代理成本
- 企业无实际控制人与投资效率
中，两类股权代理成本起到部分中介作用；异质性检验发现，股权集中度、两职分离、法律环境和外部审计能够有效抑制无实际控制人对投资效率的负向影响。进一步探究发现，无实际控制人对投资效率的负向影响主要表现在加剧了企业的投资不足行为，仅“无实际控制人—两类股权代理成本—投资不足—投资效率”的作用路径有效。研究结论丰富了企業无实际控制人经济后果文献，亦为无实际控制人企业投资效率治理提供了经验证据。【关键词】 无实际控制人； 投资效率； 代理成本； 公司治理【中图分类号
会计之友 2024年4期2024-01-30
- ESG评级分歧影响审计师风险应对行为吗？
高经营风险、代理成本和声誉风险促进关键审计事项披露数量的提升；进一步研究发现，对非国有企业和市场化水平较高地区的企业而言，ESG评级分歧与关键审计事项披露的正向关系更加显著。本文弥补了国内ESG评级分歧相关研究的不足，也为审计师规避风险、保障审计监督质量提供了重要借鉴。关键词：ESG评级分歧；关键审计事项；经营风险；代理成本；声誉风险中图分类号：F830 文献标识码：A 文章编号：1674-2265（2023）09-0013-09DOI：10.196
金融发展研究 2023年9期2023-10-19
- 党组织参与公司治理会影响审计定价吗
通过降低企业代理成本、 抑制企业风险进而降低审计定价。拓展性分析发现： 在外部环境较好以及内部控制缺陷较少的企业中， 党组织参与公司治理对审计定价的影响更显著。研究结论不仅丰富了党组织参与公司治理与审计定价这两个领域的文献积累， 而且对于探索如何促使党组织更好地发挥在企业治理体系中的核心作用具有积极的实践意义。【关键词】党组织；企业风险；代理成本；审计定价【中图分类号】F239 【文献标识码】A 【文章编号】1004-0994（2023
财会月刊·上半月 2023年9期2023-09-15
- 经济高质量发展影响企业劳动力成本粘性吗
；调整成本；代理成本【中图分类号】F272 【文献标识码】A 【文章编号】1004-0994（2023）16-0057-7一、 引言党的十九大报告首次提出“高质量发展”概念， 表明我国经济已经由注重数量的高速增长时期转向提质增效的高质量发展时期。工业经济是社会主义现代化的重要抓手， 实现其高质量发展成为亟待解决的重要议题， 政策制定者对此给予了高度重视。国家发展改革委、 工业和信息化部等12部门联合出台《关于促进工业经济平稳增长的若干政
财会月刊·下半月 2023年8期2023-08-18
- 资本市场强监管能提高企业投资效率吗
解投资不足；代理成本的降低、 公司信息透明度的提高是新《证券法》实施提高企业投资效率的重要中介变量；企业内部治理机制中良好的内部控制与管理层持股， 以及外部治理机制中较强的审计监督与较高的分析师关注均能够强化新《证券法》实施对企业投资效率的影响。【关键词】資本市场强监管；代理成本；信息透明度；投资效率【中图分类号】 F832 【文献标识码】A 【文章编号】1004-0994（2023）15-0039-8一、 引言投资作为拉动经济增长的“三
财会月刊·上半月 2023年8期2023-08-18
- 外部审计质量及企业内部控制对代理成本的影响研究
分离的情况，代理成本产生，加大了信息的不对称性。外部审计可以减少企业所有权与经营权之间的信息不对称性，是实现企业外部治理核心，可以避免企业代理成本增加，保持企业各项管理的合法、合规性。企业内部控制能可以增强企业账目数据的准确性、客观性，促进企业各项工作规范，保障企业执行效率。本文客观论述了内部控制与代理成本，优化内部控制流程，并针对内部控制现状提出优化策略，并从外部审计质量对代理成本、内部控制的影响以及内部控制在外部审计质量与代理成本之间的影响作用两方面分
商场现代化 2023年14期2023-08-11
- 国有股权参股会改变企业成本粘性吗
通过降低两类代理成本，进而降低了企业成本粘性。文章从成本粘性的角度，证实了国有股东在公司治理中的积极作用，同时为深入推动混合所有制改革、推动企业高质量发展提供经验证据。【关键词】 国有股权； 代理成本； 成本粘性【中图分类号】 F234.3；F275 【文献标识码】 A 【文章编号】 1004-5937（2023）13-0009-10一、引言党的二十大报告指出，高质量发展是全面建设社会主义现代化国家的首要任务，经济工作要紧紧围绕高质量发展主题开展。企业
会计之友 2023年13期2023-07-06
- 连锁股东会影响超额商誉吗
；超额商誉；代理成本；信息不对称【中图分类号】F275 【文献标识码】A 【文章编号】1004-0994（2023）10-0058-9一、 引言党的二十大提出， 坚持把发展经济的着力点放在实体经济上； 2021年中央经济工作会议指出， 要支持和引导资本规范健康发展， 努力打造一个透明、 有活力的资本市场。在大力推动经济高质量发展的背景下， 企业并购热潮遗留的巨额商誉及其减值问题对实体经济的影响不容忽视。随着外延并购热潮的兴起， A股市场
财会月刊·下半月 2023年5期2023-06-21
- 环境业绩考核对企业环保投资的驱动效应检验
经营者之间的代理成本， 还能通过环境合法压力和资源获取激励来降低国有股东和非国有股东之间的代理成本， 从而促进企业环保投资。研究结论丰富了混合所有制改革下国有企业环境责任履行缺位的治理机制研究， 为政府健全环境业绩考核制度以推进生态文明建设提供了重要的决策参考。【关键词】环境业绩考核；企业环保投资；企业环境治理；代理成本；环境制度；媒体监督【中图分类号】 F275.1 【文献标识码】A 【文章编号】1004-0994（2023）06-00
财会月刊·下半月 2023年3期2023-06-19
- 政府社会资本与企业战略性资本配置结构
融资约束和代理成本在政府社会资本与企业战略性资本配置结构之间发挥中介效应。异质性检验结果表明， 在市场化程度较高的情况下以及内部控制质量较差的企业中， 政府社会资本提高企业经营活动资本配置占比的效果更显著。【关键词】政府社会资本；资本配置结构；融资约束；代理成本【中图分类号】F275 【文献标识码】A 【文章编号】1004-0994（2023）11-0008-8一、 引言党的十八届三中全会明确指出市场在资源配置中起决定性作用， 这是对
财会月刊·上半月 2023年6期2023-06-11
- 年报文本信息可读性与审计师行为决策
；信息环境；代理成本【中图分类号】F239.43 【文献标识码】A 【文章编号】1004-0994（2023）12-0070-8一、 引言企业年报是资本市场中重要的信息载体， 是利益相关者行为决策的主要依据。年报中的文本信息与数字信息相辅相成、 缺一不可。王克敏等（2018）研究指出， 企业管理层不但会操纵年报中的数字信息， 而且会操纵文本信息。文本信息操纵对数字信息操纵具有替代作用， 通过文本信息操纵， 管理层可以从中获取私利。年报中
财会月刊·下半月 2023年6期2023-06-11
- 机构投资者持股与实体企业影子银行化
显示， 降低代理成本， 无论是第一类代理成本还是第二类代理成本， 都是机构投资者持股影响实体企业影子银行化的作用路径。【关键词】机构投资者持股；影子银行化；实体企业；代理成本【中图分类号】 F832.51 【文献标识码】A 【文章编号】1004-0994（2023）05-0031-9一、 引言近年来， 我国大量实体企业热衷于开展影子银行业务， 导致实体企业影子银行化的趋势不断凸显（韩珣等，2017）。据统计， 截至2019年， 我国狭义影
财会月刊·上半月 2023年3期2023-05-30
- 实体企业金融化会提高代理成本吗
企业金融化对代理成本的影响。研究结果表明实体企业金融化会显著提高代理成本，且主要是通过挤占实业投资和加剧企业风险的内在机制实现的。进一步研究表明内部治理要素中，股权集中度对实体企业金融化与代理成本之间的正向关系具有U型调节作用，董事会独立性的提高能够有效抑制实体企业金融化带来的代理成本增加，管理层持股未能对实体企业金融化带来的代理成本提高形成有效的治理效应。研究有助于理解实体企业金融化背后的代理问题及治理机制，为指导实体企业金融化治理实践提供了理论依据。【
会计之友 2023年2期2023-05-30
- 可转债的融资动机
对称或者降低代理成本， 而是调整资本结构。嘉元转债发行之后， 公司的资产负债率从10%上升至40%， 更为接近行业均值。而且， 公司预期可转债的融资成本为5.1%， 明显低于同期可比的其他债务融资工具；公司也不准备行使提前赎回权利， 以降低可转债的整体融资成本。【关键词】可转债；信息不对称；代理成本；调整资本结构；融资成本【中图分类号】 F275 【文献标识码】A 【文章编号】1004-0994（2023）05-0102-7一、 引言自深
财会月刊·上半月 2023年3期2023-05-30
- 融资融券、代理成本与企业投资效率
】融资融券；代理成本；投资效率【中图分类号】F275；F832.5 【文献标志码】A 【文章编号】1673-1069（2023）04-0056-031 引言从2010年开始，我国开始定点试验融资融券制度。二级市场交易者通过与证券公司借贷来缓解资金或者股票数量的不足。该项政策可
中小企业管理与科技·上旬刊 2023年4期2023-05-25
- 党组织参与治理能促进实体经济“脱虚向实”吗？
治理通过降低代理成本、缓解融资约束和增加投资机会，进而降低实体经济金融化水平。异质性分析发现，党组织参与治理对实体经济金融化的影响在市场化程度较低地区和环境不确定性较强时期更显著，在不同治理方式中也存在差异，而对于不同类型金融资产无明显差异。进一步，党组织参与治理可以削弱金融投资对生产性投资和研发投资的挤出效应。本文厘清了民营企业党组织参与治理抑制实体经济金融化的内在机理，不仅有助于加深理解民营企业基层党组织建设的经济后果，还为促进实体经济“脱虚向实”、实
财经问题研究 2023年4期2023-05-21
- 并购方现金支付缓解了股票错误定价吗
支付通过减少代理成本和降低信息不对称缓解了股票错误定价；进一步研究发现，在银行业竞争程度高的地区和跨行业并购样本中，并购方现金支付对股票错误定价的缓解作用更显著。文章拓展了股票错误定价的影响因素研究，对提高资本市场定价效率、防范金融风险有重要的现实意义。【关键词】 并购； 现金支付； 代理成本； 信息不对称； 股票错误定价【中图分类号】 F234.3；F275 【文献标识码】 A 【文章编号】 1004-5937（2023）07-0087-08一、引言
会计之友 2023年7期2023-04-07
- 非国有股东委派高管与国企全要素生产率
通过降低双重代理成本和提高资本运营效率促进国有企业全要素生产率的提升。进一步研究发现，非国有股东委派高管在竞争类国有企业与垄断类国有企业均能促进全要素生产率的提升，但在垄断类国有企业提升空间更大。研究结论揭示了混合所有制改革不能仅停留在“资本”融合、“治理”融合层面，还需要“管理”融合，有助于认识到非国有股东深度参与国有企业经营管理对全要素生产率提升的重要意义，为混改实践中非国有股东委派高管提供了证据支持。【关键词】 混合所有制改革； 非国有股东； 代理成
会计之友 2023年4期2023-02-09
- 年报问询函与现金盈余异象
;有限关注;代理成本【中图分类号】F276 【文献标识码】A 【文章编号】1004-0994（2022）14-0095-9一、引言应计盈余异象也被称为应计异象， 是指公司利润中应计利润部分的实际持续性低于市场所预期的水平， 市场对于应计利润的持续性给予了过高的定价， 从而导致后续股价回报的反转。 自Sloan[1] 发现应计异象以来， 应计异象作为一个有悖于有效市场假设的现象引起了学者们的广泛关注。 但此后数位学者（包括Sloan本人）
财会月刊·下半月 2022年7期2022-07-19
- 双层股权制度的成因及适用问题的国内研究现状综述
冲突使委托—代理成本显著增大，双层股权结构的特点激化了传统代理问题，并引发了新的代理问题;控制权股东权力过大，导致内部监督及外部监督机制失灵。同时，这种现象也引发了同股同权转化为双层股权结构的具体路径、产生适用问题的具体行为方式、及双层股权制度如何在我国适用等问题，这为进一步的理论探索开拓了空间。关键词：双层股权制度;存在成因;委托—代理成本;监督机制中图分类号：D922.291.91文献标识码：A文章编号：2095-6916（2022）11-0082-0
西部学刊 2022年11期2022-07-10
- 机构投资者网络与企业非效率投资
信息互动; 代理成本; 融资约束【中图分类号】 F235.19 【文献标识码】 A 【文章编号】 1004-5937（2022）14-0044-10一、引言 非效率投资使得企业偏离价值最大化目标，影响企业生存与发展，抑制经济复苏与繁荣。因而，如何有效阻抑企业非效率投资是学术界和实务界关注的焦点。基于经济人假设前提，股东和管理层、大股东和中小股东之间的利益冲突不仅影响上市公司投资选择和投资规模，而且影响企业的投资效率，因此，在诸多利益相关者博弈中需要平
会计之友 2022年14期2022-07-05
- 高铁开通能够抑制企业费用粘性吗？
者乐观预期、代理成本高等样本中，高铁开通对于企业费用粘性的抑制作用更为显著。本文从微观的研究视角为高铁开通的经济后果提供了证据，不仅丰富了高铁开通影响企业费用支出的相关文献，且证实了“软信息”的传递对于企业费用粘性的影响机制，验证了高铁建设所带来的正向经济效益。关键词：高铁开通;信息透明度;费用粘性;调整成本;管理者乐观预期;代理成本中图分类号：F275.3文献标识码：A文章编号：1000-176X（2022）06-0111-09一、问题的提出中国高铁时代
财经问题研究 2022年6期2022-06-25
- 风险投资、代理成本与高管在职消费
， 在职消费代理成本问题突出， 而风险投资可降低与代理成本相关的“非正当在职消费”， 显著提高被投资企业高管在职消费的绩效敏感性。【关键词】风险投资;在职消费;代理成本;高管权力【中图分类号】F832.48 【文献标识码】A 【文章编号】1004-0994（2022）12-0065-10一、引言风险投资除提供资金支持外， 还可为企业提供咨询、资源联结、监督等增值服务。 关于风险投资功能的研究， 现有文献主要从公司治理和资本结构展开， 包
财会月刊·下半月 2022年6期2022-06-25
- 风险投资、代理成本与高管在职消费
， 在职消费代理成本问题突出， 而风险投资可降低与代理成本相关的“非正当在职消费”， 显著提高被投资企业高管在职消费的绩效敏感性。【关键词】风险投资;在职消费;代理成本;高管权力【中图分类号】F832.48 【文献标识码】A 【文章编号】1004-0994（2022）12-0065-10一、引言风险投资除提供资金支持外， 还可为企业提供咨询、资源联结、监督等增值服务。 关于风险投资功能的研究， 现有文献主要从公司治理和资本结构展开， 包
财会月刊·下半月 2022年6期2022-06-25
- 使用B-S期权定价模型的企业资本结构优化策略
的重点是考虑代理成本公司的资本结构。期权理论的引入和Black-Scholes期权定价模式为公司决策提供了一种科学可行的途径。 关键词：资本结构优化;B-S期权定价模型;代理成本 一、理论基础 （一）权衡理论 1958年，Modigliani-Miller发表《资本成本、公司价值和资本结构》，开始资本结构的理论研究，其次是权衡理论、信息不对称理论，啄序理论、利益相关者理论。不断丰富和发展，成为金融理论的核心。MM理论证明了一定条件下，企业的价值与所
中国集体经济 2022年16期2022-06-19
- 分析师跟踪有助于抑制企业金融化吗
约束与第一类代理成本在其中发挥着重要的机制作用。 异质性检验发现， 在股东监督和商业信用融资程度低的情况下， 分析师跟踪对企业金融化的抑制作用更明显; 而金融资产投资偏好的異质性检验则发现， 分析师跟踪与企业长期金融资产配置呈显著的负相关关系， 与企业短期金融资产配置呈显著的“U”型关系。 企业在“脱虚向实”过程中， 要充分利用分析师的治理效应， 合理配置金融资产， 有效防范金融化风险， 促进实体经济高质量、高效率、可持续发展。【关键词】分析师跟踪;企业金
财会月刊·上半月 2022年6期2022-06-15
- 高管激励能够提升上市公司的市值管理效果吗？
程序，分析了代理成本在其中的中介作用路径。研究结果表明：高管股权和货币薪酬激励都能够显著提高企业市值管理水平，且代理成本在股权激励与市值管理的关系中起到了部分中介作用，但由于货币薪酬激励并不是抑制代理成本的有效方法，因而企业不能通过提高高管的货币薪酬达到减少代理成本从而提高市值管理效果的目标。【关键词】 高管股权激励; 高管货币薪酬激励; 代理成本; 市值管理【中图分类号】 F234.3;F832.51 【文献标识码】 A 【文章编号】 1004-59
会计之友 2022年11期2022-06-08
- 非标准审计意见、商业信用融资与企业投资效率
析表明，两类代理成本均具有调节效应，显著加剧了非标准审计意见对投资效率的负向影响。本研究有助于理解非标准审计意见对企业投资效率的影响机制，为我国审计报告有用性提供了证据支持，上市公司应进一步加强公司治理，缓解代理冲突，降低代理成本。【关键词】 审计意见; 商业信用融资; 投资效率; 代理成本; 合伙文化【中图分类号】 F239.43;F275 【文献标识码】 A 【文章编号】 1004-5937（2022）12-0032-08一、引言企业所有权与经营权
会计之友 2022年12期2022-06-07
- 企业内部薪酬差距会影响审计收费吗？
的扩大增加了代理成本和企业真实盈余管理的程度，从而提升了审计收费，薪酬差距的扩大对于应计盈余管理没有显著影响。【关键词】内部薪酬差距；审计收费；代理成本；盈余管理【中图分类号】F239.4★ 基金项目：本文受中央高校基本科研业务费专项资金（项目批准号：2022JX028）资助支持。一、引言以往学者发现监督机制和激励机制可以有效缓解由于所有权和经营权分离而产生的委托代理问题。薪酬契约是激励机制的重要组成部分，合理的薪酬契约可以降低企业的代理成本、提升企业的价
国际商务财会 2022年9期2022-05-31
- 论产权制度、治理机制的有效性与企业运营效率的内在关联
摘 要：减少代理成本、提高投资效率是企业经营管理的重要目标，企业的代理成本与投资效率影响着其运营效率，而公司治理机制是减少代理成本、提高投资效率的有效机制之一。产权机制产生了企业的产权结构，而产权结构一定程度上决定了企业的治理机制。因此，探究产权制度、公司治理机制以及运营效率三者之间的内在关联具有重要意义。本文分别从委托代理成本以及投资效率两个角度来分析公司治理机制、产权对企业运营效率之间的相互关联作用。关键词：治理机制;运营效率;代理成本;投资效率一、委
商场现代化 2022年7期2022-05-30
- 董事会非正式层级会影响创新战略吗
式层级能降低代理成本，促进企业创新。进一步研究发现：与正式层级相比，董事会非正式层级对创新战略的促进作用更显著;在低股权集中度、存在两职合一和非国有控股公司情形下，董事会非正式层级对创新战略的正向影响更强。从微观视角探讨董事会治理与企业决策行为的关系，有助于加深对董事会非正式层级的认识与理解，对于优化董事会治理具有重要的理论价值。【关键词】董事会非正式层级;创新战略;董事会治理;代理成本【中图分类号】F275【文献标识码】A【文章编号】1004-0994（
财会月刊·上半月 2022年7期2022-05-30
- 资本市场开放降低公司代理成本了吗？
场开放与公司代理成本之间的相互关系以及可能的影响渠道。实证分析发现，资本市场开放能够降低公司代理成本;进一步分析发现，在公司信息环境较差、治理水平较低时，资本市场开放对降低公司代理成本的作用更显著。关键词：资本市场开放;代理成本;信息环境;公司治理;“沪港通”中图分类号：F279.246;F832.51 文献标志码：A 文章编号：1673-291X（2022）05-0116-04引言得益于经济全球化进程的逐步深入，各个国家在金融机构上的联系日益
经济研究导刊 2022年5期2022-03-21
- 民营企业引入国有股对企业价值的影响
且降低企业的代理成本，进一步发现企业的代理成本在其中发挥着中介作用。关键词：国有股权;企业价值;代理成本一、引言自党的十九大以来，我国市场经济得到了进一步发展，企业“高质量”发展成为了全社会关注的焦点，但是相关的政治制度与法律规范并未进一步完善，企业在经营管理过程中仍然有着诸多阻碍，尤其是民营企业。民营企业在经济总量快速增长的同时也面临着诸多约束，比如融资困难、资源缺失、行业壁垒大、行业退出机制不完善等。于是在我国开始进行国有企业探索与改革，逐步推进混合所
商场现代化 2021年19期2021-11-20
- 家族企业中家族退出的动因、模式与后果
;创新研发;代理成本【中图分类号】 F270 【文献标识码】A 【文章编号】1004-0994（2021）21-0121-9一、引言家族企业的治理与传承一直是学术界与实务界的热点议题。 作为民营企业的中坚力量， 家族企业在我国改革开放与社会主义市场经济的发展进程中做出了重要贡献。 家族企业由创始家族建立， 并由创始家族掌握企业的所有权和经营权， 家族成员往往直接担任管理层职责。 家族企业独特的社会情感财富使其在发展过程中享有更高的凝聚力以
财会月刊·上半月 2021年11期2021-11-18
- 客户集中度与代理成本
客户集中度与代理成本之间的关系。研究发现：随着客户集中度的提高，企业代理成本水平上升;企业竞争地位的提升能够弱化客户集中度与代理成本的正向关系;企业处于市场化程度较高的地区，客户集中度对代理成本的正向影响受到抑制。上述研究有助于企业审视大客户角色，通过保持合理的客户集中度，提高行业内竞争地位，控制代理成本和减少大客户对公司价值的掠夺，也为监管部门引导行业合理发展和有序竞争、加快市场化进程建设提供新的思路和依据。关键词：客户集中度;代理成本;企业竞争地位;市
荆楚理工学院学报 2021年2期2021-11-16
- 高管薪酬激励对企业绩效的影响研究
步检验了两类代理成本在二者之间是否起到中介效用。结果得出：两种薪酬激励手段都对企业绩效有显著的正向促进作用，第一类代理成本在股权激励与企业绩效之间起着部分中介效用，即股权激励是通过抑制第一类代理成本的作用路径间接地对企业绩效产生促进效应，而第二类代理成本的中介作用并不显著。关键词：企业绩效 货币薪酬激励 股权激励 代理成本 中介作用一、引言与研究假设（一）高管薪酬激励与企业绩效由于管理层和股东都以实现个人利益为目标且二者利益相冲突，所以管理者为了追求个人的
科学与生活 2021年17期2021-11-10
- 债券融资、股权质押与企业价值
股权质押; 代理成本; 企业价值【中图分类号】 F810.5 【文献标识码】 A 【文章编号】 1004-5937（2021）22-0042-08一、引言债券市场为企业持续稳定发展提供了重要的资金支持，公司债更是上市公司直接融资的最佳工具之一。2015年证监会发布《公司债券发行与交易管理办法》后，公司债券市场高速扩容，截至2020年底，我国债券市场公司债券存量已高达8.94万亿元人民币，比2014年末增长了63倍，我国2007—2020年公司债券发行规
会计之友 2021年22期2021-11-08
- 资产评估报告的信息价值
资产流失; 代理成本【中图分类号】 F23;F208 【文献标识码】 A 【文章编号】 1004-5937（2021）22-0002-07一、引言会计的作用是为公司利益相关者提供决策有用的信息。目前，会计所提供的信息局限于集团和母公司的财务报表信息（以下统称财务信息），不同公司所提供的财务信息在质量上具有异质性。造成会计信息质量差异的原因主要为公司业务的异质性和管理层的盈余管理行为。由于公司业务的异质性并不在审计师揭示的责任范围内，加之公司管理层的盈余
会计之友 2021年22期2021-11-08
- 我国公司治理双重股权结构的监管机制再认识
股同权结构的代理成本高，却也是初创型高科技公司所有权的最优安排，但为削减代理成本需构建有效的监管机制。我国双重股权结构监管机制可分为内部与外部两个层面：内部监管上，创始人对采用双重股权结构的初创公司持续投入专用性人力资本，对公司拥有强烈心理所有权，形成创始人自我约束机制;外部监管上，港交所和上交所科创板的上市规则通过上市公司资格要求、采用时机限制、B股股东资格要求、B股表决权限制、信息披露与设置监管机构等具体措施予以规制。关键词： 公司治理;双重股权结构;
商业研究 2021年5期2021-11-04
- 代理成本、内部控制与非效率投资
样本，分析了代理成本对企业非效率投资的影响，并检验了内部控制质量对代理成本和非效率投资相关关系的调节作用。研究表明：代理成本与非效率投资具有正相关关系，而内部控制质量能够抑制代理成本与非效率投资之间的这种正相关关系。关键词：代理成本;内部控制质量;非效率投资一、引言企业生存发展需要依靠投资，良好地进行投资才能使企业保持活力，然而，有研究发现，大多数上市公司并不能做到高效的投资，而投资是企业日常活动中非常重要的一部分，因此，研究如何解决投资效率低下问题就显得
科学与财富 2021年25期2021-10-25
- 自愿性信息披露的文献综述
;信息传递;代理成本;公司治理一、引言随着会计逐渐成为世界通用的商业语言和经济贸易逐渐展现全球一体化趋势，会计信息披露在资本市场中发挥着至关重要的作用，会计信息披露行为并不再单是公司的个体行为，而受到国内外资本市场的导向、行业规模大小和管理部门宏观调控等多种因素的综合影响。陈虹宇（2012）将外部投资者对会计信息的需求分为两个原因：由于信息不对称给外部投资者评估企业未来获利能力造成了很大困难，因而对会计信息的事前需求;和由于公司“两权分离”造成的代理问题而
现代营销·理论 2021年8期2021-09-27
- 环境不确定性对企业金融化的影响
、风险承担和代理成本的中介作用。结果表明：环境不确定性会加剧企业的金融化程度。进一步的机制性研究表明，环境不确定性会通过提高企业的风险承担、融资约束和代理成本加剧企业金融化。研究结论对于企业有效管理其金融化行为具有积极的现实意义，同时对于政府防范金融风险、促进金融资本服务实体经济具有一定的政策启示。关键词：企业金融化;环境不确定性;融资约束;风险承担;代理成本中图分类号：F830.91 文献标识码：A 文章编号：1674-2265（2021）07-00
金融发展研究 2021年7期2021-09-22
- 女性高管、在职消费与企业绩效
;在职消费;代理成本;企业绩效;中介效应中图分类号：F275.4 文献标识码：ADOI：10.12245/j.issn.2096-6776.2021.08.39在职消费指和高管职务相连的除正常工资薪酬以外的非货币性利益，但是由于在职消费的信息披露规则不健全，从财务报告中很难观测到在职消费的具体信息。有关在职消费的经济后果，主要有“代理观”和“效率观”两种不同的观点，“效率观”认为在职消费是企业契约不完备的产物，作为隐性激励对高管的行为产生积极影响;而“代理
商展经济·下半月 2021年4期2021-09-10
- 股权集中度对企业绩效的影响
在模型中纳入代理成本作为中介变量解释其具体作用机制。研究结果表明：上市公司股权结构越集中越有利于企业绩效的增长，而代理成本在两者之间起部分中介作用。研究结论可以为上市公司优化股权结构提供参考。关键词：股权集中度、企业绩效、代理成本一、引言股权集中度与企业绩效之间的关系一直是学术界关注的焦点。股权集中度是股权结构的重要内容，不同的股权结构决定了不同的企业组织结构，从而决定了不同的企业治理结构，最终决定了企业的行为和绩效。股权集中度导致的代理问题是其影响公司绩
商讯·公司金融 2021年16期2021-09-05
- 外资持股、媒体关注与企业环境绩效
用更显著; 代理成本与企业创新在外资持股与企业环境绩效的关系中起着部分中介效应。 研究结论对于企业提升环境绩效、政府制定相关政策以及机构投资者优化投资决策具有一定启示意义。【关键词】外资持股;媒体关注;环境绩效;代理成本;企业创新【中图分类号】F276 【文献标识码】A 【文章编号】1004-0994（2021）08-0033-9一、引言近年来， 我国环境问题日益严重， 我国经济在高速增长的过程中也面临着众多问题， 环境保护与经济发展之
财会月刊·下半月 2021年4期2021-08-04
- 董事高管责任保险与企业经营绩效
经营绩效; 代理成本; 产品市场竞争; 产权性质【中图分类号】 F275;F840.32 【文献标识码】 A 【文章编号】 1004-5937（2021）14-0008-07一、引言2020年4月，瑞幸咖啡因財务造假导致股价大跌80%后停盘，瑞幸咖啡及其高管面临多项指控。随后，瑞幸提出将会向其投保的保险公司进行董事高管责任保险的理赔，瑞幸咖啡事件使董事高管责任保险成为大众关注的焦点，引发了董事高管责任保险的理赔争论，也让这一险种越来越被资本市场所重视。
会计之友 2021年14期2021-08-03
- 非国有股东治理与国有企业去杠杆
过降低第二类代理成本和提升国有企业内源融资能力实现的。关键词：国有企业;非国有股东治理;去杠杆;内源融资能力;代理成本中图分类号：F271 文献标识码：A文章编号：1000-176X（2021）06-0118-09一、引 言2008年金融危机爆发后，我国出台了四万亿经济刺激计划，在拉动经济增长的同时，也造成了非金融类企业的高杠杆问题。过高的杠杆率会抑制企业财务灵活性，继而增加企业财务风险甚至引发金融危机[1-2]。为了防范金融风险，推进经济高质量发展，我
财经问题研究 2021年6期2021-07-15
- 公司章程的自治性与代理成本
的显性与隐性代理成本。上述结论为监管部门合理引导公司章程的设置、完善相关法律提供了经验依据，同时也丰富了我国“法与金融”领域的理论。关键词：公司章程;提名董事权条款;代理成本;法与金融;PSM一、引言随着中国证券市场的成熟，公司治理与资本市场的联系日益密切。《公司法》、《上市公司章程指引》减少了章程条款中的强制性条款，给予了上市公司灵活设置章程条款的自治空间。公司法是立法者确定的、规范公司行为的一般性准则;而公司章程是规范公司运行的条文，是公司法的细节化与
中国集体经济 2021年17期2021-07-11
- 内部控制与会计信息可比性
径经验发现，代理成本和信息透明度在其中发挥部分中介效应;相比国有企业，非国有企业内控质量提升可比性的作用更强;进一步研究发现，内控质量对可比性的提升作用依赖于内部控制五要素的发挥，且这种提升作用在非国有企业中更强。文章的结论细化了内部控制对会计信息可比性的影响研究，有助于推动上市公司内部控制建立和完善，为进一步提升会计信息质量、优化投资决策提供思路。【关键词】 内部控制; 会计信息可比性; 代理成本; 信息透明度【中图分类号】 F233 【文献标识码】
会计之友 2021年8期2021-04-07
- 社会责任履行水平与盈余持续性：得不偿失抑或锦上添花
：融资约束和代理成本发挥了显著的中介作用; 社会责任履行水平对现金流盈余持续性的影响显著大于对应计盈余持续性的影响; 上述关系在小规模和成长性较差的企业中更加显著。 研究不仅丰富了社会责任履行水平和盈余持续性的相关文献， 而且对于企业对社会责任履行水平的选择有着重要的启示和借鉴作用。【关键词】社会责任履行水平;盈余持续性;融资约束;代理成本【中图分类号】F275 【文献标识码】A 【文章编号】1004-0994（2021）02-0072
财会月刊·下半月 2021年1期2021-02-07
- 代理成本、股权质押与非效率投资关系的实证研究
非效率投资与代理成本之间的关系，并检验股权质押的中介效应。研究发现：上市公司代理成本能对股权质押与非效率投资产生治理效应。较低的代理成本能抑制股东股权质押行为，降低质押频次以及质押比例，并改善公司非效率投资程度，减少公司过度投资或投资不足。其中债权代理成本以及外部利益相关者代理成本对股权质押及非效率投资的治理效应最为显著。进一步研究发现，股权质押对代理成本及非效率投资的改善存在部分中介效应。关键词：代理成本;股权质押;非效率投资中图分类号：F275;F83
商业研究 2021年6期2021-01-25
- 社会信任与企业代理成本：“紧箍咒”还是“庇护伞”？
会信任对企业代理成本的影响。研究发现，社会信任是纵容代理成本的“庇护伞”，即企业所在地区的社会信任水平越高，其代理成本越高，社会信任存在被滥用的风险。进一步研究发现，社会信任与企业代理成本的正相关关系主要在非国有企业中存在。检验二者传导机制，发现经理人的职业忧虑在社会信任与企业代理成本的正向关系中起到了部分中介作用。本研究拓展了社会信任对企业代理成本影响的研究，有助于全面认识社会信任这一非正式制度在企业治理中所扮演的角色，为降低代理成本、促进企业健康发展提
金融发展研究 2021年12期2021-01-13
- 国有企业高管薪酬管制与委托代理问题
急措施来降低代理成本，缓解国企代理问题。采用双重差分法对2011—2018年A股上市公司的分析表明：第二次限薪令在有效限制国企高管薪酬水平的同时，没有对高管在职消费产生显著影响，有效降低了国企代理成本;但第二次限薪令也降低了薪酬激励效应，导致国企高管努力程度降低，由此造成的利益损失又成为新的代理成本。国企薪酬制度改革面临激励与管制的两难选择，应在国企分类改革的基础上对不同类型国企的高管采取不同的激励机制：对公益类及特殊行业的国企增强高管政治晋升激励，对竞争
重庆工商大学学报(西部论坛) 2020年5期2020-12-21
- 高管持股、代理成本与公司最优现金持有研究
“高管持股-代理成本-现金持有”模型，运用我国上市公司的面板数据，检验了高管持股对现金持有的影响以及两类代理成本在高管持股与现金持有之间的中介作用。研究表明：高管持股可以显著降低公司的现金持有，对现金持有具有减持作用，并能有效抑制第一类代理成本，但对第二类代理成本的治理效果并不显著。第一类代理成本在高管持股与现金持有之间具有部分中介效应，即高管持股通过抑制部分第一类代理成本间接地对现金持有产生减持作用，未体现第二类代理成本的中介作用。[关键词]高管持股;代
中国管理信息化 2020年20期2020-12-11
- 股权激励对企业绩效的影响研究
企业绩效 代理成本 研发投入一、股权激励与企业绩效的正相关关系黄庆成（2020）发现对高管实行股权激励能减少代理成本进而增加企业绩效，其中对民营企业实施股权激励的成果远大于国有企业。柴文越（2020）利用2006年一2016年我国上市公司为样本，分析激励机制对企业绩效的影响，实证发现对管理层实行股权激励可以显著增加企业绩效。秦瑞（2019）基于盈余持续性的视角，实证研究表明企业积极完善股权激励措施可以提升企业的盈余持续性。吴琴（2019）利用Meta分析
商情 2020年28期2020-11-30
- 内部控制、代理成本与企业绩效的关系研究
究内部控制、代理成本与企业绩效三者之间的关系，验证了两类代理成本在内部控制影响企业绩效关系之间所起的中介作用。研究发现，内部控制水平高的公司，能够通过降低两类代理成本来提升企业绩效。关键词：内部控制;企业绩效;代理成本文章编号：1004-7026（2020）19-0149-02 中国图书分类号：F275 文献标志码：A如何设计出最优治理机制，使管理层、大股东与小股东三者之间形成共赢局面，是有效解决代理问题的核心。内部控制作为公
山西农经 2020年19期2020-11-23
- 代理成本、所得税下的柔性产能投资与资本结构选择
值模型，考虑代理成本和所得税对资本结构的影响，对制造企业资本结构选择与柔性产能投资决策间的关系进行研究。创新性地将所得税、代理成本引入与柔性产能投资相关的投融资决策中，分别得出在是否存在代理成本的两种情况下，企业实现价值最大化时的柔性产能投资水平与最优债务融资水平间的关系。通过数值模拟发现代理成本的存在、所得税的存在都会使相同柔性产能投资水平的企业的最优债务融资水平上升。关键词：柔性产能投资;资本结构;代理成本;所得税中图分类号：F272.3
经济研究导刊 2020年27期2020-11-23
- 公允价值分层计量如何影响内部代理成本：信息效应还是激励效应
。本文从内部代理成本的视角，以2014-2017年采用公允价值分层计量的上市公司为样本，实证检验各层次计量信息对内部代理成本的影响。结果显示，公允价值第一、二、三层次均会提高代理成本。进一步探讨影响机制发现，公允价值第一、二层次计量信息对代理成本的影响是由于不同层次以不同方式降低了激励效应，而信息效应并没有得到支持。研究结论进一步深化了公允价值分层计量信息的经济后果，揭示了公允价值分层计量影响内部代理成本的路径，对准则制定部门进一步完善CAS39、企业执行
商业研究 2020年5期2020-10-20
- 企业避税、代理成本与企业价值
，着重分析了代理成本这一因素对企业避税和企业价值之间关系的影响。研究结果发现，企业采取避税决策时，虽然带来了一定程度的企业价值提升，但是同时增加了代理成本，将避税行为与企业价值之间的正向关系减弱。因此，企业应注意权衡避税带来的收益和委托代理问题带来的成本，采取有利于企业发展的避税决策。【关键词】代理成本;企业避税;企业价值【中图分类号】F275 【文献标识码】A 【文章编号】1674-0688（2020）08-0118-040 引言近年来，我国通过使用下调
企业科技与发展 2020年8期2020-09-12
- 管理层预算披露可靠性影响因素的实证研究
公司成长性、代理成本、市场竞争激烈度、资本结构对管理层预算披露可靠性的影响。研究结果表明：公司成长性、第一类代理成本、资产负债率与预算误差显著正相关。进一步研究发现，资产负债率与国有企业预算误差正相关关系较弱。本文丰富了关于预算可靠性的研究，也为企业加强预算管理水平、投资者评价预算信息质量提供了理论依据。关键词：预算;公司成长性;代理成本;资本结构;产权性质一、引言预算是一种在企业实践中被广泛运用的重要管理工具。随着新的管理理论的运用和实践技术的进步，预算
现代营销·学苑版 2020年8期2020-09-03