现金流量表分析切合点的现实思考

陈宏博

天津商务职业学院，天津 300170

现金流量表是财务报告的三张基本报表之一，也叫账务状况变动表，是以收付实现制为编制基础，反映企业在一定时期内现金收入和现金支出情况的报表。

通过现金流量表，可以概括反映经营活动、投资活动和筹资活动对企业现金流入流出的影响，比传统的损益表能更好地评价企业的财务状况、经营成果及财务管理。现金流量表可以分析企业在短期内有无足够的现金来应付日常经营开支，并为我们提供了一家公司经营是否健康的证据。例如，如果一家公司经营活动产生的现金流入无法满足支付股利和保持股本的生产能力，从而需要用借款的方式来满足这些需求，那么这就给我们一个警告，从长期来看，这家公司无法维持正常情况下的支出。

对现金流量表的分析，既要掌握该表的结构及特点，分析其内部构成，又要结合支付能力和再投资能力进行综合分析，以求全面、客观地评价企业的财务状况和经营业绩。该表通过显示经营中产生的现金流量的不足和不得不用借款来支付无法永久支撑的股利水平，从而揭示了公司内在的发展问题。因此，现金流量表的分析可从以下几方面着手。

一、现金流量及其结构分析

企业的现金流量由经营活动产生的现金流量、投资活动产生的现金流量和筹资活动产生的现金流量三部分构成。分析现金流量及其结构，可以了解企业现金的来龙去脉和现金收支构成，评价企业经营状况、创现能力、筹资能力和资金实力。

（一）经营活动产生的现金流量分析

l.将销售商品、提供劳务收到的现金与购进商品、接受劳务付出的现金进行比较。在企业经营正常、购销平衡的情况下，二者比较是有意义的。比率大，说明企业的销售利润大，销售回款良好，创现能力强。

2.现金回收额（或剩余现金流量）。计算公式为：经营活动现金净流量－偿付利息支付的现金。该指标相当于净利润指标，可用绝对数考核。分析时，应注意经营活动现金流量中是否有其他不正常的现金流入和流出。如果是企业集团或总公司对所属公司进行考核，可根据实际收到的现金进行考核。如：现金回收额＝收到的现金股利或分得的利润＋收到的管理费用＋收到的折旧＋收到的资产使用费和场地使用费。

3.现金回收率。计算公式为：现金回收额／投入资金或全部资金。现金回收额除以投入资金，相当于投资报酬率，如除以全部资金，则相当于资金报酬率。

4.将销售商品、提供劳务收到的现金与经营活动流入的现金总额比较，可大致说明企业产品销售现款占经营活动流入的现金的比重有多大。比重大，说明企业主营业务突出，营销状况良好。

5.将本期经营活动现金净流量与上期比较，增长率越高，说明企业成长性越好。

（二）投资活动产生的现金流量分析

当企业扩大规模或开发新的利润增长点时，需要大量的现金投入，投资活动产生的现金流入量补偿不了流出量，投资活动现金净流量为负数，但如果企业投资有效，将会在未来产生现金净流入用于偿还债务，创造收益，企业不会有偿债困难。因此，分析投资活动现金流量，应结合企业目前的投资项目进行，不能简单地以现金净流入还是净流出来论优劣。

（三）筹资活动产生的现金流量分析

一般来说，筹资活动产生的现金净流量越大，企业面临的偿债压力也越大，但如果现金净流入量主要来自于企业吸收的权益性资本，则不仅不会面临偿债压力，资金实力反而增强。因此，在分析时，可将吸收权益性资本收到的现金与筹资活动现金总流入比较，所占比重大，说明企业资金实力增强，财务风险降低。

（四）现金流量构成分析

首先，分别计算经营活动现金流入、投资活动现金流入和筹资活动现金流入占现金总流入的比重，了解现金的主要来源。一般来说，经营活动现金流入占现金总流入比重大的企业，经营状况较好，财务风险较低，现金流入结构较为合理。其次，分别计算经营活动现金支出、投资活动现金支出和筹资活动现金支出占现金总流出的比重，它能具体反映企业的现金用于哪些方面。一般来说，经营活动现金支出比重大的企业，其生产经营状况正常，现金支出结构较为合理。

二、分析经营活动现金净流量存在的问题

（一）分析经营活动现金净流量是否正常

在正常情况下，经营活动现金净流量＞财务费用＋本期折旧＋无形资产递延资产摊销＋待摊费用摊销。计算结果如为负数，表明该企业为亏损企业，经营的现金收入不能抵补有关支出。

（二）分析现金购销比率是否正常

现金购销比率＝购买商品接受劳务支付的现金／销售商品出售劳务收到的现金。在一般情况下，这一比率应接近于商品销售成本率。如果购销比率不正常，可能有两种情况：购进了呆滞积压商品；经营业务萎缩。两种情况都会对企业产生不利影响。

（三）分析营业现金回笼率是否正常

营业现金回笼率＝本期销售商品出售劳务收回的现金／本期营业收入＊100%。此项比率一般应在100%左右，如果低于95%，说明销售工作不正常；如果低于90%，说明可能存在比较严重的虚盈实亏。

（四）支付给职工的现金比率是否正常

支付给职工的现金比率＝用于职工的各项现金支出／销售商品出售劳务收回的现金。这一比率可以与企业过去的情况比较，也可以与同行业的情况比较，如比率过大，可能是人力资源有浪费，劳动效率下降，或者由于分配政策失控，职工收益分配的比例过大；如比率过小，反映职工的收益偏低。

三、分析企业固定付现费用的支付能力

固定付现费用支付能力比率＝（经营活动现金注入购买商品接受劳务支付的现金＋支付税金的现金）／各项固定付现费用。

这一比率如小于1，说明经营资金日益减少，企业将面临生存危机。可能存在的问题是：经营萎缩，收入减少；资产负债率高，利息过大；投资失控，造成固定支出膨胀；企业富余人员过多，有关支出过大。

四、分析企业资金来源比例和再投资能力

（一）分析企业资金来源比例

企业资金来源比例是指资金来源项目的构成和各个项目资金占全部资金的比重。确定资金来源结构主要是合理安排借入资金与自有资金的比例。自有资金是企业的注册资本，表明企业资金的实力强弱；企业借入资金是指负债，必须按期还本付息。因此，企业在筹资的时候，必须确定借入资金的数额，并使其同资本保持—个合理的比例。它们的公式为：

1.企业自有资金来源＝经营活动现金净流量＋吸收权益性投资收到的现金＋投资收回的现金分配股利或利润支付的现金支付利息付出的现金。

2.借入资金来源＝发行债券收到的现金＋各种借款收到的现金。

3.借入资金来源比率＝借入资金来源／（自有资金来源＋借入资金来源）×100%。

4.自有投资资金来源比率＝自有投资资金来源／投资活动现金流出×100%。

自有资金来源比率，反映企业当年投资活动的现金流出中，有多少是自有的资金来源。在一般情况下，企业当年自有投资资金来源在50%以上，投资者和债权人会认为比较安全。

（二）分析企业再投资能力

1.现金流量满足率。该比率用来衡量企业用其经营活动产生的现金净流量满足投资活动资金需求的能力。用公式表示为：

现金流量满足率＝经营活动产生的现金流量净额÷投资活动产生的现金流量净额×100%该项指标大于或等于100%，说明经营活动的现金收入能够满足投资活动的现金需求；小于100%，表示经营活动的现金收入不能满足投资活动的现金需求，企业需另筹资金。

2.固定资产再投资率。通过该指标反映经营活动所创造的现金净流量，能有多大比例再投资于企业的固定资产。其计算公式为：

固定资产再投资率＝购置固定资产支出总额÷经营活动产生的现金流量金额×100%该项指标大于100%，说明企业固定资产投资支出超过了经营活动现金净流量，需通过筹资提供一定数量的资金。

综上所述，通过对现金流量表这几方面的分析，使得投资者与债权人对企业从现金流量角度更进一步了解，也从中得到了更全面、有用的信息，从而帮助投资者与债权人是否对该企业进行投资提供了决策依据。

［1］查尔斯.吉布森：财务报表—利用财务会计信息［M］.北京：中国财政经济出版社，1996.

［2］王为民.现金流量表编制难点浅析［J］.中国农业会计，2005，（5）.