股价崩盘风险
- 基于信息不对称测度模型的投资者关注与股价崩盘风险
者关注与股价崩盘风险的关系。研究结果表明：投资者关注能够显著降低企业股价崩盘风险；投资者更偏向关注国有上市公司，国有上市公司股价崩盘风险更低；此外，投资者关注后所获得的信息相比于管理层隐藏的负面信息，前者对股价崩盘风险的抑制作用更强。关键词： 投资者关注；股价崩盘风险；信息不对称中图分类号：F832．51 文献标识码： A 文章编号：1003-7217（2023）06-0051-08一、引 言Wind资讯统计数据显示，截至2021年6月，我国A股
财经理论与实践 2023年6期2023-12-11
- 机构投资者影响股价崩盘风险的研究
但其影响股价崩盘风险的机制仍需进一步研究。基于2010—2021年A股上市公司的样本数据，文章探讨了机构投资者影响股价崩盘风险的具体作用机制。研究结果显示，机构投资者持股比例增加会加剧企业股价崩盘风险；公司信息披露质量和股票流动性在二者的关系中起部分中介作用。关键词：机构投资者 股价崩盘风险 信息披露质量 股票流动性中图分类号：F830.91文献标识码：A文章编号：1004-4914（2023）09-056-02一、引言资本市场在企业融资、投资和资本配置方
经济师 2023年9期2023-09-25
- 企业社会责任与股价崩盘风险
责任会对股价崩盘风险造成影响，但未明确厘清二者之间的影响机制。论文的贡献在于，以两种假设为切入点，从不同角度对社会责任信息披露进行研究，丰富研究视角并细化相关研究。经过实证研究，论文得出企业社会责任对股价崩盘风险有显著的抑制作用的结论，因此论文提出企业应该增强社会责任意识、积极履行社会责任的政策建议。【关键词】企业社会责任；股价崩盘风险；利益相关者【中图分类号】F832.5；F270
中小企业管理与科技·上旬刊 2023年6期2023-07-10
- 知识产权自愿性信息披露、分析师预测分歧度与股价崩盘风险
股票市场股价崩盘风险的影响。研究发现：知识产权自愿性信息披露能够显著降低上市公司的股价崩盘风险，而这种关系在非国有企业和制造业企业中更为显著。分析师预测分歧度在知识产权自愿性信息披露与股价崩盘风险之间发挥显著的中介作用。进一步研究发现，知识产权优势信息和风险信息的披露对于股价崩盘风险的降低具有显著作用，而知识产权内容信息披露对股价崩盘风险的降低作用并不显著，再次对知识产权优势信息和风险信息的机制检验发现，分析师预测分歧度依旧发挥显著的中介作用。［关键词］知
北京联合大学学报（人文社会科学版） 2023年3期2023-07-10
- 数字化转型对股价崩盘风险的影响研究
化转型对股价崩盘风险的影响以及经济政策不确定性的调节效应。研究发现企业数字化转型能够显著降低股价崩盘风险，经济政策不确定性能够强化数字化转型对股价崩盘风险的抑制作用。上述关系经过内生性和稳健性检验后依旧成立。从机制检验结果来看，数字化转型通过提升企业内部控制水平和信息透明度能够显著降低股价崩盘风险。异质性检验发现，企业数字化转型对股价崩盘风险的抑制作用在规模较大、数字普惠金融发展水平较高地区以及东部地区的企业中表现得更为明显。【关键词】 数字化转型； 股价
会计之友 2023年14期2023-07-06
- 企业数字化与股价崩盘风险
数字化与股价崩盘风险两者间的关系。研究发现：企业数字化与股价崩盘风险呈显著负相关，即企业进行数字化变革会降低企业股价崩盘的风险。在产权异质性分析下，国有企业数字化更加显著降低股价崩盘风险。进一步研究发现，企业数字化可以通过提高内部控制质量与降低企业盈余管理程度来达到降低股价崩盘风险目的。研究结论有助于理解企业数字化对股价崩盘风险的影响机制，不仅为企业数字化提供了有益建议，而且有利于资本市场的建设与发展。【关键词】 数字化； 股价崩盘风险； 产权性质； 内部
会计之友 2023年13期2023-07-06
- 居安思危：供应链关系稳定度对企业股价
关键词：股价崩盘风险；客户稳定度；供应商稳定度；商业信用摘 要：基于协同演化理论，从供应链上下游关系角度系统考察客户稳定度和供应商稳定度对企业股价崩盘风险的影响机理。研究表明：客户稳定度和供应商稳定度对企业股价崩盘风险的作用呈非线性特征，具体表现为客户稳定度与企业股价崩盘风险呈现U型关系，而供应商稳定度与企业股价崩盘风险呈现倒U型关系；供应商和客户稳定度对企业商业信用的非对称性作用是其影响企业股价崩盘风险的重要传导因素。此外，相比非制造业企业，制造业企业客
安徽师范大学学报 2023年3期2023-05-30
- 绿色信贷政策、企业环境信息披露和股价崩盘风险
上市公司股价崩盘风险的影响及其内在机制， 结果显示， 绿色信贷政策通过“倒逼”企业进行环境信息披露抑制了企业股价崩盘风险。进一步研究表明， 外部媒体监督较强、 内部控制质量较高的公司， 更易受绿色信贷政策的影响而降低股价崩盘风险。将绿色信贷政策和股票市场相联系的研究， 拓展了绿色信贷政策经济后果的研究范围， 并对降低资本市场信息不对称、缓解市场风险提供了一定的借鉴。【关键词】绿色信贷政策；环境信息披露；股价崩盘风险；企业社会责任【中图分类号】F832.4
财会月刊·上半月 2023年1期2023-05-30
- 高管持股、内部控制与股价崩盘风险
管持股对股价崩盘风险的影响以及内部控制在其中起到的调节作用。研究结果表明：高管持股比例增加会加大上市公司股价崩盘风险，有效的内部控制则可以弱化高管持股比例增加在股价稳定性方面带来的负面影响。因此，政府监管部门要完善内部控制基本规范并对企业执行情况进行有效监督，而企业要从机制和制度两方面去降低股价崩盘风险。关键词：高管持股；内部控制；股价崩盘风险中图分类号：F23 文献标识码：A doi：10.19311/j.cnki.16723198.2
现代商贸工业 2023年10期2023-04-27
- 非控股大股东退出威胁与股价崩盘风险
出威胁对股价崩盘风险的影响。 研究发现： 非控股大股东退出威胁会显著降低企业的股价崩盘风险。 拓展性检验表明， 非控股大股东退出威胁对股价崩盘风险的抑制作用在非国有企业和市场化水平较高地区的企业中更加显著； 中介机制检验发现， 非控股大股东退出威胁减少了真实盈余管理， 进而降低了股价崩盘风险； 进一步分析表明， 当非控股大股东持股相对较少以及管理层持股时， 退出威胁具有更显著的作用。【关键词】非控股大股东；退出威胁；股价崩盘风险；代理理论【中图分类号】F2
财会月刊·上半月 2022年11期2022-05-30
- 经济政策不确定性、投资者情绪与股价崩盘风险
者情绪和股价崩盘风险之间的作用关系，发现经济政策不确定性和投资者情绪均对股价崩盘风险有正面影响，且投资者情绪具有中介效应，可以放大经济政策不确定性对股价崩盘风险的影响。对于政府机关进行宏观经济调控、完善股票市场体系建设具有借鉴意义。【关键词】经济政策不确定性；投资者情绪；股价崩盘风险；PVAR模型【中图分类号】F275一、引言在过去的几十年里，中国的股票市场发生了多次股价崩盘现象，不仅不利于股市的健康平稳发展，同时也影响了市场上的投资行为。研究影响股价崩盘
国际商务财会 2022年8期2022-05-29
- 浅谈股价崩盘风险的内外部影响因素
就必须对股价崩盘风险进行全面地管理。近年来我国学者已对股价崩盘风险的形成机制、影响因素和预防机制进行了较多的研究。文章通过归纳不同学者的研究视角和研究结论对股价崩盘风险的影响因素进行了整理，旨在深化对股价崩盘风险的认识，推进对这一风险的防范。 关键词：股价崩盘风险;影响因素;风险管理;风险防范 一、引言 股价崩盘在金融史上发生过多次，每次都很难预测。在如今经济全球化和一体化、产业集成化的大背景下，牵一发而动全身，股价崩盘的发生会像多米罗骨牌效应，破坏
中国集体经济 2022年10期2022-04-21
- 家族涉入、业绩预告与股价崩盘风险
族涉入对股价崩盘风险的影响为切入点，从社会情感财富的视角为家族涉入的有效性提供证据。研究发现，家族涉入程度越高，发生股价崩盘风险的概率越低。机制检验发现，家族涉入通过提高业绩预告质量来降低股价崩盘风险，具体表现为披露更准确和更及时的业绩预告。进一步研究发现，当业绩预告的披露形式精确度更高以及在自愿性披露的背景下，家族涉入对股价崩盘风险的抑制作用更强。本文的结论丰富了家族企业与股价崩盘风险的研究内容，且对业界如何提升家族企业治理水平以及维护资本市场的稳定具有
金融发展研究 2022年3期2022-04-20
- 企业精准扶贫决策分析
会责任;股价崩盘风险中图分类号：F830 文献标识码：A 文章编号：1674-2265（2022）01-0058-09DOI：10.19647/j.cnki.37-1462/f.2022.01.007一、引言近年来，企业参与精准扶贫的热情不断高涨，2020年A股上市公司中参与精准扶贫企业数量达到1132家，越来越多的企业进行扶贫投资。与传统扶贫方式不同的是，企业精准扶贫行为并非单向地向贫困户“输血”，而是通过产业帮扶、就业提振等方式，提高贫困地区“造血
金融发展研究 2022年1期2022-02-28
- 去杠杆、控股股东股权质押与股价崩盘风险
质押; 股价崩盘风险; 股东财富【中图分类号】 F275.3 【文献标识码】 A 【文章编号】 1004-5937（2022）03-0079-07 一、引言 过度举债是历次金融危机产生的根源。无论举债的主体单位是政府、个人还是企业，过度举债都将造成较大的系统性风险。为防范化解金融系统风险，2016年12月，我国中央经济工作会议提出深入推进“三去一降一补”，对过度举债的行为再次敲醒了警钟。2018年，去杠杆和“严监管”双管齐下，资本市场经历了较大的调
会计之友 2022年3期2022-01-21
- 投机行为与股价崩盘风险
机行为;股价崩盘风险;投资者情绪一、引言自证券市场1992年成立以来，短短二十几年的时光历程，我国股民人数就激增至1.7亿人。且博彩业也进入快速发展通道，据财政部统计，2020年全国销售彩票高达3339.51亿元，较于2008年增长了2倍多，以上均充分反映了国内居民日益旺盛的博彩需求以及投机行为的广泛存在。投资者的投机行为及其所形成的投机氛围将会对股价的走势产生深刻的影响。股价无时无刻不在变动，暴涨暴跌也是屡见不鲜，即便是发展已经较为成熟的美国证券市场 （
商业2.0-市场与监管 2022年1期2022-01-08
- 资产专用性与现金持有
余管理和股价崩盘风险在资产专用性抑制现金持有水平的作用中分别发挥正向和负向的调节效应。以代理成本推动的“帝国建造”行为、以研发投入代表的“革故鼎新”行为，均在资产专用性抑制现金持有水平作用中发挥中介传导效果。这為变革时代背景下如何指导企业资产结构的合理优化、实现企业“精准”匹配资金资源，提供了新的方向与思路。〔关键词〕资产专用性;现金持有;盈余管理;股价崩盘风险中图分类号：F270;F830 文献标识码：A 文章编号：1008-4096（202
东北财经大学学报 2021年6期2021-12-28
- 机构投资者是价值投资还是套利投资
如何防范股价崩盘风险成为关注的焦点。 选择2012 ～ 2019年我国A股上市公司数据作为研究样本， 实证检验会计稳健性、机构投资者持股比例异质性与股价崩盘风险之间的关系。 研究发现： 会计稳健性能够显著抑制股价崩盘风险; 机构投资者持股比例增加会加大股价崩盘风险， 且压力抵制型机构投资者比压力敏感型机构投资者的影响更大; 压力抵制型机构投资者持股比例增加抑制会计稳健性降低股价崩盘风险的作用较压力敏感型机构投资者弱。 我国机构投资者中， 价值投资理念尚未成
财会月刊·上半月 2021年10期2021-10-25
- 股票流动性、投资者情绪与股价崩盘风险
流动性对股价崩盘风险产生的影响，并进一步考察股票流动性对崩盘风险的影响路径。研究表明样本期内我国股票流动性与股价崩盘风险呈显著正相关关系，“短期行为理论”和“治理理论”可以解释这种相关性：短期机构投资者持股比例较高或者企业治理水平较差，股票流动性对股价崩盘风险的影响都会明显放大;考虑投资者情绪的影响下，投资者情绪的高涨会加剧流动性与股价崩盘风险的正相关关系，且分组检验发现相比悲观情绪，乐观投资者情绪对流动性与股价崩盘风险的关系作用更强。关键词：股票流动性;
河北工业大学学报(社会科学版) 2021年3期2021-10-12
- 基于会计稳健性的机构持股与股价崩盘风险研究
资者; 股价崩盘风险; 信息隐藏假说【中图分类号】 F832.51;F275 【文献标识码】 A 【文章编号】 1004-5937（2021）20-0063-08一、引言自2008年金融危机爆发以来，我国股市整体稳定性有待提高，2015—2016年的“千股集体跌停”使投资者个人财富严重缩水、投资热情下跌，极大地扰乱了资本市场的秩序。其中，个股股价崩盘作为引发资本市场动荡的重要因素之一，受到了各界广泛关注。股价崩盘指股价在短时间内急剧下跌的现象，会导致上
会计之友 2021年20期2021-10-08
- 股价崩盘风险影响因素研究综述与未来展望
文总结了股价崩盘风险的影响因素及其影响机制，并分析我国相关研究的局限性，提出未来可以对股价崩盘风险的经济后果、规避措施深入探讨，同时注重结合本国国情，从投资者异质信念角度开展研究。关键词：股价崩盘风险，影响因素，研究综述，未来展望一、引言股价崩盘是指股价在短时间内、无征兆大幅下跌的现象。自2008年金融危机以来，股市动荡频频发生，股价崩盘风险越来越受到学者们的关注。股价崩盘不仅损害投资者利益，动摇投资者信心，还可能导致资本市场中资源配置的失衡，扰乱市场秩序
国际商业技术 2021年11期2021-09-29
- 股份回购、会计稳健性与股价崩盘风险
购对公司股价崩盘风险的影响。 研究发现： 股份回购与公司股价崩盘风险之间存在显著的负向关系， 即股份回购能够有效抑制公司股价崩盘风险; 股份回购能够通过提高公司的会计稳健性来降低股价崩盘风险， 在此过程中会计稳健性起到部分中介效应。 进一步分析发现： 股份回购对股价崩盘风险的降低效应在分析师跟踪人数较多、回购次数较多的公司中更显著。【关键词】股份回购;会计稳健性;股价崩盘风险;分析师跟踪【中图分类号】F272 【文献标识码】A 【文章编
财会月刊·下半月 2021年9期2021-09-18
- 机构持股比例、投资者异质信念与股价崩盘风险
性较强，股价崩盘风险明显较高。同时，我国的机构投资者近几年也正处于快速发展中，在证券市场占有重要的地位，而机构投资者的比例会在一定程度上影响整体投资者的异质信念。在此基础上，本文研究了机构投资者和投资者异质信念对于股价崩盘风险的影响，以及二者之间的交互作用。关键词：股价崩盘风险;投资者异质信念;机构投资者1.引言近年来，我国证券市场发展迅速，然而与一些西方国家相比，由于我国证券市场起步较晚，相关的证券市场法律和法规不完善，投资者不理性等原因，我国证券市场的
商业2.0-市场与监管 2021年4期2021-09-10
- 股票回购能否抑制股价崩盘风险
回购; 股价崩盘风险; 市值管理【中图分类号】 F832.5 【文献标识码】 A 【文章编号】 1004-5937（2021）17-0027-08一、引言近年来，上市公司越来越热衷于实施股票回购，扮演投资者与投资标的双重角色。据统计，2016—2019年发布股票回购预案的上市公司比例分别为13.80%、13.14%、27.80%、31.77%。究其原因，一系列“回购新规”导致了2018年以来股票回购公司数量的快速增长：2018年10月26日《关于修改〈
会计之友 2021年17期2021-09-07
- 供应商集中度对股价崩盘风险的影响研究
度作用于股价崩盘风险的机制和路径，选取2008—2019年A股制造业公司为样本，研究供应商集中度与股价崩盘风险的关系。结果显示，供应商集中度上升会导致股价崩盘风险的增加，且供应商集中度通过影响商业信用，从而影响股价崩盘风险。当供应商集中度较大时，会导致企业的商业信用受到侵占，最终引起股价崩盘风险上升。[关键词]供应商集中度;股价崩盘风险;商业信用;中介效应一、 引言股票市场对于国家经济发展具有十分重要的作用，其稳定与否对于整个社会经济、金融体系的风险防控意
现代管理科学 2021年5期2021-08-09
- 机构调研影响股价崩盘风险吗？
研在降低股价崩盘风险、稳定市场中能否发挥作用，是一个值得探讨的问题。本文选取2014—2019年沪深A股上市公司为研究样本，考察机构调研对被调研公司股价崩盘风险的影响。实证研究发现：机构调研的次数越多、参与调研的机构家数越多，被调研公司的股价崩盘风险越小，表明机构调研能够降低股价崩盘风险。进一步的中介效应检验表明，机构调研能够提高被调研公司的信息透明度，从而降低股价崩盘风险。本文拓展了机构调研经济后果的研究范围，在我国资本市场注册制改革背景下，对发挥机构投
金融发展研究 2021年6期2021-08-09
- 股价崩盘风险对信息披露质量的影响
要：目前股价崩盘风险的影响因素已得到国内外学术界的充分研究，然而鲜有学者深入探讨股价崩盘风险的经济后果。本文以2014—2018年中国A股上市公司为样本，就股价崩盘风险对信息披露质量的影响进行实证分析，并进一步考察权益资本成本对崩盘风险与信息披露质量之间关系的影响。通过多元回归和固定效应模型得出结论：（1）股价崩盘风险增大会抑制公司盈余管理水平，从而大大提高信息披露质量。（2）区分股权性质后，与国有企业相比，股价崩盘风险对信息披露质量的正向促进作用在非国有
中国商论 2021年12期2021-08-06
- 内部控制缺陷隐藏、市场化水平与股价崩盘风险
缺陷; 股价崩盘风险; 市场化水平; 信息不对称【中图分类号】 F275 【文献标识码】 A 【文章编号】 1004-5937（2021）14-0095-08一、引言近年来，我国企业内部控制建设取得了长足的发展，《企业内部控制基本规范》及其配套指引相继颁布并逐步在上市公司中实施，这标志着我国内部控制信息披露已由自愿阶段转向强制阶段。作为外部利益相关者了解企业内部控制的重要信息渠道，内部控制信息披露状况与利益相关方的切身利益紧密挂钩，备受相关方的关注。然
会计之友 2021年14期2021-08-03
- 宏观经济波动、债务异质性与股价崩盘风险
波动; 股价崩盘风险【中图分类号】 F234.3 【文献标识码】 A 【文章编号】 1004-5937（2021）14-0103-09一、引言2019年我国资本市场爆发了康美药业和康得新事件，导致公司股价出现断崖式下跌，并引发股价崩盘。此外，2020年4月2日，在美国纳斯达克上市的瑞幸咖啡发布公告承认虚假交易22亿元，导致股价暴跌80%并一度暂停盘中交易。股价崩盘对资本市场的损害是巨大的，一方面会对金融经济的健康产生危害，另一方面会对宏观经济产生负面作
会计之友 2021年14期2021-08-03
- 放松卖空管制、分析师评级与股价崩盘风险
投资者;股价崩盘风险摘 要：证券分析师是资本市场重要信息中介，然而分析师能否有效发挥作用却存在分歧，最突出问题是限制卖空条件下分析师存在选择性评级行为，其后果是加剧股价崩盘风险。为此，本文从中国试点融资融券政策出发，构建基于放松卖空管制、分析师评级与股价崩盘风险分析框架，揭示分析师倾向乐观评级的制度诱因与后果，并检验中国放松卖空管制的效果。主要研究结论包括：（1）A股上市分析师乐观评级并未降低上市公司股价崩盘风险，反而加剧上市公司股价崩盘风险;（2）融资融
安徽师范大学学报 2021年4期2021-08-02
- 信用如金：纳税信用评级披露与股价崩盘风险
实验，从股价崩盘风险的角度，考察作为社会信用体系重要组成的纳税信用对金融市场稳定的影响。研究发现，纳税信用评级披露后，评级高的企业股价崩盘风险显著降低。纳税信用评级披露通过发挥监督效应，提高企业信息透明度，抑制管理层的机会主义行为，同时发挥声誉保险效应，增强投资者信心，避免企业出现负面新闻时投资者因恐慌情绪抛售股票，从而降低股价崩盘风险。研究还表明，高纳税声誉对股价崩盘风险的降低作用对于民营企业和位于税收征管力度较低地区的企业更为显著。为此，应进一步完善包
当代经济科学 2021年1期2021-06-10
- 持股结构、分析师关注与股价崩盘风险
体系，对股价崩盘风险产生不同影响。文章收集了2014—2018年沪深A股上市公司的数据，发现第一大股东持股比例能显著抑制股价崩盘风险，而管理者和机构投资者的持股比例则加剧了该风险，接着重点分析了分析师关注显著缓解机构投资者持股比例加剧崩盘风险的问题。进一步研究表明，在第一大股东持股和管理层持股影响股价崩盘风险的过程中，会计稳健性分别发挥着遮掩效应和部分中介效应。本研究对于缓解内部代理冲突，改善治理环境，以及提升投资者的信息获取质量，降低投资风险，从而维护资
会计之友 2021年9期2021-05-11
- 创业板上市公司创新能力与股价崩盘风险的关系研究
新能力与股价崩盘风险之间的关系。研究发现：第一，企业创新投入与股价崩盘风险之间的负相关关系是不显著的;第二，企业创新产出与股价崩盘风险之间存在显著的负相关关系;第三，综合上述两个结论，企业创新能力和股价崩盘风险存在显著的负相关关系。本文研究结论表明，在我国创业板市场上，企业创新投入量和其在股票市场上的表现没有关系。但是，企业创新产出越多，其股价崩盘风险就越低。理论上来说，企业增强自身的创新能力，有利于降低股价崩盤风险。关键词：创业板股票市场 研发创新 股价
时代金融 2021年9期2021-04-30
- 股价崩盘风险文献综述
文着眼于股价崩盘风险，主要梳理股价崩盘风险的框架机制和影响因素，从两种框架，五种假说入手，依据影响公司未来发展信息使用者的角度对股价崩盘风险梳理。发现现有文献基于“信息不对称假说”进行研究，对中国宏观环境和制度安排的研究较少，没有考虑多股票交叉和多经济主体交叉关系的影响。未来研究可关注股价崩盘风险的经济后果以及衡量方法。关键词：股价崩盘风险 形成机制 影响因素一、引言中国股票市场多次出现股价崩盘现象，媵泰等（2008）梳理在1997年-2008年中国股票市
时代金融 2021年6期2021-03-24
- 管理层权力与公司股价崩盘风险
力与公司股价崩盘风险之间的关系。研究发现：管理层权力与公司股价崩盘风险之间呈现显著的正向关系;依据信息不对称程度分组检验发现，在高信息不对称组中，管理层权力对股价崩盘风险的作用更为显著;依据产权性质分组检验发现，在民营企业中，管理层权力与股价崩盘风险的关系更为显著;通过路径检验发现，研发投入在管理层权力和股价崩盘风险的关系中发挥了中介效应。文章丰富了管理层特征及其行为的市场后果研究，能够为企业管理层提供一定的经验证据。【关键词】 管理层权力; 股价崩盘风险
会计之友 2021年6期2021-03-04
- 业绩承诺与股价崩盘风险
绩承诺与股价崩盘风险之间的关系。 研究发现： 业绩承诺越高， 股价崩盘风险越大; 在目标公司采用非纯股权补偿方式、交易规模更大以及制度环境更差的地区， 业绩承诺与股价崩盘风险之间关系更为显著。 进一步研究发现： 高溢价所蕴含的预期业绩并未整体实现导致股价存在高估， 这是业绩承诺加剧股价崩盘风险的传导机制; 并购后业绩下滑可视为股价高估的信号， 此时业绩承诺与股价崩盘风险的关系更显著。【关键词】业绩承诺;股价崩盘风险;并购溢价;信号传递【中图分类号】F275
财会月刊·下半月 2021年1期2021-02-07
- 社会责任自愿披露、媒体关注与股价崩盘风险
任披露与股价崩盘风险影响机制及因素领域研究基础上，有助于促进企业可持续发展、投资者理性研判决策、相关部门加强监管。【关键词】 社会责任自愿披露; 股价崩盘风险; 媒体报道数量; 媒体报道偏向一、引言股价崩盘风险既增加企业运作风险，损害投资者权益，又破坏市场秩序及资源配置，是时下金融及财务学领域研究的热点问题。分析该风险影响因素，以期寻找有效途径降低其发生概率具有现实意义。目前社会责任披露对股价崩盘风险影响的研究并未形成一致结论。田利辉等[1]认为企业会披露
会计之友 2021年4期2021-01-28
- 业绩承诺实现与股价崩盘风险研究
现程度与股价崩盘风险显著负相关;（2）该影响在标的公司业绩承诺未实现和上市公司业绩下滑的样本中更显著;（3）该影响受企业两权分离、公告违规信息和内部控制有效性的影响，这表明投资者对处于业绩承诺期内上市公司的业绩负面信息较为敏感。文章丰富了上市公司业绩承诺实现情况经济后果的研究，并从投资者负面偏好心理探究其影响机制，对降低股价崩盘风险具有启示作用，为利益相关方提供参考和借鉴。【关键词】 业绩承诺实现; 股价崩盘风险; 业绩承诺达标; 业绩下滑; 负面偏好【中
会计之友 2021年2期2021-01-25
- 基于高管视角的股价崩盘风险影响因素研究
近些年，股价崩盘风险引起了国内众多学者的兴趣，本文重点从公司层面的高管行为和高管特征视角对股价崩盘风险影响因素进行研究，从国内较早的研究文献开始分析，到最新的研究方向，通过梳理不同学者的研究内容和结论，分析并提出未来可以进行研究的方向。Abstract： In recent years， the stock price crash risk has aroused the interest of many domestic scholars. This a
价值工程 2020年32期2020-12-28
- 基于制度环境视角的非效率投资与股价崩盘风险研究
为引发的股价崩盘风险。进一步的研究表明，企业非效率投资主要由代理成本而非信息不对称问题产生，进而影响价格崩盘;国有企业非效率投资对股价崩盘风险的影响大于非国有企业，但是制度环境的抑制作用对国有企业样本不明显。本文的研究结果为从宏观层面降低股价崩盘风险提供了经验证据，为维护我国股市稳定发展，推进国家治理体系建设提供了政策启示。关键词： 非效率投资;股价崩盘风险;制度环境中图分类号：F832.51 文献标识码： A 文章编号：1003-7217（2020）06
财经理论与实践 2020年6期2020-12-28
- 官员晋升压力会增加国有企业股价崩盘风险吗？
国有企业股价崩盘风险的影响。研究发现：官员晋升压力加剧了国有企业的股价崩盘风险，尤其是在政府干预程度较大的地区;进一步作用机制检验显示，官员晋升压力是通过国有企业管理层隐藏负面消息、增加过度投资以及降低环境治理水平而加剧股价崩盘风险的。本文的研究丰富了股价崩盤风险影响因素的理论成果，进一步揭示了官员晋升压力对微观企业的干预作用，并为地方官员晋升考核机制的完善提供了政策启示。关键词： 官员晋升压力;股价崩盘风险;过度投资;环境治理水平中图分类号：F832.5
财经理论与实践 2020年6期2020-12-28
- 我国资本市场股价崩盘风险影响因素文献综述
资本市场股价崩盘风险影响因素的实证研究文献为基础， 从监督机制、信息环境和企业行为及特征三个方面分析我国资本市场上市公司股价崩盘风险的影响因素及其效应， 构建上市公司股价崩盘风险影响因素框架體系， 为探索有效防范股价崩盘风险的机制提供系统的现实参考。【关键词】股价崩盘风险;影响因素;资本市场【中图分类号】 F832.5 【文献标识码】A 【文章编号】1004-0994（2020）21-0134-8一、引言股价崩盘风险是指市场指数或者个股价
财会月刊·上半月 2020年11期2020-12-11
- 企业创新产出与股价崩盘风险
新产出对股价崩盘风险的影响以及投资者关注对两者关系的调节作用。 研究发现：企业创新产出能够有效降低股价崩盘风险， 表明企业创新产出的信息披露相比创新投入更能反映企业创新的实际情况， 提高了信息的透明度; 实质性创新相比策略性创新， 与股价崩盘风险的负相关关系更为显著， 说明实质性创新是提升企业创新质量和自主创新能力的关键; 投资者关注发挥了增强投资者信心和解读信息的双重效应， 从而增强了企业创新产出与股價崩盘风险间的负相关关系。 进一步研究发现， 外部市场
财会月刊·下半月 2020年11期2020-12-06
- 股价崩盘风险会影响关键审计事项披露吗
， 考察股价崩盘风险对关键审计事项披露的具体影响， 旨在探讨注册会计师在做出审计报告决策时， 是否以及如何使用股价崩盘风险信息。 研究发现：公司股价崩盘风险越高， 则注册会计师披露关键审计事项越充分， 这说明注册会计师在做出审计报告决策时考虑了股价崩盘风险。 在进行控制内生性问题、更换样本期间和核心变量衡量指标的稳健性检验后， 该结论依然成立。 进一步研究发现， 股价崩盘风险与关键审计事项披露充分性之间的正相关关系在盈余管理水平更高、风险承担能力更强的公司
财会月刊·下半月 2020年11期2020-12-06
- 董事会异质性对公司股价崩盘风险的影响研究
性对公司股价崩盘风险的影响。研究发现：女性董事发挥着良好的治理功能，女性董事比例的提高显著降低了公司股价崩盘风险。董事长和CEO两职兼任增大了管理层权力和代理问题，提高了公司股价崩盘风险。独立董事在我国并不能有效降低公司股价崩盘风险。繁忙董事增大了公司代理问题，导致公司股价崩盘风险。董事会年龄异质性有助于弥补相互间的缺陷，提高治理效率，进而降低公司股价崩盘风险。研究对于优化公司董事会结构、降低股价崩盘风险具有重要意义。[关键词]董事会特征;股价崩盘风险;信
当代经济管理 2020年10期2020-12-01
- 信息披露与股价崩盘风险
企业降低股价崩盘风险。2019年澎湃新闻报道，K药业疑似存在信息披露违规行为，引起社会广泛关注。研究以K药业集团股份有限公司为案例，分析该次事件内部控制信息披露与股价崩盘风险之间的关系，验证了内部信息披露质量的提升与企业股价崩盘风险负相关。关键词：信息披露;股价崩盘风险;K药业中图分类号：F830 文献标识码：A文章编号：1005-913X（2020）09-0083-03一、引言股价崩盘是指股价在无任何预兆下单日或数日的累计跌幅度超20%，目前大都使
北方经贸 2020年9期2020-10-20
- 上市公司业绩预告偏差对股价崩盘风险的影响
如何影响股价崩盘风险，以及内部控制质量对两者的调节作用。研究发现：公司业绩预告偏差与股价崩盘风险显著正相关;与悲观偏差相比，业绩预告乐观偏差才会加剧股价崩盘风险，高质量的内部控制能够缓解业绩预告乐观偏差加剧的股价崩盘风险。进一步研究发现，当上市公司业绩预告需要强制披露、披露越及时及披露坏消息时，内部控制质量的调节作用更加显著。由此证明，高质量内部控制在缓解因业绩预告乐观偏差加剧的股价崩盘风险中发挥重要作用。关键词： 业绩预告偏差;内部控制有效性;股价崩盘风
财经理论与实践 2020年5期2020-10-20
- 股价崩盘预期风险与企业投资动态关系
本，研究股价崩盘风险对企业投资水平的影响。实证研究发现，在控制了其他影响企业投资水平的因素之后，上市公司股价崩盘风险越高，企业投资水平越高，但这种基于迎合目的的投资是不可持续的，长期来看，股价崩盘风险与公司投资水平最终会呈倒U型关系。同时，股价崩盘风险也会通过投资者情绪作为中介渠道产生遮掩效应去影响企业投资水平。以上研究进一步证实和巩固了迎合理论，对A股上市公司的投资行为也有重要的战略意义。在应对股票崩盘风险时，企业可以通过投资以增强市场及投资者信心，但是
当代经济科学 2020年5期2020-10-15
- 股权集中度、媒体报道与股价崩盘风险
进而降低股价崩盘风险值得深入研究。文章以2014—2018年沪深A股上市公司为样本，实证研究了股权集中度对股价崩盘风险的影响，并检验了媒体报道对二者的调节作用。研究发现：股权集中度可以降低股价崩盘风险;正面媒体报道与股价崩盘风险呈显著负相关关系，且对股权集中度与股价崩盘风险的关系起正向调节作用，而负面媒体报道与股价崩盘风险及调节作用则相反;在进行内生性检验、替换股权集中度衡量指标等一系列稳健性测试后，上述结论仍然成立。从企业内外部监督体系出发，为企业完善公
会计之友 2020年19期2020-10-09
- 有发明创新背景CEO、研发投入与股价崩盘风险
公司未来股价崩盘风险的影响。 通过对手工收集整理的制造业上市企业有发明创新背景CEO数据进行实证研究， 发现有发明创新背景CEO与股价崩盘风险显著正相关， 在稳健性检验中这一结论仍然成立。 进一步研究发现， 有发明创新背景CEO加大股价崩盘风险的效果在高研发投入企业中表现得更加明显; 建立中介效应模型进行检验， 结果表明研发投入是有发明创新背景CEO影响股价崩盘风险的重要传导机制。【关键词】有发明创新背景CEO;股价崩盘风险;研发投入;投资风险【中图分类号
财会月刊·上半月 2020年8期2020-08-21
- 关键审计事项的披露与股价崩盘风险
。本文从股价崩盘风险的角度探究了披露关键审计事项的经济后果，通过理论分析得出，关键审计事项的披露能降低公司股价崩盘风险;且披露的关键审计事项数目越多，公司股价崩盘风险越低。【关键词】关键审计事项;信息不对称;股价崩盘风险一、引言我国股市时常暴涨暴跌，个股股价崩盘的案例在我国资本市场上并非罕见。已有研究表明，信息不对称、不透明是股价崩盘的动因之一。为与国际审计准则趋同，财政部于2016年12月颁布了审计准则第1504号—《在审计报告中沟通关键审计事项》。该准
商情 2020年29期2020-07-23
- 关键审计事项披露能够降低股价崩盘风险吗
关注，而股价崩盘风险的高低恰恰能够体现出投资者在资本市场上获取的信息含量。文章以2017—2018年沪深A股上市公司披露关键审计事项为研究对象，采用多元线性回归的方法探究关键审计事项披露与股价崩盘风险的内在关系。研究发现，关键审计事项披露可以降低股价崩盘风险，且披露数量越多，对股价崩盘风险的降低作用越明显;另外，披露公司层面特质信息的事项越多，股价崩盘风险越小。本研究在丰富关键审计事项披露和股价崩盘风险相关领域成果的同时，也对政策制定者完善未来准则披露细节
会计之友 2020年13期2020-07-09
- 会计信息稳健性、投资者异质信念与股价崩盘风险
质信念与股价崩盘风险之间的关系，并进一步考察了投资者异质信念在会计信息稳健性影响股价崩盘风险路径中的作用。研究发现：会计信息稳健性的提高可以显著降低投资者异质信念，投资者异质信念的降低有利于降低股价崩盘风险，投资者异质信念是会计信息稳健性影响股价崩盘风险的部分中介因子。本文研究结论可为监管部门从投资者异质信念视角监控与防范证券市场投资风险提供经验证据。关键词：投资者异质信念;会计信息稳健性;股价崩盘风险;中介效应中图分类号：F830.91文献标识码：A文章
财经问题研究 2020年6期2020-06-29
- “朝堂制衡”越多，股价崩盘风险越大吗？
权制衡对股价崩盘风险的影响。研究发现，股权制衡度与股价崩盘风险之间存在倒U型曲线关系，股权制衡度达到2.44（2.65）时，股价崩盘风险最大;进一步研究发现，审计质量削弱了股权制衡度与股价崩盘风险之间的倒U型关系。按产权性质划分，与非国有企业相比，国有企业的这种关系更为显著。研究成果从股东心理影响股东行为出发揭示了股权制衡与股价崩盘风险的关系，丰富了股价崩盘风险影响因素以及股权制衡经济后果方面的研究，并对探究新时代积极稳妥推进混合所有制改革，完善有效制衡的
会计之友 2020年10期2020-06-15
- 经济政策不确定性、意见分歧与股价崩盘风险
确定性对股价崩盘风险的影响效果和机制。结果显示：经济政策不确定性的提高会显著加剧股价崩盘风险，这表明经济政策不确定性是崩盘风险的诱因之一。通过对影响机制检验发现，经济政策不确定性对股价崩盘风险的正向作用，随着投资者意见分歧的增加而加强。在宏观经济良好时期，非国有股权和规模较大的企业，经济政策不确定性并未明显加剧股价崩盘风险，甚至起到了缓解股价崩盘风险的作用。关键词： 经济政策不确定性;投资者意见分歧;股价崩盘风险中图分类号：F830 文献标识码： A 文章
财经理论与实践 2020年3期2020-06-04
- 融资约束、股权质押与股价崩盘风险
也伴随着股价崩盘风险。本文基于2016～2018年沪深A股上市公司股权质押数据作为研究样本，分析融资约束、股权质押与股价崩盘风险三者关系。研究发现：股权质押对股价崩盘风险有正的促进效应;存在融资约束的时候，股权质押加剧股价崩盘风险，且融资约束越高，这种关系越明显。关键词：股权质押;融资约束;股价崩盘风险中图分类号：F83 文献标识码：A收录日期：2020年3月2日一、引言中央政治局十三次常委会中提出完善金融服务，防范金融风险，要深化金融供给侧结构性改革。防
合作经济与科技 2020年10期2020-05-11
- 媒体关注、信息不透明与股价崩盘风险
生。目前股价崩盘风险这方面的研究大多是公司内部角度的，从公司外部环境出发的研究相对较少。本文在以往学者成果的基础上，加入媒体关注这一要素，将2009-2017年我国沪深 A股上市公司作为研究对象，探究媒体关注这一公司外部因素对于信息透明度和股价崩盘风险二者关系的影响。研究结果显示，新闻媒体关注可以有效弱化信息不透明给股价崩盘风险带来的负面作用。关键词：股价崩盘风险 信息不透明 媒体关注一、引 言股价崩盘风险指在没有信息前兆发生时，个股价格或市场指数在较短时
时代金融 2020年9期2020-04-14
- 控股股东股权质押、股权集中度与股价崩盘风险
公司面临股价崩盘风险。文章以2008—2018年上证A股上市公司数据作为研究对象，采用负收益偏态系数衡量股价崩盘风险变量，通过OLS回归实证分析控股股东的股权质押对股价崩盘风险的影响。研究发现，存在股权质押行为的上市公司股价崩盘风险更高，并且这种正相关关系随着股权集中度的提高而得到缓解，说明股权集中度通过发挥监督作用来抑制股价崩盘风险，进而在股权质押与股价崩盘风险中起到一定的调节作用。同时基于不同产权性质进行分组回归，发现国有企业中股权质押对股价崩盘风险的
会计之友 2020年8期2020-04-02
- 独立董事制度会影响股价崩盘风险吗
事制度对股价崩盘风险的影响。结果表明：独立董事独立性与股价崩盘风险系数呈负相关关系，即独立董事独立性越强，股价崩盘风险系数越小;财务背景独立董事比例与股价崩盘风险显著正相关，即独立董事的专业性会加剧公司发生股价崩盘风险;企业非效率投资是独立董事股价崩盘效应的完全中介因子。研究结论不仅为完善上市公司独立董事制度提供一定借鉴，还有利于稳定我国资本市场的发展。【关键词】 股价崩盘风险; 独立董事制度; 产权性质【中图分类号】 F832 【文献标识码】 A 【
会计之友 2020年8期2020-04-02
- 投资过度与股价崩盘风险的关系研究
市公司的股价崩盘风险更为明显，因此，探究创业板上市公司未来的股价崩盘风险的内部与外部影响因素，以做到有针对性地适当规避风险具有重要的现实意义。文章以2012—2018年创业板上市公司为研究对象，在实证分析的基础上研究投资过度与股价崩盘风险的关系，进一步检验媒体报道在二者关系中的調节效应。经研究得出以下结论：在创业板上市公司中，投资过度与股价崩盘风险显著正相关，且媒体报道在投资过度对股价崩盘风险的影响中起显著的调节作用。【关键词】 股价崩盘风险; 投资过度水
会计之友 2020年8期2020-04-02