公司债券
- 债券信用评级抑制债券违约风险的信息机制研究
莲美关键词：公司债券;债券评级;债券违约;博弈模型一、引言近年来，随着我国金融市场改革的逐步深入，我国企业的融资方式由银行贷款的单一模式逐渐转变和优化（周子学，2013），债券融资成为我国企业近年来主要的融资方式之一，债券市场也成为了我国金融市场的重要组成部分。Wind 数据显示，截至2020 年底，我国债券市场存量规模已达114.33 万亿元，远超股票融资规模。债券融资方式拓宽了企业的融资渠道，降低了企业的融资成本，对改善我国企业外部融资环境、解决企业融
产业经济评论 2022年1期2022-07-09
- 新《证券法》视角下公司债券持有人保护困局的突破
摘 要] 公司债券违约处置中有效保护持有人的合法权益，是债券市场健康平稳运行的关键问题。现行基础性法律制度与专门性法律制度为债券持有人提供了相对周延的保护，特别是新《证券法》和《全国法院审理债券纠纷案件座谈会纪要》在持有人保护的制度构建、司法保护等方面取得了突破性进展，但仍存在缺乏统一立法、债券持有人会议规则和债券受托管理人利益冲突防范规则不完善的困境。为突破债券持有人保护困局，应统一持有人保护立法，出台债券持有人会议规则的示范性指引，防范债券受托管理人
北京联合大学学报（人文社会科学版） 2022年1期2022-04-19
- 公司债券持有人会议实践、镜鉴与完善
下，旨在保护公司债券持有人权益的持有人会议制度未能发挥应有功效。公司债券持有人会议制度存在具体规则缺失、召集主体设定不当、会议决议受发行人操控以及持有人异议制度缺失等问题。通过对大陆法系日本和法国持有人会议制度有效经验的学习和借鉴，我国公司法应当在债券章节中设立持有人会议规则、转变发行人和受托管理人作为首要召集人的设定思路、建立召集主体责任制度、明确持有人会议的议事范围、确定会议决议对发行人和受托管理人的约束力以及建立债券持有人异议制度，以此为债券持有人构
金融发展研究 2021年10期2021-11-21
- 内部控制质量对公司债券发行的影响研究
部控制质量对公司债券发行规模和发行定价的影响。研究发现，内部控制质量可以提升公司未来债券发行的规模，并降低债券信用利差;与国有企业相比，内部控制质量对非国有企业债券发行规模和信用利差的影响更加显著。研究丰富了内部控制与公司债券领域的文献，为资本市场债权投资者理解上市公司公开发行债券动因提供了新的经验证据。[关键词]内部控制 公司债券 信用利差本文系中国政法大学青年教师资助计划（项目编号：10821706）一、引言债券发行定价由发行人和承销商根据
中国内部审计 2021年6期2021-08-09
- 公司债券违约的形成原因及防范措施
展。本文围绕公司债券违约的形成原因展开了探讨，提出相应解决措施。关键词：公司债券 违约 形成原因 防范措施一、当前我国债券市场违约情况与主要特点（一）我国债券市场违约情况根据实际情况来看，当前我国债券市场违约时有发生，而违约数量呈现出逐年上涨的趋势，直至2017年监管部门根据我国相关政策不断加强控制力度，这一措施有效降低了债券违约问题的发生率，缓解了当下我国社会经济问题，相比往年，无论是在主体违约数量上还是在实际金额上都得到了有效降低，这对市场大环境的健康
时代金融 2021年12期2021-07-09
- 公司债券与股票间极端风险溢出研究
[摘 要] 公司债券与股票是公司融资的重要手段，两者间的极端风险溢出备受关注。从微观层面出发，利用2010-2019年126家发行公司债券的上市公司面板数据，本研究采用分位GARCH模型度量公司债券与股票极端风险，在此基础上运用分位Granger因果关系模型考察两者间极端风险溢出。研究结果表明：公司债券的极端风险整体上低于股票的极端风险;公司债券与股票共同受公司价值影响，两者间存在显著的极端风险溢出;公司债券与股票间的极端风险溢出具有非对称性，即公司债券对
湖南大学学报(社会科学版) 2021年2期2021-04-09
- 公司债券与股票间极端风险溢出研究
——基于分位Granger因果关系模型*
端风险溢出。公司债券与股票是资产配置的两大主要品种，也是上市公司获取外部资金的重要工具，具有较高的同质性，两者的风险信息会相互传递，使两者的极端风险相互交织产生极端风险溢出。目前，经济发展的下行压力加大，公司经营环境恶化导致公司面临着财务、经营与信用风险增大的处境，使公司风险逐渐累积。频繁爆发的公司债券违约事件导致公司债券的潜在风险不断增大，公司债券极端风险传导至股票会诱发股票崩盘，造成公司债券风险向股票传递。而股票爆发的极端风险可能会传导给上市公司，使上
湖南大学学报（社会科学版） 2021年2期2021-04-02
- 公司债券市场化治理下投资者保护策略研究
梦阳引言：在公司债券市场化的过程中，公司通过相关的法律手段来对“投资保护者”进行相关的监督和约束。但是，在此过程中，除了要直接的对债券公司的投资者进行保护之外，对于公司债券的发行人也要进行法律和制度上的约束。只有这样，才能够使得在公司债券市场化治理的过程中对于投资者进行更大程度上的保护。一、对于公司债券市场化治理的理解（一）投资者眼中的市场化治理对于公司债券市场化治理下的投资者来讲，其中他们眼中的市场化则意味着投资者对于债券做出的判断和决策其自身要对这些风
上海商业 2021年6期2021-01-30
- 公司债券持有人会议程序与决议效力研究
法律规章对于公司债券持有人会议制度在实践中遇到的一些问题尚无明确规定。对于债券持有人会议程序与决议内容存在瑕疵时会议决议效力如何认定，资本多数决的表决方式是否合理，以及如何维护异议债券持有人的合法权益等问题，本文结合法律规定及实例进行了分析，并建议提高法律位阶、實施分层表决机制以及拓宽异议债券持有人的维权途径，从而为持有人的利益提供全方位的保护。关键词：公司债券 债券持有人会议 会议程序 决议效力引言近年来，我国信用债市场快速发展，违约事件也时有发生。债券
债券 2021年12期2021-01-05
- 论公司债券清偿与破产清偿优先的关系
受偿。本文就公司债券清偿是否符合偏颇清偿撤销的构成要件进行讨论，提出借鉴美国破产法有关金融合约安全港规则，排除公司债券享有破产清偿优先权，最后提出公司债券清偿在适用偏颇清偿撤销时，应注意建立管理人直接追索机制并重视善意持有人的保护等问题。关键词：公司债券 偏颇清偿撤销 安全港规则 系统性风险有关偏颇清偿撤销的理论与实践公司债券是公司依法发行并承诺在约定时间还本付息的标准化债务凭证1。偏颇清偿撤销指在法院受理破产申请前六个月内，债务人已经具备破产情形，仍对个
债券 2021年12期2021-01-05
- 公司债券的发行对上市公司融资结构的影响分析
股权偏好，对公司债券的发行造成了很大的影响。本文就公司债券的发行对上市公司融资结构的影响进行研究分析。关键词：公司债券 上市公司 融资结构中图分类号：F810.5 文献标识码：A 文章编号：2096-0298（2020）08（b）--02公司融资作为公司从创立到发展都不可或缺的一个重要环节，合理的融资结构，有利于公司的长远发展、提高企业收益。上市公司融资结构基本分为内源融资和发行债券两种形式，选择符合公司实际发展情况和发展战略相符合的融资结构，有利于维
中国商论 2020年16期2020-12-23
- 公司债券募集说明书示范文本编制要求初探
外相关市场在公司债券募集说明书信息披露要求的成功实践经验，通过对目前公司债券募集说明书信息披露质量存在问题的理论及实践进行剖析，研究确定编制募集说明书示范文本的必要性和总体目标，并就募集说明书示范文本在信息披露规则体系中的定位、编制方式、体例及内容框架等问题展开探讨，为后续债券监管部门开展公司债券募集说明书示范文本编制工作提供相应的理论依据。关键词：公司债券;证券注册制;信息披露;募集说明书问题的提出为发挥资本市场的市场主体作用和风险定价功能，各国的资本市
市场观察 2020年9期2020-11-06
- 证券发行董监高签字制度立法论
要求董监高在公司债券发行文件上签字，承诺募集说明书真实、准确和完整，是强化董监高勤勉尽责义务及相应法律责任的一种手段。但现行公司债券董监高签字要求存在未兼顾“股债有别”、对部分董监高职责范围认定不合理、影响发行人融资效率的问题及产生制度套利空间等问题。从国外立法实践和来看，董监高对发行文件的承诺签字要求较低，且方式较为灵活。从国内行政执法实践来看，董监高的法定义务及后续追责也并未以签字为前提，不签字情况下的抗辩风险较小。优化董监高签字要求在具体措施层面应遵
东方法学 2020年3期2020-05-21
- 中国公司债券流动性的影响因素理论研究
直接融资中，公司债券市场的规模远不及其在发达国家成熟债券市场的占比。公司债券市场总体来说流动性差，发展较晚，是我国金融体系的薄弱环节。为完善金融体系，我国政府和相关监管部门明确提出了大力发展公司债券市场的战略部署。然而流动性差是阻碍我国公司债券市场发展的重要因素。因此，发展我国公司债券市场，有必要对我国公司债券市场的流动性衡量和决定因素进行研究，找到提升我国公司债券市场流动性水平的途径，创造出有利于我国公司债券市场流动性水平提升的市场机制和市场环境。关键词
现代营销·理论 2020年5期2020-05-19
- 我国公司债券违约的法律对策
王单摘 要：公司债券频繁违约给债券市场带来不小的挑战，如何科学有效的处理违约事件事关整个债券市场的发展。本文以公司债券违约事件切入，总结违约处理中存在的法律问题，最后在完善法律法规体系的大前提下，对中介机构和资信评级机构、监管主体、投资人三方主体分别提出对策，并尝试分析其他创新处置的可行性。关键词：公司债券;违约处理;法律体系;对策一、提出问题：58亿元债券违约的思考公司债券违约风险是公司债券信用风險中最主要的风险，2014年 “11超日债”违约后，我国公
锦绣·中旬刊 2019年10期2019-10-21
- A股市场的违约异象消失了吗？
;国企背景;公司债券;资产价格中图分类号：F830 文献标识码：A 文章编号：1007-2101（2019）02-0037-10 一、引言近年来，我国的债务风险问题日趋凸显，并引起社会的广泛关注和担忧。在资本市场上，债务问题的极端表现形式就是债务违约。自2014年出现第一起债券违约事件以来，我国开始逐步打破债券的“刚性兑付”惯例。2014—2017年，国内分别有6只、23只、77只和40只债券出现违约，违约额度总计分别为13.4亿元、126.1亿元
河北经贸大学学报 2019年2期2019-03-22
- 可交换公司债券风险处置实务探讨
择。关键词 公司债券 可交换 风险 处置作者简介：张震宇，北京中伦（杭州）律师事务所律师。中图分类号：D922.28 文献标识码：A DOI：10.19387/j.cnki.1009-0592.2019.01.153一、可交换公司债券所涉核心条款（一）换股条款EB从认购发行到换股/兑付/回购退出的整个过程中持券人的换股权设置是其中的核心环节，《募集说明书》中将就换股期（即持券人可进行换股操作的期间）及换股价格（即持券人能够将债券交换为标的股票的具体价格）进
法制与社会 2019年2期2019-02-22
- 我国公司债券信用评级制度探析
10008）公司债券持有人作为债券市场健康发展的重要基石，其权益的保护始终是公司债券发行与交易中所要重点关注的问题，作为我国公司运营基本法的《公司法》以及规范证券发行与交易市场的《证券法》等对此都有明确的规定。完善的信用评级制度能够有效地增进发行公司与公司债券持有人之间的信息互通，提高债券市场的效率，是我国资本市场基础制度建设的一个重要组成部分和实质推进我国债券持有人权益保护的关键性举措。一、公司债券信用评级制度的法律价值公司债券信用评级制度，是指由专业化
山西大同大学学报(社会科学版) 2019年1期2019-02-11
- 公司债券流动性对信用价差的影响研究
6月上市公司公司债券市场的月度交易数据，对我国上市公司公司债券流动性对信用价差的影响进行研究。通过实证研究结果发现：我国上市公司公司债券流动性对信用价差存在显著影响，债券流动性越好，投资者所要求的风险补偿越小，信用价差越小，且在流动性不足的时期，这种影响更为显著，此外，仅有经济欠发达地区发行主体发行的公司债券流动性对信用价差存在显著影响。最后提出完善交易决算系统、减免税收、放宽对投资主体的限制等措施。文章的创新点在于以公司债券为研究对象研究流动性效应，同时
会计之友 2018年20期2018-12-15
- 我国公司债券发行现状分析
【摘要】发行公司债券是企业进行融资的一个途径，但是目前我国公司债券发行仍存在一些问题。本文先简要介绍了公司债券的定义和分类，然后分析了目前公司债券发行的整体情况，以及绿色债券和创业创新债券发行的情况。接着通过"A＼-司债券发行现状找出其存在的问题，并提出相应的政策建议来推动公司债券的发行。【关键词】公司债券；发行现状；绿色债券一、公司债券简介公司债券是公司依照法定程序发行、约定在一定期限内还本付息的有价证券。发行公司债券的优势在于能够大规模融资，而且目前证
商情 2018年47期2018-11-26
- 公司债券与企业债券市场定价比较研究
革。关键词：公司债券 产权性质 信用利差 流动性风险一、引言随着债券市场的发展，企业债、公司债占市场投资份额比例越来越高，学术界对两债的研究也越来越多，这两种债券的合理定价是理论研究中的核心问题。证券的定价一方面会影响债券发行人的融资成本，另一方面也会影响到投资者的获利水平，只有合理定价，才能使债券市场快速良性地发展。债券的市场交易价格定义为债券发行后在流通市场上进行交易的价格，此价格高低取决于市场利率、公众对该债券的需求、与通货膨胀率的预期等。但是，目前
消费导刊 2018年13期2018-11-21
- 我国公司债券信用风险研究
欣洁【摘要】公司债券是企业进行直接融资的一个重要工具，我国公司债券发行以来，发行规模不断增长，近两年步入了一个前所未有的快速发展期。但与此同时，上市公司债券的信用违约风险也逐渐暴露，违约事件更是频频爆发，引发市场担忧。对于尚未成熟的我国公司债券市场来说，如何有效地管理信用风险成为一个迫在眉睫的课题。这不仅关系到我国公司债券市场的健康发展，也关系到整个金融市场和国民经济的稳定。【关键词】公司债券 信用风险 研究一、我国公司债券的概述公司债券是指公司依照法定程
时代金融 2018年20期2018-11-15
- 浅析美国公司债券的主要特征
要】 对于公司债券的购买人和发行人，两者债权和债务关系处于典型的信息不对称状态。债务人最了解自己的经营状况、财务状况和债务用途，是信息优势方；债权人不清楚发债人的真实状况，而且无法控制债务的用途，是信息劣势方。为了改善两者间信息不对称的问题，除了债务人指定受托人这一措施之外，还可以依靠债券契约条款来保障权益。本文通过介绍几项契约条款，简单分析美国公司债券的主要特征。【关键词】 信息不对称 公司债券 契约条款1 偿债基金条款偿债基金条款又叫做减债基金条款，
大经贸 2018年6期2018-09-27
- “一带一路”背景下 广西中小企业融资风险及风险防范研究
议。关键词：公司债券；PPP；银行贷款；风险防范一、研究背景随着“一带一路”倡议的加快施行，越来越多的广西籍公司瞄准其中的广袤市场，积极走出国门。在众多走出去的企业中，中小企业也是强有力的参与者。据自治区工商会的调查显示，广西籍民营企业在“一带一路”沿线国家的投资额占比达83.6%。“一带一路”的建设有着庞大的投融资需求与资金缺口。为解决这一问题，最近几年来广西正在大力推进资本市场建设，资料显示目前债券融资途径已经成为广西企业直接融通资金的最主要途径。在债
中国集体经济 2018年26期2018-09-20
- 宏观因素对我国公司债券发行定价影响研究
尹翔摘 要：公司债券作为我国债券市场上非常重要的一个品种，自2007年发行公司债以来，尤其是在2015年《公司债券发行与交易管理办法》发布实施后，公司债市场化改革有效地激发了市场活力，公司债券飞速发展。截至2018年2月，市场上存续公司债券共2980只，发行总额达到36231.071亿元。 以2015年6月至2018年2月间证交所发行的债项评级与主题评级为AAA的债券为样本，共575只债券，通过SPSS软件进行多元线性回归来实证分析宏观因素对我国公司债券发
现代商贸工业 2018年16期2018-08-14
- 公司债券发行人面临的相关风险及对策探析
和相关风险。公司债券作为一种直接融资渠道，被越来越多具有实力雄厚的企业采用。很多实力强、信用评级高的大企业，都青睐于发行公司债券进行直接融资，但是发行公司债券毕竟是一项债务融资，发行人面临着财务风险、经营风险、管理风险、政策风险、不可抗力风险等，如何有效地进行公司债券发行人所面临的相关风险分析，并针对性地采取有效措施，对企业所有者和管理层都至关重要。文章主要是对公司债券发行人所面临的相关风险和对策进行深入探析，力求有效预防、降低或避免公司债券发行人面临的相
企业科技与发展 2018年12期2018-06-30
- 去杠杆政策下公司债券违约风险研究
资产负债率与公司债券违约风险的关系。研究结果表明：信用利差和公司规模与发行债券公司的资产负债率呈显著的正相关关系，信用评级和利息保障倍数与发行债券公司的资产负债率呈显著的负相关关系；实证回归研究结果表明：在政府进一步完善对发债公司信用评级程序的基础上，我国非金融类公司应通过拓宽融资渠道、约束资金用途提高自身负债信息的透明度，最终降低债券的违约风险，积极响应国家去杠杆的政策。【关键词】 违约风险； 去杠杆； 公司债券【中图分类号】 F230 【文献标识码】
会计之友 2018年3期2018-02-03
- 可转债的投资机会与风险
以来，可转换公司债券市场逐渐火热，成为股民投资的新宠儿。去年9月8日，证监会正式发布并施行修订后的《证券发行与承销管理办法》，新规对可转换公司债券发行方式进行了调整，将现行的资金申购改为信用申购。其中，参与可转换公司债券网上申购的投资者在申购时无需预缴申购资金，待确认获得配售后，再按实际获配金额缴款。对于投资者而言，这无疑是一大利好消息，因为取消申购预缴款后，可转换公司债券的发行不会再冻结投资人的资金。零成本“打新”可转换公司债券发行新规施行以后，股民通过
检察风云 2018年2期2018-01-23
- 货币政策的公司债券信用价差影响分析
—2015年公司债券非平衡面板数据探究货币政策如何影响公司债券信用价差。通过理论与实证分析得出：（1）货币政策对公司债券信用价差存在正反两个方向的影响。（2）发债公司风险承担在货币政策与公司债券信用价差的关系中起重要作用。风险承担较低时，货币政策对公司债券信用价差为正向影响，而风险承担较高时，货币政策对公司债券信用价差的负向影响会更严重，甚至会超过正向影响。公司风险承担主要影响货币政策对公司债券信用价差的负向作用。（3）风险承担对货币政策的公司债券信用价差
当代经济科学 2017年5期2017-10-27
- 公司债券平价、溢价和折价发行的原因探析
文摘要：发行公司债券是企业筹集长期资金的重要方式。公司债券能否顺利发行与债券的发行价格有很大关系，发行价格主要取决于债券票面利率和市场利率的关系。一般的《财务管理》教材通常是直接给出结论，即：当债券票面利率等于市场利率时平价发行;当票面利率低于市场利率时折价发行;当票面利率高于市场利率时溢价发行。至于产生这三种发行价格的原因，大都没有作出详尽的解释。本文从债券内在价值的定义出发，探讨债券平价、溢价和折价发行的根源，以加深学生对债券发行价格知识点的理解。关键
财会学习 2017年15期2017-09-01
- 我国交易所公司债券受托管理制度探析
凡福善摘要：公司债券受托管理制度是债券领域的基础性制度安排，对缓解集体行动困境、防范债券风险具有重要作用。新形势下，我国公司债券受托管理制度不足之处逐渐显现，存在受托管理的职责边界不清晰、责任约束不严格、配套法律制度不完善、权利义务履行难以得到保障等问题。本文建议以证券法修订为契机，明确界定并强化受托管理机构职责，健全责任约束体系，推动受托管理机构尽责履职，切实防范化解债券风险。关键词：公司债券 受托管理制度 违约风险 债券持有人保护我国交易所公司债券受托
债券 2017年5期2017-06-02
- 我国公司债信用利差影响因素分析
所交易不含权公司债券为研究样本，风险信用风险因素、流动性风险因素及宏观风险因素等因素对公司债信用利差的影响。分析发现，信用风险因素、宏观因素对公司债信用利差的影响显著，而流动性风险因素影响不显著。【关键词】信用利差 公司债券 影响因素在债券市场广度和深度逐步提升的背景下，低评级和无担保债券占比显著上升，债券发行主体信用资质显著降低。债券信用风险凸显。截止到2017年1月24日，共发生110起实质性信用违约事件，此外信用债负面事件也随之增多。一、我国企业债信
时代金融 2017年11期2017-05-17
- 欧洲央行增持公司债券
不仅没有减少公司债券购买，反而加大规模持有。首先，欧洲债券市场进一步细分，欧洲央行增持公司债，或许有其增持理由。从市场角度分析，在目前欧洲市场环境下，公司债券或许比国债更好。其次，公司债是企业向社会筹集资金向投资者发行的债券债务凭证，欧洲央行增持公司债，也可能是公司债券流动性更好，而且公司债券可转换为股票。公开数据显示，截至4月7日，欧洲央行共通过企业资产购买项目持有778.7亿欧元的企业债券，比3月31日当周有所增长。增持公司债券与市场预期相反，欧洲央行
金融博览 2017年5期2017-05-13
- 判别公司债券违约风险的财务指标研究
进一步发展，公司债券已成为我国债券市场的重要组成部分，因此公司债券的违约风险成为投资者关注的重要因素。文章将财务预警理论与公司债券违约风险的度量相结合，运用多元判别分析方法，建立财务预警指标体系和预警模型对公司债券违约进行预测，并对模型的有效性进行实证分析。【关键词】 公司债券； 违约风险； 财务比率； 财务预警【中图分类号】 F830 【文献标识码】 A 【文章编号】 1004-5937（2016）21-0036-0521世纪以来，我国公司债券市场迅速发
会计之友 2016年21期2016-12-14
- 基于Vasicek模型的公司债券定价研究
结构的角度对公司债券进行研究，并将Vasicek模型应用于公司债券价格估计与未来收益率估计上。通过选取两只剩余期限不同的公司债券对理论进行实证检验，检验结果表明，Vasicek模型对于公司债券定价与确定未来收益率上具有一定参考价值。对剩余期限在一年左右的公司债券，文章的理论价格与市场价格拟合较高。关键词：公司债券；Vasicek模型；利率期限结构；实证研究中图分类号：F275.6 文献标识码：AAbstract： In this paper， we stu
物流科技 2016年10期2016-12-03
- 对不同等级公司债券失败率与发行时间关系的探讨
03）统计的公司债券违约情况随发行时间变化的数据作深入分析，探讨其中规律及其原因。文章分别从失败率（mortality rates）的估算方法、重大违约事件、信用等级转移、债券发行数量等方面分析了其对债券失败率的影响程度，在一定程度上为债券发行者、投资者及监管部门提供相关思路。【关键词】公司债券 失败率 发行时间一、债券失败率变化情况分析Altman（2003）根据标普公布的1513种公司债券违约情况计算整理出如下数据（表1），数据统计期间为1971至20
时代金融 2016年17期2016-09-10
- 公司债券发行实务研究
刘焰公司债券发行实务研究刘焰摘要：本文以中国石油天然气股份有限公司2016年公司债券（第三期）为研究对象，运用案例研究法对其发行公司债的公告进行了研究。文中分析了中石油发行公司债券的必要性和可行性，公司债券发行市场环境和发行时间窗口选择，以及发行公司债票面利率的选择这些问题。本研究将有利于对中石油债券发行设计的理解。关键词：公司债券；中国石油；发行实务一、集团简介中国石油天然气股份有限公司（简称“中国石油”）成立于1999年11月5日，是中国最大的油气生
中国乡镇企业会计 2016年5期2016-07-04
- 公司债券利差影响因素研究综述
东·深圳）公司债券利差影响因素研究综述□文/黄杰敏 （深圳信息职业技术学院广东·深圳）［提要］国内外学者从公司个体因素方面分析公司债券利差的决定因素，研究发现公司规模与价值对公司债券利差有重要影响，同时违约因素也是影响公司债券利差的重要因素。关键词：公司债券；利差；规模公司；价值收录日期：2016年3月18日关于公司债券个体因素的分析主要包括：公司规模、价值及违约风险三大方面的研究。一、基于公司规模、价值方面的分析有些学者分析了公司规模和价值对公司债券利
合作经济与科技 2016年10期2016-06-25
- 基于宏观经济与资本市场的公司债券利差决定因素研究综述
与资本市场的公司债券利差决定因素研究综述黄杰敏（深圳信息职业技术学院财经学院， 广东 深圳 518172）摘 要：国外许多学者分析了宏观经济因素对公司债券利差的影响，主要从货币政策、财政政策等方面进行分析，他们发现宏观经济因素对公司债券利差有显著影响。另一方面，许多学者分析了资本市场因素对公司债券收益率利差的影响。国内外学者分析均表明资本市场因素对公司债券利差有显著影响。关键词：宏观经济，资本市场，公司债券，利差1 宏观经济因素研究综述许多文献研究经济发展
深圳信息职业技术学院学报 2016年1期2016-04-13
- 基于随机游走模型的公司债券市场有效性研究
机游走模型的公司债券市场有效性研究引文格式： 卞琪，张茂军.基于随机游走模型的公司债券市场有效性研究[J].桂林电子科技大学学报，2016,36(1):60-65.卞琪，张茂军(桂林电子科技大学 数学与计算科学学院，广西 桂林541004)摘要：为了研究中国公司债券市场有效性，利用2008年8月-2013年3月期间沪深交易所的公司债券价格信息，采用ADF方法检验不同级别公司债券的随机游走特性，并构造价格的游程数，采用Z统计量检验不同信用级别的公司债券收益率
桂林电子科技大学学报 2016年1期2016-03-15
- 信息对于公司债券融资成本的影响
所公开发行的公司债券为样本，研究信息准确性和信息结构对于公司债券融资成本的影响。研究发现，总体信息准确性与公司债券融资成本显著负相关，信息结构对于公司债券融资成本的影响不显著，国有产权能够显著降低公司债券融资成本；信息准确性与公司债券融资成本之间的负相关关系在非国有样本中更加显著，而在国有样本中不显著。关键词：信息披露 公司债券 融资成本 产权性质资本成本是会计学和金融学领域研究的热点问题。债券投资者依据掌握的信息来对公司债券进行定价，信息的数量和质量都能
债券 2015年9期2015-09-29
- 国外公司债券定价模型的理论与实证研究述评
来国外学者对公司债券定价模型的理论和实证研究，系统地梳理了公司债券定价模型的主要研究分支及其代表性研究成果，并基于此为国内学者对该领域的进一步研究提供一定的参考意见。关键词： 公司债券；定价模型；文献综述公司债券引入我国始于2007年，随后公司债券开始进入快速发展的时期。公司债券的快速发展，使公司债券的合理定价成为一个亟需解决的问题。发达国家的公司债券市场经过多年的运行，已经渐趋成熟，对公司债券市场的定价问题的理论研究也较为深入。本文在厘清国外公司债券市场
金融经济 2014年10期2015-01-15
- 我国上市公司发行公司债券融资简析
要】 随着《公司债券发行试点办法》的颁布，公司债逐渐成为上市公司从证券市场获得融资的重要方式，为此，文章对上市公司发行公司债的现状、特征、发行条件等进行了分析，剖析了上市公司发行公司债券存在的问题，并提出了相关建议，以便为上市公司选择公司债融资方式提供借鉴。【关键词】 上市公司； 公司债券； 利率市场化； 融资成本中图分类号：F275；F832.5 文献标识码：A 文章编号：1004-5937（2014）10-0067-04从我国建立股票市场后的相当长的一
会计之友 2014年10期2014-04-17
- 关于公司债券融资规模上限问题的探讨
议。关键词：公司债券 融资规模 弹性管理我国《证券法》（2005年修订）已经施行约8年，随着时间推移和形势变化，一些条款已不适应实际业务的需要。2013年10月，第十二届全国人大常委会发布的立法规划中将《证券法》（修改）列入第一类项目，即“条件比较成熟、任期内拟提请审议的法律草案”。根据笔者的工作实践，笔者认为有必要对《证券法》中公司债券发行规模限制条款进行修订。当前对公司债券融资规模上限的规定我国《证券法》（2005年修订）第十六条规定：公开发行公司债券
债券 2014年2期2014-03-04
- 从公司债券的产权特征解析企业债券的理论基础
：本文从中国公司债券和企业债券法律法规定义及区别与联系入手，通过分析公司债券的起源，阐述一般意义上的公司债券产权特征，包括所有权与经营权分离、有限责任制度以及产权明晰，结合中国国有企业的法律法规制度，对作为中国企业债券的发行主体-国有独资企业的产权特征进行了分析，以此作为前提阐述了中国企业债券的存在与发展的理论基础。关键词：公司债券; 企业债券; 产权Abstract: Commencing from the differences and relatio
城市建设理论研究 2012年13期2012-06-04
- 我国公司债券信用溢价的实证研究
言随着我国公司债券发行市场的发展和壮大,公司债券的信用溢价将对整个债券市场产生越来越大的影响,并引起学术界越来越多的关注。公司债券信用溢价的研究不仅是公司债券的信用风险定价及管理的内在要求,也是市场参与者的外在需要。公司债券的信用溢价是决定公司债券发行、交易定价的主要因素之一,对公司债券信用溢价的认识与理解有助于我们对公司债券进行合理定价,有利于公司债券市场和我国多层次资本市场的发展。本文采用的Duffie和Singleton(1999)提出的期限结构模
上海财经大学学报 2010年5期2010-01-24
- 从资本结构理论看我国公司债券市场的发展
和股票市场，公司债券是最为薄弱的环节。自上世纪80年代起，我国的公司债券（即严格意义上的企业债券）有了长足发展，但与发达国家相比，仍处于较低水平。目前，做大债券市场，特别是公司债券市场，对于发展和壮大资本市场具有重要作用。关键词：公司债券 债权融资 资本结构理论我国资本市场一直呈现出“股票硬，债券软”的态势，尤其是2006年以来股票市场的转暖，债券市场的“跛足”就更加严重。2006年底，我国债券市场余额为57455亿元，远低于发达国家163.11%的水平。
商业经济研究 2009年7期2009-03-30
- 中国公司债券的发展现状和对策研究
。发展中国的公司债券应着重注意以下几方面问题：充分发挥市场机制作用、强化信用评级和信用定价，规范信用评级机制，发展债券基金机构投资者，完善受托管理人制度，不断对公司债券条款设计进行创新。关键词：公司债券；企业债券；融资中图分类号：F830 文献标识码： Ａ 文章编号：１００３－３８９０（２００9）02－００55-04在资本市场中，公司债券同政府债券、股票一起列为三大基本证券，无论是从完善中国资本市场结构、优化上市公司资本结构、还是从其在市场利率的确定中所起
经济与管理 2009年2期2009-02-24