债市
- M1与债券市场相关性研究
介绍了研究M1与债市相关性意义，分析了M1与债市相关的原因，证实了M1是债市的领先指标。通过尝试研究M1和债市相关性研究，把握债券市场收益率走向，探索下一步的投资策略。关键词：M1;债市;收益率一、研究背景今年中国宏观经济和金融市场的波动很大，由于我国地产基建等占经济的比重较大等原因，货币供应数据往往领先于经济数据，是良好的经济预测依据。通过对比2002年至今M1、GDP同比增速图，看出M1同比增速领先GDP同比增速2个月左右，M1拐点最为接近经济拐点。另
现代营销·信息版 2020年1期2020-02-16
- 2008-2018读懂十年理财产品收益走势
与救援股市崩盘，债市牛市，商品熊市，人民币升值进入“6时代”，是典型经济危机的表现。 2009年：大刺激下的强复苏股票、商品、房地产等实体相关资产繁荣，债市熊市，黄金处在四年牛市的起点，是典型复苏期的表现。 2010年：繁荣的顶点商品、房地产市场牛市，股市熊市，债市震荡，是典型滞胀初期的表现。 2011年：滞胀的考验股市、商品熊市，债市震荡，房地产牛熊切换，是资产表现最差的一年。 2012年：冷清的弱复苏股市、债市、商品、房地产均为震荡走势，市场冷清，黄金
投资与理财 2019年8期2019-12-01
- 中国汇市、股市和债市相依结构实证研究
——基于资本账户开放加快推进前后的对比分析
我国汇市、股市和债市的相依结构对防范风险，以及保持金融稳定具有重大理论意义，对于判断加快推进资本账户开放这一政策实施的效果也显得十分必要。相关研究中，郑国忠和郑振龙（2014）发现在不同市场情况下，三个金融市场间的动态相依性及波动溢出效应存在明显异化现象。严伟祥和张维（2017）使用Copula函数描述了我国股市、债市、货市和汇市的极端风险相依结构，结果表明四个市场间的相依性极弱。此外，不同国家相同类型市场之间的相依性也有研究。Garcia等（2011）发
金融与经济 2019年7期2019-08-12
- 债市“牛熊转换”的驱动因素及未来走势判断
蒋书彬 魏菲菲债市走势与投资者对经济基本面的预期一般呈负相关关系。经济基本面仍然是判断债市行情转换的关键指标，金融市场利率指标可作为校验指标，物价指标和房地产指标可作为核心指标。今年尤其要关注猪周期对物价走势的影响，预计CPI的上涨压力可能要大于PPI。2018年，在经济下行压力增大、债市违约增多、民营企业融资难度增加的情况下，央行共实施四次降准操作，为市场提供中长期资金，推动了我国经济的平稳运行。在此背景下，债市结束了一年多的熊市行情，收益率不断走低。
债券 2019年6期2019-08-09
- “8.11”汇改后汇市收益率与债市收益率的溢出效应研究
——基于VAR-GARCH-BEKK模型
的重要载体，研究债市和汇市之间的溢出效应有助于进一步了解二者的相关性，对于完善债市机制、妥善化解政府性债务风险、推动绿色债券市场发展等方面具有重要理论和现实意义。一、文献综述国外文献最早进行汇率的波动性研究。一类是运用ARCH模型，例如：Engle（1982）首次提出ARCH模型，用来分析时间序列的异方差性。另一类是运用协整分析的方法，例如 ：Granger(1986)提出了协整分析的方法，证明了非平稳的时间序列也有可能存在平稳性。Baillie & Bo
山东纺织经济 2018年12期2018-12-28
- 股市泡沫与债市泡沫之关系：此消彼长抑或相互促进？
——兼论货币政策及资本市场改革措施的影响
影响,甚至会催生债市周期性泡沫的出现。事实上,中国股市在2006—2007年期间出现了历史罕见的大牛市,股市泡沫也达到顶峰。随后由于2008年美国金融危机的爆发,加速了中国股市泡沫破灭并进入了漫长的大熊市 (2008—2014年),在此期间,债券市场在大量回流资金推动下进入了快速发展阶段,股市与债市之间呈现出 “此消彼长”的格局。直到2014年12月至2015年5月期间,中国沪深股市在各种因素作用下又出现一波快速上涨的短期牛市,在这短期内股市泡沫迅速膨胀,
中央财经大学学报 2018年7期2018-07-05
- 我国债市对外开放面临的问题及国际经验启示
文在总结分析我国债市对外开放现状及存在问题的基础上，借鉴美日韩等主要国家债市对外开放国际经验，最终得出四点启示：放宽外资准入限制，提高利用外资水平；为境内外债市互联互通搭建统一的基础架构；完善投资者结构，分散市场风险；以及建立统一的包括债市在内的资本市场监管体制。关键词：债市；对外开放；国际经验中图分类号：F832.2 文献标识码：B 文章编号：1674-0017-2017（11）-0076-04我国自20世纪90年代以来积极推动境内机构“走出去”，放宽其
西部金融 2017年11期2018-04-22
- 债市去杠杆2.0
10月以来，国内债市出现了一波在经济基本面里找不到原因的下跌。债券价格这波明显走熊的原因在于债券市场发生的又一次去杠杆。与发生在2016年四季度监管者所主导的债市去杠杆1.0相比，这次的去杠杆2.0是2017年三季度广义基金在国债市场中大幅加杠杆后市场的自发调整。由于去杠杆不可能长期持续，且去杠杆所推高的收益率会加大经济的下行风险，所以债券市场前景会比去杠杆之前更乐观。投资者在控制好短期风险的前提下可从容布局。债市进入“无因下跌”进入2017年10月之后，
银行家 2017年12期2017-12-26
- 房地产泡沫研究
不可控因素太多与债市目前自身发展水平低、债务风险较强等情况而不能成为承载房地产泡沫后资金的“新家”，之后提出要逆行“脱实入虚”，通过政策调整，扩大民营企业与国企的公平性，从而激发民众对民营资本投资的积极性，最终将资金引入实体经济中，实现经济的良性长足发展。关键词：房地产资金；股市；债市；实体经济一、引言房地产行业本身作为经济的重要组成部分之一，一头连接着银行的资产负债表，另一头又跟居民的资产状况紧密联系在一起，可以说在整个经济发展中具有很重要的地位。而在我
中国集体经济 2017年35期2017-12-11
- 国债期货暴跌
@凤凰财经：【债市惊魂一幕：有人急出逃 有人忙抄底】继10月30日的罕见下跌后，31日债市有所企稳。此轮债市急速调整中，机构纷纷止损、降杠杆的操作进一步强化了下跌动能。随着利率债交易活跃度明显提升，显示抄底资金正悄然入场。有分析称，在2016年底的“债灾1.0版”阴影下，2017年大家像是一群受惊的兔子。这一轮“债灾2.0版”恐怕是交易员长时间神经紧绷引发的负面结果。@智泽99：央行11月2日通过公开市场回笼了资金1400亿元，之前是央行不断净投放货币，1
证券市场周刊 2017年39期2017-11-23
- 债券熊市跨年了！悲观还是抄底？
个条件，但是对于债市是否能够走出熊市，市场并不乐观。国庆节后，中国国债市场正在经历一场大跌，现券收益率刷新三年高点。10月25日中国十年期国债现券收益率上涨至3.755%，创下2014年以来新高。中金所（中国金融期货交易所）十年期国债期货主力合约T1712收跌0.57%；五年期主力合约TF1712收跌0.32%。这已经是国庆假期之后，十年期国债现券收益率第二次突破3.7%。之前一周，十年期国债收益率一度达到3.72%。3.7%被市场认为是一个很重要节点，一
财经 2017年25期2017-11-23
- 债市融资功能亟待恢复
在债市去杠杆已经取得明显成效，债市融资不畅的负面效应逐步浮现的当下，有必要微调相关政策，恢复债市的融资功能从去年年末至今，我国债券市场融资功能明显走弱，非标类融资规模却大幅反弹。社会融资规模数据显示，2016年12月至2017年2月中，非金融企业债券融资连续负增长，累计同比少增近1.4万亿元。而在同期，委托贷款、信托贷款和未贴现票据这三类非标准化的融资方式的总规模却增长近2万亿元，同比多增1.2万亿。社会融资结构的这一最新变化，完全逆转了过去三年我国金融市
中国证券期货 2017年5期2017-06-01
- 债市2017：前路荆棘 静待机会
对于2017年的债市走向，市场给出的主要观点是风险和机会并存。投资者在“掘金”债市中要挑好时间点，可以在收益率较高时放心买入债券，同时关注企业的生存状态。2016年的债券市场风诡云谲：上半年，信用债市场剧烈震荡，发行大幅萎缩。10月开始，10年期国债收益率一路走高，从2.65%一路升破3%。国债期货一路暴跌，跌回一年涨幅。12月，国海证券爆发“假章门”：债券团队负责人失联，债券浮亏巨大，涉及众多机构，信任危机凸显，债券行业遭遇凛冽寒冬。对于2017年的债市
投资与理财 2017年1期2017-01-20
- 债市下跌引起连锁反应
财富杂志：【这轮债市暴跌有多惨？20%债基2016年正收益亏光 平均收益仅剩1%！】“辛辛苦苦大半年，一夜回到解放前”，现在用到债券型基金上也恰逢其时。据统计，自10月24日债市启动一个半月下跌以来已经创造了2016年最大幅度调整，超过九成的债基在此期间是负收益，其中，近两成债基收益由正转负，导致近11个月积累的收益损失殆尽。@财经网：【债市下跌引发华龙证券5亿元违约 国海证券一负责人失联】12月13日，华龙证券出现了约5亿元的债券交易违约。“做的是T+0
证券市场周刊 2016年48期2016-12-26
- 中国股市、债市间溢出效应与杠杆效应研究
2)中国股市、债市间溢出效应与杠杆效应研究方龙1何川1李雪松2(1.中国社会科学院 研究生院，北京102488；2.中国社会科学院 数量经济与技术经济研究所，北京100732)【摘要】利用VECM、GARCH-M模型分别对以沪深300指数为代表的股票市场与以中证全债指数为代表的债券市场之间的均值溢出与波动性溢出效应进行研究，同时还对两个市场分别建立TARCH模型以检验二者之间波动性杠杆效应。结果表明：股市、债市的收益率之间存在长期协整关系与短期波动调整，
湖南财政经济学院学报 2016年2期2016-06-18
- 长安基金：债市行情尚未终结
场陷入调整之中，债市的表现愈加受到关注。对于2016年债市行情，长安基金联席投资总监兼固定收益部总经理乔哲认为，债市行情仍在进程中，但下一阶段市场的波动性会加大，需要警惕流动性起伏、信用风险及汇市波动等因素。乔哲指出，支撑债市行情的因素主要有三方面：首先，央行在2016年工作会议中指出，金融市场流动性保持在合理范围，继续降低企业融资成本，未来基准利率存在一定下降的可能性；其次，从市场风险偏好来看，权益市场继续调整，将促使避险资金回到债市，IPO新政减少了原
大众理财顾问 2016年2期2016-06-06
- 债市最大腐败案追踪：获利超2亿元
道3月23日讯 债市反腐的风波仍未平息，最近甚至波及了国有大行。记者通过多份司法材料了解到，债市“打黑”风暴中案发的张守刚，在担任中融信托固定收益部总经理助理期间，利用其从事债券交易的职务便利，与张本人实际控制的“丙类户”进行交易，向“丙类户”共输送利益2.07亿余元。周刊注疏：失联固收人士或与前几年债券牛市中的“养券”交易有关。此前，工商银行金融市场部高级经理王剑被查，原因便是涉利益输送。
齐鲁周刊 2016年12期2016-04-06
- 展望中国债券市场发展的前景
高度评价，吹响了债市开放的新号角。市场热切期盼中国债市进一步开放的措施。回顾中国债券市场的开放历程，大致已经历三个阶段：第一阶段（2005～2009年），债市开放的萌芽阶段。这一时期的主要特点是：境外机构入市跨境投资开始起步，但投资者类型有限、入市渠道单一；对外开放的市场渠道有限，投资债券规模也很有限；跨境发行开始起步。第二阶段（2010～2014年），债市开放的加速阶段。这一时期的主要特点是：境外机构类型和入市渠道逐渐丰富；银行间债券市场作为债券市场开放
银行家 2015年9期2015-09-21
- 年尾，“债牛”脚步会放缓吗
大量避险资金涌入债市，特别是“股灾”之后，监管层面暂缓了新股发行，大量打新资金转入债市，进一步为债市“添柴加火”。“资产配置荒”时代下，投资者对债券产品尤为青睐，本身也说明了高收益理财产品“哑火”后，转入低风险领域，追求合理收益逐渐成为更好的选择。利空因素影响有限虽然2015年债牛一路高歌猛进，但是究竟后力多足，能跑多远，目前还难下结论。尤其是在股市回暖和IPO重启的“二重唱”交相辉映下，债市开始出现了一些悲观情绪。11月6日证监会宣布IPO重启，IPO的
投资与理财 2015年23期2015-09-10
- 中美股市与债市联通程度对比
56)中美股市与债市联通程度对比杨佳雯，王璐(西南交通大学数学学院，四川成都611756)选取2010-2012年间我国具有代表性的上证综指和上证国债指数，将其与美国S&P500指和十年期国债进行对比研究，分别对中美两国股市收益率和债市收益率序列进行描述性分析、ADF检验、VAR建模、脉冲响应分析和Granger因果检验，多角度分析了两者收益率波动的联动性.实证分析表明：我国股市平均收益率低于债市，波动率高于债市；美国股市平均收益率高于债市，波动率低于债市
宜宾学院学报 2014年12期2014-07-20
- 央行规范理财产品投资银行间债市
财产品投资银行间债市的条件。点评：通知要求加强“防火墙”管理，要求在银行间债券市场开立理财产品债券账户的管理人具有专门的理财投资管理部门，且与自营投资管理业务在资产、人员、系统、制度等方面完全分离。市场人士指出，这是央行金融市场司首次发布理财产品进入银行间债市的条件。通知共分17条，明确了申请在银行间债市开立理财产品债券账户的管理人的各项条件。其中，央行规定，申请在银行间债券市场开立债券账户的理财产品，应以单只理财产品的名义开户，但理财产品由非本行的第三方
时代金融 2014年7期2014-05-18
- 央行规范银行理财产品进入债市
财产品投资银行间债市行为，有利于保护相关各方合法权益。市场人士指出，这是央行金融市场司首次发布理财产品进入银行间债市的条件。通知共分十七条，明确了申请在银行间债市开立理财产品债券账户的管理人的各项条件。其中，央行规定，申请在银行间债券市场开立债券账户的理财产品，应以单只理财产品的名义开户，但理财产品由非本行的第三方托管人独立托管的，也可以理财产品系列或理财产品组合的名义开户。据悉，按照成本可算、风险可控、信息披露充分的原则，央行要求实现每只理财产品与所投资
金融周刊 2014年4期2014-04-16
- 论“债市代持”风波对债券基金的影响及其未来走向
0190）一、“债市代持”事件概述2013 年四月中旬，一场风暴正在我国债券市场悄然形成并蔓延，债券代持“潜规则”曝光，“万家事件”引来了监管风暴。4 月15 日，在市场走势平稳的状态下，万家旗下基金“万家添利B”却突然放量下跌，跌幅达2.84%，成交额9975 万元，为前一个交易成交额的十倍有余，显示了遭遇机构投资者砸盘的态势。4月17 日，以万家基金管理有限公司投资总监邹昱被公安机关带走调查为诱因，逐渐向基金、银行以及各证券公司扩散，债市甲、乙、丙类账
时代金融 2013年6期2013-08-15
- 奚川谈基本面分析
系。例如：股市和债市都是对利率敏感的东西，加息对股债市都是利空，但股债市的走势却是相反的。在这里，股市上升是加息的原因，加息是债市下跌的原因。所以，尽管加息对股市也是利空，但不可因加息而去做空股市（因果关系搞反了），可以因加息而做空债市。
博客天下 2009年10期2009-11-17
- 债市已处高位区域
PPI双双下降，债市不温不火。近期债市明显上涨乏力。2月份CPI出现6年来的首次下滑，同比下降1.6％，降幅创下自1999年6月以来的最大跌幅。2月份PPI同比下滑4.5％，下降幅度超出此前分析机构做出的普遍预期。但数据公布当日债市对该数据所释放出来的通缩信号反应平淡。银行间、交易所两市盘中波动并不明显，上交所国债指数收盘持平于3月9日的120.83点。从目前来看，通货紧缩风险进一步加大，同时，债市降息预期也未有所升温。大多数分析人士认为，当前利率水平合适
投资与理财 2009年7期2009-08-14
- 债市巨资迁股市
化的大量资金已从债市撤出转向股市。资金向来生有“势利眼”，哪里利润丰厚，它们就会往哪里集中。你看，一批批的资金现在又从债券市场运动到股票市场了。牛年伊始，上证国债指数以单日暴跌04％的惊人跌幅创下了38个月来的新低。与此同时，股市放量上涨，节节高升。通过对数据的分析可知，敏感地感知到经济基本面微妙变化的大量资金已从债市撤出转向股市。投资者普遍关注的是，持续数月的债券牛市能否持续?牛市“接力棒”会否就此传向股市?资金又为何选择在这个时点“搬家”?当然，更重要
市场瞭望·投资者 2009年5期2009-07-18
- 中长期看好债市
更多资金的青睐，债市的中长期走势值得看好。刚刚迈进2009年，英国央行即于1月9日宣布再次降息，将基准利率下调50个基点至1.5%，这是自1694年英格兰银行成立以来的最低水平。随着金融危机在世界各国蔓延，实体经济所受影响日益显著，包括英国在内的多国政府纷纷出手提振经济，其中一种常用的刺激措施就是降低利率。在一个月前，美联储已经将基准利率降至0.25%，日本央行在数次下调利率后也已接近零利率，而欧盟方面，欧洲央行自去年10月初开始多次降息，目前该地区基准利
卓越理财 2009年2期2009-02-24