股权质押
- 股权质押对企业创新效率的影响研究
】近年来，以股权质押作为融资手段获取运营资金在我国企业较为普遍。在国家实施创新驱动发展战略的背景下，企业实施创新活动已是追求高质量发展的必然趋势。本文利用2017-2021年A股上市公司相应数据，实证检验股权质押行为对企业创新效率的影响。研究表明，控股股东股权质押行为会显著降低企业创新效率。进一步研究显示，相比国企，非国企控股股东股权质押对创新效率的负向影响更显著。【关键词】创新效率 控股股东 股权质押 产权性质引言股权质押市场在国外发展较为成熟，具有良好
支点 2023年9期2023-09-07
- 控股股东股权质押、投资者非理性与公司高送转股利政策
速发展， 股权质押规模不断增长， 质押风险越来越大， 因此股权质押问题逐渐引起各界关注。基于2009 ～ 2020年我国沪深主板上市公司样本， 探讨控股股东股权质押对公司高送转股利政策的影响以及投资者非理性对二者关系的调节作用。研究发现： 存在控股股东股权质押的上市公司推出高送转股利政策的可能性更大； 控股股东股权质押比例越高， 公司实施高送转股利政策的可能性越大且送转比例也越高； 投资者非理性对控股股东股权质押与公司高送转股利政策的关系發挥着
财会月刊·下半月 2023年8期2023-08-18
- 控股股东股权质押对上市公司财务风险的影响
摘 要］由于股权质押融资约束条件少，具有高效快捷、灵活方便等优点，近年来股权质押逐渐成为控股股东重要的融资渠道。但是股权质押下可能发生控股股东代理问题会加大上市公司财务风险。针对此现象，本文通过案例加以验证，发现股权质押后控股股东通过影响企业的财务决策实现自身利益的最大化，可能会发生资金违规占用、过度投资等问题，使企业面临一定的投资风险和资金回收风险，加大财务风险。另外，股权质押所传递的负面信号也会影响企业的经营环境，使企业面临更为严苛的融资条件，加剧企业
南北桥 2023年9期2023-06-20
- 股权质押下的员工持股计划：激励还是避险？
，鲜有文献将股权质押和员工持股计划纳入同一分析框架。文章基于事件研究法和案例研究法，以股权质押为背景，分析上市公司实施员工持股计划的目的，发现员工持股计划在股权质押的上市公司中未能充分发挥激励效果，且在一定程度上成为其提高股价、规避平仓风险和防止控制权转移的一种策略性手段，抑制了企业高质量发展。研究为完善上市公司大股东治理机制、促进企业高质量发展提供了证据。【关键词】 股权质押； 员工持股计划； 平仓； 控制权转移【中图分类号】 F234.3 【文献标识
会计之友 2023年11期2023-06-05
- 控股股东股权质押是否会影响企业投资效率？
型对控股股东股权质押对企业投资效率的影响及其作用机制进行了实证分析。研究表明：（1）控股股东股权质押对企业投资效率具有抑制作用。相对于国有与高社会责任企业，控股股东股权质押对非国有与低社会责任企业投资效率的影响更为明显。（2）控股股东股权质押会降低投资不足状态企业的投资效率，但有助于提升投资过度状态企业的投资效率，这归因于控股股东股权质押引发的企业融资约束效应。（3）控股股东股权质押主要通过加大企业金融化及助推大股东掏空渠道来抑制企业投资效率，“控股股东股
湖南大学学报(社会科学版) 2023年3期2023-06-04
- 货币政策、质权人类型与企业财务风险
沪深A股存在股权质押的上市公司为样本，从质权方视角实证检验了货币政策收紧对企业财务风险的影响。结果发现：货币政策收紧会增加企业财务风险；相比银行，货币政策收紧对选择证券公司作为质权方企业财务风险的放大效应更明显。机制检验发现，货币政策收紧影响企业内部资本运营效率及外部资本市场表现，内外共同作用导致企业财务风险增加。文章进一步基于“去杠杆”政策颁布这一准自然实验，发现政策颁布导致选择证券公司作为质权方企业的财务风险增加。本研究揭示了质权方选择与企业财务风险的
会计之友 2023年1期2023-05-30
- 上市公司股权质押动因及经济后果研究
【摘 要】股权质押因其操作便捷、不改变控制权且融资成本低能力强等特点，被上市公司大股东视为融资的最优选项，但这一方式在给企业提供融资便利的同时，也带来了个股股价崩盘风险，给投资者和其他利益相关者决策造成困难，因此控股股东股权质押的动因成为政府与市场的关注焦点。论文以H公司为例，分析了上市公司股权质押的动因、经济后果，并提出相关建议，希望帮助投资者及其他利益相关者判断上市公司股权质押动因从而作出正确决策。【关键词】动因；股权质押；控股股东；风险防范【中图分
中小企业管理与科技·下旬刊 2023年3期2023-05-30
- 控股大股东股权质押对现金持有的影响
别从控股股东股权质押行为和控股股东股权质押比例两个角度， 实证检验控股股东股权质押对企业现金持有水平的影响， 并探求地区金融发展水平这一宏观环境因素及股权集中度这一内部治理结构因素对上述影响的调节作用。结果发现， 控股股东的股权质押行为通过增加代理成本使上市公司的现金持有量显著上升。进一步研究发现： 股权集中度在股权质押影响现金持有的过程中起到负向调节作用， 即随着股权集中度的提高， 股权质押使现金持有量增加的趋势得到强化； 同时， 地区的金融发展水平也起
财会月刊·上半月 2023年4期2023-05-19
- 中国股权质押交易发展进程研究
摘 要：股权质押是近年来我国上市公司控股股东普遍采用的融资手段。股权质押业务的健康发展有利于拓宽企业融资渠道，促进金融服务实体经济，推动经济实现高质量发展。现有文献大多从质押动机、经济后果等视角进行探讨，而对此业务在我国20余年来发展进程的梳理和总结较少。因此，根据质押业务的规模、风险特征及交易双方主体变化，将其分为四个发展阶段：萌芽阶段、形成阶段、迅猛发展阶段和监管规范阶段，梳理股权质押交易在我国的发展演化，并指出质押业务的发展演进对促进企业融资、公
经济研究导刊 2023年2期2023-03-03
- 民营上市公司股权质押成因和经济后果研究
【摘 要】股权质押的作用与价值在于帮助民营上市公司在最短时间内获取融资，满足企业资金需求，帮助企业度过危机，但是如果对股权质押处理不当，则可能导致控股股东丧失对企业的控制权，导致企业发展陷入困境，不利于投资者信心的树立。论文对民营上市公司股权质押的成因和经济后果等进行分析研究，阐明化解股权质押风险、帮助企业更好发展的具体路径。【关键词】民营上市公司;股权质押;成因;经济后果【中图分类号】F832.5;F275;F276.5
中小企业管理与科技·下旬刊 2022年7期2022-11-04
- 物流企业股权质押对创新投入的影响研究
展的脚步。而股权质押因流动性强、成本低等优势成为物流企业获取外部融资的重要渠道。基于此，以物流企业为研究对象，分析生命周期不同阶段控股股东股权质押对创新投入的影响，为规范股权质押行为、提高物流企业创新水平提供参考。关键词：股权质押;创新投入;企业生命周期中图分类号：F252 文献标志码：A 文章编号：1673-291X（2022）18-0091-03引言国家发改委公布的最新数据显示，2020年全国社会物流总费用达14.59万亿元，物
经济研究导刊 2022年18期2022-07-15
- 大股东高比例股权质押的风险传导逻辑
晓东【摘要】股权质押因其具有易变现、申请审批环节少以及资金用途不受限等诸多优点， 成为许多上市公司在融资受限情况下的首选融资方式， 但股权质押所带来的风险也随之涌现。 本文以吉药控股股权质押为例， 分析大股东高比例股权质押行为的风险传导逻辑， 即当公司出现财务危机或爆出负面事件造成股价大幅下跌时， 大股东高比例股权质押行为会诱发控制权转移风险、流动性危机以及第二类代理问题等， 在此基础上提出防范大股东高比例股权质押风险的建议。【关键词】股权质押;风险传导逻
财会月刊·下半月 2022年8期2022-06-10
- 控股股东股权质押资金投向研究
进一步弄清楚股权质押融入资金的使用情况，选取了华谊兄弟作为案例对象，分析其控股股东质押股权融得资金的具体投向和用途，以明确华谊兄弟控股股东质押股权的真实动机，同时为上市公司提高决策的有效性以及相關部门防范化解股权质押风险提供了部分建议以作参考。关键词：控股股东;股权质押;资金投向股权质押是指股东以其所持有的公司股票作为质押物向银行等金融机构获取资金的一种融资方式。股权质押虽然给公司提供了一种便利的融资方式，但同时也使公司面临的风险陡然上升。因此，学者们对股
客联 2022年8期2022-05-30
- 股权质押纾困方式及其风险要素的识别
摘要：随着股权质押规模和频率的大幅上升，在经济疲软和股市低迷的双重影响下，上市公司股价大幅度下跌，股权质押上市公司面临巨大风险。监管和金融机构针对股权质押风险提供了差异化的外部救助，化解股权质押所带来的流动性风险和平仓风险。文章以国家纾困政策为依据，针对股权质押风险，研究不同机构如何选择纾困对象，采取的纾困方式、风险要素识别和处置等方面关键问题，对后期股权质押业务稳健发展具有重要的参考价值。 关键词：股权质押;纾困方式;纾困行为;风险要素 一、引言
中国集体经济 2022年11期2022-05-14
- 上市公司控股股东股权质押特征和财务行为研究
要：近年来，股权质押这一融资方式受到越来越多股东的青睐，股权质押行为变得越来越普遍，质押风险悄然来临，于是学者开始关注股权质押行为，并进行了多方位尝试性研究。本文通过对相关文献的查阅和梳理发现，对于股权质押的特征并没有系统性的论述。本文以上市公司康美药业为例，挖掘控股股东股权质押的特征，分析这些特征导致的上市公司财务行为及对上市公司的总体影响，再从企业、监管机构、媒体三个方面提出了建议。关键词：控股股东;股权质押;特征;企业风险;风险与防范本文索引：王馨逸
商展经济·上半月 2022年5期2022-05-08
- 基于大数据的股权质押金融风险预警研究
诺摘要：我国股权质押方面起步相对较晚，发展步伐较快，其相应的风险传染监管措施尚未及时跟进，使得风险传染的宏微观影响逐渐凸显。不少投资者、金融机构、上市公司、监督部门因此深受困扰。本文将基于大数据，通过建立相对完善的风险预警体系，从而防范股权质押金融风险传染效应的发生。关键词：大数据;股权质押;风险预警一、前言股权质押，又称股权质权，是指出质人以其所拥有的股权作为质押标的物而设立的质押。通过股权质押，股东的静态股权转换成了动态现金流，具有操作简单、融资效率高
国际商业技术 2022年5期2022-04-29
- 股权质押中质权人面临的问题与保护策略
秀志摘 要：股权质押因其诸多优势应用较为广泛，质权人面临的风险是股权质押过程中各方广泛关注的问题，必须从诸多方面予以规制以减少质权人面临的法律风险。文章从多个方面提出股权质押中质权人面临的问题并给予针对性的保护策略，以规范企业在股权质押中的各项行为，确保市场经济平稳发展。关键词：股权质押;质权;风险;策略 一、前言 股权质押具有利率低、资金来源丰富且不受限制、方便快捷等优势，深受各大企业的青睐。但是，质权人所面临的风险问题不容忽视，虽然质权人在股权质
客联 2022年2期2022-04-29
- 经济政策不确定性、股权质押与企业社会责任履行
企业控股股东股权质押行为在这两者之中发挥的中介作用。实证结果发现：经济政策不确定性越高，企业社会责任履行水平越低。控股股东股权质押这一融资行为作为中介变量，解释了经济政策不确定性对企业社会责任履行影响的传导机制。关键词：经济政策不确定性;融资约束;股权质押;企业社会责任履行;中介效应本文索引：张复生，梁晨.<变量 2>[J].中国商论，2022（8）：-105.中图分类号：F124 文献标识码：A 文章编号：2096-0298（2022）04（b）--04
中国商论 2022年8期2022-04-25
- 股权质押相关研究回顾与展望
要：近年来，股权质押作为一种盛行的融资方式，在中国资本市场上极具普遍性。股权质押凭借灵活性强、融资成本低等优势备受大股东的支持。文章从股权质押动机和股权质押的经济后果两个方面对相关文献梳理回顾，并结合SATI3.2和Ucinet6.0进行可视化分析，为未来的研究提供思路，以期为进一步规范股权质押行为提供理论和经验借鉴。 关键词：股权质押;动机;经济后果;文獻综述 一、引言 随着市场经济不断发展，融资困难成为企业扩大经营规模之路的阻碍。近年来，股权质押
中国集体经济 2022年4期2022-03-17
- 上市公司股权质押的经济后果研究
公司能够从事股权质押业务后，我国上市公司股权质押的数量和比例快速增加。股权质押作为一种操作便捷的融资方式，成了许多上市公司融资时的不二之选。影视传媒行业的上市公司尤其偏好股权质押，不少企业质押比例超过80%。目前，针对股权质押的案例研究也并不多。因此，论文选取印纪传媒作为研究对象，对高比例股权质押给上市公司带来的经济后果进行分析，并且提出风险防范的建议。关键词：印纪传媒;股权质押;股东中图分类号：F23 文献标识码：A doi：10.19
现代商贸工业 2022年6期2022-03-07
- 大股东股权质押的财务动因及风险研究
找融资途径，股权质押就是其中的一种方法。随着股权质押规模的不断扩大，加上我国资本市场相关法律法规尚不完善，股权质押带来的一些潜在风险开始显现，对我国市场环境造成了不良影响。股权质押过于频繁和质押比例过高会引起股价波动、控制权转移等风险，致使质权人、中小股东等利益相关者的利益受损，甚至影响企业的经营。本文研究大股东质押的财务动因及影响，帮助了解大股东股权质押的财务动因以防范股权质押带来的风险。关键词：大股东;股权质押;财务动因;风险据分析报道，A股市场有50
国际商业技术 2022年1期2022-02-07
- 债券融资、股权质押与企业价值
债券融资; 股权质押; 代理成本; 企业价值【中图分类号】 F810.5 【文献标识码】 A 【文章编号】 1004-5937（2021）22-0042-08一、引言债券市场为企业持续稳定发展提供了重要的资金支持，公司债更是上市公司直接融资的最佳工具之一。2015年证监会发布《公司债券发行与交易管理办法》后，公司债券市场高速扩容，截至2020年底，我国债券市场公司债券存量已高达8.94万亿元人民币，比2014年末增长了63倍，我国2007—2020年公
会计之友 2021年22期2021-11-08
- 控股股东股权质押影响企业财务风险的中介效应研究
发生控股股东股权质押的上市公司为研究对象，采用结构方程模型探究控股股东股权质押影响企业财务风险的中介机制。研究结果表明：直接路径上，控股股东股权质押增大企业财务风险的效应随着质押比例的提高而提高;间接路径中，盈余管理路径和掏空路径具有显著的影响效应。就盈余管理路径而言，控股股东质押程度越高，企业进行应计盈余管理程度越低，真实盈余管理程度越高，企业财务风险会越大。就掏空路径而言，控股股东股权质押后的关联交易行为、资金占用行为会增大上市公司的财务风险。总体而言
商业研究 2021年5期2021-11-04
- 控股股东股权质押、外部投资者与研发投入
研究控股股东股权质押与研发投入之间的关系，并考察不同类型外部投资者对二者关系的影响作用。结果表明：控股股东股权质押对企业研发投入的影响存在以其自身为门槛变量的门槛效应，当质押比例低于门槛值时，能够促进研发投入的增长，而当质押比例越过门槛值时，会对研发投入产生抑制作用;进一步的研究表明，战略投资者和财务投资者均能在民营企业中发挥积极的治理效应，降低高比例质押给研发投入带来的负面影响，但二者发挥作用的门槛值存在显著差异。本研究不仅丰富了股权质押与公司治理方面的
会计之友 2021年21期2021-11-03
- 战略新兴产业上市公司股权质押现状研究
的307家有股权质押行为的战略新兴产业上市公司进行描述性统计分析。结果表明样本公司股权质押融资规模先升后降，行业特点突出以及质押比例较高。战略新兴产业上市公司股权质押融资将导致公司控制权发生转移，且质押比例过高会降低上市公司的价值。因此战略新兴产业上市公司应建立规范的现代企业制度，加强信息披露，同时相关监管部门应采取措施控制融资风险。关键词：股权质押;战略新兴产业上市公司;融资风险;委托代理问题本文索引：陈薇 .[J].中国商论，2021（20）：-097
中国商论 2021年20期2021-10-28
- 控股股东股权质押对公司创新投入的影响
分析控股股东股权质押行为并与委托代理等理论相结合，讨论其是否会对企业的创新投入产生影响。研究后发现当股权质押行为被控股股东频繁使用时，上市公司的创新投入金额也会大幅减少;而因为企业产权性质的不同，研究发现对比非国有控股企业，股权质押对企业创新投入产生的负面影响，国有控股企业相对较弱。关键词：股权质押;创新投入;融资约束;产权性质中图分类号：F23 文献标识码：A doi：10.19311/j.cnki.1672-3198.2021.33.
现代商贸工业 2021年33期2021-10-13
- 股权质押对公司绩效的影响研究
上市公司通过股权质押进行融资已经越发普遍。股权质押为上市公司融资提供便捷的同时，也会对公司治理产生的深远影响。本文对大股东股权质押对企业绩效影响的比例进行了研究，并且提供相关建议，希望能够完善大股东股权质押行为，以保障企业绩效的稳定。关键词：股权质押;公司绩效;影响股权质押又称股权职权，通常指出质人以所拥有的股权作为质押标的物而设立的质押。当股权过于分散时，加剧经营者与所有者产生利益冲突，诸多有关股权结构研究发现，世界上诸多国家企业股权并不是高度分散的[1
商讯·公司金融 2021年22期2021-10-09
- 基于万丰奥威的上市公司股权质押与股份回购
股份回购; 股权质押; 机会主义; 虚假价值信号【中图分类号】 F271 【文献标识码】 A 【文章编号】 1004-5937（2021）20-0102-07一、引言股份回购是指上市公司从二级市场上购买自身股票的行为，具有传递经营良好信息[1]、减少现金流以降低代理成本[2]、优化资本结构[3]、替代现金股利[4]、抵御敌意收购[5]、激励管理层[6]、避税[7]等作用。我国资本市场早期的股份回购主要用于实现政策性目标，如用于国有股份减持和退出竞争行业
会计之友 2021年20期2021-10-08
- 控股股东股权质押与公司业绩关系研究
【关键词】 股权质押; 公司业绩; 企业生命周期【中图分类号】 F275 【文献标识码】 A 【文章编号】 1004-5937（2021）20-0056-07一、引言随着我国资本市场的不断发展，股权质押行为越来越常见。Wind数据表明，2018年我国上市公司共发生17 022次股权质押事件，质押比例和规模呈现上升趋势。已有研究表明，股权质押会加剧代理问题，控股股东的侵占效应增强[1]，上市公司被掏空的风险水平上升，严重损害公司业绩;而另有学者持相反观点
会计之友 2021年20期2021-10-08
- 我国上市公司股权质押风险及对策
温志华摘要：股权质押是上市公司常用的融资方式，是指出质人以所持有的股权作为标的物进行质押并设立担保的行为。而近年来，我国A股上市公司申请股权质押进行融资的行为越来越普遍。本文采用案例分析法，选用已被上交所警告面临退市风险的A公司作为案例，以其控股股东林天福多次股权质押为研究对象，分析控股股东股权质押的原因。分析股权质押对上市公司价值的影响及其带来的风险，最后对上市公司的股权质押问题提出改进建议，帮助大家更深入地了解上市公司股权质押问题的风险。关键词：股权质
时代商家 2021年14期2021-09-10
- 股权质押对技术创新的影响研究
13年以来，股权质押这一新型融资模式逐渐发展起来，成为我国上市公司融资的重要方式，但是股权质押为上市公司融资提供便利的同时也会产生一定的风险，进而对企业创新这种高风险的投资活动产生一定的影响。本文分析股权质押对企业技术创新产生的影响，从创新投入和创新产出两方面来研究。关键词：股权质押;技术创新;融资;控制权转移1引言2013年以来，股权质押这一新型融资模式逐渐发展起来，成为我国上市公司融资的重要方式，随着股权质押交易模式的不断完善，我国股权质押公司数量、股
科技研究 2021年16期2021-09-10
- 控股股东股权质押与企业社会责任研究
公司控股股东股权质押会降低其履行企业社会责任水平。但相对于国有企业，控股股东股权质押的民营企业有动机履行更多的社会责任，以稳定股票价格。同时，企业良好的内部控制可以缓解控股股东股权质押对社会责任履行的负面影响。【Abstract】This study takes the non-financial enterprises listed in Shanghai and Shenzhen A-share markets from 2015 to 2019 as
中小企业管理与科技·上旬刊 2021年8期2021-08-16
- 数字金融对企业融资约束的缓解效应
解融资约束的股权质押融资工具， 却因控股股东股权质押后带来的一系列经济后果， 反而成为股权被质押上市公司外部融资的障碍。 基于2011～2018年我国沪深A股上市公司的样本数据， 在实证检验控股股东股权质押对上市公司融资约束的影响基础上， 将数字金融作为调节变量， 检验数字金融对股权质押带来的企业融资约束的缓解效应。 结果表明： 样本期间， 控股股东股权质押行为会恶化上市公司的融资约束困境; 地区数字金融的发展会有效地缓解因股权质押带来的上市公司融资约束困
财会月刊·上半月 2021年7期2021-08-09
- 控股股东股权质押与股价波动
年，控股股东股权质押越来越盛行，其带来的影响值得关注。为研究控股股东个人的股权质押行为对市场上股票价格波动所形成的影响及其具體的中介机制，采用OLS回归分析法，选择了除金融行业以外的所有A股上市公司为研究对象，选取2007—2017年作为样本区间进行研究。研究表明，与没有控股股东股权质押行为的公司相比较，有控股股东股权质押行为的公司对股价波动的影响会更大，同时股东进行质押的比例越高，对上市公司股价波动的影响幅度就越大，从实质上验证了控股股东的个人股权质押行
现代管理科学 2021年5期2021-08-09
- 股权质押对盈余管理及财务效果的影响
徐静摘 要：股权质押作为融资的一种方式，在中国甚至全世界的金融市场已经形成一种潮流，沪A 股的市场中，进行股权质押的公司占比早已超过90%。其中纺织服装业对这种融资方式甚是偏爱，平均股权质押的比例在全行业中排名前十。本文以拉夏贝尔这一纺织服装行业的上市公司为例，研究其股权质押的现状及前后过程对盈余管理和财务绩效产生的影响。关键词：股权质押;盈余管理;财务绩效;纺织服装行业;运营;偿债中图分类号：F275 文献标识码：A 文章编号：2096-0298（202
中国商论 2021年12期2021-08-06
- 上市公司控股股东股权质押与盈余管理研究
目“控股股东股权质押下的盈余管理研究”（项目编号：S202012649002）的研究成果摘 要：文章以2010年-2018年创业板上市公司为研究对象，研究控股股东股权质押与盈余管理两者之间的关系。研究发现，通过盈余管理手段操纵盈余的行为主要存在于控股股东有股权质押行为的公司，同时股权质押与盈余管理之间存在显著的正相关关系。关键词：股权质押;应计盈余管理;真实盈余管理一、引言1995年颁布《中华人民共和国担保法》，该部法中即提出了股权质押制度，也明确了股权质
商场现代化 2021年9期2021-07-28
- 支持型股权质押、融资约束与公司投资
， 以大股东股权质押获得的融资是否投向上市公司为依据， 将股权质押分为支持型和非支持型， 分别研究这两类股权质押对公司投资水平和投资效率的影响。 研究发现： 支持型股权质押可以显著提高上市公司的投资水平， 而非支持型股权质押没有显著影响; 支持型股权质押的投资促进效应在融资约束较强的企业中更显著。 进一步研究发现： 股价崩盘风险较低时， 支持型股权质押对投资水平的促进作用更加显著; 支持型股权质押显著提高了企业投资效率， 而非支持型股权质押则不能。 研究结
财会月刊·下半月 2021年6期2021-07-19
- 股权质押的风险与防范对策研究
：近几年来，股权质押融资方式的兴起，无疑给企业融资带来了新的机遇，因其融资速度快、成本低的优势备受上市公司大股东的青睐。但是对于上市公司来说，股权质押无疑是一把双刃剑，虽然能在短期内解决资全短缺问题，却也带来了控制权转移掏空等风险。关键词：股权质押;风险;对策一、相关概念（一）股权质押股权质押实际上是权利质押，将质押物由实物变为合同协商约定一致的股权。为了获得资金，大股东选择将所拥有的股权出质给金融机构，在此期间，质押股份的所有权并不发生转移，出质人仍享有
锦绣·中旬刊 2021年7期2021-07-17
- 浅谈股权质押的风险与防范对策
要：近年来，股权质押以其易于变现、融资成本较低的特点成为了我国众多上市公司中青睐的一种的融资方式。但是，股权质押这一融资方式并不是百利而无一害的，股权质押融资具有一定的风险性，论文选取影视行业中的印纪传媒作为案例公司，利用其相关数据主要从现金流权与控制权相分离的角度分析股权质押的风险，根据分析结果提出相应的建议。关键词：控股股东;股权质押;风险与防范一、我国股权质押现状股权质押作为一种新兴企业债券融资方式，其主要包括贷款、股票质押式回购、融资融券等。根据统
锦绣·上旬刊 2021年8期2021-07-16
- 国资驰援是“国进民退”还是“国进民进”
可以达到降低股权质押比例、缓解质押危机的目的？本文对此进行了研究，在手工搜集了2011—2018年我国实际控制人变更及国有、民营资本参股等相关数据后分析发现，实际控制人变更现象会引起股权质押比例上升，但当实际控制人变更为国有企业时会显著降低股权质押比例，达到缓解上市公司股权质押危机的目的，实际控制人变更为民营企业时则相反。本文进一步检验排除实际控制人变更的极端情况，以考察国有、民营资本参股后对公司资本市场效率的影响，结果发现，国有资本参股后会显著降低公司本
财经问题研究 2021年6期2021-07-15
- 控股股东股权质押与资本结构动态调整
察了控股股东股权质押对资本结构动态调整的影响。研究发现：控股股东股权质押比例越高，实际资本结构趋向目标水平调整得越慢;内部股权制衡机制不能抑制这种负向影响，但公司聘用行业专长的审计师可以减弱控股股东股权质押对资本结构动态调整产生的阻碍作用。进一步研究表明，相对于国有控股股东，非国有控股股东股权质押后防御控制权转移风险的动机更强，致使实际资本结构以较慢的速度趋向目标水平调整;控股股东股权质押对资本结构动态调整产生的抑制作用主要依赖于发行股票和现金分红的权益调
预测 2021年3期2021-07-12
- 企业控股股东股权质押动机及影响研究
开资金。由于股权质押成本低融资方便，因此企业控股股东会选择用股权质押的方式取得资金。本文对企业控股股东股权质押动机及影响进行研究，探究其深层动机以及带来的影响和风险。关键词：控股股东;股权质押;动机及影响截止2021年年初，与2014年相比，股权质押企业数量扩大了62.52%，质押总股数扩大了176.58%，质押股权总市值扩大了2390.01%。但是伴随金融市场不断变化和股权质押的频繁发生，股权质押的风险也不断扩大，股权质押的风险案例不断增多。因此控股股东
科学与财富 2021年7期2021-07-04
- 大股东股权质押对分析师预测的影响研究
上市公司发生股权质押，占市场的63%，且其中约45%的企业股权质押比率在10%～30%之间。考察上市公司股权质押对分析师预测误差、分歧度和乐观度的影响，研究结果发现，相较于没有发生股权质押的企业，控股股东进行股权质押会降低分析师的预测精准度和乐观度，同时会提高分析师预测的分歧度。不仅丰富了有关分析师预测影响因素的研究，也对监管机构、上市企业和市场参与者有重要的现实意义。研究结果表明，股东发生股权质押行为更易降低分析师预测的精准度和乐观度，同时提高分析师的分
经济研究导刊 2021年10期2021-06-15
- 治理环境、控股股东股权质押与现金持有价值
【摘 要】 股权质押作为控股股东一种主要的融资方式，必然会对企业现金资源的利用产生重要影响。以2007—2018年A股上市公司作为研究样本，从现金持有价值的视角探讨了控股股东股权质押行为的经济后果，并考察了治理环境对二者关系的调节作用。实证研究表明：控股股东股权质押显著降低了现金持有水平和现金持有价值，即投资者对发生股权质押行为的企业的现金持有给予了较低的定价;治理环境的改善能够缓解控股股东股权质押对现金持有价值的负面影响，上述结论经过稳健性测试依然成立。
会计之友 2021年12期2021-06-10
- 大股东股权质押、企业创新和内部控制
，探讨大股东股权质押与企业创新的关系。研究发现大股东高比例的股权质押行为会显著降低企业创新水平，而企业高质量的内部控制体系能够显著提高企业创新水平。进一步研究发现，企业高质量的内部控制体系能够削弱大股东股权质押对企业创新的负面作用，即内部控制起着显著的负向调节作用，有助于厘清大股东股权质押和企业创新之间的关系，内部控制对企业创新的影响以及内部控制是如何影响大股东股权质押和企业创新二者的关系。关键词：大股东;股权质押;内部控制;企业创新;调节作用一、引言我国
商场现代化 2021年6期2021-05-28
- 控股股东股权质押与企业投资效率
【摘 要】 股权质押融资是资本市场常见的融资方式，可以缓解上市公司融资约束问题，进而影响企业投资行为。文章以2007—2018年沪深A股上市公司为样本，研究控股股东股权质押对企业投资效率的影响。研究发现，控股股东股权质押会降低企业投资效率。相较于国有企业，民营企业控股股东股权质押与投资效率的负相关关系更显著;相较于国际“四大”审计的企业，非国际“四大”审计的企业控股股东股权质押与投资效率的负相关关系更显著。文章扩展了控股股东股权质押经济后果的研究范围，丰富
会计之友 2021年10期2021-05-11
- 控股股东股权质押、代理成本与业绩预告精确度
验了控股股东股权质押对业绩预告精确度的影响及其影响机制。研究发现，控股股东股权质押和质押比例降低了业绩预告精确度，但该影响只存在于非国有企业中。控股股东股权质押降低了第一类代理成本，提高了第二类代理成本，第二类代理成本在股权质押与业绩预告精确度之间发挥了部分中介传导作用。文章结合我国股权特点，以股权质押和信息披露为切入点，深入剖析了第二类代理冲突，对丰富内部公司治理理论和股权质押的经济后果研究具有一定的意义。【关键词】 股权质押; 业绩预告精确度; 第一类
会计之友 2021年9期2021-05-11
- 曲美家居股权质押风险研究
硕[摘 要]股权质押因具有融资效率高、成本低等特点，成为深受上市公司青睐的融资工具，同时也是企业提高资金流动性的常用手段。然而随着股权质押被企业广泛应用，诸多风险逐渐暴露出来。在经济下行或者出现违约行为时，容易出现强制平仓等风险，致使公司控制权转移，中小股东利益受损，不利于保持资本市场的稳定。本文以曲美家居为案例研究对象，分析其股权质押的动机与风险，并提出针对性建议，希望为规避股权质押的风险及解决相关问题提出建议。[关键词]曲美家居;股权质押;风险0
中国管理信息化 2021年2期2021-04-08
- 控股股东股权质押、资金投向与企业社会责任绩效
出发，研究了股权质押比例、资金投向与上市公司履责绩效之间的关系。实证分析发现，控股股东股权质押比例与企业社会责任绩效呈现显著负相关性;质押资金投向自身或第三方时，控股股东股权质押比例与企业社会责任绩效之间的负向关系更为显著。基于产权性质的异质性进一步分析发现：与国有企业相比，非国有企业控股股东股权质押对企业社会责任绩效的负向作用更加明顯，资金投向的负向调节作用更加强烈。研究表明，控股股东股权质押比例可作为观测上市公司未来风险的一项重要指标。【关键词】 控股
会计之友 2021年8期2021-04-07
- 控股股东股权质押、真实盈余管理与股价波动
【摘 要】 股权质押给股东带来融资便利的同时，会加剧股价的波动性，可能会增强控股股东通过盈余管理稳定股价的动机。那么当股价达到平仓线时，进行质押的控股股东行为和市场反应又是怎样的呢？文章以我国A股上市公司2018年1月—2019年9月共7个季度的数据为样本，研究控股股东股权质押、真实盈余管理与股价波动分别在股价未触及平仓线和触及平仓线时的关系。研究发现，股权质押比例越高的上市公司，股价波动越剧烈，并且这种正相关关系随着真实盈余管理的提高而得到缓解，说明真实
会计之友 2021年7期2021-03-29
- 控股股东股权质押、媒体关注度与企业价值
要】控股股东股权质押不仅是控股股东自身的融资行为， 也会对上市公司产生深远的影响。 以2013 ～ 2018年沪深两市A股上市公司为研究对象， 研究上市公司控股股东股权质押、媒体关注度与企业价值之间的关系。 研究发现：控股股东股权质押与企业价值之间呈倒U型关系， 即随着控股股东股权质押比例的提高， 企业价值先升后降; 按产权性质进行分组研究后发现， 股权质押与企业价值的关系在国有企业和非国有企业中存在差异。 进一步研究发现：媒体关注度对股权质押与企业价值之
财会月刊·下半月 2021年3期2021-03-28
- 股权质押下企业的现金流风险分析
为案例，研究股权质押下企业的现金流风险。文章采用主成分分析法，选取华谊兄弟2009年至2019年间的财务数据，对华谊兄弟的现金流风险进行综合评价，再结合其股权质押情况进行分析。结果表明：大股东过高比例的对外股权质押的确对企业的现金流产生了不利影响。且这种情况一般发生在高比例股权质押的下一年。从而侵害了债权人、投資者的利益。最后结合华谊兄弟实际情况，给出针对性建议。关键词：股权质押;财务行为;现金流风险一、引言近几年来，国家调整金融政策，融资环境不断缩紧。对
现代营销·理论 2021年2期2021-03-15
- 控股股东股权质押风险防范探讨
。近些年来，股权质押由于操作便利性，在金融市场中获得了广泛的关注，股权质押不仅为上市公司提供了新的融资渠道，还缓解了控股股东资金压力，但同时也为控股股东带来了一定的风险。因此，在现阶段对股权质押存在的风险性进行分析，这对于控股股东股权质押风险有着积极的意义。关键词：控股股东;股权质押;风险防范从当下的金融市场发展情况来看，股权质押作为一种全新的融资方式，因其便利性、流动性高的优势，逐渐地成为众多资金需求者融资的主要途径之一，其中不乏一些控股股东。从近些年企
科学与财富 2021年1期2021-03-08
- 控股股东股权质押与再融资决策
考察控股股东股权质押对上市公司股权融资规模的影响。研究发现控股股东股权质押比例与企业股权融资规模呈倒U型关系：当股权质押比例低于58.35%的临界值时，控制权转移风险较小，随着控股股东股权质押比例的上升，基于融资成本和财务风险的考虑，上市公司会扩大股权融资规模;当股权质押比例高于58.35%的临界值时，控制权转移风险较大，为了规避控制权稀释效应进一步加剧的风险，控股股东股权质押后上市公司会缩减股权融资规模。另外，这种倒U型关系在非国有企业和相对控股公司中更
会计之友 2021年6期2021-03-04
- 民营上市公司股权质押融资的风险及其化解途径研究
析，对其进行股权质押融资的风险以及化解途径进行研究。首先，分析了多喜爱公司大股东股权质押融资的状况、风险类型，介绍了多喜爱公司股权质押的相关情况，对股权质押的情况进行了数据收集和分析。其次，从企业和中小股东、质权人以及出质人三个角度进行了风险分析。最后，在对已有股权质押现状和风险分析的基础上，根据暴露出来的问题提出建议。关键词：民营上市公司;股权质押;融资;风险民营上市企业健康发展，对我国经济具有积极作用。但是在发展过程中，很多企业都被缺乏资金的问题困扰。
中国集体经济 2021年2期2021-02-04
- 代理成本、股权质押与非效率投资关系的实证研究
角度研究公司股权质押、非效率投资与代理成本之间的关系，并检验股权质押的中介效应。研究发现：上市公司代理成本能对股权质押与非效率投资产生治理效应。较低的代理成本能抑制股东股权质押行为，降低质押频次以及质押比例，并改善公司非效率投资程度，减少公司过度投资或投资不足。其中债权代理成本以及外部利益相关者代理成本对股权质押及非效率投资的治理效应最为显著。进一步研究发现，股权质押对代理成本及非效率投资的改善存在部分中介效应。关键词：代理成本;股权质押;非效率投资中图分
商业研究 2021年6期2021-01-25
- 股权质押业务的风险来源分析及对策建议
英【摘 要】股权质押是融资工具的重要创新之一，以高效便捷、融资门槛低的特点而成为资本市场上众多控股股东首选的融资工具。文章通过分析股权质押的特点和它背后的风险发现，股权质押就像一把“双刃剑”，虽然能够解决众多企业控股股东融资难、融资贵等问题，但是给资本市场带来重大风险隐患。进一步深入剖析发现，信息不对称、大股东的信用状况、市场操纵等是引发股权质押风险的重要原因，该发现对促进我国股权质押业务发展与提出合理的建议具有重要的意义。【关键词】股权质押;信息不对称;
企业科技与发展 2021年12期2021-01-19
- 控股股东股权质押对企业成本黏性的影响
金的需求以及股权质押融资方式的便利，控股股东越来越青睐该种融资方式。控股股东进行股权质押后，会对这些企业产生不可小觑的影响。文章以2003-2018年在沪深两市的A股企业为研究对象，采用面板固定效应方法，研究控股股东进行股权质押后，对于企业成本黏性产生的影响。通过实证分析发现：控股股东采取股权质押对于该企业的成本黏性具有抑制作用。研究结果丰富了对控股股东股权质押后果的认识，同时也丰富了成本黏性的成因。[关键词]股权质押;成本黏性;多元线性回归[中图分类号]
哈尔滨师范大学·社会科学学报 2021年5期2021-01-11
- 上市公司股权质押经济后果研究
的提高，使得股权质押成为许多上市公司融资方式的首选。选取中曼石油控股股东股权质押行为作为研究对象，通过分析控股股东股权质押行为的动机以及对公司财务业绩、股价波动方面产生的经济后果，从公司治理结构、股东的外部监管、信息披露三方面提出了政策建议。关键词： 股权质押 质押动机 上市公司 中曼石油 一、引言 上市公司控股股东在面临融资困难时，往往会将其拥有的股权作为标的物抵押给金融机构以获取资金。截至2021年5月21日，股权质押的公司总数量2535家，股权质押
中国经贸导刊 2021年32期2021-01-07
- 浅析控股股东股权质押对企业多元化战略的影响
分析控股股东股权质押如何影响企业多元化战略。通过分析认为，相对于控股股东为进行股权质押的企业而言，控股股东将股权进行质押，由于其本身与上市公司间千丝万缕的利益联系，有动机通过参与企业治理来影响上市公司的各项经营决策，从而影响企业资源配置的方向，他们在参与决策的过程中会更倾向于“谨言慎行”，企业实施多元化经营战略的可能性越小，业务多元化的程度越低。进而通过上述研究表明，控股股东股权质押后为了降低控制权转移风险，会综合权衡各项决策的成本与收益选择是否进行多元化
中国管理信息化 2020年23期2020-12-28