过度投资

  • 论经济增长目标与企业投资效率
    ,测算出企业过度投资程度,将其与我国地级市经济增长目标数据相匹配,实证检验了政府经济增长目标对企业过度投资的影响。研究结果表明,政府经济增长目标显著促进了企业过度投资,并且对国有企业过度投资行为的影响更大。上述结论可为当前我国深化投融资体制改革、加快转变政府投资管理职能、更好发挥投资对优化供给结构的关键性作用提供政策启示。关键词:经济增长目标;投资效率;过度投资;高质量发展中图分类号:F273.4文献标识码:A文章编号:1005-6432(2024)03-

    中国市场 2024年3期2024-01-27

  • 数字化转型是否优化了企业投资效率?
    著降低了企业过度投资行为的可能性。经过内生性检验、变换模型、替换解释变量等稳健性检验,结论依然具有显著性。机制分析发现,降低管理费用率、缓解委托代理问题是上述影响的作用路径。进一步分析表明,股权集中度在数字化转型影响投资效率关系中起抑制作用,数字化转型可以提升非国有企业的投资效率,对国有企业作用不显著。研究结论对企业高效实施数字化转型、优化投资决策提供经验证据。[关键词]数字化转型;投资效率;过度投资;资源基础观;委托代理问题一、 引言数字经济是新一轮科技

    现代管理科学 2023年6期2024-01-02

  • 公司治理结构对过度投资行为的影响研究
    司治理结构对过度投资行为的影响,以股东、董事会、管理层作为公司治理的结构框架,使用我国上市公司2009—2018年的数据进行实证研究。结果发现:第一大股东持股对过度投资的影响呈现倒U型;机构持股比例增加反而促使过度投资。不同于通常对二级市场流通股追涨杀跌的投机行为的看法,发现自由流通股对抑制公司过度投资发挥着显著的作用,这一治理作用主要体现在高风险的公司之中。进一步研究发现:公司非系统风险的改善是自由流通股抑制公司过度投资水平的重要作用路径。这同时也说明了

    上海管理科学 2023年3期2023-06-28

  • 短贷长投、会计信息质量与企业投资效率
    进一步区分过度投资和投资不足, 发现短贷长投带来的不利影响主要集中在过度投资方面; 会计信息质量在两者间发挥部分中介作用, 短贷长投会加剧偿债压力, 刺激管理层进行盈余操纵, 恶化会计信息质量, 导致信息不对称与代理冲突加剧, 进而负向影响企业投资效率。进一步研究发现, 加剧过度投资降低投资效率效应在低融资成本组和非高新技术企业中更显著, 而高新技术企业实施短贷长投可以缓解投资不足。本研究有助于强化对短贷长投利弊的认识, 并对改善企业投资效率有明确的启示

    财会月刊·下半月 2023年5期2023-06-21

  • 上市公司信息延迟披露存在同伴效应吗
    主要表现为过度投资。 同时, 信息延迟披露同伴效应受行业或市场地位和企业相似性的显著影响, 表现出“趋上倾向”和“相似模仿”现象。 进一步研究发现, 企业之间默契合谋行为是解释此同伴效应的一种重要逻辑。【关键词】信息延迟披露;同伴效应;过度投资;默契合谋【中图分类号】F832.5;F272.3     【文献标识码】A     【文章编号】1004-0994(2022)02-0065-9一、引言信息披露是证券市场的基础性制度, 也是上市公司日常经营管理中

    财会月刊·下半月 2022年1期2022-03-26

  • 企业过度投资行为及后果研究
    的投资热情,过度投资现象也时有发生。世界各地研究过度投资行为的学者也越来越多,一致认为过度投资存在弊端。本文分析了高度投资的行为及后果,寻求提升投资效果的途径,希望能够对企业投资研究出一点力。关键词:过度投资;行为;后果;对策过度投资行为就是指企业的投资或融资的力度与企业本身的实力和发展情况不相匹配,投资和融资的量远大于企业实际所需要、所能承受的量的行为,尤其是把资金投入到某些负净现值的项目中,对资金的不合理使用对企业经营产生了负面影响,是一种效率低下的投

    国际商业技术 2022年1期2022-02-07

  • 女性高管、过度投资与企业绩效
    管通过对企业过度投资行为进行抑制,进而促进企业绩效的提升。关键词:女性高管;过度投资;企业绩效一、研究背景及意义1.研究背景随着时代的发展和社会的进步,女性的社会地位得到了飞速的提升。根据相关报道显示,在我国A股上市的公司中,超过65%的公司高管团队中都有女性高管,且存在女性高管的企业中接近98%的企业都在持续盈利,这一数据明显体现了女性高管在企业运营中的重要性。然而在我国,迄今为止只有少数学者对女性高管进行过学术研究,所以为了对有关女性高管研究的课题加以

    商场现代化 2021年20期2021-12-07

  • 机构投资者持股,过度投资对股价暴跌风险的影响
    价暴跌风险与过度投资;过度投资中介了机构投资者持股比例与股价暴跌风险之间的关系;股权制衡能够增强机构投资者持股比例对股价暴跌风险的抑制作用。研究结果为理解股价暴跌风险的影响因素提供了重要的研究视角,对于防范股市崩盘,稳定市场金融秩序具有一定的参考价值。关键词:机构投资者;股价暴跌风险;股权制衡;过度投资中图分类号:F830.9 文献标识码:A 文章编号:1003-5192(2021)05-0069-07 doi:10.11847/fj.40.5.69Abs

    预测 2021年5期2021-10-16

  • 产权性质、风险承担水平对企业过度投资的影响
    率投资特别是过度投资,是现今很多企业的一个通病,企业的风险承担水平又对企业决策有着不可忽视的影响。文章选取了2009—2018年全部A股上市公司作为研究对象,研究企业风险承担和企业过度投资之间的关系。通过实证研究发现,企业风险承担和过度投资程度呈正向影响关系,即企业风险承担水平越高,越会加重企业的过度投资;进一步引入了产权性质,结果发现,产权性质对企业风险承担和过度投资之间的关系具有调节作用,国有企业会削弱这一关系。[关键词]风险承担水平;过度投资;产权性

    中国市场 2021年7期2021-08-11

  • 市场化水平、战略差异与过度投资
    展斌【摘要】过度投资一直是财务研究的热门话题, 通过搜集2007 ~ 2018年沪深两市所有A股上市公司财务数据, 实证检验企业战略差异对过度投资的影响, 以及市场化水平的调节效应。 研究发现: 企业战略差异会显著加剧过度投资, 而较高的市场化水平削弱了战略差异对过度投资的负面影响。 以上研究结论在控制因果内生性影响、替换战略差异衡量指标等稳健性检验后依然成立。 基于信息不对称中介效应的进一步研究发现, 企业战略差异通过加大信息不对称程度, 加剧了企业过度

    财会月刊·下半月 2021年6期2021-07-19

  • 债务融资约束对上市公司过度投资的抑制作用研究
    过程中,进行过度投资、增大投资规模是扩大管理层权力的重要途径;而债务融资约束则会抑制企业投资并导致投资不足现象出现。基于中国A股上市公司2014—2018年财务和治理结构数据,运用异质性双边随机前沿估计方法对这一问题进行了实证研究。研究发现:管理层权力膨胀导致过度投资高于最优投资水平;债务融资约束使得投资支出低于最优投资水平;两者的净效应使实际投资支出低于最优投资水平。进一步将公司间的异质性纳入考察后发现:上市年限较长、董事会规模较大的公司对管理层权力的约

    河北经贸大学学报 2021年3期2021-05-25

  • 交易所问询与企业过度投资
    问询函对企业过度投资的影响效力。研究发现:年报问询函监管能够在一定程度上抑制公司的过度投资;且当上市公司收到的问询函中涉及“投资”事项问题时,对公司过度投资的抑制作用更明显;管理层权力对问询函监管与过度投资关系具有调节作用。关键词: 问询函监管;过度投资;管理层权力;信息披露中图分类号:F830.91 文献标识码: A 文章编号:1003-7217(2021)01-0048-07一、引言及文献回顾问询监管制度作为一项强有力措施,可以提升交易所监管效能,监督

    财经理论与实践 2021年1期2021-02-21

  • 管理者过度自信、会计稳健性与制造业投资效率
    :当企业存在过度投资时,管理者过度自信将会进一步加剧过度投资程度;当企业存在投资不足时,管理者过度自信将会凭借积极的负债策略,一定程度上缓解投资不足。调节效应检验发现会计稳健性可以抑制制造业企业过度投资行为,缓解投资不足,降低管理者过度自信对制造业过度投资的推动作用,增强其对制造业投资不足的缓解效应。异质性检验发现会计稳健性的调节效应在非国有企业、东部地区、小规模企业表现更明显。关键词:过度自信;会计稳健性;过度投资;投资不足;异质性中图分类号:F830 

    金融发展研究 2021年12期2021-01-13

  • 经济责任审计对国有企业过度投资治理效应研究
    抑制国有企业过度投资作用途径的分析,发现经济责任审计可以通过缓解代理问题与减少政府干预两个途径抑制国有企业过度投资,并在此结论基础上提出进一步发挥经济责任审计治理效应的政策建议。关键词:经济责任审计;过度投资;治理效应引言:投资是推动经济增长的基本动力,在我国,公有制为主体、多种所有制经济共同发展的基本经济制度决定了国有企业在经济发展中的主导地位,国有企业的投资效率决定着我国经济能否长期稳定发展。但事实上,我国国有企业存在着严重的非效率投资行为,尤其表现为

    商场现代化 2021年24期2021-01-10

  • 官员晋升压力会增加国有企业股价崩盘风险吗?
    面消息、增加过度投资以及降低环境治理水平而加剧股价崩盘风险的。本文的研究丰富了股价崩盤风险影响因素的理论成果,进一步揭示了官员晋升压力对微观企业的干预作用,并为地方官员晋升考核机制的完善提供了政策启示。关键词: 官员晋升压力;股价崩盘风险;过度投资;环境治理水平中图分类号:F832.5 文献标识码: A 文章编号:1003-7217(2020)06-0051-06一、引 言改革开放以来,我国政府对官员的考核由政治挂帅转变为官员任期内的经济绩效,官员的“晋升

    财经理论与实践 2020年6期2020-12-28

  • 异常审计费用、股权集中与过度投资
    ,考察了企业过度投资与异常审计费用之间的关系。研究结果发现:存在两职合一制度背景的企业更有可能发生过度投资,且在这样的企业中存在着公司通过支付异常审计费用来与审计师串谋隐瞒过度投资行为的情况;在存在两职合一制度背景的企业中,股权集中度较低的企业,其异常审计费用与过度投资程度之间的正向关系更显著。【关键词】异常审计费用;过度投资;两职合一;股权集中度【中圖分类号】F239一、引言投资活动一直以来都是公司日常运营中极为重要的经营活动之一,上市公司的投资活动往往

    国际商务财会 2020年9期2020-10-26

  • 财务柔性、会计稳健性与非效率投资
    :财务柔性与过度投资正相关,与投资不足负相关;会计稳健性在财务柔性与非效率投资之间起着积极的调节作用,即会计稳健性可以弱化财务柔性与过度投资之间的正相关关系,增强财务柔性与投资不足之间的负相关关系。文章丰富了非效率投资的相关研究,有助于企业更加重视对稳健会计政策的选择。【关键词】 财务柔性; 会计稳健性; 过度投资; 投资不足【中图分类号】 F275  【文献标识码】 A  【文章编号】 1004-5937(2020)19-0049-07一、引言投资作为使

    会计之友 2020年19期2020-10-09

  • 民营企业创始人过度自信与企业投资行为研究
    业投资水平和过度投资呈负相关关系、与企业投资不足呈正相关关系;基于心理特征的创始人过度自信会带来更高的投资水平,同时加剧了过度投资和抑制了投资不足。关键词:创始人过度自信;投资水平;过度投资;投资不足;民营企业中图分类号:F276.5   文献标识码:A   文章编号:1007-2101(2020)05-0098-11一、引言在我国经济发展的进程中民营企业的贡献越来越大,这些民营企业大多是由个人或家族创立并控制的。相对于国有企业来说,民营企业的创立者是极为

    河北经贸大学学报 2020年5期2020-10-09

  • 债权人保护、异质性债务治理与企业过度投资
    ;商业信用;过度投资;债权人保护中图分类号:F275                 文献标识码:A               文章编号:2095-7394(2020)03-0067-09一、引言企业债务不仅是融资工具,也是一种公司治理手段,债权人在特定时刻甚至可以取代股东掌控企业,在公司治理中显示其关键性影响。[1]债务治理作用的良好发挥不仅是融资功能充分实现的前提和基础,也对提高企业投资效率、优化资源配置起重要作用。近年来,我国经济运行中出现的债务高

    江苏理工学院学报 2020年3期2020-09-23

  • 供应链集中度、产权异质性与过度投资
    游关系对企业过度投资的传导机理以及上述效应在不同产权性质企业和不同行业景气度下的差异性。 研究发现:供应商—客户关系对企业来说是把“双刃剑”, 供应链集中度与过度投资呈倒U型关系, 即随着供应商/客户集中度的增加, 为稳固供应链关系而实施的迎合供应商/客户需求的专用性资产投入会加剧过度投资, 但当供应链集中度达到一定阈值时, 企业与上下游企业形成的协同整合效应能在一定程度上优化企业治理并抑制过度投资。 进一步分组检验显示, 供应链集中度与过度投资的关系在民

    财会月刊·下半月 2020年9期2020-09-21

  • 管理者过度自信、过度投资与上市公司盈余管理行为
    。然后加入了过度投资指标探索管理层过度自信与企业盈余管理行为的内在关系,证明了管理层过度自信会造成公司的过度投资进而导致了公司向上盈余管理的增加。研究有利于理解管理层过度自信引起的盈余管理行为的内在逻辑,为企业的经营与管理和投资者保护提供思路。关键词:过度自信;过度投资;盈余管理一、引言近年来,企业利用粉饰报表、修饰财务数据等手段,人为地操纵企业的利润,导致企业财务报告的信息质量下降。随着企业盈余管理行为的日趋频繁,为保护投资者与债权人的利益,企业的盈余管

    中国集体经济 2020年20期2020-08-04

  • 企业集团与技术创新
    于风险承担和过度投资的视角考察企业集团这一特殊组织形式如何影响成员企业的技术创新。 研究表明:首先, 相比独立的上市公司, 隶属于企业集团的上市公司存在较高的创新水平, 且风险承担作为中介效应影响企业技术创新; 其次, 隶属于企业集团的上市公司过度投资程度更加严重。 进一步研究表明, 过度投资对企业技术创新起到抑制作用, 减弱了企业集团对技术创新的促进作用。 该研究不仅丰富了企业集团与技术创新的相关文献, 而且为国家制定创新战略、支持创新驱动发展提供了新的

    财会月刊·下半月 2020年7期2020-07-14

  • 银行关联、融资约束与企业资本投资
    会带来一定的过度投资。银行关联主要通过提升企业融资能力,降低企业融资成本来影响企业资本投资。文章为理解银行关联的作用及其路径提供了经验证据。【关键词】 银行关联; 融资能力; 融资成本; 过度投资; 投资不足【中图分类号】 F832.51  【文献标识码】 A  【文章编号】 1004-5937(2020)13-0015-07一、引言企业的高质量发展有利于提高就业水平、稳定社会秩序、促进经济繁荣。我国在推动市场发展、建立规范体制方面已取得了不小的成果,但我

    会计之友 2020年13期2020-07-09

  • 企业管理层上下级逆向年龄关系的公司治理效应研究
    样本,以企业过度投资为视角,文章考察了企业高管内部上下级逆向年龄关系的公司治理效应。研究发现,上下级逆向年龄关系可以抑制企业过度投资问题,即该种上下级关系具有正面的公司治理效应。进一步研究还发现:相对于国有企业,上下级逆向年龄关系对企业过度投资的抑制作用在民营企业中更加显著;该作用在股权分散的企业中表现得更加显著。总之,上下级逆向年龄关系确实具有正面的公司治理效应,但这种正面治理效用的发挥具有情景效应。[关键词]上下级逆向年龄关系;公司治理;过度投资[中图

    当代经济管理 2020年2期2020-04-20

  • 管理者能力影响企业短贷长投吗?
    非理性引起的过度投资来抑制短贷长投;管理者能力对短贷长投及其经济后果的缓解效应在非国有企业中更显著。关键词:短贷长投;管理者能力;企业业绩;融资约束;过度投资中图分类号:F830.5   文献标识码:A  文章编号:1674-2265(2020)01-0046-09一、引言一直以来,作为拉动经济发展“三架马车”之一的投资都是大家关注的重点,对我国经济的快速发展作出了重大贡献。国家统计局发布的数据显示,2010—2016年期间,国内固定资产投资总额年均增长1

    金融发展研究 2020年1期2020-04-20

  • 债务约束、过度投资与成本粘性
    分析,同时将过度投资作为中介变量来分析影响的作用机理,发现企业债务约束可以通过抑制过度投资进而抑制成本粘性,为企业经营管理提供一个新的治理视角。关键词:债务约束;过度投资;成本粘性中图分类号:F272        文献标志码:A      文章编号:1673-291X(2020)03-0099-02引言改革开放四十年进程中,日益激烈的竞争环境使我国制造业企业通过提升价格来增加获利变得日益困难,企业亟待解决如何管控成本来增强竞争力。然而传统的成本习性假设并

    经济研究导刊 2020年3期2020-04-14

  • 盈余质量、货币政策与投资效率的关系研究
    余质量与企业过度投资关系的影响。【关键词】货币政策  盈余质量  过度投资一、前言由于市场的不完美,信息不对称和委托代理问题时常发生,导致企业的投资效率降低。从微观来看,企业的盈余信息通过传递更真实的财务信息减缓信息不对称和委托代理问题。从宏观来看,货币政策的变动从利率和信贷两个渠道调控微观经济,对企业融资约束产生影响。这两个因素都会对企业投资效率产生影响。因此,本文通过实证研究的方式,将货币政策作为调节变量,研究盈余质量,货币政策与企业过度投资这三者之间

    商情 2020年9期2020-04-13

  • 现金股利政策、过度投资与股价崩盘风险
    响,并检验了过度投资在其中的中介作用。研究发现:一是提高企业现金股利支付率能降低股价崩盘风险,在现金流充足的公司中,该抑制作用更明显;二是过度投资在现金股利政策对股价崩盘风险的影响中具有部分中介效应,即支付现金股利可以减少过度投资行为,进而降低股价崩盘风险。进一步研究发现,在非国有企业以及投资者保护水平较高的公司,现金股利对股价崩盘风险的抑制效果更显著。本研究对公司制定合理的现金股利政策,并有效发挥这一政策的治理效用,以及防范股价崩盘风险具有一定的参考价值

    会计之友 2020年8期2020-04-02

  • 风险投资对企业过度投资的影响研究
    险投资对企业过度投资的影响进行了分析。风险投资与企业的过度投资及投资行为之间密切相关,不仅会直接影响甚至左右企业的投资行为,还会发挥一定的作用。经权威调查显示,风险投资会直接影响到企业的自由现金流,更是与企业的投资程度之间密切相关,具备风险投资背景的企业现金流水平较低,很少参与过度投资;具备风险投资背景的企业则拥有较高的现金流水平,过度投资行为明显。这从侧面说明了风险投资与过度投资之间的联系,要想缓解过度投资行为,企业必须善于应用风险投资。从源头入手改变代

    商情 2019年50期2019-12-16

  • 资产误定价对过度投资的影响路径
    资产误定价对过度投资的影响途径。关键词:资产误定价;过度投资;影响路径在我国的资本市场上面基本都会存在一个问题,就是股票价格常常会偏离它的内在价值,简单来说就是会产生资产误定价的现象。当出现资产误定价现象的时候,就会对上市公司投资的效率产生一定的影响,而这些影响已经成为了很多公司发展的难点。在国内外就有研究认为证券市场未有效的背景之下,资产误定价可能会利用股权融资渠道以及银河渠道来对投资效益产生影响。怎样采取更加有效的政策去缓解资产或定价对过度投资的影响,

    当代旅游 2019年5期2019-12-09

  • 股权激励相关理论及我国实践考察研究综述
    响企业绩效和过度投资等问题。关键词:股权激励;激励模式;企业绩效;过度投资一、股权激励的相关理论回顾在我国进行开展股权激励计划,它并不是一个十分长久并且完善的制度。通过一系列的观察和学习不难发现,我国大部分的上市公司对于股权激励计划的反应不是很显著,甚至还出现了过度投资。经理人往往比投资者更清楚某项计划可能为企业带来的利益,但是却怕无法向股东更好的表达或者说是股东也许不那么信任,就会优先考虑内部已有的资金,然后在发行债券。这里融资顺位理论就很好的解释了现实

    财讯 2019年27期2019-12-09

  • 代理成本、公司治理与非效率投资
    的代理成本对过度投资存在显著影响,但代理成本对投资不足的影响不显著;股权治理、董事会治理和高管激励总体上未能有效发挥公司治理作用,抑制过度投资。Abstract: Taking A-share listed companies in China from 2004 to 2018 as samples, this paper investigates the impact of corporate internal governance and agenc

    价值工程 2019年30期2019-12-02

  • 企业过度投资的原因及经济后果分析
    资,最终出现过度投资的行为。适当投资有助于提升企业价值,提高公司绩效,但是非理性投资的问题也接连暴露出来。过度投资和投资不足都会对企业价值产生不良影响。基于此,以昆明制药集团股份有限公司为例,首先通过财务指标、现金流量等进行分析判断昆药集团是否属于过度投资,再结合昆药集团的具体情况和相关财务信息,分析过度投资的行为产生的原因及经济后果。关键词:企业;过度投资;经济后果;原因分析中图分类号:F276.1      文献标志码:A      文章编号:1673

    经济研究导刊 2019年23期2019-10-24

  • 环境不确定性对我国制造业投资效率影响研究
    ;投资效率;过度投资;投资不足Key words: environmental uncertainty;investment efficiency;overinvestment;underinvestment中图分类号:F275                                         文献标识码:A                                  文章编号:1006-4311(2019)26-0007-020  引

    价值工程 2019年26期2019-10-21

  • 高管薪酬粘性、机构投资者异质性与企业过度投资
    酬粘性与企业过度投资的关系。研究发现,高管薪酬粘性与企业过度投资之间存在显著的正相关关系,薪酬粘性越强,企业过度投资行为越严重;机构投资者持股显著削弱高管薪酬粘性对过度投资的正向影响,进一步区分机构投资者异质性,将机构投资者划分为稳定型与交易型,发现稳定型机构投资者负向调节高管薪酬粘性与过度投资的正相关关系,且这种调节作用只在强高管薪酬粘性组成立。文章的研究结论对完善企业薪酬制度、提升企业资源配置效率以及引导机构投资者健康长足发展具有一定借鉴意义。【关键词

    会计之友 2019年20期2019-10-14

  • 自由现金流量与企业过度投资的关系研究
    年来我国企业过度投资的现象较为普遍,非但不能提升企业业绩,还消耗了宝贵的企业资源,不利于企业的长期发展。本文基于过度投资相关的理论基础,结合企业过度投资的行为分析,探究自由现金流量与过度投资之间的联系,以期能够引导企业进行合理的投资,提高投资效率。关键词:过度投资;自由现金流量;公司治理DOI:10.3969/j.issn.1003-9031.2019.08.003中图分类号:F270            文献标识码:A      文章编号:1003-9

    海南金融 2019年8期2019-09-17

  • 海外董事、制度环境与公司过度投资
    外董事对公司过度投资的影响。研究结果显示,聘用海外董事可以显著抑制过度投资,且董事会中海外董事的比例越高,过度投资程度越低。进一步研究表明,在高制度环境的子样本中,聘用海外董事可以显著抑制过度投资,董事会中海外董事的比例与过度投资显著负相关;但在低制度环境的子样本中,海外董事与过度投资不存在显著的相关关系。由此可得出以下结论:海外董事在一定程度上抑制了企业的过度投资,且制度环境为上述抑制效应提供了重要的制度基础。【关键词】海外董事;过度投资;制度环境;公司

    财会月刊·上半月 2019年12期2019-09-10

  • 政府补助、机构投资者与投资效率
    业投资不足和过度投资均有缓解作用;独立型机构投资者在政府补助缓解非效率投资中起正向调节作用,而非独立型机构投资者在政府补助缓解非效率投资中起负向调节作用,且这两种调节作用均在非国有企业中更显著。该结论为我国上市公司投资效率问题研究提供了经验证据,并丰富了政府补助与机构投资者交互作用的研究,对相关政府扶持政策的制定具有重要参考价值。【关键词】政府补助;投资效率;投资不足;过度投资;机构投资者;产权性质【中图分类号】F276.6 【文献标识码】A 【文章编号】

    财会月刊·上半月 2019年4期2019-09-10

  • 股价难保,跌停千里
    价值评估 过度投资ST保千里股票自2017年7月25日起停牌,至2017年12月29日复牌,复牌后股价一泻千里,出现连续28个跌停板,创下了中国股市有史以来连续跌停数的最长纪录。保千里“生态”骗局崩塌、存在巨额债务与经营危机;同时,公司原实控人庄敏却得以全身而退,其人在侵占公司巨额资金并失联后,留下绝望的投资者,引人深思。一、公司简介保千里的前身是以生产、销售软塑包装产品为主的中达股份。2014年,中达股份宣布进行重大资产重组,在将原有全部资产以6.16

    大经贸 2019年6期2019-08-21

  • 风险投资对企业过度投资的影响研究
    上市企业存在过度投资,风险投资可以参与企业监督管理进而抑制过度投资。本文选取2012年以前于创业板上市的354家企业2012—2015年度的财务数据,探究风险投资对创业板上市企业投资行为的作用机制和实际影响。结果显示,风险投资可减少代理人滥用自由现金流现象,进而改善公司过度投资。本文研究结果为鼓励和规范风险投资及创业板企业引入战略伙伴提供了参考。关键词:风险投资;创业板上市公司;过度投资中图分类号:F832.332文献标识码:A文章编号:1008-4428

    市场周刊 2019年6期2019-08-06

  • 媒体监督与非效率投资文献述评
    :媒体监督;过度投资;投资不足一、引言投资是企业的成长与发展过程中的核心活动之一,投资的有效性不仅在决定企业价值方面发挥着重要作用,而且深刻影响着企业的可持续发展能力。当前我国的经济大背景是经济处于转型时期,国民经济发展中的高效率适度投资成为结构性改革的主要推动力量,决定着我国经济转型的命脉。但是,在企业经营活动中,由于受代理问题、融资约束、信息不对称等内外部各种因素的影响,企业投资有时偏离了最优投资水平。近几年,随着网络通信技术的迅猛发展以及我国企业外部

    行政事业资产与财务 2019年6期2019-06-11

  • 审计委员会、盈余质量与资本配置效率
    与投资不足和过度投资两类效率损失之间均存在显著的负向相关关系,这说明审计委员会具有直接提高资本配置效率的作用;在盈余质量对资本配置效率作用的研究模型中发现,审计委员会对这种作用有显著的正向调节效应,即审计委员会可以加强盈余质量与资本配置效率的正向相关关系;审计委员会在高成长性公司中可发挥的效用高于在低成长性公司的效用,且主要表现在对过度投资的约束上;在现金流充裕的公司中,审计委员会主要在抑制过度投资方面有效,而对现金流缺乏的公司,审计委员会则主要在缓解投资

    会计之友 2019年11期2019-06-08

  • 可转换债券发行的动因与后果——基于“福记食品”的案例研究
    与控制管理层过度投资两个视角,分析福记食品可转换债券融资动因及其后果,揭示可转换债券融资要实现“后门”权益融资及控制管理层过度投资的动因所应具备的条件。研究结果认为,可转换债券融资收益与风险并存,可转换债券发行人为化解可转换债券融资风险,在提高盈利能力的同时,一方面须通过强化公司治理以提高决策效力,另一方面须根据发行人融资目的设计合理的可转换债券条款。关键词:可转换债券;后门权益;过度投资;福记食品中图分类号:F830.91   文献标识码:B  文章编号

    金融发展研究 2019年3期2019-05-30

  • 我国政治关联、过度投资与企业绩效探究
    联对上市公司过度投资行为以及企业绩效的影响。政治关联提高了企业的绩效,也会导致度过度投资行为的发生。对此,本文以建立高效透明的政企关系,保证政府资源公平合理的分配为目的提出一定的对策和建议。【关键词】 政治关联 过度投资 企业绩效一、背景改革开放以来,中国已经开始实施以市场为导向的改革,取得了巨大的成就,但政府自身的改革还远远落后于市场改革,这产生了极为复杂的政府与市场的关系。一方面,政府提供的政治环境和经济环境是企业生存和发展的基础,政府的政策导向直接影

    大经贸 2019年1期2019-04-26

  • 高管学术经历与企业非效率投资
    术经历对企业过度投资的缓解作用更明显,并且这一结果在采用倾向得分匹配法和Heckman两阶段回归法控制内生性等问题后仍旧成立。文章的研究丰富了高管特征对企业经营决策影响方面的相关研究,对于高管聘用选拔条件的确定和任用有参考意义。【关键词】  高管学术经历;非效率投资;过度投资;投资不足【中图分类号】  F272.3  【文献标识码】  A  【文章编号】  1002-5812(2019)03-0064-04一、引言自科斯提出企业理论以来,管理层对企业投资活

    商业会计 2019年3期2019-03-27

  • 过度投资对股价崩盘的影响
    情况的发生,过度投资的方式是其中一个最直接、最主观的方式。研究2010—2017年的A股上市公司的数据,对过度投资与股价崩盘之间的关系进行讨论。关键词:过度投资;破净;崩盘风险中图分类号:F830.91        文献标志码:A      文章编号:1673-291X(2019)01-0063-03引言学术界一直研究着实体经济和股票市场之间的关系。研究表明,中国的上市公司很大一部分存在过度投资行为[1]。过度投资行为是对公司价值和未来发展的不是最好选择

    经济研究导刊 2019年1期2019-03-25

  • 半年报自愿审计与银行贷款
    的盈余管理与过度投资行为。研究结果表明,半年报自愿审计的上市公司下半年新增贷款总额显著更高、平均利率显著更低;进一步研究发现,为了获得银行贷款,半年报自愿审计的上市公司进行了显著向上的盈余管理,且获得银行贷款后显著进行了过度投资。上述结果联合表明,半年报自愿审计的上市公司通过盈余管理和操纵的财务报表获得了利率更低与更多的银行贷款,但导致更为严重的过度投资行为。从而,半年报自愿审计市场的独立性堪忧。【关键词】 半年报自愿审计; 银行贷款; 借款利率; 过度投

    会计之友 2019年3期2019-03-06

  • 债务异质性与自由现金流导致的过度投资
    现金流导致的过度投资行为的影响。研究表明:企业过多的自由现金流会导致过度投资;债务期限异质性对企业自由现金流导致的过度投资具有显著的正向调节作用,债务来源异质性对企业自由现金流导致的过度投资具有负向调节作用但不显著。在不同生命周期下,债务异质性对自由现金流导致的过度投资具有不同的影响:债务期限越短,对成长期企业自由现金流导致的过度投资的抑制作用越强;债务期限越长,对成熟期企业自由现金流导致的过度投资具有促进作用,而衰退期债务期限异质性的调节作用不显著;成熟

    商业会计 2019年24期2019-02-06

  • 女性高管比例、过度投资与企业社会责任
    管会通过抑制过度投资,促进社会责任履行。关键词:女性高管;社会责任;过度投资中图分类号:F276.6 文献标识码:A 文章编号:1008-4428(2018)09-0029-03一、 引言近年来,瘦肉精、地沟油、毒奶粉等事件的爆发,企业社会责任问题受到各界前所未有的重视。自2005年起,我国政府陆续发布了多条有关企业社会责任的指导意见,对企业的社会责任起到了一定的规范与约束的作用,但总体表现不尽人意。众多研究表明,企业积极承担社会责任会显著提升上市公司的当

    市场周刊 2018年9期2018-12-28

  • 政府审计与央企上市公司过度投资的文献综述与理论分析
    :政府审计;过度投资;审计公告中图分类号:F23 文献标识码:Adoi:10.19311/j.cnki.1672-3198.2018.33.0531 引言中国宏观经济的投资过热一直为人诟病,资本的扎堆使得资金配置效率低下,例如近几年的共享单车、互联网专车、区块链技术投资热度火爆等。而宏观的投资过热主要由微观企业的投资行为构成,特别是在在国有企业中,过度投资的现象比较普遍和严重。赵卿(2010)和吕峻(2012)的研究,通过不同的度量方式共同验证了我国沪深两

    现代商贸工业 2018年33期2018-12-10

  • 管理者权力、薪酬契约与过度投资
    、薪酬契约与过度投资之间的关系。研究发现:管理层薪酬激励能够有效减少公司过度投资,但是管理者权力却抑制了薪酬契约对过度投资的治理效应,并且在国有企业中这种抑制作用更加显著;同时,基于不同产品市场竞争环境研究发现,产品市场竞争越激烈、企业的产品市场竞争地位越低,越能够弱化管理者权力对薪酬契约改善过度投资的抑制作用。本研究为中国上市公司中高管薪酬与投资效率的关系研究提供了一种新的思路。【关键词】 管理者权力; 薪酬契约; 过度投资; 产品市场竞争【中图分类号】

    会计之友 2018年17期2018-11-26

  • 投资者情绪、机构投资者异质性与过度投资
    构持股对企业过度投资水平的影响。研究发现:投资者情绪与企业过度投资显著正相关;机构投资者整体持股比例与过度投资不具有显著关系;价值型机构的持股比例与过度投资负相关,其行为能够明显抑制企业的过度投资;交易型机构持股比例与过度投资显著正相关,会加剧企业的过度投资;价值型机构投资者能够弱化投资者情绪对企业过度投资的恶化作用,交易型机构投资者不能弱化二者之间的关系。【关键词】 过度投资; 投资者情绪; 价值型投资者; 交易型投资者【中图分类号】 F275.1 【文

    会计之友 2018年16期2018-10-31

  • 产权性质、商业信用融资与过度投资
    分别考察其与过度投资的关系,进而结合我国特殊的制度背景,探讨了产权性质对商业信用与过度投资关系的影响。研究发现:商业信用能够抑制企业过度投资;和预收款相比,应付款对过度投资的抑制作用更强;相比于一年以上的商业信用,一年以内的商业信用在约束过度投资方面发挥着更大的作用;私有企业中商业信用对过度投资的抑制作用更强。在此基础上,提出了完善融资结构、健全市场信用等建议,以期为我国企业的发展提供一定借鉴。【关键词】 产权性质; 商业信用融资; 过度投资【中图分类号】

    会计之友 2018年14期2018-09-17

  • 国有企业效率、过度投资与利润增长
    有工业企业的过度投资水平与企业效率,并通过构建联立方程模型,实证检验了国有企业经营者为实现个人利益最大化目标而带来的国有企业过度投资问题与国有企业短期绩效、企业效率之间的交互影响。研究发现:在政府干预客观存在的制度背景下,国有企业经营者对最大化自身利益的追求行为,会显著加重国有企业过度投资程度;企业效率增长有助于企业利润的提升,而与此同时,过度投资对企业绩效的影响则取决于显性收益与隐性收益对于国有企业经营者的相对重要性。当显性收益更为重要时,过度投资将有益

    技术与创新管理 2018年5期2018-08-13

  • 中超联赛引援过度投资问题研究
    赛引援工作中过度投资问题的表现特征、危害影响、产生原因进行探讨。1)转会溢价和转会亏损是过度投资的重要表现,目前中超联赛的球员转会状况并不正常,天价转会的态势愈演愈烈;2)联赛引援过度投资问题对中超联赛、体育事业及产业以及对社会都产生了一定的负面影响;3)中超联赛引援过度投资的原因包含政府因素、联赛管理权限因素、内部管理制度因素、联赛利润分配因素、市场资本逐利因素和足球人才短缺因素等。建议调整政府与俱乐部的关系,完善足球职业联盟管理机制,倡导理性的商业开发

    山东体育学院学报 2018年1期2018-06-21

  • 非执行董事、产权性质与企业过度投资
    有效缓解企业过度投资行为。此外,本文将对上市公司样本按照产权性质划分为国有企业与民营企业,研究不同产权性质的企业非执行董事对过度投资的抑制作用。研究结果表明,非执行董事的监督行为在不同产权性质的上市公司中表现得有所差异。民营上市公司中,非执行董事对企业的过度投资行为具有监督作用;在国有上市公司中,非执行董事的监管作用被弱化。【关键词】过度投资;非执行董事;产权性质一、引言由于代理问题的存在,管理层为追求个人利益最大化,当企业存在较多的自由现金流时,管理层往

    时代经贸 2018年2期2018-05-09

  • 国有企业过度投资问题研究
    许多问题。“过度投资”是我国财务界研究的热点问题,国有企业是我国制度下的特有形式,国有股控股,然而国有股权所有者缺位,经理层掌握着国有股的实际控制权,经理层为追求自身利益,盲目投资,国有企业的过度投资问题更加严重。文章分析了国有企业过度投资的影响因素,管理层持股比例越大、负债水平越高、产品市场竞争越激烈可以抑制经理层过度投资行为,而高股权集中度、充裕的自由现金流越容易引发过度投资。基于此,本文提出相关政策建议,期望能对改善我国国有企业过度投资有所裨益。关键

    中国集体经济 2018年15期2018-05-09

  • 高管外部薪酬差距与过度投资
    励差距对公司过度投资行为的影响。研究结果显示,在控制其他影响因素的情况下,高管外部薪酬差距对过度投资行为具有抑制作用。关键词:高管薪酬;过度投资一、引言高管团队作为企业的掌舵者,在整个公司经营过程中掌握着公司的主要决策和治理,对公司的发展起到至关重要的作用。在后金融危机时代,人才市场的竞争愈发激烈,企业的发展也受制于人才市场充分而激烈的竞争,如何设计合理有效的薪酬契约留住、吸引、激励人才至关重要。在现代企业制度下,所有权与经营权相分离,由于信息不对称等问题

    中国集体经济 2018年14期2018-05-09

  • 融券卖空机制是否抑制了上市公司过度投资
    文内容提要:过度投资与重复建设是我国改革开放以来经济增长中的顽疾。为发现更多的对过度投资的外部治理工具与途径,本文以我国2007-2016年A股上市公司为样本,运用混合回归模型和logit模型,实证分析融券卖空与过度投资之间的关系。研究结果表明,当公司面临较差的投资机会却依然扩大投资规模时,卖空交易者能够识别并对其进行卖空,而融券卖空也在一定程度上降低了公司发生严重过度投资的概率。使用双重差分模型和双重差分倾向得分匹配法以及卖空量的残差来解决内生性问题,发

    商业研究 2018年3期2018-04-29