股指期货
- 上证50股指期货对现货市场波动性的长短期影响分析
6日上证50股指期货的日收盘价格为研究样本，探究期货价格的变化对现货价格波动性长短期的影响。研究结果表明：上证50股指期货推出后短时间内加大了现货市场的波动，但是在长期稳定后会对现货市场波动产生抑制作用。期货和现货价格也从无显著格兰杰因果关系变成存在相互價格引导机制。另外上证50指数股指期货的推出前后其对数收益率都不存在显著的非对称性效应。关键词：股指期货；GARCH模型；非对称效应；价格发现一、引言2015年4月，中国股指期货市场推出分别以中证500指数
中国证券期货 2022年3期2023-01-14
- 股指期货市场与现货市场的联动效应研究
融期货市场中股指期货品种交易量占比逐步攀升，股指期货市场与现货市场的联动关系也被越来越多的人关注。文章以沪深300股指期货和沪深300指数为例，分析了股指期货市场与现货市场的长期均衡关系，论证了同期内股指期货市场发生波动，现货市场将显示出更强的敏感度。一方面，論证了股指期货对现货具有价格引导作用，另一方面，为股指期货市场提供经验借鉴，有益于多层次资本市场体系的协调发展和完善。关键词：联动效应;股指期货;Var模型一、引言近年来，随着金融市场逐渐成熟，金融衍
中国集体经济 2022年20期2022-05-30
- 股指期货交易限制对债券信用利差的影响研究
波動时期推出股指期货交易限制政策，但是对于股票市场衍生品的交易限制是否会影响股票市场和债券市场，进而影响企业的融资成本，该问题仍有待研究。本文以2015年中金所对股指期货交易限制作为准自然实验，研究股指期货交易限制政策对股票现货市场和公司债券市场的影响。研究发现，股指期货交易限制提高了现货市场的波动性，降低了现货市场的流动性，并进一步提升了公司债券市场信用利差。进一步研究发现，股指期货交易限制导致现货市场流动性与波动性变化是影响公司债券利差的主要渠道，而期
中国证券期货 2022年2期2022-05-30
- 股指期货的套期保值和发展现状
面的内容以及股指期货套期保值策略的应用，来帮助投资者规避风险。最后，通过对股指期货的发展现状分析提出相应的建议。关键词：股指期货;套期保值;股指期货的发展现状股指期货作为一种金融工具，最早出现在美国，1982年，全球第一份股指期货合约价值线指数期货合约在美国的堪萨斯期货交易所推出。后来，英国、加拿大、巴西、香港也推出了相应的股指期货。在国际金融市场上，股指期货出现得较早，丰富了金融产品的品种。在我国股指期货的发展较迟，2010年4月16日股指期货在我国的A
客联 2022年5期2022-05-30
- 股指期货与现货市场的相关性研究
以沪深300股指期货与沪深300指数的交易数据为实证数据，分别建立引入虚拟变量和股指期货交易数据的GARCH模型，从宏观和微观上探究股指期货与现货市场的相关性。结果显示，在宏观上股指期货具有稳定现货市场波动性的作用，在微观上既存在加剧作用，也存在抑制作用。关键词： 股指期货;GARCH模型;虚拟变量中图分类号：F832.5 文献标识码：A 文章编号：1005-6432（2022）02-0042-03DOI：10.13939/j.cnki.zgsc.2022
中国市场 2022年2期2022-03-19
- 我国股指期货与现货市场风险溢出效应研究
【关键词】 股指期货; 风险溢出; 混频时变Copula; CoVaR【中图分类号】 F832.5 【文献标识码】 A 【文章编号】 1004-5937（2022）03-0009-07一、引言国际金融危机给金融市场带来剧烈动荡和危害，而股票市场作为金融市场的核心将首当其冲。股价的暴跌和异常波动，在阻碍经济健康良好运行的同时还对其造成了一定程度的破坏。我国经济发展方式和结构在不断优化的同时不可避免地带来经济不确定因素，从而对金融市场的运行产生影响。与此同
会计之友 2022年3期2022-01-21
- 基于股指期货和现货风险对冲相关性研究
对上证380股指期货最优套期保值率进行实证研究，得出适度套期保值率为 79%的结论。为了增加国内企业的国际市场竞争力，我国应加快金融创新步伐，培养复合型高级金融人才，建立国企有效监管体系，完善国内期货市场建设。关键词：套期保值; 股指期货; OLS模型股指期货是股票指数期货的简称，它是一种重要的金融衍生产品，1982年2月，美国堪萨斯交易所率先推出了价值线指数期货，仅仅两个月后芝加哥商业交易所也推出了标普500指数期货合约，它是目前全球交易最为活跃的品种。
锦绣·下旬刊 2021年12期2021-11-03
- 股指期货对股票市场的 影响机制及实证分析
：文章通过对股指期货不同限制条件下进行对比，分析股指期货对股票市场的价格影响内在原理，通过实证分析选取沪深300股指期货及对应的日数据，经过计量模型验证股指期货价格波动对股票市场的重要引导作用。实证结果表示，沪深300股指期货价格发现功能与股市限制程度有一定直接联系，而受到中金对股指期货限制的调整措施，交易比较活跃的股指期货能够更直接引导股票市场的价格，稳定股市，减少股市波动。以实证验证结果完善股票期货市场，并提出稳定股市的建议。关键词：股指期货;股票市场
中国集体经济 2021年30期2021-10-12
- 基于GARCH模型的股指期货期现套利实证研究
现：目前国内股指期货市场存在较多的期现套利机会，市场有效性缺失，且基于GARCH模型的时变方差统计套利策略能详细得出期现套利机会。关键词：GARCH模型;成本定价模型;期现套利;股指期货股票指数期货是金融期货中产生最晚的一个类别，中国金融期货交易所于2006年9月8日在上海正式成立，它标志着中国股指期货市场登上了全新的台阶。股指期货具有跨期性、杠杆性、联动性以及高风险性和风险的多样性等特点，以及具有风险规避、价格发现和资产配置功等功能。股票指数期货交易的实
商业2.0-市场与监管 2021年6期2021-09-10
- 基于非对称视角的中证500股指期货周日历效应研究
梓玮摘 要：股指期货作为风险对冲的工具，其收益率、波动性和时变规律对股指期货市场的平稳发展，以及股指期货作用的发挥都有着重要影响。为进一步认识当前股指期货市场变动的异常情况，本文选取上市时间较短的中证500股指期货作为研究对象，基于非对称视角，通过引入虚拟变量，利用EGARCH-M模型对中证500股指期货的周日历效应进行了验证。研究结果：中证500股指期货市场的收益率存在周二正效应和周三负效应，波动性则存在周一正效应和周二、周三的负效应。基于此，本文从信息
中国商论 2021年16期2021-09-05
- 高频数据下的沪深300股指期货量化交易策略设计
于沪深300股指期货市场上的跨期套利交易策略中，通过建立改进的AR（4）-EGARCH（1，1）模型，设置止损点将回撤降低到最小，并根据交易阈值的大小匹配不同风险偏好的投资者，结果表明该模型所构建的策略具有稳定可观的收益。根据横向比较列出了不同交易阈值下，交易按正常手续费收取和按照30倍收取时的两种收益情况的对比，结果说明交易所对手续费率设置比率的影响是很大的。[关键词] 高频数据；跨期套利；股指期货中图分类号： F253 文献标识码：A 文章编号：167
管理学家 2021年14期2021-08-23
- 股指期货对股票市场的极端风险溢出效应与预警作用
析，分别探讨股指期货对现货的极端风险溢出效应与预警作用。研究结果表明，股指期货与现货市场存在双向极端风险溢出效应，且股指期货冲击对现货极端风险的影响程度小于现货市场冲击对股指期货市场极端风险的影响程度。此外，我国股指期货在极端情况下确实对股指现货市场存在风险预警作用，在5分钟的预警作用最强，且股指期货限制措施在一定程度上制约了股指期货的极端风险预警作用。据此建议，要加速松绑股指期货，减少不必要的限制措施，且推进我国股指期货市场对外开放，使股指期货走向成熟化
中国证券期货 2021年1期2021-06-22
- 基于北上资金构建股指期货市场择时策略探讨
H、IC三大股指期货品种，均取得较好的效果，实现超额收益。关键词：北上资金 择时策略 股指期货一、引言2014年4月17日，上海与香港正式启动“沪港通”;2016年12月5日，深圳与香港正式开展“深港通”。“沪港通”与“深港通”统称为陆港通，其先后启动是中国股市对外进一步开放的里程碑。随着陆港通标的股票数量的增加与时间的推移，陆港通资金交易日益活跃。截至2019年12月底，陆港通北上资金净流入额为9790.64亿元，已成为影响沪深市场A股运行的重要力量。当
时代金融 2021年7期2021-04-19
- 股指期货交易限制对50ETF期权市场效率影响探究
5年8月起，股指期货的交易受到了不同程度的限制，使得众多期权投资策略变得无法执行。股指期货的交易限制是否会影响上证50ETF期权的市场效率，成为了一个值得探究的问题。本文通过选取2015年50ETF期权上市起至2019年底的1分钟高频数据，筛选出流动性较好的期权合约，计算50ETF期权的盒式价差作为期权市场效率评价指标。并根据股指期货交易限制程度对这四年多的时间进行分组，计算交易限制对50ETF期权市场效率的影响情况，发现50ETF期权的市场效率在2017
时代金融 2021年3期2021-03-22
- 股指期货的交易策略研究
易，因此针对股指期货的交易策略进行研究，对于投资者在市场上的投资具有重要的意义。关键词：股指期货;交易策略;市场中图分类号：TP182;F832.5 文献标识码：A随着我国股指期货的推出及金融市场的不断完善，我国证券市场上各种金融产品将会越来越多，投资者的投资理念也将会越来越趋于成熟化，越来越趋于理性化。这时将逐渐由原来的主观情绪主导的交易转变为成熟化和理性化的客观交易，而程序化交易正具有客观理性交易特性，因此程序化交易将逐渐进入中国金融证券市
中国应急管理科学 2021年9期2021-03-16
- 股指期货的交易策略研究
易，因此针对股指期货的交易策略进行研究，对于投资者在市场上的投资具有重要的意义。关键词：股指期货;交易策略;市场中图分类号：TP182;F832.5 文献标识码：A随着我国股指期货的推出及金融市场的不断完善，我国证券市场上各种金融产品将会越来越多，投资者的投资理念也将会越来越趋于成熟化，越来越趋于理性化。这时将逐渐由原来的主观情绪主导的交易转变为成熟化和理性化的客观交易，而程序化交易正具有客观理性交易特性，因此程序化交易将逐渐进入中国金融证券市
中国应急管理科学 2021年9期2021-03-16
- VAR方法在我国沪深300股指期货风险管理的应用
对沪深300股指期货市场风险进行了实证分析。实证结果表明沪深300收益率序列具有尖峰厚尾、平稳的特点。并通过GARCH模型计算得出市场的VaR值，由此衡量股指期货市场风险，并得出VaR-GARCH模型适合我国股指期货风险管理的结论。关键词：VaR-GARCH模型;市场风险;股指期货前言近年来，我国经济的快速发展，新的金融工具不断涌现。但由于金融工具的存在高杠杆的特性，金融工具市场具有潜在的风险，因此我们需要控制和把握金融工具市场的风险。VaR法是常用的衡量
现代营销·理论 2021年3期2021-03-15
- 浅析股指期货对我国证券市场的影响
【摘要】股指期货的推出改变了我国只能做多不能做空的市场格局，本文简要介绍了股指期货的历史背景，以及对我国证券市场的积极作用和消极作用，并为股指期货的稳健发展提出了建议。【关键词】股指期货 证券市场 影响股指期货即跟踪股票价格指数的期货，交易双方交易的是未来的指数，会在事先约定好未来的交易时间以及交易的指数大小。既具有期货交易的普遍特点，如保证金交易、每日无负债结算、标准化的合约，但又与商品期货有很大的不同。股指期货交易的不是实物商品资产，而是将股票的价格指
商情 2020年13期2020-11-25
- 探讨股指期货对我国证券市场的影响
连海【摘要】股指期货主要是指股票指数期货。我国当前资本市场当中股指期货的推出就产生了极大的影响，推动我国资本市场不断快速发展。股指期货的推出在一定程度上也完善了我国股票机制和功能上的完善。为我国国内市场的定价权提供了有效的保障，使金融市场的安全水平得以大幅度提升。另外，股指期货的推出在很大程度上降低了国外股指期货对我国金融股票的制裁，对我国证券市场带来了积极的影响。本片文章首先阐述股指期货的概念，再介绍股指期货的基本特点，最后从积极和负面两个角度去分析股指
商情 2020年42期2020-10-20
- 基于标的股指及机器学习的股指期货价格预测
以沪深300股指期货为价格预测对象，首先构建VAR模型发现标的股指价格对股指期货价格具有显著影响，其次辅助脉冲响应分析结果确定预测模型中的具体特征，最后基于XGBoost算法，使用历史数据训练模型并进行测试。结果表明：模型预测效果较好，且与不含标的股指历史交易信息的预测结果相比更加准确，从而得出结论：标的股指历史交易数据对股指期货价格预测有重要作用。关键词：价格预测 股指期货 VAR模型 XGBoost算法中图分类号：F832.5 文献标识码：A 文
中国商论 2020年17期2020-09-24
- 沪深300股指期货与现货联动性分析
沪深300股指期货上市以来，对我国的金融市场产生了深远影响。文章以沪深300指数2004年12月31日至2020年2月10日的收盘价作为样本数据，通过GARCH模型对引入沪深300股指期货前后的市场波动性进行了分析，探讨了沪深300股指期货的推出对股票指数市场产生的作用，研究了股指期货的推出是否能够减缓股票指数的波动并得出结论。关键词 沪深300股指期货 沪深300指数 股指期货 GARCH模型1 引言1.1 研究背景到2020年年初，股指期货已经上市将
博鳌观察 2020年5期2020-09-15
- 高频环境下基于资产结构的股指期货市场风险度量及防范分析
于资产结构的股指期货市场风险度量是研究核心，结合对风险度量研究意义的剖析，积极展开风险度量模型创建与防范，目的在于及时排除股指期货市场运行风险，保护股指期货收益率。关键词：高频环境;股指期货;VaR值;风险度量高频环境下基于资产结构的股指期货市场风险度量，是有效防范期货市场风险，保证金融产品安全的重要措施举措。股指期货作为金融市场管理的重要元素代表，在实际运行中但是其本身也存在一些风险，因此必须从风险度量角度出发，针对，尤其是高频环境下，对股指期货提出的高
商业2.0-市场与监管 2020年7期2020-09-10
- 我国股指期货监管法律存在的问题及对策
摘要：股指期货是20世纪80年代产生于美国的一种金融衍生产品，其价值发现、套期保值、规避风险的功能使其迅速普及到世界各国（地区）。股指期货于2010年4月在中国金融期货交易所推出。作为一种新兴的金融衍生工具，股指期货的市场运作尚不成熟，市场和监管部门对其具有的风险显然防范不足，所以当风险产生时，难免应对不足。历史上多次著名的金融事件背后都有着股指期货的身影，如1987年美国股灾、英国巴林银行事件、2007年美国次贷危机，因此如何对股指期货市场进行有效的监管
商业2.0-市场与监管 2020年12期2020-09-10
- 不同沪深300ETF与股指期货之间的套利研究
摘要：在股指期货期现套利中，市场指数对应的指数基金现货可能不止一只。用不同的指数基金进行套利，其套利的效果也不尽相同。本文使用持有成本模型，计算沪深300股指期货2013年3月12日到2020年12月31日的无套利区间，分别执行正向的期现套利和反向的期现套利策略，比较了使用不同沪深300ETF作为现货参与套利的效果差异，进而对股指期货市场上的监管对期现套利策略产生的影响做了探讨，提出一定的建议。关键词：股指期货;套利;沪深300ETF1.引言在沪深300股
商业2.0-市场与监管 2020年12期2020-09-10
- 我国股指期货风险控制措施研究现状
正在积极推进股指期货特定品种的开放，逐渐对接国际标准、增强股指期货市场吸引力。未来要想进一步扩大股指期货的发展，无论是从投资者角度还是从国家角度把控风险都是首位。本文通过分析我国股指期货现存的风险控制措施，期望发现问题，并据此提出优化策略。希望能够助力股指期货市场良性发展。关键词：股指期货;风险控制;措施;现状一、国内对股指期货风险控制的研究现状（一）风险评估实证研究高瑜谦（2018）提出在现阶段我国对于沪深300股指期货基差风险的管理主要有三个方案，即培
商业2.0-市场与监管 2020年10期2020-09-10
- 我国股指期货跨市风险监管研究
010年我国股指期货推出，在弥补了国内金融创新的不足、完善了证券市场风险管理的机制以及丰富了资本市场交易模式的同时，股票期、现货市场之间价格波动和风险的传递性，也使得跨市场监管问题日益突出。因此，如何利用监管的调整在控制风险的同时提高市场效率、促进市场创新，也是当前迫切要求解决的问题。本文通过分析股指期货产生之后所带来的证券市场风险的变化以及目前我国股指期货跨市场监管机制的不足之处，进而针对此给出了相应的政策建议。关键词：股指期货;跨市监管;风险1.文献综
商业2.0-市场与监管 2020年8期2020-09-10
- 我国股指期货市场监管问题研究
摘要：股指期货具有强大的风险配置功能和价格发现功能，是一种有效的风险控制工具。然而，由于股指期货市场失灵可能导致的逆向选择和道德风险，加上股指期货本身具有的杠杆性、虚拟性和高风险性的特征，使其成为各类金融风险的罪魁祸首。然而这并不是股指期货本身的错，因监管不足而导致的违规操作才是风险爆发的根源。本文对我国股指期货市场监管的现状进行了梳理，分析了现行监管体制存在的问题，对我国股指期货市场的监管对策进行了探讨。关键词：股指期货;市场监管;法律制度;监管体系伴随
商业2.0-市场与监管 2020年8期2020-09-10
- 投资者情绪对股指期现货市场关系影响研究
于情绪因素对股指期货市场效率展开分析，已经成为推动资本市场发展的重要研究内容。通过DCC-GARCH、分位数回归和分位信息份额模型（Quantile-IS）定量分析投资者情绪对我国股指期现货市场间动态相关性和价格发现功能的影响。结果表明我国股指期货市场整体上存在一定的价格发现功能，投资者情绪能够降低期现货市场信息传递效率。分位信息份额模型和动态Granger因果检验结果表明，在市场平稳状态下投资者情绪能够抑制期货市场价格发现功能，但在市场极端行情下具有增强
中国证券期货 2020年4期2020-06-22
- 股指期货对股市波动性的影响分析
舒仪摘 要：股指期货是资本市场不断发展的产物，业界人士普遍认为，股指期货能够很好地实现规避股票价格波动风险，实现套期保值。2017年以来，我国股票监管部门陆续推进股指期货松绑政策，放宽股指期货交易限制，提高了国内股指期货在市场中交易的热度。鉴于此，本文对股指期货对股市波动性的影响进行分析，以供参考。关键词：股指期货;股市波动性;影响;关联引言国内沪深300股指期货在推出之后，期现套利收益以及机会就在不断缩窄，这就增加了投资者的套利难度，因此，投资者需要结合
科学与财富 2020年7期2020-05-19
- 基于ANFIS的股指期货波动率预测
IS）引入到股指期货合约收益波动率预测中，构建基于四维输入变量的ANFIS股指期货波动率预测模型。将前一期的收益波动率、开盘价格、最高价格、收盘价格作为输入变量，以当期收益波动率作为输出变量。以沪深300指数高频期货合约为例进行实证研究。根据RMSE、MAE、HRMSE、MPE、Theil、LLF和LELF值，四维输入变量ANFIS的高频收益波动率预测性能优于RBFNN和一维输入变量ANFIS。关键词：股指期货;波动率;预测;自适应神经模糊推理系统中图分类
新财经 2019年21期2019-12-02
- VAR方法在我国沪深300股指期货风险管理的应用
了沪深300股指期货。股指期货的出现，对于金融产品的发展起到了推动作用。但是作为我国新兴的交易市场，其机制并未完全成熟，其高杠杆、操作复杂等特征，容易给投资者带来损失。通过对沪深300股指期货的数据实证研究，观察VaR-GARCH模型在股指期货的实际风险管理中的应用价值，并针对股指期货风险提出一些防范措施建议。关键词：VaR风险价值法；股指期货；GARCH模型中图分类号：F23 文献标识码：A doi：10.19311/j.cnki.16723198.20
现代商贸工业 2019年31期2019-10-21
- 股指期货期现套利成本分析
多衍生产品，股指期货就是其中一种，这种产品有价格发现、套期保值的基本功能，还有资产配置功能，有套利、投机等。本文以沪深300股指期货期现套利为例，分析了期现套利交易成本，还有影响期现套利的其他因素，进而提出优化策略，希望能够提升投资收益的水平。[关键词]股指期货;期现套利;成本doi：10.3969/j.issn.1673 - 0194.2019.18.064[中图分类号]F832.51[文献标识码]A[文章编号]1673-0194（2019）18-0-0
中国管理信息化 2019年18期2019-10-15
- 对股指期货买卖点的实证性探究
6日开始有了股指期货市场。炒作股市期货也可以得到盈利或亏损。如果我们掌握了股指期货价格波动的规律，对于正确制定股指期货的买卖点会很有帮助。本文根据我国股指期货上市后近几年的实际价格资料研究出了60分钟周期的波动规律，并以此为依据制定了炒作股指期货的定价规则，经实证检验证明了这种定价规则具有较好的盈利效果。 关键词：股指期货 股价指数 平均涨跌幅 标准差一、股指期货的特点股指期货的全称是股票价格指数期货，是指以股价指数为标的物的标准化期货合约，双方约定在未来
现代营销·理论 2019年7期2019-09-10
- 我国股指期货的推出对股票市场的影响
。[关键词]股指期货 股票市场 上市公司为了稳固我国股票市场的定价权，相关部门对股票市场价格波动进行了微观层面上的调整、流动性风险预判及对市场管理的强化，中观程度发掘股指期货价格的发现和信息传导的功能，总体上维持国家金融可持续性发展，推动相关实体发展的同时也带动了经济的整体发展，2006年9月8日成立的中国金融期货交易所在2010年4月16日就推出了300股指期货的泸深股指，从而蕴意着金融市场体系更进一步的完善。一、股指期货的生产与发展股指期货的出台使得交
辽宁经济 2019年1期2019-09-10
- 套期保值不同模型下最小风险比率分析与选择
险管理工具，股指期货根据套期保值比率发挥作用，它为资本市场参与者管理风险提供了新的选择。主要在对投资组合最小风险套期保值模型进行系统分析的基础上，对比研究不同模型基础上的套期保值效果。关键词：股指期货;最小风险;套期保值比率文章编号：1004-7026（2019）09-0163-01 中国图书分类号：F830.91;F224 文獻标志码：A现代期货产品始于20世纪70年代。1972年，芝加哥商品交易所首次推出货币期货。金融期
山西农经 2019年9期2019-09-06
- 基于LSTM的沪深300股票指数预测研究
测。关键词：股指期货;神经网络;非线性;时序特征股票的发展到今天已经有几百年的历史。股票市场的变化可以说是整个社会经济的“晴雨表”，它反映了社会经济的发展状况和公司的运营状况。股票价格指数被当做一种指标，反映了股票市场上所有股票市场价格的总体水平和相应的变化情况。股票指数的变化对于广大投资者和社会经济都有十分重要的影响。研究股指的主要作用是为套期保值者规避和转移风险。人们不断进行股指期货的研究，可是大多数研究者对我国的股指期货研究仅限于交易规则的制定和管理
财讯 2019年21期2019-08-21
- 股指期货市场价格发现功能的实证研究
摘 要：股指期货的价格发现功能是投资者热衷于股指期货投资的一个主要原因，利用我国沪市股指期货和现货的指数对股指期货的市场价格发现功能进行实证研究，以此来分析我国股指期货的价格发现功能的强弱。总体而言，我国的股指期货仍具备较强的市场价格发现功能，最后为提高股指期货的价格发现功能提出相关建议。关键词：股指期货;股指现货;价格发现功能中图分类号：F713.35文献标识码：A文章编号：1008-4428（2019）06-0131-02一、 引言中金所在自2015年
市场周刊 2019年6期2019-08-06
- 股指期货与现货价格间的领先滞后关系研究
的观点认为，股指期货推出有利于引领预期和发现价格，降低股票现货市场的波动性。也有人认为，是现货市场自身的较大波动和指数下行导致了沪深300股指期货指数的剧烈波动和下行，期货市场的预期作用并未发挥。因此，两个市场之间究竟存不存在关系，存在什么样的关系，哪个市场对另一个市场具有引导性、方向性，这些问题成为学者、投资者和管理部门共同关注的热点问题。本文对股指期货价格和现货价格的关系进行了再探讨。研究结果表明，我们应当进一步打击内幕交易和跨市场的操纵行为，进一步减
财讯 2019年16期2019-07-19
- 基于高频数据阈值协整模型的上证50股指期货期现套利研究
：以上证50股指期货IH1508合约价格序列和上证50指数序列及二者基差序列的1分钟高频数据为例，进行实证分析。首先通过对IF150合约和上证50指数两个时间序列的对数化处理检验确定二者的协整关系，然后采用chow检验二者构建的阈值协整模型，并用Harson格子搜索法估计模型，从而确定期现无套利区间，根据阈值大小区间特性分析套利时机，为中小投资者盈收和规避期货交易风险提供客观决策依据。关键词：高频数据;股指期货;期现套利;阈值协整模型中图分类号：F83
经济研究导刊 2019年14期2019-07-01
- 股指期货与现货市场的价格关系探究
格发现功能是股指期货的两大基本功能之一（另外一个基本功能是风险规避），必须以期货与现货价格的互动引导为基础。运用相关性检验和基差单位根检验发现，沪深300股指期货与现货价格之间实现了互动;运用协整检验、VECM模型和方差分析发现，现货价格对期货价格具有引导关系，但期货价格不能引导现货价格，价格发现功能并没有得到充分有效的发挥。关键词：股指期货;现货;互动关系;引导关系中图分类号：F830 文献标志码：A 文章编号：1673-291X（2
经济研究导刊 2019年7期2019-06-24
- 股指期货对于金融市场的影响研究
生产品之一的股指期货已经受到金融学者的重点关注，尤其是在我国推出新型股指数期货以后，股指期货再次引起了专家学者的聚焦。股指期货具有大幅度降低金融市场潜在风险，其主要是通过套利制度缓解我国金融市场波动幅度，有利于强化金融市场整体流动，为金融市场提供完善的基础条件。基于此，文章提出股指期货对于金融市场的影响。[关键词]股指期货;金融市场;整体影响中图分类号：F832在国际金融市场中，股指期货规避风险功能，其主要是利用套期制度来实现期货保值，投资者在金融市场进行
新财经 2019年6期2019-06-22
- 股指期货的限制对股票市场流动性的影响文献综述
了一系列对于股指期货的管控措施。目前，对于股票期货对股票市场的影响还没有统一的定论，本文将以股票市场流动性为切入点，对学术界关于股指期货的限制对股票市场影响的相关研究做一定的文献综述梳理。关键词：股指期货;流动性;限制措施2010年4月16日，我国沪深300股指期货合约正式在中国金融期货交易所上市交易，至今为止已有7年的时间。沪深300股指期货的推出为我国证券市场提供了卖空机制和双向交易机制，结束了证券市场单边运行的历史，同时也对我国股票现货市场和衍生品市
财讯 2019年6期2019-06-11
- 多市场间股票价格波动非对称性效应的研究
非对称效应;股指期货;价格波动一、引言股市波动的非对称性问题一直是金融计量关注的焦点问题之一。学者们对其进行了广泛的研究。例如，陈永伟（2016）通过构建EGARCH模型对沪深两市波动性进行实证分析;周佰成（2017）和曹栋（2017）构建VAR-GARCH-M模型研究股指期货对外部冲击反应的非对称效应;毛小丽（2018）对不同风格资产间的溢出效应进行协整检验，进一步刻画不同资产间价格联动的非对称效应。本文将对传统单一市场研究角度进行拓展，构建ADCC-E
现代营销·信息版 2019年4期2019-06-07
- 中国股指期货期现套利研究及策略设计
近些年来，股指期货作为新兴金融期货合约逐渐走入大众视野，其凭借高杠杆性和低成本性被许多投资者用来套利获益。相较于传统的股票现货市场，投资者选择股指期货可以降低交易成本，同时可以降低组合策略的投资风险。股指期货期现套利为我国期货市场乃至资本市场发展提供了新机遇，本文从了解当前研究背景入手，探讨股指期货期现套利的构建策略。关键词 股指期货 套期保值 期货套利一、研究背景股指期货作为资本市场的一部分，投资者可以借助股指期货来规避风险，并在此基础上提高资金的利用
经营者 2019年1期2019-04-29
- 我国沪深300股指期货市场价格发现功能研究
在金融市场，股指期货作为投资策略的一种，能够有效的对冲风险，降低股市波动率，实现套利。在期指的众多功能中，最为基础的是价格发现，即通过股价来反映市场信息。当前，投资者、学术界在研究国内A股市场变化趋势时，会参考由沪深证交所联合发布的沪深300指数。所以，本文在简要地介绍了沪深300指数后，将对期指及其价格发现功能进行论述。利用研究成果，可对当前国内期指市场的不足达成新的认识。同时，也能够为改善300期指提供借鉴。关键词：沪深300；股指期货；价格发现1 引
卷宗 2019年4期2019-03-18
- 从次贷危机角度来看金融衍生品创新与金融安全
融安全，以及股指期货等金融衍生产品是否可以缓解次贷危机，并从中得到金融衍生品创新于金融安全的启示。【关键词】 金融衍生品 次贷危机 股指期货 场外市场一、引言自20世纪60年代以来，金融创新层出不穷，通过金融制度、金融产品、交易方式、金融组织、金融市场等的创新和变革，促进金融领域各种要素的重新优化组合和各种资源的重新配置，已经成为促进金融市场发育、金融行业发展和经济增长的重要力量。金融创新成为金融体系促进实体经济运行的“引擎”。美国的次贷危机自2006年始
大经贸 2019年12期2019-03-09
- 仓位限额对股指期货价格发现的影响
分析上证50股指期货、沪深300股指期货和中证500股指期货相对现货的价格发现能力，着重分析仓位限额对期货价格发现能力的影响。对价格序列进行区间划分，并进行平稳性、格兰杰因果关系和协整关系的检验；针对价格序列建立向量误差修正模型；运用改进的信息共享模型计算序列间的价格发现贡献度，并应用永久短暂模型进行稳健性检验。结果表明：股指期货的价格发现贡献度均大于现货的价格发现贡献度；仓位限额降低了股指期货的价格发现能力，而且对上证50股指期货的价格发现能力影响最大。
华南理工大学学报(社会科学版) 2018年4期2018-11-10
- 从每日收盘价分析中国股指期货的价格发现功能
：价格发现是股指期货的主要功能之一。本文利用从2010年4月到2012年4月沪深300指数和股指期货每日收盘价，应用向量误差修正模型（VECM）和一个脉冲响应函数对中国股指期货的价格发现功能进行实证分析，以探讨中国股指期货市场的价格发现功能。关键词：价格发现：沪深300指数：股指期货；向量误差修正模型一、引言价格发现功能是股指期货的主要功能之一。从理论上讲，由于其相对较低的交易成本和更高的杠杆，股指期货市场对新信息更敏感，因此应该引导现货市场价格变化。本文
环球市场 2018年1期2018-09-10
- 基于久期信息的股指期货波动预测计量的数学模型的研究
；波动预测；股指期货中图分类号： 文献标识码：A 文章编号：1.引言期货价格波动与交易量之间的关系一直是国内期货市场的研究热点之一，目前已有不少对价量间关系的研究文献，但都没有把时间因素考虑进去。目前也很少有研究超高频交易量对收益率和收益率波动性影响的文献。Engle和Russell提出的ACD模型（久期模型）及其扩展模型就为分析交易频率和其它微观变量特征构建了计量经济学框架[1]。Ghysels和Jasiak把ACD模型和GARCH模型（即久期模型和波动
科学与财富 2018年16期2018-08-10
- 股指期货与现货价格影响研究综述
尤超摘要：股指期货是投资者用来对冲系统性风险的一大重要工具，同时，因为与股票指数之间存在相关关系，其成为了针对指数变动进行投机交易的重要选择。关于股指期货对股票市场的影响作用，已有很多国内外学者进行了相关研究。但由于市场的交易机制以及投资者结构差异，研究结论未能达成一致。文章梳理并总结了近三十年来国内外讨论这一问题的文献，试图做出汇总与评述。关键词：股指期货；价格发现；波动率自1987年股灾以来，衍生品对证券市场的影响一直受到广泛关注。而随着金融市场的发
现代管理科学 2018年4期2018-05-16
- 中国股票市场价格发现功能：基于股指期货推出前后的对比研究
要】为了研究股指期货市场价格发现功能，本文按照时间发展顺序，依据不同市场环境中股指期货的表现和功能，从中得出价格发现功能的变化差异。再结合一些典型模型进行对比分析，研究出不同市场时期的股指期货所表现出来的功能。为了促进我国股指期货市场的良性发展，使之产品结构体系得到改善和优化，最后对股指期货市场的发展提出可行性的建议和意见，使之成为更加成熟和稳定的股指期货市场，给相关人士做参考。【关键词】股指期货 市场价格 价格发现 对比研究作为金融领域中衍生品之一的股指
时代金融 2018年8期2018-05-02
- 中国股指货与股票现货的关系研究
对通过了推出股指期货的预案进行反复调研，在推出股指期货的同时，亦给出了几个月的准备期。究竟股指期货出现前后对现货市场产生了何种作用、两者之间具有何种关联性呢？这作为本文侧重探讨的主要内容。该作笔者主要从以下四个方面对两者的联系和相互影响等进行了阐述。关键词：股指期货 股票现货 关联性分析一、股指期货推出后股票现货市场的运行态势剖析经过部分专家人士对各个国家股指期货市场的实践研究，股指期货刚刚推出不久之后，便引发了股票现货市场大规模的振荡。例如，20世纪80
消费导刊 2018年1期2018-04-14
- 正反馈交易文献综述
发现在股指、股指期货、债券市场、外汇市场和个股被证明存在正反馈，文章认为还有许多亟待研究的问题，例如，正反馈交易可能是一个更长的过去收益的滞后项；同样的，在市场上升和下降过程中，不对称行为更像是原则而非例外；更重要的是，这些模型需要允许正反馈和负反馈以及对于个体资产有效。此外，文章还指出了理论和实证研究的局限。关键词：异质投资者；正反馈交易；股指期货；长性记忆一、 引言Fisher Black假设资产价格反映了信息充分的投资者，同时，噪音交易者也认为噪音是
现代管理科学 2018年2期2018-03-14
- 沪深300股指期货基差非线性特征研究
对沪深300股指期货基差的非线性特征进行研究，发现STAR-EGARCH模型能够较好地对沪深300股指期货基差进行模拟，且基差具有偏离不对称现象；另外，基差的波动亦具有不对称性，并且相对于利空消息，利好消息对基差波动性的影响更大；基差还具有均值返还特性。关键词：股指期货；基差；非线性；STAR-EGARCH中图分类号：F832.5 文献标识码：A收录日期：2017年11月28日一、引言2010年4月，沪深300股指期货在中国金融期货交易所正式上市。该期货交
合作经济与科技 2018年3期2018-01-16
- 我国做空机制对证券市场发展影响的研究
融资融券 股指期货 证券市场中国的股票市场在改革开放的大环境下起步，自20世纪90年代初沪深两地交易市场成立以来，我国股票市场取得了长足的发展。据中国上市公司市值管理研究中心统计，截止2016年末，沪深两市A股总市值达50.77万亿元，成为仅次于美国的全球第二大市场。股票市场的平稳运行取决于做多做空机制的协调发展，2010年1月8日，中国证监会宣布，国务院同意推行股指期货及融资融券业务，三个月后，融资融券及股指期货业务正式开展，这表明完善我国金融衍生品市
商情 2017年39期2017-11-27
- 限制股指期货对股市波动性影响的实证研究
量之后，限制股指期货的政策对股市的波动影响，然后使用EGARCH（1，1）模型分析股指期货限制对股市非对称效应的影响，最后通过中证500、上证50股指期货收盘价数据和调整数据周期进行了稳健性检验。研究结果表明：限制股指期货的政策降低了股市的波动性，但加剧了股市的非对称效应。关键词：股指期货；股票市场；波动性；GARCH模型中图分类号：F830.91 文献标识码：A 文章编号：1674-2265（2017）06-0048-06一、引言和文献综述2010年4月
金融发展研究 2017年6期2017-09-09
- 股指期货风险浅析
杨金林摘要：股指期货是一种重要的金融工具，在自身运行过程中蕴涵着金融风险，形成这种金融风险的因素可能是多种多样的，甚至是很复杂的；本文阐述了股指期货风险特征，股指期货风险类型，论述了股指期货风险防范。关键词：期货；股指期货；风险股指期货交易作为一种独特的交易方式，在自身运行过程中蕴涵风险，与其他市场的风险相比，股指期货市场的风险是复杂的、多方面的，因此有必要对其进行深入细致的研究。一、股指期货市场的风险特征1.客观性股指期货市场风险的存在具有客观性，这种客
现代营销·学苑版 2017年7期2017-09-08
- 我国股指期货价格发现功能研究
波动性风险，股指期货的避险和套利功能越来越重要。通过对股指走势的预测以及股指期货的交易可以使得投资者有效规避风险，并且使得盈利进一步扩大。【关键词】股指 股指期货 风险规避 套利 价格发现和预测 交易策略一、股指的定义股指是指股票价格指数简称，股票价格指数即股票指数。是由证券交易所或金融服务机构编制的表明股票行市变动的一种供参考的指示数字。股票价格指数是描述股票市场总的价格水平变化的指标。它是选取有代表性的一组股票，把他们的价格进行加权平均，通过一定的计算
商情 2017年23期2017-07-27