行为金融学学科发展研究综述

万美凤 秦莱 彭奥妮

摘要：现如今经济发展的过程中，金融学的发展也受到了广大学者的关注，传统的金融学在发展的过程中，仍然面临着很大的挑战。本篇文章主要探讨了金融学学科产生的意义和产生的背景，对金融学的核心理论进行全面的分析，将金融学的理论模型进行全面的探索和研究。

关键词：行为金融学;前景理论;有效套利;理论模型

引言：

在社会科技发展中，金融学属于一个重要的发展理论体系。在金融理论发展中，需要行为理论和金融分析互相结合，将最新的金融产品和金融市场的发展情况与现如今的金融学互相研究。在19世纪50年代，美国的商务学教授就发表了一部关于投资战略实验方法的研究理论方案。在两千年关于诺贝尔经济学奖授予给行为经济学家，这种研究模式也吸引了越来越多的学者对金融理论进行关注。

一、行为金融学的产生

（一）行为金融理论的产生

传统的金融学在市场发展中，主要以无摩擦为前提，在建设中构建了有效市场的发展基础，同时也产生了现代资产组合理论和定价模型，在定价模型和你们发展中，这一系列的理论成果可以与传统金融理论进行互相融合。在我国最近二十多年，对于金融市场经济发展中研究情况和金融理论进行解释，可以知道金融市场的股权效益和基金小公司效应，这些行为在金融理论发展中，都拥有着独特的发展形式。但是传统的金融理论在应用中违背了有效市场的假说，在发展中学者们称这些为异常现象。由于大量的奇观异象出现，导致研究者对整个传统金融理论进行全面的思考和审视。

（二）行为金融学的基本观点

金融经济学在发展中属于一种金融理论，主要考虑的是信息的不对称性和有效性，在现实资本市场发展中，为了对金融理论，经济进行全面的解释。行为金融学也提出了正确的理论性假设观点。在对整个金融经济学认知中，虽然存在着一些情绪和偏差，但是投资者无法应用科学性的理论方式对数据信息进行估计。在金融经济发展中，个人认知的局限，对整个理性的情绪和决策都有着很重要的影响。股市中一些市场的变化，不仅会给公司的经营情况造成很严重的影响，同时也会给投资者的情绪造成严重的影响。行为金融学从人的发展角度，可以充分的考虑市场的心理因素，去注重投资者决策心里的多样性和科学性。

二、行为金融学的核心理论及模型

（一）前景理论

行为心理学，艺术和经济在发展中，需要学者们通过大量的实验，对投资者的决策进行调整和判定，应用风险态度和行为，可以对经济理论进行全面的探索。风险态度和行为会使传统经济理论出现一些偏差，在发展中还存在着框架是偏差的结论。对此，学者们应该提出确定性的效应，采用效用函数去对数据信息进行确定，但是对比于一些发生率比较低的事件，投资者更加偏好与确定性事件。投资者对盈利前景确定是会表现出风险规避，面临着一些经济条件的损失，会更加倾向于冒险。决策人员在对一些相关事务，相关信息进行决策时，也会采用分离效应，对整个事件按照不同的方法划分阶段。

（二）有限套利理论

在市场经济发展中，证券市场可以为人们的经济理论提供一个完美的理想目标，但是在理想目标发展的前提下，需要涉及到一些信息因素，对证券价格和证券上升趋势，下降趋势的影响。有效套利可以保证市场在成立之后，一些必要条件的规划，每种股票都要有非常相似的替代品，才可以保证理论知识和结论成立。在传统金融理论发展中，一些假定的套利属于不完全的，投资者可以通过精明的计算，对一些错误进行纠正。行为金融理论的核心发展主要是将套利内的风险和不完善性进行全面的创新和改进。套利在应用中受到限制的情况也分为这几点，首先是长不能够完全的使用替代品去发展市场经济，大量的证券在应用中也没有替代组合，所以套利者无法对风险进行評估。同时内部存在着噪音交易风险，如果噪音交易者给张娟家给我造成一些偏差，套利者为了更好地消除这些偏差，需要提出专业的噪音交易记录。由于出资者的限制，套利者在利用资金成本是并非完全利用的是自有的资金，套利者需要根据之前的经济收益，选择理性的投资。

（三）行为金融理论模型

行为金融学在发展中，主要从理论基础出发，在建设的过程，中学者们根据实际情况有力的套利理论，提出了DSSW模型，根据投资者的心态发展特征，将SH模型和DSH模型在有限理论的假定下去发展行为金融学，同时引入心理学的研究成果，对传统金融理论的资金进行组合。同时对传统的组合理论和资产定价进行修正，提出了行为资产理论。行为金融理论模型在发展中，投资者的程序属于一个不可预知的，对此，他的资产价格也对整体资产情况造成了一些影响，在该模型中，风险资产的价格与外生变量都有着很重要的影响。管理人员应该控制好行为金融理论模型的发展。

三、结束语

综上所述，在社会发展中，虽然行为金融理论仍然处于初级的发展阶段，主要的理论发展模型与传统的金融发展理论仍然存在着一些偏差，对此技术管理人员在现有理论和模型发展中，对金融理论体系进行全面的整合和建设，根据实际发展行为，对金融理论体系需要解决的一些问题进行有效的方案制度的应用。

参考文献：

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[2]蒋雄飞. 复杂金融系统的相互作用结构与大波动动力学研究. 浙江大学， 2014.

[3]李安琪. 认知偏差基于行为金融学框架下的综述[J]. 商情， 2017， 000（028）：286.