利益输送
- 中青宝：溢价收购关联资产难脱“利益输送”嫌疑
购的名义进行利益输送。游戏数据存疑中青宝主营业务包括网络游戏与云服务业务，2022年其网络游戏业务收入为1.19亿元，占营业收入的比重为43.26%，毛利率为73.74%；云服务业务收入为1.48亿元，占营业收入的比重为53.89%，毛利率为27.68%。从数据来看，后者收入占总收入的比重略高，但从利润角度来看，网络游戏业务才是中青宝的核心业务。根据游戏工委（GPC）、中国游戏产业研究院联合发布的《2022年中国游戏产业报告》，2022年，中国游戏市场销售
证券市场周刊 2023年17期2023-05-30
- 实控人高息贷款给公司后再拆借出来 科都电气是否存在“利益输送”待解
的局面，进而利益输送等各种违法违规现象开始出现，中小股东的权益很难得到保障。类似案例在A股市场上并不鲜见，因此，家族企业管理的透明度、内控水平以及财务规范性等方面便成为投资者及监管层关注的焦点。据招股书显示，科都电气实际控制人为郑春开、郑龙勇、郑晓萍、郑晓玲，其中郑龙勇系郑春开之子，郑晓萍、郑晓玲系郑春开之女，郑春开家族合计控制公司74.55%表决权，本次发行后，郑氏家族控制的股权比例仍较高。从职位上来看，郑春开自2020年12月以来，任公司董事长、总经理
证券市场红周刊 2022年46期2022-12-04
- 皖维高新溢价6亿收购兄弟公司高估值下难脱“利益输送”嫌疑
购中是否存在利益输送也令人生疑。皖维高新的本次交易为收购其“一母同胞”的兄弟公司，据收购草案显示，本次交易对方包括安徽皖维集团有限责任公司（以下简称“皖维集团”）和安徽安元创新风险投资基金有限公司（以下简称“安元创投”）等在内的14位股东，其中，皖维集团持有标的公司51.67%的股权，系标的公司控股股东，同时其也是上市公司的控股股东，而安元创投曾系上市公司的参股公司，故本次交易构成关联交易。在A股市场中，收购兄弟公司的案例并不鲜见，由于关联收购较为敏感，因
证券市场红周刊 2022年9期2022-09-03
- 母、子公司间的关联交易与利益输送
蔽的方式进行利益输送[1]。由于母公司控制下的关联交易既便捷又难以被监管机构察觉，而且中国对于少数股东权益以及少数股东损益的披露没有硬性要求，所以，利用母子公司之间的关联交易进行利益输送就成为大股东的“最佳”选择，财务指标上表现为少数股东净资产收益率与母公司净资产收益率的背离。从整个市场来看，发生母、子公司间关联交易的公司数量(母、子公司关联交易公司数量/企业总数量)越来越多，母、子公司净资产收益率之间的差额越来越大。这种现象引发了一系列问题：大股东是否通
河南科技大学学报（社会科学版） 2022年3期2022-05-31
- 高管预期离任与企业捐赠行为研究
赠行为方式的利益输送。本研究的贡献在于丰富了有关高管变更经济后果、企业捐赠行为机会主义动机的研究，为高管变更引发的代理冲突治理提供经验证据与理论指导。【关键词】 高管预期离任; 企业捐赠; 利益输送【中图分类号】 F270 【文献标识码】 A 【文章编号】 1004-5937（2021）21-0002-10一、引言古有“兼相爱，交相利”，现代慈善的概念还包括促进教育、科学、文化、卫生、体育等事业的发展，保护环境等有利于社会公共利益的活动。捐赠是企业履行
会计之友 2021年21期2021-11-03
- 苏文电能营收、采购数据有异常关联交易背后或存“利益输送”可能
联客户间或存利益输送可能从招股书披露的内容来看，苏文电能与报告期内部分大客户之间是存在一定的关联关系的，如2017年和2018年进入公司前五大客户之一的九洲集团，苏文电能与其关系就甚笃。公司的第三大股东常州能闯的有限合伙人陈祥彬（在常州能闯中出资份额为4.55%）同時也是九洲集团旗下的常州九盈铜业有限公司的董事长、常州九天新能源科技有限公司的董事、常州九洲裕光新能源有限公司的董事长。除此之外，常州能闯的另一个股东刘献嵘（在常州能闯中出资份额为9.09%）还
证券市场红周刊 2020年48期2020-12-21
- 机构投资者参与定向增发的动机研究
控股股东; 利益输送【中图分类号】 F832.51 【文献标识码】 A 【文章编号】 1004-5937（2020）22-0066-06一、引言定向增发是一种上市公司融资的行为，指面向特定投资者增发股份，一般投资者在12个月内不得转让认购的定向增发股份（认购后获得实际控制权或成为控股股东的投资者在36个月内不得转让其认购的股份）。定向增发已成为中国资本市场股权再融资的重要方式之一，具有其他融资方式所不具有的特点，例如可自主选择合适的增发对象、限制条件较
会计之友 2020年22期2020-11-06
- 浩丰科技16倍溢价接手刚盈利公司同一实控人下“利益输送”味道十足
人担心了。有利益输送之嫌事实上，浩丰科技本次收购的信远通并非“外人”，标的公司实际控制人孙成文同时也是上市公司的实际控制人，其不但持有信远通30%的股权，同时也直接持有浩丰科技20.32%的股权，因此，本次交易实际上是浩丰科技收购其实控人控制下的资产。或是因为受实控人的影响，此次的交易中，浩丰科技十分慷慨，标的公司增值率相当高。据草案显示，经收益法评估，截至评估基准日2020年6月30日，信远通股东全部权益的评估价值为3.54亿元，较其合并口径下的账面净资
证券市场红周刊 2020年41期2020-11-02
- 利益输送对公司薪酬契约制度的影响研究
集中，大股东利益输送行为较其他国家严重(翟进步，2018)[4]，这是否会影响薪酬业绩敏感性呢？我们认为大股东和小股东的利益机制不一致会弱化薪酬契约制度的效率。在法律体制和投资者保护机制都较弱的国家，这种大股东对小股东的侵占行为尤其严重(Kim等，2019)[5]。控股股东的利益输送行为往往是通过和高管串通来实现的，双方的合谋行为降低了公司治理效率，侵害了公司业绩(Jiang等，2012[6]；Dezhu等，2019[7])。虽然最优薪酬契约能够激励高管提
经济与管理评论 2020年5期2020-09-22
- 拉夏贝尔的高现金分红政策研究
现金分红进行利益输送。在企业现金流状况不佳并进行融资的同时，拉夏贝尔将大量收益用于分红。大股东进行“利益输送”很有可能是其进行高现金分红的动机”。【关键词】现金分红 股权结构 利益输送一、引言股利政策不仅仅是企业如何进行利润分配的问题，有时会被企业大股东利用，成为大股东进行利益输送的工具。一般情况下，较为稳定的分红政策有利于投资者对企业形成合理的期望，并向市场释放积极的信号。 但是，在中国股市，部分上市公司的分红政策并不规范，不仅存在超出公司盈利能力，
商情 2020年23期2020-06-04
- 党组织参与外部治理能抑制国企高管利益输送吗？
抑制国企高管利益输送。研究发现，中纪委“央企巡视”显著抑制了被巡视企业高管在关联交易掩盖下的利益输送行为;通过分组回归进一步研究显示，这种抑制作用在外部审计质量较差、控制权较为集中以及高管持股比例较低的被巡视企业中表现得更加明显。进一步地，笔者利用Logit模型检验还发现，中纪委“央企巡视”通过督促被巡视企业提升内控质量对高管在关联交易掩盖下的利益输送产生抑制作用，表明中纪委“央企巡视”作为党组织参与国有企业公司治理的制度创新，在抑制国企高管利益输送方面能
财经问题研究 2020年12期2020-04-26
- A公司资本运作分析
;股权变更;利益输送一、股权转让--控制权变更根据A公司在巨潮网2015年10月30日发布《关于公司部分股东股份口抓义转让及实际控制人变更的公告》，2015年10月28日，《股份转让协议》，协议受让A公司33，697，239股股份，受让价格12.13亿元，本次股权转让后，赵先生将持有A公司股份比例为20.38%，为公司控股股东及实际控制人。接着2015年11月3日发布《拟收购Z有限公司51%股权项目资产评估报告书》，A公司以现金方式收购Z有限公司（以下简称
财讯 2019年3期2019-11-12
- 上市公司定向增发研究文献综述
价发行问题，利益输送问题，定向增发对企业绩效的影响，定向增发的公示效应等方面对定向增发进行梳理，并进行了评述和展望。【关键词】定向增发 折价发行 利益输送 公司业绩 公示效应定向增发是指上市公司向少数特定的投资者非公开发行股份的行為。对上市公司和投资者来说，这都是一个双向选优的过程。由于国外的证券私募发行起步较早，国外学者对其研究也相对较早，随着我国定向增发的不断发展，国内大批学者也对定向增发做了较多研究。国内外学者对于定向增发的研究主要集中于定向增发中的
商情 2019年11期2019-06-11
- 财务视角下的“乐视生态”及相关启示
；无形资产；利益输送一、无形资产问题乐视网上市以来不 “辜负”广大投资者对它的信任，股价一路走高。但好景不长，2017年乐视网资金链断裂，难以维持正常运转，创始人贾跃亭所持高达99%以上的乐视网股权被冻结，其总部汇聚了各大前来讨债的供应商。乐视帝国的衰落让我们对创造其财务神话的报表有着极大的好奇心。无形资产的摊销方法一般有两种：直线法及加速摊销法。像乐视、爱奇艺等视频网站，影视版权占总资产很大比例，所以在对无形资产摊销上会自主选择。在资产减值损失的确定中使
财讯 2019年10期2019-06-11
- 定向增发研究文献综述
定向增发中的利益输送问题以及其他关于定向增发的讨论。【关键词】定向增发;增发折价;利益输送对于定向增发的研究，国内学者主要研究定向增发的折价问题，短期市场反应及长期表现等问题。研究中较为热点的问题是定向增发中存在的利益输送问题。由于在我国的研究中，利益输送和信息不对称常用于解释定向增发中折价等现象，所以学者们常加入机构投资者和财务分析师进行研究。一、折价现象及其解释在我国也有许多学者研究定向增发中的折价现象，有部分学者认为国外用于解释定向增发折价的主要观点
商情 2019年7期2019-03-29
- 上市公司定向增发研究文献综述
、定向增发的利益输送以及定向增发的折价这五个方面对国内外相关文献进行回顾与梳理。【关键词】定向增发 公司业绩 公告效应 盈余管理 利益输送一、定向增发对公司业绩影响Wruck（1989）以上世纪七十年代末到八十年代初的美国证券市场上一百多起私募发行的上市公司为样本进行研究，发现定增行为对股权集中有推动作用，会提升公司的业绩。国内研究中，多数学者得出定向增发对公司业绩增长起反向作用。徐寿福、龚仰树（2011）得出发行对象的不同会造成定向增发前后的上市公司长期
商情 2019年4期2019-03-20
- 对企业并购动机和企业盈利能力的创新性水平研究
升。关键词：利益输送；创新；并购绩效中图分类号：F 275.5 文献标识码：A 文章编号：1672-7312（2018）03-0346-05Abstract：In recent years，with the increase of the scale and quantity of M & A events，the relationship between M & A，innovation and business performance has draw
技术与创新管理 2018年3期2018-09-10
- 从格力电器定向增发失败看中小股东利益保护问题
：定向增发；利益输送；中小股东利益中图分类号：F830.91 文献识别码：A 文章编号：1001-828X（2018）006-0-02一、定向增发的优势（一）定向增发发行限制少定向增发相对于其他的融资方式，发行条件较为宽松。按照相关规定，定向增发对发行对象、定向增发的价格及限售期间有规定以外，对公司的盈利能力并没有做出明确的规定。相较于需要连续三个会计期间都要盈利的配股而言，定向增发成为经营业绩亏损企业的首选。（二）定向增发的发行历时短、成本低、效率高定向
现代经济信息 2018年6期2018-05-20
- 关于银行间债市利益输送问题及关注点的思考
暴露出了存在利益输送的重大问题。本文通过研究我国银行间债券市场的基本情况以及利益输送的基本套路，分析了利益输送的潜在风险点，并由此提出了三点监管政策建议。【关键词】 银行间债市 利益输送 丙类账户近年来，国内债市风暴一波未平一波又起，银行间债市的中票、短融一级半市场成为了利益输送的重灾区，不断有涉案金额巨大的案件被曝光，银行、券商的资管部门、固定收益部门中高层管理人员被公安部门带走调查的新闻不绝于耳。一位券商人士表示，“债市最大的猫腻其实是隐藏在中票短融的
大经贸 2018年1期2018-03-25
- 关于货币资金入账核算的几点思考
轨。关键词：利益输送；白条抵库；条约意识；逃避监管；无票收入在新三板及IPO项目的审计过程中，经常会遇到一些企业在货币资金核算方面出现异常账面反应的状况。这些异常状况在账面上通常表现为：白条抵库、虚挂往来、延期入账等现象。多年的实务经历告诉我们：这种现象在国内绝非偶然。它往往是企业从自身利益出发，基于方便操作和无视监管而胡乱操作现金收支的行为导致的。在我国现有的财税监管体系和核算体制下，经过系统分析，我们认为：这种异常状况频发的根本原因表现在以下几个方面：
财会学习 2017年23期2017-12-06
- 严嵩与徽商集团
严嵩；徽商；利益输送明弘治间徽州地区“家给人足，居则有室，佃则有田，薪则有山，艺则有圃……妇人纺绩，男子桑蓬”[1]。仍处于封闭型的自给自足的小农经济之中。“至正德末嘉靖初则稍异矣，商贾既多，土田不重，操资交接，起落不常。能者方成，拙者乃毁，东家已富，西家自贫。高下失均，锱铢共竞”[2]；封建农业经济在日益高涨的手工业商品经济冲击下失去重心。“迨至嘉靖末隆庆间则尤异矣。末富居多，本富益少.富者愈富，贫者愈贫……资爰有属，产自无恒。贸易纷纭，铢求刻核。”[3
卷宗 2017年32期2017-11-28
- 一汽富维被质疑向大股东输送利益是空穴来风？
：关联交易；利益输送；一汽富维2015年12月29日，长春一汽富维汽车零部件股份有限公司（以下简称：一汽富维）再次召开临时股东大会，第四次对公司的《2015年度关联交易计划的议案》进行审议。但是此次该议案仍遭遇反对票数高达12，869，786股，占总投票比例97.61%。①因此一汽富维日常关联交易未获股东大会授权已经是板上钉钉的事。但是，一汽富维关联交易并没有就此停止。2016年4月，其2015年度财务报告被出示保留的审计意见。这是一汽富维上市以来年报第一
财会学习 2017年13期2017-07-17
- 定向增发中的发行折价与利益输送模型研究
发折价现象和利益输送行为，并分析利益输送具体影响因素，本文研究了中国上市公司定向增发发行折价现象，发现有大股东参与的定向增发折价程度更高。同时，大股东参与定向增发时折价与利益输送之间虽然具有相关性，但不能仅通过折价水平来解释大股东利益输送行为。因此本文引入认购类型、增发前市场特征、上市公司资产规模等公司特征和增发特征，构建了折价影响因素回归模型和利益输送影响因素对比回归模型。关键词：定向增发 大股东参与 利益输送 模型构建中图分类号：F272 文献标识码：
中国商论 2017年20期2017-05-30
- 上市公司通过关联交易向大股东利益输送行为研究
交易向大股东利益输送成为资本市场上一个普遍又亟待解决的问题，成为公司治理研究的重要问题。本文首先阐述了利益输送的概念；其次，阐述了利益输送的方式；再次，对利益输送原因进行分析；最后，提出优化股权结构、设立中小股东维权机制、加强监管力度三个对策。希望通过本文对维护中小股东的利益和资本市场的正常秩序有一定的帮助。关键词：利益输送；关联交易；上市公司；大股东利益输送最先是由Johnson，Loped Shames等人于2000年提出，是指企業控制者从企业转移资产
财会学习 2017年8期2017-04-27
- 定向增发融资中的利益输送问题
：定向增发；利益输送；问题；建议中图分类号：F83 文献标识码：A收录日期：2017年2月27日一、引言定向增发是指上市公司向少数的特定投资者增发股票的行为，也就是传统意义上的非公开发行，在国外称之为私募。自股权分置改革以来，定向增发逐渐成为中国资本市场主要的股权再融资方式。从wind资讯最新统计数据来看，2016年我国上市公司通过定向增发募集到的资金达到15，503亿元，占股权融资总额的83%。定向增发之所以在中国资本市场上如此盛行，因为它有配股、公开增
合作经济与科技 2017年7期2017-04-10
- 对遏制上市公司不正当利益输送机制分析
进行不正当的利益输送的问题，给公司治理带来极大风险隐患。典型表现当上市公司向大股东及大股东关联方定向增发新股時，发行折扣率要显著高于面向非关联股东的情形。上市公司所处地区的市场化进程和法治化水平增高时，向大股东及其关联股东定向增发的折扣率有所降低；相反的情形下，折扣率便有所增高。要强化对上市公司大股东的监管，防范股价操纵；推行股票发行的注册制，切断利益输送渠道；加快推进市场化、法治化进程。关键词：制度环境；定向增发新股；折扣率；利益输送中图分类号：F830
西南政法大学学报 2017年1期2017-03-30
- 高送转与大股东减持：以海润光伏为例
转沦为大股东利益输送的工具，而非传递公司未来经营发展良好前景的信号。【关键词】 海润光伏； 高送转； 大股东减持； 利益输送【中图分类号】 F275.4 【文献标识码】 A 【文章编号】 1004-5937（2017）06-0002-06一、引言高送转是上市公司实行高比例的送红股（未分配利润转为股本）或者资本公積和盈余公积转增股本的一种股利分配手段①，其实质是股东权益的内部结构调整，不涉及资金的流入和流出，理论上不会对公司的盈利能力产生实质性影响，也不会对
会计之友 2017年6期2017-03-18
- 从利益输送的角度看企业并购行为
行为，均涉嫌利益输送。文章从利益输送的角度看企业并购行为，分析其手段以及带来的弊端，并提出相应的解决方法。关键词：利益输送 企业并购 关联交易 股权一、案例简介乐视影业是在2011年9月12日成立的公司，由乐视控股发起设立，注册资本100万元，乐视控股同为由乐视网第一大股东贾跃亭控制的公司。2015年12月乐视网称将正式启动将乐视影业控股权转让给乐视网事项，拟通过发行股份购买资产并募集配套资金的方式购买乐视影业股权，将乐视影业的控股权转让给乐视网。2016
商业会计 2016年20期2017-02-24
- 上市公司股权结构对利益输送的影响
——以雅居乐地产为例
司股权结构对利益输送的影响 ——以雅居乐地产为例谭雪晴/湖北经济学院上市公司利益输送是证券市场上的一种不公平现象，主要表现为公司控制人将公司资产或利润等通过各种合法或非法的手段转移到自己手中。雅居乐地产是典型的家族式企业，以董事长陈卓林为代表的陈氏家族掌握着雅居乐的半数以上控股权。本文围绕中国上市公司股权结构对利益输送的影响，以雅居乐地产股份有限公司作为案例，通过对三种股权结构的分析，得出结论：股东持股比重对利益输送起影响作用。利益输送；股权结构；雅居乐地
大陆桥视野 2016年14期2016-12-27
- 上市公司股权结构对利益输送的影响
要】上市公司利益输送是证券市场上的一种不公平现象，主要表现为公司控制人将公司资产或利润等通过各种合法或非法的手段转移到自己手中。雅居乐地产是典型的家族式企业，以董事长陈卓林为代表的陈氏家族掌握着雅居乐的半数以上控股权。本文围绕中国上市公司股权结构对利益输送的影响，以雅居乐地产股份有限公司作为案例，通过对三种股权结构的分析，得出结论：股东持股比重对利益输送起影响作用。【关键词】利益输送；股权结构；雅居乐地产一、雅居乐案例分析（一）公司简介雅居乐地产控股有限公
大陆桥视野·下 2016年7期2016-12-15
- 杜绝融资性贸易与利益输送的建议
融资性贸易 利益输送 监管一、融资性贸易的一般做法及潜在的危害与风险我们在某集团总经理离任审计时发现：2014年和2015年集团本部近200亿元营业额中，90%以上均为融资性贸易，年年超额完成考核任务，该总经理因此得到领导的“赏识与提拔”。其做法主要可以概括为：集团本部以银行借款、部分企业债和少量自有资金累计100多亿元，与黑龙江某企业签订南非产××商品贸易合同，与吉林某企业签订玉米交易合同，私下确认保证利率在12%以上。黑龙江企业和吉林企业收到货款后，开
商业会计 2016年16期2016-11-15
- 寄生性腐败
寄生性家族式利益输送问题”，全新的提法引来社会高度关注。然而，案件细节如何、寄生性与家族式是什么关系、利益输送怎样实现……等等细节一直都因案件在侦查中而未被曝光。6月28日，王建根腐败案在湖南省郴州市法院开庭审理，《方圆》记者独家获悉了案件内幕。数家公司通过赠送“干股”与其达成了长期合作，形成了利益共同体，进而蚕食、围猎优势国有资源。这种在大型国企高管中流行的“寄生性腐败”，不仅带来了市场经济中的不公平竞争，造成了国有资产的流失，而且是“家贼难防”。
方圆 2016年19期2016-11-01
- 上市公司定向增发研究文献综述
公司业绩 利益输送 盈余管理一、引言证监会于2006年先后颁布《上市公司证券发行管理办法》和《再融资管理办法（征求意见稿）》，上市公司采用定向增发方式募集资金开始有了法律依据。根据相关法律法规，定向增发发行条件较为宽松，所以，这些年来定向增发在中国资本市场蓬勃发展，一度成为热潮。定向增发在公司资本运作中的运用主要体现在：筹集资金、资产收购、吸收合并等三方面。近年来上市公司定向增发金额已经超过了IPO的募资额。由此可以看出，定向增发股权融资方式越来越受到上
大经贸 2016年7期2016-10-21
- 上市公司控制权转移中盈余管理问题的实证研究
均与管理层的利益输送有关，导致国有资产流失。关键词 利益输送；盈余管理；控制权转移；股权性质1、前言近年来，国有企业控制权转移过程中利益输送问题屡见不鲜，控股股东利用控制权侵占中小股东、掏空上市公司造成国有资产严重损失的现象比较严重。2015年7月25日，巡视组表示，首创集团“靠山吃山”现象突出，与民营企业存在利益输送，国有资产损失严重。宁夏圣雪绒股份有限公司（000982，圣雪绒）是纺织业、房地产开发等混合的国有独资公司，2006年8000万国有股权转移
财税月刊 2016年5期2016-08-03
- 企业集团控制下的多成员公司治理
；隧道挖掘；利益输送中图分类号：F276.6 文献标识码：A 文章编号：1008-4096（2016）03-0040-07一、问题的提出企业集团作为一种组织形态，在新兴国家中占据重要地位。中国及东亚许多国家大约有70%的上市公司隶属于企业集团。从现有研究来看，一方面作为对新兴市场中不完备制度的替代，企业集团内的互助保险机制有助于企业集团控制人支持行为的发生。从而帮助成员公司度过难关，进而提高整个企业集团内部的运营效率；另一方面与非企业集团公司相比，企业集团
东北财经大学学报 2016年3期2016-07-26
- 浅析定向增发与现金分红决策
增发中存在的利益输送的问题，从上市公司的定向增发角度分析现金分红比例，特别关注定向增发行为与定增前后的现金分红比例的关系进行实证分析。本文选取1792家A股上市公司作为样本，采用2013-2014年间的数据，运用Tobit模型分析定向增发和现金分红比例的问题。关键词：定向增发；现金分红比例；利益输送一、引言由于定向增发与现金分红无关，且又拥有多方面的优点，因而定向增发早已成为上市公司实施再融资的最主要手段。Wind数据显示，2015年除去停止实施的案例，2
商 2016年24期2016-07-20
- 浅析基于代理成本下的股利政策理论
；代理成本；利益输送；市场反应早期学者的研究中表明企业价值大小与企业股利支付多少有关，其成正相关关系。但在Miller和Modigliani提出股利无关论中认为企业的价值只与投资决策有关，不受其他因素影响，但这一理论的可操纵性非常低，根本无法实现。因此在之后的研究中学者们则放松了这一理论中的假设条件提出了更适合为人们所用的代理理论下股利政策理论。一、西方关于股利代理成本理论的研究（一）股利政策对股东与经理人之间代理成本影响Jensen和Meckling认为
商 2016年21期2016-07-06
- 三一重工利益输送问题研究
法对定向增发利益输送问题进行研究。关键词：定向增发；利益输送；三一重工中图分类号：F832.51；F275 文献识别码：A 文章编号：1001-828X（2016）004-000267-02一、定向增发与利益输送定向增发是指上市公司向符合规定的个别特定投资者进行非公开发行股份的行为，规定要求发行对象不能超过10人，发行价格不能低于公告前20个交易日的平均价格的90%，发行股份有一个锁定期，即12个月内（认购后变成控股股东或拥有实际控制权的36个月内）不得转
现代经济信息 2016年4期2016-06-20
- 华泽钴镍定向增发受阻分析
定向增发存在利益输送嫌疑，最后得出相关结论。关键词 华泽钴镍 定向增发 动机 利益输送一、文献回顾（一）股东控股权假说股东控股权假设最早由Wruck（1989）提出，他认为股权再融资决策会受到股权集中程度和最终股权结构的影响。在这个问题上，学者们更多以家族企业为背景进行研究。Henrik、Mattias、Cronqvist、Nilsson（2003）通过对家族企业的研究，发现控股股东为不使自身控股权稀释导致自己利益受损，从而进一步取得控制权所带来的收益，更
经营者 2016年4期2016-04-29
- 鼎华商业股份应收账款问题研究
糖业形成不当利益输送，核心人物张丽铭又扮演怎样的角色。本文主要从鼎华系所涉及的行业来逐个研究其中脉络。关键词：鼎华股份；应收账款；利益输送1.鼎华股份简介广西鼎华商业股份有限公司是一家以食糖批发、房屋租赁、调味品生产和房地产开发为主业的跨行业、多元化发展的民营股份制公司。广西鼎华商业股份有限公司（下称鼎华股份）为核心的利益集团，包括南宁同欢商贸有限公司、广西糖好商贸有限公司、广西安亿达商贸有限公司、美纳特纸业、南宁糖海等公司，它们的实际控制人均为鼎华股份的
商 2016年1期2016-03-03
- 从利益输送引导的合作到长期合作治理的组织——K村互助基金会的个案研究
周怀峰从利益输送引导的合作到长期合作治理的组织 ——K村互助基金会的个案研究周怀峰[摘要]文章通过对K村互助基金会18年历程的回顾，探索利益输送怎样引导村民合作以及如何以利益输送为契机组建村民长期合作治理组织的问题，并分析内生于村庄社会的治理组织稳健成长的要件及其实践意义。研究提示，获得组织者的利益输送是村民服从组织并选择合作的一个重要前提；领导者、组织和制度设计是保证村民合作治理的关键；培育合作组织并赋予组织资源是村民合作治理的重要保障。[关键词]利益
中国农业大学学报（社会科学版） 2016年1期2016-01-25
- 一些央企利益输送怎么治？
企领导亲友圈利益输送问题普遍存在，堪称腐败问题重灾区。中央企业数量虽少，但体量巨大，无论是营业收入还是利润总额，均远远超过地方国企，不仅在国有经济中占有举足轻重的地位，对整个国民经济也起着稳定器和助推器的作用。自2005年中央企业落实董事会制度试点，并进一步建设规范董事会以来，相当数量的央企都建立了符合规范的董事会制度，公司治理水平有了大跨度的提升。但利益输送现象的普遍存在，涉案金额动辄惊天，显然表明央企的治理仍存在着严重的隐患和缺陷。从完善公司治理的角度
董事会 2015年8期2015-08-20
- 加快国企混改步伐
蛀虫”们通过利益输送到底得到了什么呢？有直接以权换钱或换取其他利益，也有退休后再拿“期权”的。但这一切的代价，结果必然会造成国有资产的严重流失。根据中央巡视组报告的情况，一些企业领导人员利用掌握的资源和平台，在工程建设、重大投资、物资供应、产品销售、企业并购、合资合作、海外经营中搞利益输送和交换，如“探囊取物”般从中谋取非法利益，亲属子女围绕企业经商办公司，进行关联交易谋利；一些项目在资产并购或处置过程中贵买贱卖，向民企输送利益；有的领导干部甚至安排亲属子
董事会 2015年8期2015-08-20
- 让央企成为真正的市场主体
王坤对于参与利益输送行为的央企领导和相关负责人，利益输送链条端的受益方，必须配有严厉惩罚制度，凡是给国有资产造成重大损失的，罚就罚得倾家荡产，并将所有当事人纳入国家征信体系黑名单解决央企利益输送问题，必须从公司治理和经营管理两个层面入手，双管齐下。首先，坚决贯彻长效治理监管机制。公司治理是公司顶层设计，比如法人治理、董事会治理、监事会治理，但真正促成央企利益输送的，是央企经营管理层面的问题。固然经营层面问题根源在公司治理，但是再好的公司治理水平，如果经营层
董事会 2015年8期2015-08-20
- 企业慈善捐赠下利益输送行为的实证研究
企业是否存在利益输送。研究发现，企业的慈善捐赠出于税收优惠、声誉效应以及战略竞争优势效应的目的在弱化，而更多的是出于利益输送的目的。关键词：慈善捐赠；利益输送；盈余管理；慈善基金会中文分类号：F234.3 文献识别码：A 文章编号：1001-8409（2004）00-0000-00The Empirical Research on Profits Transfer Behaviors during charity donation of corporati
软科学 2015年7期2015-07-30
- 根除国企利益输送之祸
诚先根除国企利益输送之祸贾诚先深化国有企业改革，首先要根除国企利益输送之祸。中共中央、国务院近日印发了《关于深化国有企业改革的指导意见》（以下简称《指导意见》，明确提出要“严禁暗箱操作，防止利益输送。”国有企业利益输送是指国有企业高管通过暗箱操作转移资产行为，国有企业经营者从本企业私下转移国有资产或利润到自己或特定关系人手中的各种非法行为，这种行为是对国有资产的严重侵犯，也是严重的刑事犯罪行为。在对若干国有企业的巡视报告中经常出现利益输送的内容，如中国移动
奋斗 2015年10期2015-04-18
- 慈善组织利益输送交易的法律规制
——国际经验与借鉴
0)慈善组织利益输送交易的法律规制 ——国际经验与借鉴董蕾红 吴小帅(山东大学 法学院，山东 济南 250100;山东建筑大学 法政学院，山东 济南 250100)慈善组织的治理与商业公司本无本质不同，因此同样会发生利益输送行为，而由于特有的财产权结构和市场环境，对慈善组织利益输送行为的治理不能完全照搬商业公司治理利益输送交易的规则。美国、俄罗斯和英国形成了各具特色的慈善组织利益输送的治理规则。我国正在进行的慈善立法应当充分借鉴美国、俄罗斯和英国的相关经验
山东社会科学 2015年3期2015-04-03
- 基于利益输送视角的定向增发行为研究：一个综述*
的论证，即“利益输送”。“利益输送”是指上市公司的控股股东为了个人私利将企业的资产和利润转移出去，构成了对中小股东或外部人利益的侵占行为（Johnson等，2000）。在我国，上市公司股权高度集中，资本市场保护投资者的法制不健全，在信息不对称的情况下，内部控股股东比中小股东以及外部投资者能更准确地把握公司运营状况和发展前途。所以，控股股东通过定向增发进行利益输送在理论上具有可能性。我国上市公司定向增发后的实际表现表明部分定向增发公司违背了证监会允许其进行定
财会通讯 2015年2期2015-01-01
- 我国上市银行定向增发中的利益输送行为探析
了定向增发中利益输送的具体形式，研究结果表明，我国上市银行定向增发以现金资产为认购形式，以原股东为主要增发对象，且均为折价发行。利益输送的具体表现形式为提高定向增发对象的授信额度，定向增发后的巨额分红和减持套现。【关键词】 上市银行； 定向增发； 利益输送中图分类号：F832.5 文献标识码：A 文章编号：1004-5937（2014）31-0051-03一、问题的提出随着《巴塞尔协议Ⅲ》的出台，银监会对我国上市银行制定了更为审慎的监管标准，更新了资本要求
会计之友 2014年31期2014-11-07
- 创业板上市公司大股东利益输送方式的选择
——关联交易还是现金股利
0年提出的“利益输送”这个概念，指的是大股东通过股权融资、资金占用、现金股利和关联交易等多种方式从上市公司向自身输送利益，从而侵占中小股东利益的各种合法或非法行为。大股东进行利益输送的方式有很多，国内外已有的研究大多针对一种利益输送方式来分析大股东的利益输送是否存在以及后果如何，而没有将多种利益输送方式结合起来研究大股东在不同的状态下如何选择利益输送方式以达到自身利益最大化。由于我们国家创业板市场创立于2009年10月23日，创业板上市公司成立时间短，数据
郑州航空工业管理学院学报 2014年2期2014-04-01
- 公司外部治理机制对大股东利益输送的影响
的提出大股东利益输送行为是现代公司治理中的突出问题，利益输送的概念由Johnson、La Porta Lopez-de-Silames和Shleifer(简称JLLS)四位学者早在2000年首次提出，它用于描述控股股东为了自身的利益，将上市公司的资产和利润转移出去，侵占中小股东利益的行为。大股东的利益输送是具有一定的经济后果的，它不仅损害了中小股东的利益，而且还严重阻碍了金融市场的健康发展，同时还可能降低整个经济的透明度以及歪曲会计收益数字，降低股票价格的
统计与决策 2012年9期2012-09-26
- 我国上市公司增发新股前的盈余管理实证研究
信息不对称;利益输送一、 研究背景 一般情况下,企业利润越高,其股价也越高(Bernard & Thomas,1990;Chaney & Lewis,1995)。因此,公司管理人员为了提高股票发行价格,就会操控报告盈余,即盈余管理。Haw & Daqing & Woody(1998)对我国1994年~1997年间A股上市公司进行实证研究,发现上市公司的管理者运用包括线下项目在内的交易事项和应计利润进行盈余管理,以获得配股资格。陆正飞和魏涛(2006)也发现
现代管理科学 2009年11期2010-01-07
- 上市公司管理层子公司ＭＢＯ：动因分析和监管建议
司MBO； 利益输送； 股权激励一、问题的提出代理成本问题产生于所有权和经营权的分离，让经营者通过持有公司股份成为公司的所有者，实现所有者和经营者利益的合一，可以有效解决代理成本问题。因此，从某种意义上说管理层收购是对建立在所有权、经营权两权分离基础上的现代企业制度的一种批判的继承，是对过度分权导致代理成本过大状况的一种矫正，故而许多经济转型国家将之作为实现国有企业产权制度改革的重要手段加以应用。从资本市场的实践来看，1998年四通MBO“打响了中国MBO
会计之友 2009年5期2009-03-10