奚川谈基本面分析

奚川谈基本面分析

基本面分析的要点在于：第一，了解权威机构的观点。价格是人们交易的结果，人们根据各自掌握的知识进行交易，基本面中只有被人们了解的部分才会对价格产生作用。所以我们做基本面分析不必非常深入，而应着重了解市场的主流观点。最简单的办法就是看看期货经纪公司的早报（千万别看他们的日评），早报内容一般都是文摘，包括前晚国外期市股市收市报告、主要经济指标评述、行业新闻等等。

第二，不要相信太远的预期。半年以上的预期大多不可靠。例如2001年美国经济衰退，年初预计下半年会好转，4月份预计4季度好转，7月又改口说到2002年经济才会好。这种预期万万不可当真。换个角度看，它包含的另一层意思是说3至6个月时间内经济不会有明显改观，从结果看，这种解读的可靠性倒是相当高。

第三，预期的转变也有趋势，而且很少有振荡。还是举2001年的例子，机构最初预计2001年铜短缺40万吨，后来美国经济不好了，改口说基本平衡，后来说可能过剩20万吨，再后来是30万吨……最后过剩了70万吨。预期修正的趋势性非常强。

第四，理清因果关系。例如：股市和债市都是对利率敏感的东西，加息对股债市都是利空，但股债市的走势却是相反的。在这里，股市上升是加息的原因，加息是债市下跌的原因。所以，尽管加息对股市也是利空，但不可因加息而去做空股市（因果关系搞反了），可以因加息而做空债市。