保荐人
- 证券发行保荐人注意义务的履行标准
要：保荐人在证券发行上市过程中协助、辅导发行人进行注册申请工作，并实际负责制备招股说明书等注册申请文件，对于招股说明书的全部内容负有核查验证之责。《中华人民共和国证券法》第八十五条并未将保荐人的过错限定于未能勤勉尽责，因而保荐人的过错类型包括故意和过失两种形态，保荐人故意参与实施虚假陈述属于违反忠实义务，而过失导致虚假陈述则构成对注意义务的违反。监管规则和司法解释根据信息披露内容有无专业意见支持区分设置勤勉尽责标准的做法，建立在保荐人对信息披露文
行政与法 2023年9期2023-10-04
- 证券发行保荐人的合理信赖及免责抗辩
出我国证券发行保荐人制度于2003年《证券发行上市保荐制度暂行办法》首次提出，并在2005年《证券法》中进一步确立，继而发展至今。近二十年来，保荐人始终在我国上市公司股票等证券的首发和增发中扮演着中介机构“牵头人”的关键角色。注册制改革背景下，以保荐人为首的证券发行“看门人”机制更被立法者、监管者和市场各方赋予了阻遏虚假陈述的高度期待。在中办、国办“依法从严打击证券违法活动”的总体要求下，中国证监会出台《关于注册制下督促证券公司从事投行业务归位尽责的指导意
证券市场导报 2023年4期2023-09-27
- 注册制改革背景下保荐人制度存在的问题及对策研究
00）一、引言保荐人制度作为核准通道制向核准保荐制转变的产物，自2004年正式实施以来，为我国证券市场的正常运转发挥了不可估量的作用。在取得成绩的同时，保荐人制度也存在一些问题，比如2004 年的“江苏琼花事件”、2012年的“万福生科事件”以及2017年的“登云股份事件”等发生，说明保荐人制度的设计亟待完善。我国股票发行注册制改革在2015年已然拉开帷幕，但进展较为迟缓。在经历了科创板和创业板的先后试点后，2019年《中华人民共和国证券法》（以下简称新《
区域金融研究 2022年5期2022-06-25
- 内控压力日增，精细化趋势明显 大数据揭秘2020年保荐人画像
市保荐制，指由保荐人（券商）负责发行人的上市推荐和辅导，核实公司发行文件中所载资料的真实、准确和完整性，协助发行人建立信息披露制度。保荐人不仅承担上市后持续督导的责任，还将责任落实到个人，保荐代表人这一“金领”职业孕育而生，他们是企业发行上市过程中负有保荐责任的个人。18年间，保荐制度持续有效地保护了投资者的利益，减少了信息披露带来的风险，同时协助上市公司健全法人治理结构、规范运作公司，稳定市场。与此同时，保荐人和保代职群也经历了蓬勃发展的历程。含光素问研
新财富 2021年5期2021-05-19
- 科创板中介机构的责任分配
——以保荐人为视角
目前，国内关于保荐人制度的研究大多围绕中介机构职责展开[1]，其中应当重点探讨的内部责任划分和处罚标准设定少有涉及。对此，笔者认为，保荐人与其他中介机构之间的责任分担，和中介机构与发行人、上市公司之间的责任承担实际上是两个截然不同的问题，但该问题并未受到同等的重视。保荐机构是公司发行上市的主要把关者，将会承担比核准制时期更高的风险，伴随着高风险所带来的将会是高于主板市场的服务费用，同时更快的审核流程也使得保荐机构有时间和精力承接更多的保荐业务。而该行为下诸
安庆师范大学学报(社会科学版) 2020年4期2020-12-27
- 招商证券保荐人频频受罚
警示的安翰科技保荐人傅承、沈韬，系招商证券（600999）旗下员工。支点财经梳理公开信息发现，这并非招商证券旗下保荐人首次受罚。今年4月，上交所集中披露了对多家申报科创板企业保荐人予以监管警示的信息。其中，就有招商证券保荐的江西金达莱环保股份有限公司（以下简称“金达莱”）保荐人潘青林、蒋欣。上交所表示，經现场督导发现，此次实施自律监管的违规行为，主要属于项目保荐人核查工作不审慎、职业不规范导致的履职尽责不到位等问题。具体表现为，未对申报企业收入确认、关联关
支点 2020年8期2020-08-17
- 中介监督与定向增发新股公司投资效率关系的实证研究
——来自沪深上市公司的经验证据
司聘请审计师和保荐人对公司投资效率的作用。研究结论表明：定向增发新股公司聘请的审计师声誉越高，公司投资效率越好；当定向增发新股公司同时聘请高声誉的审计师和保荐人时，公司投资效率会得到进一步提高。该研究揭示了审计师、保荐人对定向增发新股公司投资效率产生正面作用的途径，为审计监督与保荐监督的共同作用对提高定向增发新股公司投资效率具有更强作用提供了证据，为完善我国新股发行的中介监督制度提供了直接的理论依据。一、引言及文献综述自2006年股权分置改革后，定向增发作
江西社会科学 2020年5期2020-05-29
- 保荐人民事赔偿责任的激励困境与出路——一个法律经济学的分析
场的总看门人，保荐人在很大程度上决定上市公司和证券市场信息披露的质量，而保荐人民事赔偿责任制度则是激励保荐人尽职履责、减少证券市场虚假陈述事件的重要制度保障。但是证券市场虚假陈述案件层出不穷，显示保荐人不能令人满意地发挥提高信息披露质量的作用。基于这一现状，需要对现行保荐人民事赔偿责任制度进行反思。根据《中华人民共和国证券法》（以下简称《证券法》）第八十五条规定，保荐人民事赔偿责任模式的核心是过错责任①有的观点将保荐人民事赔偿责任归责原则称为过错推定原则。
金融法苑 2020年4期2020-05-28
- 保荐人项目经验、IPO审核与资源配置效率
表人（以下简称保荐人）。根据中国证监会2009年4月通过的《关于修改〈证券发行上市保荐业务管理办法〉的决定》和2012年3月颁布的《关于进一步加强保荐业务监管有关问题的意见》，保荐机构和保荐人在新股发行过程中主要负责上市前的保荐工作及上市后对发行人的持续督导。从两者的关系看，保荐人与保荐机构既相互依托，又相互独立，在IPO过程中扮演着重要角色（戴亦一等，2014）。近年来，我国的IPO发审受到学者的广泛关注。例如，胡旭阳（2011）考察了拟发行人的财务与行
财经研究 2019年11期2019-11-04
- 股票发行制度改革背景下证券发行类犯罪问题研析
的认定条件，将保荐人纳入该罪主体范围，进一步保障投资人的合法权益。关键词：股票发行 擅自发行 欺诈发行 保荐人股票发行制度改革的深层动力源自市场经济条件下资本市场自由化、法治化的理念助推，真正通过市场检验资本的可靠性和安全性，弱化行政审批的事前制約，通过强化上市公司的信息披露、加大证券中介机构的把关作用、保护中小投资者权益等措施来实现证券市场的健康良性发展。但当行政审批的把关作用被淡化的同时，各种证券违法犯罪可能会不断诱发。笔者聚焦证券发行阶段的刑事法律问
中国检察官·经典案例 2019年11期2019-02-02
- 论投资银行保荐人的作用
商的作用和作为保荐人的作用。而保荐代表人是指上市后备企业和证监会之间的中介，相当于这家企业的代表，向证监会作担保推荐这家企业的上市的作用。在这里我主要介绍一下保荐人制度，保荐人制度起源于英国的二板市场市场，到后来，美国NASDAQ的市场、中国香港的GEM 市场等也相继引入该项制度。至于在我國，于2003年12月28日，中国证券会发布了《证券发行上市保荐制度暂行办法》，并于2004年2月1日起正式开始实行，2005年修改《证券法》后，从而在法律层面确认了该制
科学与财富 2018年27期2018-10-19
- 我国股票发行监管制度研究
用。(二)现行保荐人制度运行存在缺陷2003年12月28日证监会发布《证券发行上市保荐制度暂行办法》，我国首次引入保荐人制度。先挑选合格的保荐人，再由保荐人推荐优质的企业上市，以达到改善证券市场软环境的目的。保荐人制度形成了一种券商、投资者和发行人三种相互制约的格局，优质公司上市的时候会得到保荐人和投资者的青睐。保荐人制度虽然有其优点，但是在运行过程中仍然出现了一些问题。本来保荐人的作用在于挑选优秀和有发展潜力的企业上市，但是在实际运行过程中效果并不明显，
法制博览 2018年15期2018-01-23
- 股票发行注册制与核准制下保荐制度的协调
在的问题（一）保荐人及保荐代表人的准入问题第一，对保荐人的资格要求缺乏可操作性。根据我国现行法律，证券公司申请保荐人必须具有完善的公司治理结构、内部控制制度以及符合规定的风险控制指标，并且，证券公司保荐业务部门要具有健全的业务规程、内部风险评估和控制系统以及合理的内部职能机构。这里所使用的是“完善”“健全”“合理”等这样抽象的词语，缺乏具体的标准，在实践中操作极其困难，证监会等主管部门的自由裁量权过大。第二，保荐代表人的选拔方式不合理。根据证监会2009年
市场周刊 2017年8期2017-12-23
- 浅谈保荐人在二板市场中的作用
的风险性。通过保荐人制度的建立，可以比较有效地化解和吸收或分担这种风险。从某种意义上说，保荐人制度是二板市场的风险防范的核心制度之一。完善保荐人的资质条件、强化保荐人的职责，是发挥和实现保荐人防范风险的作用和价值的条件。关键词：保荐人；制度；作用一、保荐人的资质条件保荐人的资质条件包括实质条件和形式条件两个方面。实质条件主要包括资产条件和人员条件，是保荐人发挥作用所依据的物质性主体条件。形式条件是对实质条件的法定确认或认证形式。1.资产条件这是保荐人被动性
职工法律天地·下半月 2017年2期2017-02-20
- 浅谈保荐人在二板市场中的作用
司 北京）浅谈保荐人在二板市场中的作用舒丽君（100089 北京首都工程建筑设计有限公司 北京）二板市场不同于主板市场，具有更大的风险性。通过保荐人制度的建立，可以比较有效地化解和吸收或分担这种风险。从某种意义上说，保荐人制度是二板市场的风险防范的核心制度之一。完善保荐人的资质条件、强化保荐人的职责，是发挥和实现保荐人防范风险的作用和价值的条件。保荐人；制度；作用一、保荐人的资质条件保荐人的资质条件包括实质条件和形式条件两个方面。实质条件主要包括资产条件和
职工法律天地 2017年4期2017-01-26
- 证券市场保荐人制度的比较法考察
20)证券市场保荐人制度的比较法考察谈 萧(广东外语外贸大学 法学院，广东 广州 510420)证券市场保荐人制度由保荐人资格、保荐责任和保荐期限三个核心要素构成。英国、马来西亚和香港证券市场的保荐人制度在全球最富代表性，这三个证券市场有关保荐人资格、保荐责任和保荐期限的法律规定和实践，对我国证券市场保荐人制度都具有一定的启发意义。其中，保荐人资格条件中有关资格申请人范围和诚信水平的规定，保荐责任中职业责任的分解承担机制和通过证券诉讼制度和证券赔偿制度配合
政法学刊 2017年4期2017-01-24
- 保荐人-会计师事务所的关系性契约、IPO机会与IPO质量*
徐德信 郑军保荐人-会计师事务所的关系性契约、IPO机会与IPO质量*安徽工业大学商学院章铁生马筱淇徐德信郑军本文考察企业拟IPO申请时聘请的保荐人与负责审核该公司的发审委委员所在的会计师事务所之间的关系性契约对IPO过会及上市后业绩产生的影响，实证研究了保荐人-会计师事务所之间的关系性契约是否有助于发行申请人得到IPO机会。研究发现关系性契约对企业的IPO机会有显著正向影响；而在过会企业中，IPO审核时存在关系性契约的企业在IPO后业绩表现较不存在关系
财会通讯 2016年24期2016-09-27
- 探析我国证券发行审核制度
发行；注册制；保荐人中国证券市场真正的形成是从20世纪末期开始，在将近20年的发展过程中，从没有到形成，从混乱的市场到井然有序的稳步发展，它为我国的经济发展起到了一定的促进作用。但是，在它发展的过程中也出现了各种各样的问题，违规违法行为一直不断，追根求源，真正的问题应该是证券发行的审核制度还是不够完善。证券发行是产生证券的源泉，证券市场能否科学有效的发展的审核制度是非常重要的。由此可见，要想科学有效地推动证券市场的发展，证券发行审核制度必须要进一步的完善。
现代营销·学苑版 2016年5期2016-05-14
- “PE腐败”的金融监管问题研究
起决定性作用的保荐人在“PE腐败”中存在的问题以及产生问题的原因，从而结合相关新闻报道对在保荐人制度方面给出合理化建议，供相关管理部门以参考.关键词：私募股权投资基金（PE）腐败；金融监管；上市；保荐人；利益；建议起源于20世纪40年代的美国，以其特有的创新性，席卷全球资本市场，成为仅次于银行贷款、公开募集资金的第三大融资手段.私募股权投资基金（PE）有效地解决了我国中小企业融资难的问题，因其初期还需要充足的创新发展空间，因而我国对其多采取一种宽松监管的态
赤峰学院学报·自然科学版 2016年11期2016-03-28
- 股票发行注册制改革背景下保荐人制度重构
册制改革背景下保荐人制度重构高 达1，王 鹏2(1.广东警官学院 法律系，广东 广州 510230；2.西南政法大学 民商法学院，重庆 401120)注册制是股票发行上市过程中审核权力的重新分配和准入门槛的重构，形式审查和实质审查真正分离，市场和投资者在实质判断权和自主选择权急剧扩张的同时，需要自担的风险也极大增加。在此背景下，保荐人制度的重构要以摆脱过去核准制时期作为行政力量附属品的角色、突出和强化其重要地位为基调。具体而言，强制保荐制和保荐代表人制应继
学术探索 2016年12期2016-02-27
- 绿大地欺诈上市成功的原因分析
程序为契机，从保荐人、证监会和会计师事务所三个角度来分析云南绿大地生物科技股份有限公司采用简单的欺诈手段就骗过了证监会的审查得以成功上市的原因，对提高市场监管和公司治理，促进注册会计师整个行业的发展具有重要的现实实践价值。关键词：绿大地；保荐人；证监会核准制；注册会计师1 案例简介（一）公司简介云南绿大地生物科技股份有限公司（简称“绿大地”），成立于1996年6月。2007年12月21日在深圳证券交易所挂牌上市，主营业务为绿化苗木的种植与销售。自2014年
科技经济市场 2016年1期2016-02-02
- IPO财务造假为何屡禁不止？——基于发行人与保荐人合谋的博弈模型与实证分析
场上，发行人和保荐人在首次公开发行（IPO，下同）过程中合谋财务造假的现象频频出现，从2011年的绿大地，2012年的胜景山河，再到2013年的万福生科，对于IPO财务造假的动因，西方主要有四种理论，即冰山理论、舞弊三角形理论、GONE理论、风险因子理论。针对我国上市公司财务造假的动因，我国学者朱国泓（2001）认为，激励不足和缺乏会计控制是上市公司财务造假的主要原因。何红（2002）提出了利益驱动、财务困境、制度诱因和道德困境四个导致上市公司财务造假的动
财会通讯 2015年21期2015-11-08
- 末路保荐人
市的企业来说，保荐人是不可绕过的一环。就像古代铸剑人对勇士的作用一样，企业也需要保荐人来帮他们跑前跑后张罗手续。离开他们，企业再好也无法上市。但勇士多了，铸剑人数量却没变。排队IPO的企业数量仍在不断增加，似乎所有的创业企业都是奔着上市去的。这就使得为数不多的保荐人身价陡增，其收取的佣金动辄几百万，多则上千万，令社会上许多拿年薪的老总羡慕不已，尤其是他们不仅仅拿着高薪，而当保荐的企业出了问题却很少被追责。对此，证监会终于看不下去了，历经研究后连出几道批文，
经济 2015年6期2015-09-10
- IPO发行制度与信息披露质量
——基于保荐制实施与否的比较
虑拟上市公司、保荐人和监管部门之间的委托代理关系，采用信息不对称问题的研究框架比较了有无保荐制的发行制度下的社会效益最优模型。理论上，通过求解各模型的均衡解并对结果进行比较发现，在适宜的监管函数下保荐制能够一定程度上提高拟上市公司的信息披露质量。然而通过实证分析发现，目前国内IPO保荐制在提高信息披露质量方面表现堪忧，主要原因在于监管行为的力度不足以对各方参与人形成有效制约。拟上市公司;保荐制;信息披露质量1 引言我国IPO发行上市保荐制实施已有近十个年头
中国管理科学 2015年5期2015-06-12
- 完善我国创业板市场的监管法律制度
等等。”创业板保荐人制度。保荐人制度是指由保荐人负责对发行申请人的发行上市推荐和辅导，核实发行文件与上市文件中记载资料是否真实、完整，协助发行人严格履行信息披露义务，健全公司治理结构，并在发行人证券上市后的一定期间内对其推荐行为承担风险防范的法律责任。保荐人承担着证券发行上市环节“守门人”的角色。保荐人制度的核心在于把部分由政府承担的证券发行监管责任转移给保荐人，从而建立起保荐人对发行人的持续的外部监管机制。对比主板市场而言，创业板市场对保荐人的要求更高，
中国中小企业 2015年7期2015-03-15
- 我国保荐制度的问题及注册制下的改革
具有保荐资格的保荐人(一般是证券公司)将符合条件的企业推荐上市，并对所推荐发行人披露的信息质量和所作承诺负连带担保责任的制度。其实质在于通过发挥第三方市场参与者的功能来对证券市场中的供给过程予以控制，从而提高供给的质量。(二) 保荐制度的要素保荐制度主要包含保荐人、保荐对象和保荐行为三个要素。保荐人是保荐行为的实行者，通常由证券公司或其他投资银行担任；保荐对象是保荐人的服务对象，实践中体现为证券发行人和上市公司，其只有在获得保荐后才能获得发行股票的资格；保
研究生法学 2015年3期2015-02-12
- IPO公司产权性质、盈余质量对证券保荐人选择的影响
盈余质量对证券保荐人选择的影响魏立江，王蕾(安徽工业大学 商学院，安徽 马鞍山 243002)摘要：以中国资本市场2007～2012年IPO申请公司为样本，基于政府管辖的视角实证研究了IPO公司产权性质及盈余质量对证券保荐人选择的影响。研究发现：地方国有性质和盈余质量差的公司，在IPO时倾向于选择当地的证券公司任保荐人。这表明证券保荐人在IPO过程中的保荐作用受到地方政府的影响。关键词：IPO公司；产权性质；盈余质量；保荐人选择；地方政府管辖证券保荐人制度
安徽工业大学学报（社会科学版） 2014年6期2014-09-06
- 新股发行与保荐人寻租行为分析
1）新股发行与保荐人寻租行为分析杨建平（重庆电子工程职业学院 财经学院，重庆401331）新股发行定价的市场化改革中存在保荐人寻租行为：对拟上市公司进行粉饰包装，提供不实信息；与利益相关方合谋，操控新股发行定价；通过持股或直投获得利益输送。新股发行流程存在的弊端为操控定价提供了便利，保荐机构内控机制不健全使违规行为有空可钻，低违规成本让保荐人敢于铤而走险。应通过强化保荐人和市场中介的职责、完善保荐机构内控体系、切断新股发行的利益链、进一步强化监管、加大违规
理论导刊 2012年10期2012-12-22
- 保荐人民事责任研究
M市场率先实行保荐人制度，随后香港证券市场启用保荐人制度，2004年2月1日，我国证券市场正式实施保荐人制度。[1]保荐人即企业上市的推荐人，依照法律规定，为公司申请上市承担辅导、推荐、督导等职责并为公司上市时及上市后一段时间的信息披露行为向投资者承担担保责任的证券公司。一 境外国家和地区保荐人民事责任规定为保证保荐人制度的良好运行，境外实行保荐人制度的国家或地区，都明确规定了保荐人的民事责任。如英国AIM 市场，对保荐人的法律责任主要是依照普通法、公司法
华侨大学学报（哲学社会科学版） 2012年2期2012-04-08
- 完善我国创业板上市公司保荐制度的探讨
周冰峰保荐人制度是指由符合条件的保荐人对申请上市的公司进行实质性审查，对符合条件的公司进行上市辅助和指导，并对其保荐行为承担法律责任。保荐制度能够有效的提高上市公司的质量和融资效率，对维护证券市场的秩序、保护投资者和利益相关者的利益等方面具有重要意义。一、健全保荐人的准入条件、加强主体资格审查力度（一）完善保荐机构的准入条件现行的保荐机构的准入条件是，拥有注册资本不低于人民币1亿元、净资本不低于人民币5000万元，同时保荐机构拥有的符合保荐代表人资格的从业
中国乡镇企业会计 2011年12期2011-07-24
- 为中小企业度身定制的持续督导监管体系
——天津股权交易所的特色监管架构
相适应，出现了保荐人持续督导制度，在企业成功挂牌进入市场后，保荐人对企业的规范运作和信息披露进行持续督导，以降低市场风险。借鉴国外保荐人持续督导制度，天津股权交易所建立了保荐机构终身保荐制度，成为市场的一大特点，为提高市场监管效率，降低市场投资风险，保护投资者合法权益奠定了制度基础。一、保荐人持续督导制度的涵义保荐人制度是国外初级资本市场普遍采用的一种制度。从国外资本市场保荐人制度状况看，保荐人的保荐责任主要区分为公司上市保荐责任、证券交易保荐责任和信息披
产权导刊 2010年7期2010-04-04
- 完善我国证券发行保荐人制度的思考
王顺明摘要保荐人制度的引入是我国证券发行市场的重大变革,它为发行制度从现行的核准制转向以市场主体自主选择为导向的注册制迈进奠定了坚实的基础。但是现行的保荐人制度也存在的诸多问题,本文针对我国证券发行保荐人制度所存在的问题提出了相应的完善对策。关键词保荐人制度 证券发行中图分类号:D922.28文献标识码:A文章编号:1009-0592(2009)09-137-01一、保荐人制度与其预期效果出现偏差的原因保荐人制度虽然从法律上规定了券商在在股票发行中的法律责
法制与社会 2009年27期2009-11-02
- 保荐机构担任证券发行主承销商的制度缺陷
健词保荐制度 保荐人 证券发行 主承销商中图分类号:D922.28文献标识码:A文章编号:1009-0592(2009)09-121-02一、保荐制度简介保荐制度又称为保荐人制度,来源于英、美、德等国以及我国香港地区的证券发行上市制度。保荐制度是指由保荐人(券商)负责发行人的上市推荐和辅导,核实公司发行文件与上市文件中所载资料是否真实、准确、完整,协助发行人建立严格的信息披露制度,并承担风险防范责任,并为上市公司上市后一段时间的信息披露行为向投资者承担担保
法制与社会 2009年27期2009-11-02
- 保荐人与被保荐人的民事法律关系以及民事责任研究
一种委托合同。保荐人与被保荐人的民事关系体现在民事委托合同关系中,具体要承担缔约过失责任和违约责任。具体的责任承担将在文章中详述。关键词:保荐人;被保荐人;民事法律关系;民事责任中图分类号:F832.51文献标识码:A文章编号:1006-8937(2009)10-0180-011保荐人与被保荐人是建立在保荐协议基础上的民事委托合同关系被保荐人是指与保荐人签订保荐协议,接受保荐人提供的保荐服务,依承销方式申请公开发行股票、可转换为股票的公司债券的发行人或申请
企业技术开发·中旬刊 2009年5期2009-09-29
- 基于立立电子否决案的股票发行制度改革探讨
,立立电子接到保荐人中信建投证券有限责任公司的通知,将对媒体就公司进行的相关报道进行核查。此后八个月,立立电子经历了公司自查,保荐机构核查,以及始于2008年10月7日由证监会与国资委、监察部、审计署、工商总局以及浙江省政府参与的六部委调查。在此期间,相关媒体披露立立电子的中签股民因苦等多时,欲讨说法。2009年4月3日证监会发审委否定了立立电子的首发申请,撤销立立电子公开发行股票核准决定,理由是“根据调查发现,立立电子在2002年与浙大海纳部分股权交易程
金融经济 2009年7期2009-08-31
- “立立电子”事件的法律追根
问题，其高管和保荐人应承担责任2009年4月3日，中国证监会发行审核委员会作出《关于撤销宁波立立电子股份有限公司首次公开发行股票行政许可的决定》，并要求立立电子按照发行价并加算银行同期存款利息返还证券持有人。该决定使立立电子成为继通海高科后第二起公司IPO核准被撤销案。但两者有所不同：2002年通海高科IPO核准被撤销时，旧的《证券法》并没有引入保荐人制度，所以不存在保荐人的责任问题；最后，通海高科案通过吉林电力的股份换购方案重新上市，绝大部分通海高科投资
董事会 2009年6期2009-07-21
- 浅析保荐人在证券发行上市中的法律地位
章龙平摘要保荐人的法律地位是确定保荐人职责首先需要解决的问题,本文试图通过对现行立法上保荐人权利义务以及与相关主体之间关系的分析,重新认识保荐人在证券发行上市中的法律地位。关键词保荐人证券发行与上市职责法律地位中图分类号:D922.29文献标识码:A文章编号:1009-0592(2009)06-140-01保荐制度是指具有法定资格的保荐人,根据法律的规定,推荐符合条件的公司公开发行证券和符合条件的证券上市,并对发行人及上市的证券提供持续监督、指导和信用担保
法制与社会 2009年18期2009-07-08
- 定价完全由投行决定？
我国开始推行的保荐人制度。这3个阶段体现了中国股票市场发行制度逐步市场化的历程。不过，市场化改革在现在又遇到了瓶颈。“虽然此前的IPO过程中，股票定价都是以询价的方式定下来的，但是，最终的决定权却仍在监管层手里。”上述外资投行的人士说。“监管层对新股定价可以通过两个渠道来进行干预，其一是市盈率，其二是募集资金总额。”北京某投行的上述保荐人称，在市场好的时候，监管层一般要求新股的发行市盈率不能超过30倍，市场不好的时候，新股的市盈率一般不能超过20倍。不过，
中国经济信息 2009年11期2009-07-02
- 定价完全由投行决定？
我国开始推行的保荐人制度。这3个阶段体现了中国股票市场发行制度逐步市场化的历程。不过，市场化改革在现在又遇到了瓶颈。“虽然此前的IPO过程中，股票定价都是以询价的方式定下来的，但是，最终的决定权却仍在监管层手里。”上述外资投行的人士说。“监管层对新股定价可以通过两个渠道来进行干预，其一是市盈率，其二是募集资金总额。”北京某投行的上述保荐人称，在市场好的时候，监管层一般要求新股的发行市盈率不能超过30倍，市场不好的时候，新股的市盈率一般不能超过20倍。不过，
中国经济信息 2009年11期2009-07-02
- 论证券发行审核中的监管权配置
源在于证监会、保荐人及证券交易所监管权配置被扭曲.因而应当重新定位三者的职能，合理配置监管权。证监会应当逐步放松股票公开发行审核的行政管制，回归执法者角色，配合完善的保荐人制度和证券交易所的一线监管职能；这样，可以在很大程度上解决虚假发行上市问题。关键词：监管；证监会；保荐人；证券交易所中图分类号：DF438.7文献标识码：A DOI:10.3969/i.issn.1001-2397.2009.06.082004年2月1日，我国在证券发行上市核准制的基础上
西南政法大学学报 2009年6期2009-05-17
- 对我国证券发行制度变迁与创新的思考
）。保荐制要求保荐人负责证券发行的上市推荐与辅导，核实发行文件的真实、准确和完整性，协助发行人建立严格的信息披露制度，承担对发行人上市后的持续督导，并向投资者、证券交易所及证券监管机构承担保证与推荐责任。2005年初至2007年底，我国累计有173家公司通过保荐制融资10530亿元。2008年12月1日，《证券发行上市保荐业务管理办法》实施，它对原有保荐办法进行了完善，将保荐机构的最低保荐代表人数由两名提高到四名，要求保荐业务部门从业人员不少于35人，且最
金融经济 2009年3期2009-05-05
- 论证券发行保荐人制度的完善
周 荣摘要：保荐人制度的引入是我国证券发行市场的重大变革，但是现行的保荐人制度也存在的诸多问题，笔者在本文中尝试给出一些对于保荐人制度改进的建议。关键词：证券发行保荐人制度完善建议中图分类号：D922.287文献标识码：A文章编号：1005-5312(2009)24-0073-01一、现行保荐人制度存在的问题分析我国证券发行保荐人制度是指，由保荐机构及其保荐代表人负责发行人的辅导、发行和上市推荐，并对发行文件和上市文件中所载资料的真实性、准确性和完整性进
文艺生活·下旬刊 2009年8期2009-03-25
- 解读《中小企业板上市公司募集资金管理细则》
度报告中披露。保荐人应当在鉴证报告披露后的10个交易日内对年度募集资金的存放与使用情况进行现场核查并出具专项核查报告，核查报告应认真分析注册会计师提出上述鉴证结论的原因，并提出明确的核查意见。上市公司应当在收到核查报告后2个交易日内报告本所并公告。（四）对募集资金用于补充流动资金限定范围《细则》规定：“上市公司可以用闲置募集资金暂时用于补充流动资金，但应当符合以下条件：不得变相改变募集资金用途；不得影响募集资金投资计划的正常进行；单次补充流动资金金额不得超
财会学习 2008年3期2008-10-21
- 走过场的保荐人制度要不得
。就以股票发行保荐人制度本身而言要优于过去的审批制和核准制，但如果落实不到实处，制度再好也毫无意义，“江苏琼花”事件就是最好的例证。我们不妨去查阅一下中小企业板所有上市公司公开发行股票的上市公告书，千篇一律地写上了保荐机构（上市推荐人）为发行人发行上市的推荐意见和信誓旦旦的保证：“发行人公司章程符合《公司法》、《证券法》等有关法律、法规和中国证监会的规定；发行人本次股票发行符合《公司法》、《证券法》、《深圳证券交易所股票上市规则》、《深圳证券交易所中小企业
中国经济信息 2004年16期2004-08-28