控股股东
- 控股股东超额委派董事与独立董事提前辞职
象，实证检验控股股东超额委派董事对独立董事提前辞职的影响及其作用机制。研究发现：（1）控股股东超额委派董事对独立董事提前辞职产生促进作用。（2）控股股东超额委派董事通过降低独立董事薪酬水平和更多的信息披露违规导致独立董事选择提前辞职。（3）区分公司结构是单个大股东还是多个大股东，控股股东超额委派董事对独立董事提前辞职的促进作用在多个大股东并存的公司更加显著。结论对规范控股股东超额委派董事行为和抑制独立董事提前辞职具有一定的现实意义，为规范公司内部信息披露和
会计之友 2024年3期2024-01-26
- 股权质押对企业创新效率的影响研究
。研究表明，控股股东股权质押行为会显著降低企业创新效率。进一步研究显示，相比国企，非国企控股股东股权质押对创新效率的负向影响更显著。【关键词】创新效率 控股股东 股权质押 产权性质引言股权质押市场在国外发展较为成熟，具有良好的监管环境，相关法律制度完善。我国股权质押市场起步较晚，其行为产生的不良影响在法律方面并未形成有效制约，其产生的相关课题有待学者深入研究挖掘。企业通过多种方式展开创新行为的目的，是为了增强企业竞争力，扩大市场规模。股权质押借款融资用以满
支点 2023年9期2023-09-07
- 上市公司控股股东资金占用分析及应对策略研究
要】上市公司控股股东违规占用资金是长期以来饱受资本市场各方诟病的顽疾之一。近年来，监管部门持续性地严厉打击各类上市公司控股股东资金占用行为，对此类行为释放出“零容忍”的信号。论文阐述了上市公司控股股东资金占用的方式和后果，以2018年至2022年部分上市公司控股股东资金占用情况为样本，对上市公司控股股东资金占用的主要原因进行分析，提出了防止上市公司控股股东资金占用的策略。【关键词】上市公司；控股股东；资金占用；应对策略【中图分类号】F406.71；F832
中小企业管理与科技·下旬刊 2023年7期2023-08-25
- 控股股东股权质押、投资者非理性与公司高送转股利政策
本， 探讨控股股东股权质押对公司高送转股利政策的影响以及投资者非理性对二者关系的调节作用。研究发现： 存在控股股东股权质押的上市公司推出高送转股利政策的可能性更大； 控股股东股权质押比例越高， 公司实施高送转股利政策的可能性越大且送转比例也越高； 投资者非理性对控股股东股权质押与公司高送转股利政策的关系發挥着正向调节作用。进一步研究发现： 在牛市中， 投资者非理性程度更高， 控股股东股权质押后更有可能通过实施高送转股利政策的方式迎合非理性炒作者
财会月刊·下半月 2023年8期2023-08-18
- 防止控股股东滥用股东权利措施研究
迁金霞摘要：控股股东是公司发展过程中的重要决策者。然而当公司的利益和控股股东利益发生冲突时，在庞大利益的蛊惑下，控股股东普遍会滥用股东权利为自身谋取利益，损害公司利益和其他中小股东的合法权益，对公司的良好发展形成阻力，同时也不利于营造良好的经济发展氛围。因此研究防范控股股东滥用股东权利的有效措施具有不容小觑的现实意义。关键词：控股股东；股东权利；公司治理一、控股股东滥用权利现状控股股东是出资额占有限责任公司资本总额百分之五十或者持有的股份占股份有限公司的股
中国集体经济 2023年20期2023-07-05
- 物流企业大股东资金侵占的审计风险识别与应对
营。关键词：控股股东；资金侵占；审计风险大股东资金侵占是上市公司的常见现象，刘为权（2017）总结了上市公司大股东资金占用常见的几种方式分别为直接占用、关联交易和借款担保，在此基础之上，还衍生出了预付货款、拆借资金、转借贷款、延期支付货款等多种资金侵占方式。由于大股东资金侵占具有隐蔽性而不容易被审计人员察觉，由此引发的审计失败的案例比比皆是。例如康美药业大股东利用关联交易三年间累计向控股股东及关联方转移资金超116亿元；辅仁药业以及豫金刚石等上市公司也都出
商场现代化 2023年4期2023-06-21
- 控股股东股权质押对上市公司财务风险的影响
质押逐渐成为控股股东重要的融资渠道。但是股权质押下可能发生控股股东代理问题会加大上市公司财务风险。针对此现象，本文通过案例加以验证，发现股权质押后控股股东通过影响企业的财务决策实现自身利益的最大化，可能会发生资金违规占用、过度投资等问题，使企业面临一定的投资风险和资金回收风险，加大财务风险。另外，股权质押所传递的负面信号也会影响企业的经营环境，使企业面临更为严苛的融资条件，加剧企业的筹资风险。本文针对上述问题提出相应的防范措施。［关键词］股权质押；控股股东
南北桥 2023年9期2023-06-20
- 上市公司股权质押动因及经济后果研究
成困难，因此控股股东股权质押的动因成为政府与市场的关注焦点。论文以H公司为例，分析了上市公司股权质押的动因、经济后果，并提出相关建议，希望帮助投资者及其他利益相关者判断上市公司股权质押动因从而作出正确决策。【关键词】动因；股权质押；控股股东；风险防范【中图分类号】F832.5；F272.3 【文献标志码】A
中小企业管理与科技·下旬刊 2023年3期2023-05-30
- 控股大股东股权质押对现金持有的影响
据， 分别从控股股东股权质押行为和控股股东股权质押比例两个角度， 实证检验控股股东股权质押对企业现金持有水平的影响， 并探求地区金融发展水平这一宏观环境因素及股权集中度这一内部治理结构因素对上述影响的调节作用。结果发现， 控股股东的股权质押行为通过增加代理成本使上市公司的现金持有量显著上升。进一步研究发现： 股权集中度在股权质押影响现金持有的过程中起到负向调节作用， 即随着股权集中度的提高， 股权质押使现金持有量增加的趋势得到强化； 同时， 地区的金融发展
财会月刊·上半月 2023年4期2023-05-19
- 基于授权管理实现控股股东地位路径分析
等路径来实现控股股东地位。文章以交子金控控股成都银行为例，简要分析交子金控在各方支持下，严格遵循现有的监管规则，通过国有资产划转及授权管理，以较小的代价实现控股股东地位，为后续国有企业股东通过市场化手段，强化国有资产管理提供了经验借鉴。 关键词：控股股东；授权管理；国有资产管理 一般情况下，大股东结合标的公司股权结构及自身实际，通过增持股权、签署一致行动人协议等路径来实现控股股东地位。在成都交子金融控股集团（以下简称“交子金控”）控股成都银行的案例中，
中国集体经济 2022年32期2022-11-12
- 控股股东股权质押资金投向研究
对象，分析其控股股东质押股权融得资金的具体投向和用途，以明确华谊兄弟控股股东质押股权的真实动机，同时为上市公司提高决策的有效性以及相關部门防范化解股权质押风险提供了部分建议以作参考。关键词：控股股东;股权质押;资金投向股权质押是指股东以其所持有的公司股票作为质押物向银行等金融机构获取资金的一种融资方式。股权质押虽然给公司提供了一种便利的融资方式，但同时也使公司面临的风险陡然上升。因此，学者们对股权质押融资褒贬不一，部分学者认为股权质押可以有效缓解标的公司的
客联 2022年8期2022-05-30
- 上市公司控股股东股权质押特征和财务行为研究
业为例，挖掘控股股东股权质押的特征，分析这些特征导致的上市公司财务行为及对上市公司的总体影响，再从企业、监管机构、媒体三个方面提出了建议。关键词：控股股东;股权质押;特征;企业风险;风险与防范本文索引：王馨逸，刘妍妍，杨玥.<标题>[J].商展经济，2022（09）：-086.中图分类号：F832.5 文献标识码：A上市公司股权质押是指股东以其所持股权为质押标的物，从银行、证券公司、信托公司、资产管理公司等金融机构融得资金的行为。近年来，我国上市公司股东在
商展经济·上半月 2022年5期2022-05-08
- 违规披露、不披露重要信息罪行为主体研究
十一）》新增控股股东、实际控制人作为违规披露、不披露信息罪的行为主体，但对行为主体的界定范围尚不明确，应将对公司有实质控制权的非控股股东认定为实际控制人。为解决认定各行为主体构成共同犯罪时存在的司法疑难问题，应准确区分控股股东、实际控制人的实行行为与组织、指使行为，根据案件情况分别判定行为性质。只有明确信息披露犯罪的追责范围，实现对少数犯罪幕后主体的精准打击，才能从根源上治理信息披露犯罪，以维护我国证券市场的平稳运行。 关键词：信息披露犯罪;控股股东;实际
江汉论坛 2022年4期2022-04-06
- 控股股东股权质押影响企业财务风险的中介效应研究
沪深A股发生控股股东股权质押的上市公司为研究对象，采用结构方程模型探究控股股东股权质押影响企业财务风险的中介机制。研究结果表明：直接路径上，控股股东股权质押增大企业财务风险的效应随着质押比例的提高而提高;间接路径中，盈余管理路径和掏空路径具有显著的影响效应。就盈余管理路径而言，控股股东质押程度越高，企业进行应计盈余管理程度越低，真实盈余管理程度越高，企业财务风险会越大。就掏空路径而言，控股股东股权质押后的关联交易行为、资金占用行为会增大上市公司的财务风险。
商业研究 2021年5期2021-11-04
- 我国上市公司股权质押风险及对策
为案例，以其控股股东林天福多次股权质押为研究对象，分析控股股东股权质押的原因。分析股权质押对上市公司价值的影响及其带来的风险，最后对上市公司的股权质押问题提出改进建议，帮助大家更深入地了解上市公司股权质押问题的风险。关键词：股权质押;上市公司;控股股东一、股权质押概念及类型（一）股权质押的概念股权质押是我国上市公司控股股东通常会使用的一种广泛的融资方式。股权质押是指质押出质人，即上市公司控股股东将持有的公司股权当作设立质押的质押标的物，从而向质权人，即银行
时代商家 2021年14期2021-09-10
- 控股股东引入公司治理的法律分析
】公司治理;控股股东;资本多数决;路径参照【中图分类号】D922.291.91 【文献标识码】A 【文章编号】1674-0688（2021）07-0191-03我国的公司治理水平在世界甚至亚洲地区范围为处于较低的水平，未能与世界第二大经济体的身份相匹配，有关公司治理的丑闻事件屡见不鲜。为提高我国公司治理水平和效用，众多企业、上市公司及实务部门、理论界进行了不懈的摸索和尝试，我国先后对《公司法》进行3次修改并出台了5部司法解释，在执法、司法方面亦有不断地更新
企业科技与发展 2021年7期2021-08-18
- 数字金融对企业融资约束的缓解效应
工具， 却因控股股东股权质押后带来的一系列经济后果， 反而成为股权被质押上市公司外部融资的障碍。 基于2011～2018年我国沪深A股上市公司的样本数据， 在实证检验控股股东股权质押对上市公司融资约束的影响基础上， 将数字金融作为调节变量， 检验数字金融对股权质押带来的企业融资约束的缓解效应。 结果表明： 样本期间， 控股股东股权质押行为会恶化上市公司的融资约束困境; 地区数字金融的发展会有效地缓解因股权质押带来的上市公司融资约束困境。 进一步研究显示，
财会月刊·上半月 2021年7期2021-08-09
- 控股股东股权质押与股价波动
要]近些年，控股股东股权质押越来越盛行，其带来的影响值得关注。为研究控股股东个人的股权质押行为对市场上股票价格波动所形成的影响及其具體的中介机制，采用OLS回归分析法，选择了除金融行业以外的所有A股上市公司为研究对象，选取2007—2017年作为样本区间进行研究。研究表明，与没有控股股东股权质押行为的公司相比较，有控股股东股权质押行为的公司对股价波动的影响会更大，同时股东进行质押的比例越高，对上市公司股价波动的影响幅度就越大，从实质上验证了控股股东的个人股
现代管理科学 2021年5期2021-08-09
- 浅谈股权质押的风险与防范对策
议。关键词：控股股东;股权质押;风险与防范一、我国股权质押现状股权质押作为一种新兴企业债券融资方式，其主要包括贷款、股票质押式回购、融资融券等。根据统计我国2014-2019年两所 A 股上市公司股权质押数据显示，2014-2017 年间股权质押比例逐年上升，2017 年已达到 10.86%。在国内金融市场的发展水平、政府监管力度、法律规范、企业自身发展情况等多方面因素的影响下，股权质押为上市公司及利益相关者带来了巨大的风险。二、印记传媒概况印纪影视娱乐传
锦绣·上旬刊 2021年8期2021-07-16
- 企业控股股东股权质押动机及影响研究
便，因此企业控股股东会选择用股权质押的方式取得资金。本文对企业控股股东股权质押动机及影响进行研究，探究其深层动机以及带来的影响和风险。关键词：控股股东;股权质押;动机及影响截止2021年年初，与2014年相比，股权质押企业数量扩大了62.52%，质押总股数扩大了176.58%，质押股权总市值扩大了2390.01%。但是伴随金融市场不断变化和股权质押的频繁发生，股权质押的风险也不断扩大，股权质押的风险案例不断增多。因此控股股东股权质押行为逐渐受到越来越多的关
科学与财富 2021年7期2021-07-04
- 控股股东股权质押与企业投资效率
为样本，研究控股股东股权质押对企业投资效率的影响。研究发现，控股股东股权质押会降低企业投资效率。相较于国有企业，民营企业控股股东股权质押与投资效率的负相关关系更显著;相较于国际“四大”审计的企业，非国际“四大”审计的企业控股股东股权质押与投资效率的负相关关系更显著。文章扩展了控股股东股权质押经济后果的研究范围，丰富了企业投资效率影响因素的研究内容，研究结果对企业、监管层、外部投资者等均有一定借鉴作用。【关键词】 控股股东; 股权质押; 投资效率【中图分类号
会计之友 2021年10期2021-05-11
- 公司控股股东法律规制的完善
理的核心应是控股股东和中小股东之间利益的平衡。控股股东借助资本多数决规则可以通过合法表面形式将个人意志转化为公司意志，从而多发损害普通投资者合法权益的事例，控股股东基于其享有的表决权有着重于其他普通投资者的地位，但是我国对其法律规制不足，表现在立法并没有对其权利义务作出特殊规定，对其滥用影响力的行为也存在规制不足，再加上资本多数决天然的缺陷，使控股股东和中小股东的矛盾频发，不利于公司现代化治理。为缓解控股股东和中小股东矛盾，可以采取立法上明确其权利义务、制
理论与创新 2021年1期2021-04-16
- 控股股东股权质押、资金投向与企业社会责任绩效
研究对象，从控股股东利益侵占行为出发，研究了股权质押比例、资金投向与上市公司履责绩效之间的关系。实证分析发现，控股股东股权质押比例与企业社会责任绩效呈现显著负相关性;质押资金投向自身或第三方时，控股股东股权质押比例与企业社会责任绩效之间的负向关系更为显著。基于产权性质的异质性进一步分析发现：与国有企业相比，非国有企业控股股东股权质押对企业社会责任绩效的负向作用更加明顯，资金投向的负向调节作用更加强烈。研究表明，控股股东股权质押比例可作为观测上市公司未来风险
会计之友 2021年8期2021-04-07
- 控股股东股权质押、真实盈余管理与股价波动
，可能会增强控股股东通过盈余管理稳定股价的动机。那么当股价达到平仓线时，进行质押的控股股东行为和市场反应又是怎样的呢？文章以我国A股上市公司2018年1月—2019年9月共7个季度的数据为样本，研究控股股东股权质押、真实盈余管理与股价波动分别在股价未触及平仓线和触及平仓线时的关系。研究发现，股权质押比例越高的上市公司，股价波动越剧烈，并且这种正相关关系随着真实盈余管理的提高而得到缓解，说明真实盈余管理在股权质押与股价波动中起到负向调节作用。同时，在股价触及
会计之友 2021年7期2021-03-29
- 控股股东股权质押、媒体关注度与企业价值
云霞【摘要】控股股东股权质押不仅是控股股东自身的融资行为， 也会对上市公司产生深远的影响。 以2013 ～ 2018年沪深两市A股上市公司为研究对象， 研究上市公司控股股东股权质押、媒体关注度与企业价值之间的关系。 研究发现：控股股东股权质押与企业价值之间呈倒U型关系， 即随着控股股东股权质押比例的提高， 企业价值先升后降; 按产权性质进行分组研究后发现， 股权质押与企业价值的关系在国有企业和非国有企业中存在差异。 进一步研究发现：媒体关注度对股权质押与企
财会月刊·下半月 2021年3期2021-03-28
- 控股股东股权质押风险防范探讨
道，还缓解了控股股东资金压力，但同时也为控股股东带来了一定的风险。因此，在现阶段对股权质押存在的风险性进行分析，这对于控股股东股权质押风险有着积极的意义。关键词：控股股东;股权质押;风险防范从当下的金融市场发展情况来看，股权质押作为一种全新的融资方式，因其便利性、流动性高的优势，逐渐地成为众多资金需求者融资的主要途径之一，其中不乏一些控股股东。从近些年企业的发展情况来看，控股股东质押股权的现象越来越多，但是从A股上市公司的股权质押存在着较大的风险，这令金融
科学与财富 2021年1期2021-03-08
- 控股股东股权质押与再融资决策
究样本，考察控股股东股权质押对上市公司股权融资规模的影响。研究发现控股股东股权质押比例与企业股权融资规模呈倒U型关系：当股权质押比例低于58.35%的临界值时，控制权转移风险较小，随着控股股东股权质押比例的上升，基于融资成本和财务风险的考虑，上市公司会扩大股权融资规模;当股权质押比例高于58.35%的临界值时，控制权转移风险较大，为了规避控制权稀释效应进一步加剧的风险，控股股东股权质押后上市公司会缩减股权融资规模。另外，这种倒U型关系在非国有企业和相对控股
会计之友 2021年6期2021-03-04
- 浅析控股股东股权质押对企业多元化战略的影响
的观点，分析控股股东股权质押如何影响企业多元化战略。通过分析认为，相对于控股股东为进行股权质押的企业而言，控股股东将股权进行质押，由于其本身与上市公司间千丝万缕的利益联系，有动机通过参与企业治理来影响上市公司的各项经营决策，从而影响企业资源配置的方向，他们在参与决策的过程中会更倾向于“谨言慎行”，企业实施多元化经营战略的可能性越小，业务多元化的程度越低。进而通过上述研究表明，控股股东股权质押后为了降低控制权转移风险，会综合权衡各项决策的成本与收益选择是否进
中国管理信息化 2020年23期2020-12-28
- 股权质押对股票回购市场反应的影响
。研究发现：控股股东股权质押情形下的公司股票回购符合市场择时假说，但是股权质押显著减弱了股票回购的市场反应;提高公司透明度有利于降低公司与外部投资者之间的信息不对称程度，缓解委托代理问题，从而减轻控股股东股权质押对股票回购市场反应的负向影响;在股权质押情形下，股票回购与价值低估、自由现金流、资本结构因素无关。本文研究结论为完善上市公司股权质押监管提供了理论依据和政策启示。关键词：控股股东;股权质押;股票回购;公司透明度中图分类号：F830.91 文献标识
金融发展研究 2020年11期2020-12-28
- ST舍得控股股东占用资金案例分析
T舍得的间接控股股东天洋控股集团及其关联方存在通过蓬山酒业公司非经营性占用公司资金的情形。本文通过梳理ST舍得控股股东占用资金的过程，分析其原因及影响。关键词：控股股东;占用资金;控制权;内部控制2020年8月，舍得酒业发布《关于公司自查控股股东及其关联方资金占用事项的提示性公告》，揭露其控股股东出现违规占用上市公司资金的行为。9月其控股股东及实际控制人被证监会立案调查，公司也被实施风险警示。10月国务院印发《关于进一步提高上市公司质量的意见》，要求加重资
西部论丛 2020年16期2020-12-23
- 控股股东股权质押导致的控制权转移风险研究
关注与思考。控股股东不当的股权质押行为会给企业带来风险，导致控制权被迫转移。分析了控股股东股权质押行为，深入剖析了控制权转移过程。作为中国园林第一股，东方园林一直在寻求融资创新方式，本文以该公司为案例，剖析了股权质押下控制权转移的原因。通过分析发现，控股股东股权质押比例过高会加增大财务风险，并且会影响其偿债能力，到期难以赎回被质押的股份，从而造成了控制权被迫转移。最后，结合我国当前对股权质押的监管现状提出防范建议。[关键词]股权质押;控股股东;控制权转移[
农村经济与科技 2020年16期2020-11-10
- 机构投资者参与定向增发的动机研究
构投资者; 控股股东; 利益输送【中图分类号】 F832.51 【文献标识码】 A 【文章编号】 1004-5937（2020）22-0066-06一、引言定向增发是一种上市公司融资的行为，指面向特定投资者增发股份，一般投资者在12个月内不得转让认购的定向增发股份（认购后获得实际控制权或成为控股股东的投资者在36个月内不得转让其认购的股份）。定向增发已成为中国资本市场股权再融资的重要方式之一，具有其他融资方式所不具有的特点，例如可自主选择合适的增发对象
会计之友 2020年22期2020-11-06
- 控股股东股权质押、公司治理与财务风险
的样本， 以控股股东股权质押为对象， 研究其对财务风险的影响， 并检验公司治理在两者关系中的作用; 进一步将财务风险分为红、橙、黄、蓝四个预警等级， 将控股股东股权质押分为“小、中小、中大、大”四种规模， 运用多元Logit模型构建控股股东股权质押下的财务风险预警机制。 结果表明：控股股东进行股权质押的上市公司财务风险更高， 且质押规模越大越可能导致较高等级的风险预警; 不同的公司治理维度在控股股东股权质押对财务风险的影响中发挥了不同的作用， 独立董事比例
财会月刊·下半月 2020年10期2020-11-02
- 控股股东股权质押的经济后果研究
响。因此，对控股股东高比例股权质押的动因、经济影响进行研究具有重要的理论与现实意义。本文依据经济学相关理论，分析控股股东质押股权的经济后果，意在能为其他企业提供股权质押融资的新思路。关键词：控股股东;股权质押;经济后果根据公司法的规定，控股股东是指在企业中拥有 50%以上的出资额或者股份的股东。随着公司股权的分散化，出资额持股比例不足 50%，但按其出资额或持股份数所享有的表决权已足够对股东大会的决议产生重大影响，则属于相对控股股东，也能有效控制公司董事会
西部论丛 2020年2期2020-10-21
- 民营上市公司控股股东股权质押问题研究
民营上市公司控股股东的青睐。股权质押虽然可以为公司融通资金，但同时也可能引发控制权转移风险、“掏空”风险等一系列风险。本文通过分析民营上市公司控股股东股权质押的现状，进一步剖析控股股东股权质押动因及存在的风险，并提出针对性建议。关键词：控股股东;股权质押;民营上市公司中图分类号：D9 文献标识码：A doi：10.19311/j.cnki.1672-3198.2020.33.0560 引言近年来，民营上市公司迅速发展，对推动国家经济发展发
现代商贸工业 2020年33期2020-10-12
- 控股股东股权质押与企业非效率投资行为研究
一定的风险。控股股东为了避免控制权被转移，是否会通过影响企业的投资行为来获取控制权私利或者侵占中小股东的利益，这是我们需要思考的问题。因此，本文主要研究上市公司控股股东股权质押与非效率投资之间的关系，希望能够规范上市公司的投资行为，加强监管机构对股权质押的风险管理。关键词：控股股东;股权质押;非效率投资一、引言随着市场经济的不断发展，企业也需要不断改善经营扩大公司规模，发展需要资金，然而市场对企业融资的约束成为阻碍企业发展的一座大山;中央经济工作会议在20
商场现代化 2020年15期2020-09-26
- 控股股东对套期保值选择的偏好研究
基于上市公司控股股东视角，以2011～2018年中国A股非金融上市公司中的跨国公司为样本，通过手工收集上市公司外汇衍生工具使用数据，理论分析与实证考察了控股股东的政府控股特征、财富集中特征与股权制衡度特征对其进行外汇套期保值倾向的影响。研究结果显示，相对于国有、低财富集中度以及低股权制衡度的控股股东，非国有、高财富集中度及高股权制衡度的控股股东更倾向进行外汇套期保值，该结果揭示了控股股东特征对企业通过外汇套期保值进行风险管理倾向的影响，有助于更为全面地理解
银行家 2020年7期2020-09-22
- 上市公司控股股东股权质押对公司价值的影响与作用
为上市公司的控股股东，他们利用股权获取资金。换言之，多数上市公司进行的股权质押，都是将控股股东当作第一质押人，利用其所持有的股权与金融机构进行交换，获取资金。所以从这一层面上看，股权质押可以筹集资金，股权人的股权能进行质押交换。而金融机构认可股东的股权是因为此时的股权具有公开性和可变现性的特征，与此同时，股权质押行为也会带来许多金融风险，对公司价值产生影响。公司价值与上市公司控股股东的股权质押行为密切相关，因此，分析上市公司控股股权质押对公司价值的作用具有
中国管理信息化 2020年13期2020-08-21
- 上市公司控股股东股权质押的经济后果研究
融资行为时，控股股东将持有的股份作为标的进行的质押担保，其在国内属于《担保法》中认可合法的担保方式。随着资管新规以及实施细则的发布，非标债权持续萎缩，低级债券发行困难，上市公司控股股东越来越倾向于股权质押这一融资方式。截至2019年3月15日，A股上市公司采用股权质押融资的数量达3360家，质押总市值近5.4万亿元。本文研究股权质押的经济后果，希望能够探究良性质押动机下控股股东高比例股权质押带来的积极影响，为其他企业提供规范股权质押融资的新思路。关键词：上
现代营销·学苑版 2020年7期2020-08-13
- 董事与经理兼任抑制了企业创新水平吗？
新水平;然而控股股东的治理效应以及股权激励政策的实施，有效地缓解了董事与经理兼任对企业创新水平的抑制作用;机构投资者持股和分析师关注，加剧了董事与经理兼任对企业创新水平的抑制作用。进一步研究发现，董事与经理兼任通过降低企业研发支出导致创新水平的下降，剩余的资金被留存在企业内部。本文不仅从治理结构层面提供了关于公司组织结构安排影响企业创新水平的新证据，同时对于理解上市公司董事与经理兼任现象的经济后果也具有重要的现实意义。关键词：董事与经理兼任;企业创新水平;
财经问题研究 2020年5期2020-08-03
- 新时代下控股股东股权质押风险控制浅析
文以康美药业控股股东股权质押风险控制案例为基础，分析了控股股东股质押的动因和所产生的风险。针对风险提出了相应的风险控制措施，在风险控制措施中，引入了区块链技术概念完善整篇文章风险控制体系。最后陈述了康美药业控股股东股权质押风险控制案例的启示。关键词：控股股东;股权质押;风险;风险控制一、引言2019年11月17日至19日，二十国集团财政和央行部长级和副手级会议上，中国人民银行行长易纲表示，中国将加大金融业对外开放程度，并取消外资金融机构的股比限制，更好的为
现代营销·学苑版 2020年5期2020-07-23
- 金字塔结构与公司治理
金字塔结构;控股股东;公司治理1 引言关于金字塔结构与公司治理的研究较多，主要集中在控股股东行为、动因、后果以及有相关治理机制，取得以下几方面的研究成果。第一，围绕终极控制人利用关联方担保、关联方商品购销活动、关联方资金占用等关联方交易获得私人利益。第二，金字塔结构的企业存在利益分歧，导致非效率投资。第三，也有研究证明控股股东通过金字塔结构实现的控制权与现金流权分离也有正面影响，控股股东并不总是掏空下属公司，有时也会将其控制的财产或资本注入金字塔结构内陷入
卷宗 2020年10期2020-07-04
- 控股股东股权质押融资问题研究述评
】股权质押;控股股东;融资方式;经济后果【中图分类号】F832.51 【文献标识码】A 【文章编号】1674-0688（2020）03-0159-020 引言1995年，我国颁布实施了《担保法》，股权质押融资开始进入公众视野，并逐渐成为企业较为青睐的一种融资方式。股权质押融资发展到现在，已经成为我国主要的融资渠道之一。随着社会经济的不断发展和金融体系的日益健全，我国上市公司的股权质押行为也逐渐常态化。据Wind数据显示，截至2018年，质押比例超过80%的
企业科技与发展 2020年3期2020-06-30
- 控股股东股权质押经济后果研究综述
患。关键词：控股股东;股权质押;控制权转移风险中图分类号：F23 文献标识码：A doi：10.19311/j.cnki.1672-3198.2020.14.0420 引言据Wind数据统计，截至2019年5月，A股股权质押的公司占全部上市公司的比例达到98%。股权质押为公司融资带来便利的同时，却也给公司生产经营带来了隐患。当股价下跌直至平仓线，质权人有权对质押股权进行交易，出质人会失去相应部分的股权。控股股东丧失了质押股权，会引起控制权
现代商贸工业 2020年14期2020-05-07
- 控股股东股权质押诱发掏空行为研究
押逐渐成为了控股股东偏爱的一种手段。虽说股权质押本身并不一定会给企业带来不利影响，但如果控股股东在股权质押下进而实施掏空行为则会严重损害公司及中小股东利益。进行了股权质押后，控股股东面临着偿债压力和企业控制权丢失的风险，可能会出现以权谋私来缓解自身压力、保住自己控制权的行为。控股股东股权质押造成了量化的控制权和量化的现金流权的偏离，降低了掏空成本、转移了风险，这一行为带来了控股股东侵占其他股东与债权人利益的动机，引发了“掏空”问题。本文以ST飞马为研究对象
全国流通经济 2020年5期2020-04-20
- 股权质押对上市公司财务风险影响的路径研究
财务风险 控股股东一、引言伴随股权质押的快速发展，有很多由于相关机制不够健全、法律法规不够完善导致的风险渐渐引起广泛关注。股权质押行为会改变公司的经营活动与经营环境，积累之下，这些改变也将影响其财务风险水平，影响我国资本市场良性发展。二、股权质押影响公司财务风险的路径分析（一）股权质押通过两权分离影响公司财务风险控股股东最明显的标志是对企业的所有权和控制权。在传统代理理论中，控股股东通过两权分离会促使掏空效应发生的可能性增大。控股股东的控制权也并没有发生
财经界·上旬刊 2020年4期2020-04-13
- 控股股东股权质押、股权集中度与股价崩盘风险
资渠道，然而控股股东在股权质押后掏空动机会随之增强，其高杠杆特点也会加剧股价的波动性，从而使上市公司面临股价崩盘风险。文章以2008—2018年上证A股上市公司数据作为研究对象，采用负收益偏态系数衡量股价崩盘风险变量，通过OLS回归实证分析控股股东的股权质押对股价崩盘风险的影响。研究发现，存在股权质押行为的上市公司股价崩盘风险更高，并且这种正相关关系随着股权集中度的提高而得到缓解，说明股权集中度通过发挥监督作用来抑制股价崩盘风险，进而在股权质押与股价崩盘风
会计之友 2020年8期2020-04-02
- 控股股东股权质押会影响企业研发支出吗？
等理论，研究控股股东股权质押行为是否会对企业研发支出产生影响。分析得出当控股股东进行股权质押时，上市公司更可能减少研发支出;同时考虑到产权性质问题，得出相对于非国有控股企业，国有控股企业能弱化股权质押对企业研发支出的负相关影响。【关键词】 控股股东;股权质押;研发支出;产权性质【中图分类号】 F275 【文献标识码】 A 【文章编号】1002-5812（2020）04-0046-03一、引言改革开放以来，传统的资源型、粗放型增长模式给经
商业会计 2020年4期2020-04-01
- 基于知识图谱的股权质押研究综述
等知识基础;控股股东、产权性质、盈余管理方式、“新三板”、公司治理等是该研究领域的热点。此外，从股权质押动机、理论视角、核心议题的角度构建该领域研究的整合框架，以期系统展现现有研究成果与未来研究方向。【关键词】股权质押;控股股东;不端行为;稳健行为;行为金融;知识图谱【中图分类号】F275;G353.1 【文献标识码】A 【文章编号】1004-0994（2020）05-0039-8一、引言在经济转型升级的大背景下，我国企业面临的一个关键
财会月刊·上半月 2020年3期2020-03-30
- 控股股东股权质押风险防范探讨
道，还缓解了控股股东资金压力，但同时也为控股股东带来了一定的风险。因此，在现阶段对股权质押存在的风险性进行分析，这对于控股股东股权质押风险有着积极的意义。关键词：控股股东;股权质押;风险防范从当下的金融市场发展情况来看，股权质押作为一种全新的融资方式，因其便利性、流动性高的优势，逐渐地成为众多资金需求者融资的主要途径之一，其中不乏一些控股股东。从近些年企业的发展情况来看，控股股东质押股权的现象越来越多，但是从A股上市公司的股权质押存在着较大的风险，这令金融
科学与财富 2020年31期2020-03-10
- ST华仪控股股东资金占用案例分析
分析ST华仪控股股东资金占用的手段、原因及影响，得出防范控股股东侵占行为的启示。关键词：资金占用；控股股东；内部控制；ST华仪一、资金占用的概念资金占用是指控股股东、实际控制人及相关方违规占用上市公司资产或利润的行为。违规担保是指控股股东、实际控制人及相关方通过公司对关联方提供超额贷款担保的行为。近年来，非经营性资金占用与违规担保成为资金占用的常见手段。二、ST华仪控股股东资金占用案例回顾（一）ST华仪公司简介华仪电气股份有限公司（简称华仪电气）系华仪集团
银幕内外 2020年8期2020-01-06
- 上市公司控股股东侵占中小股东利益行为的分析
前上市公司的控股股东通过各种“掏空行为”对中小股东的利益进行侵占的现象十分普遍，控股股东与中小股东之间的代理问题已经成为当前公司治理研究的核心。文章主要是通过构建不完全信息静态博弈模型来分析控股股东在实施利益侵占行为时会面临来自与其利益不一致的组织或个人的博弈行为，在此基础上探讨对控股股东的制衡机制，提出对控股股东利益侵占行为的治理举措。【关键词】控股股东；利益侵占；博弈【中图分类号】F83；F275针对上市公司中控股股东利用其控制权优势对上市公司的利益进
国际商务财会 2019年11期2019-12-24
- 公司业绩、融资约束与股权质押
融资约束 控股股东 股权质押作者简介：毕达，华东政法大学商学院，硕士研究生。中图分类号：D922.29 文献标识码：A DOI：10.19387/j.cnki.1009-0592.2019.12.149一、引言近年来，股权质押融资受到了越来越多上市公司控股股东的欢迎。因为股权质押可以给上市公司控股股东带来融
法制与社会 2019年35期2019-12-20
- 控股股东股权质押影响高管减持行为吗？
，实证分析了控股股东股权质押与高管減持之间的关系，研究结果发现：控股股东股权质押（是否质押）与上市公司高管减持显著负相关，且质押比例越高，高管减持幅度越小;连续质押时，高管减持幅度显著提升。说明大股东股权质押融资对内部高管是利好的私有信息，但连续质押是负面信息，导致高管减持增加。研究发现不仅有助于从内部人交易视角评估股权质押的经济后果，为高管减持的影响因素提供了新证据，而且有助于丰富大股东经济行为及内部人交易的相关研究，为中国证券市场监管部门提供了借鉴。【
会计之友 2019年23期2019-12-06
- D公司控股股东股权质押对公司价值的影响
资本市场上，控股股东股权质押相当频繁，股权质押是一把“双刃剑”既能快速提供资金，同时也增加了控股股东对公司利益输送的机会。本文以D公司为例，通过分析质押前后现金流权控制权变化、公司价值、财务状况等得出对公司价值影响的情况，进而为D公司的中小股东起到预警作用，并针对股权质押的负面影响提出防范建议。Abstract： In China's capital market， the controlling shareholder's equity pledge i
价值工程 2019年30期2019-12-02
- 控股股东股权质押与公司费用粘性
，实证检验了控股股东股权质押对公司费用粘性的影响及其作用机理。研究发现，控股股东的股权质押行为显著提升了上市公司的费用粘性。在控制内生性等一系列稳健性检验后，该结论依然成立。同时，在区分不同公司的治理水平后发现，控股股东股权质押与公司费用粘性的关系在委托代理问题更为严重的公司中更加显著。本文的研究不仅从控股股东的控制权私利的视角发现了影响公司费用粘性的一个新因素，同时，文章还从成本费用控制的角度为控股股东股权质押的经济后果提供了新的证据支持。此外，文章也对
国际商务财会 2019年9期2019-11-17
- 控股股东、财务柔性与现金股利政策的实证研究
，实证检验了控股股东、财务柔性与公司股利政策间的关系。结果表明，上市公司的财务柔性有利于提升公司分配现金股利的意愿和水平。进一步考察控股股东在财务柔性与现金股利政策间的调节作用，发现控股股东持股比例越高的企业，财务柔性储备越高，越能提升公司现金股利分配意愿和水平。關键词：财务柔性 控股股东 股利分配意愿 股利分配水平一、引言现金股利政策作为企业重要的财务政策，不仅是控股股东与中小股东及其他利益相关方权衡利益的重要领域，也是内部治理状况的深刻体现。在中国，控
时代金融 2019年26期2019-11-16
- 控股股东股权质押经济后果研究综述
【摘要】 控股股东为了缓解融资约束，将所持股权质押给银行或金融机构，而这一行为会造成什么经济后果是当今学术研究的热点问题。文章对控股股东股权质押相关文献加以梳理，重点分析了股权质押对公司治理、公司价值、公司风险及审计费用、资本市场等方面的影响，有助于上市公司股东、市场投资者以及其他利益相关者理解股权质押行为，并为证券监管部门和金融监管机构治理股权质押市场提供证据。【关键词】 控股股东;股权质押;经济后果【中图分类号】 F275 【文献标识码】 A
商业会计 2019年17期2019-11-05
- 多个大股东对控股股东股权质押的抑制作用
多个大股东对控股股东股权质押的影响。实证结果表明，当公司存在多个大股东时，其控股股东股权质押比例更低。在采用公司固定效应、倾向得分匹配以及双重差分分析等方法控制内生性问题以后，以上结论依然成立。细分产权性質后研究发现，其他大股东对控股股东股权质押比例的抑制作用主要体现在非国有控股公司中。本研究为保证股权质押缓解融资约束的同时，预防控股股东股权质押爆发风险提供了有益参考。【关键词】多个大股东；退出威胁；控股股东；股权质押【中图分类号】F271；F275；F8
国际商务财会 2019年3期2019-10-30
- 控股股东股权质押融资行为与风险
波動的影响，控股股东股权质押的风险随着近年来股权质押融资的迅速增长而愈发明显，并暴露出诸多问题。本文对股权质押融资现状、风险进行了分析，并提出相应的防范建议。关键词：控股股东;股权质押;融资;风险股权质押是股东作为出质人，将其持有的股权作为质押担保从金融机构借入资金的一种融资行为。股权质押融资具有融资成本低、操作简便、融得资金用途灵活等特点。控股股东以股权质押的方式进行融资，把静态的股权盘活成为可以利用的流动资本，成为当前比较新型的融资渠道[1]。1 我国
科技经济市场 2019年8期2019-10-16