股利
- 基于EVA和财务可持续增长下X公司的股利分配优化研究
010)1 引言股利政策是公司重要的财务决策之一，和企业发展与投融资密可不分，企业应不应该进行股利分配、股利以何种形式进行分配，股利分配应该分配多少便成为困扰企业的问题。在我国资本市场建立初期，很多企业成为名副其实“铁公鸡”，2001年起证监会曾四次推出将上市公司再融资资格与股利分配水平相挂钩的半强制分红政策。但随着上市公司现金分红水平逐年提升，股利分配走向另一个极端，企业为了吸引投资者，不断制造“高送转”等噱头，出现高派现甚至超能力派现的现象，严重损害了
中国市场 2023年3期2023-02-14
- 创业板上市公司股利分配政策研究
——基于2010—2020年数据
发展前景怎样。而股利分配政策作为公司财务管理的重要活动之一，恰好能很好地传递这一信息。因此，对创业板上市公司的股利分配情况进行研究具有重要的意义。本文根据2010—2020年创业板上市公司年度报告中披露的股利分配信息，在对创业板上市公司股利分配总体情况进行分析的基础上，从行业和地区两个角度进行了具体分析，以期帮助利益相关方全面深入了解创业板上市公司的股利政策。一、创业板上市公司股利分配总体情况本文选取创业板上市公司2010—2020年11个年度、5 982
中国农业会计 2022年9期2022-11-16
- 康美药业股利政策研究
000)一、引言股利分配的理论研究已经发展了半个多世纪，每个理论都是从某一个角度对股利分配进行研究，仍然有些股利分配问题没有得到完整的解释。我国大多数学者具体研究某一个公司股利分配政策的案例研究文献较少。本文通过康美药业股利政策的研究，对其股利政策提出优化建议，吸引更多的投资者。二、中国上市公司股利分配现状我国股利政策研究起步较晚但是发展比较快，由于中国股市用十多年的时间走过了西方国家上百年走过的历程，因此我国上市公司股利分配和成熟资本市场股利分配的特征不
广西质量监督导报 2020年6期2020-07-27
- 关于股利政策的理论研究
10000）一、股利政策的概念股利政策是指公司股东大会或董事会对一切与股利有关的事项，所采取的较具原则性的做法，是关于公司是否发放股利、发放多少股利以及何时发放股利等方面的方针和策略，所涉及的主要是公司对其收益进行分配还是留存以用于再投资的策略问题。它有狭义和广义之分。从狭义方面来说的股利政策就是指探讨保留盈余和普通股股利支付的比例关系问题，即股利发放比率的确定。而广义的股利政策则包括:股利宣布日的确定、股利发放比例的确定、股利发放时的资金筹集等问题。二、
大众投资指南 2019年21期2019-12-19
- 上市公司股票股利政策探讨
《公司法》，现金股利或股票股利成为我国上市公司分配股利的选择。其中，股票股利又称为送股，表现为公司向原有股东增发股票。一般来说，分配股票股利会引起股票市价和每股收益的降低，但公司的控制权不会被改变，而且股票股利也并非是真正意义上的股利。随着证券市场逐步完善和上市公司的越发成熟，股票股利也越来越引起各界的重视。但是目前来说，我国的股利分配制度还不尽完善，本文以苏宁电器为例对上市公司股票股利分配进行探讨，并得出一些启示。一、上市公司股票股利政策概述在会计上股票
今日财富 2019年32期2019-12-12
- 我国上市公司股利信息内涵效应的实证研究
72)一、引 言股利决策是公司财务决策的重要组成部分，Lintner(1956)通过调查发现管理者认为投资者都偏好稳定的或逐步增长的股利发放水平，股利的减少会引起不良市场反应，因此管理者会谨慎制定股利政策，避免出现股利的削减[1]。学术界进一步的研究发现股利政策的变动可能包含公司未来发展前景的有关信息，当管理者利用股利政策向资本市场传递公司不同类别的内部信息时，公司股价可能会产生相应的变动。在完美的市场环境中，股利政策不会对公司股价产生影响。但股利信息内涵
财经论丛 2019年9期2019-09-17
- 基于生命周期视角的企业股利政策探讨
□文亚西一、股利政策的类型及其特征广义的股利政策包括股利支付策略、股利支付率、股利支付形式和股利发放程序，狭义的股利政策仅指股利支付率。目前我国企业股利政策主要体现在股利支付策略上。(一)剩余股利政策。所谓剩余股利政策，就是在最佳资本结构下，企业的税后净利润在满足了投资需求以后，剩余的资金企业才将其作为股利发放给股东。这是一种低股利发放、强调投资优先的政策，该政策可以有效地降低企业资本成本，有助于保持理想的资本结构以实现企业价值最大化，但是该政策下的股利分
产业与科技论坛 2019年9期2019-06-21
- 嘉兴上市公司股利分配问题探讨
企业的追加投资。股利分配是指股份公司向股东以不同形式分派股利的行为，是利润分配的形式。股利政策是指股份公司如何确定分配给股东的股利占净利润的比率（即股利支付比率），以及选择和确定股利分派的时间、方式、程序等方面的方针和政策。股利分配政策在上市公司的财务政策中，往往是其利益关系处理的焦点。同时作为上市公司财务管理的三大核心政策之一，股利分配政策可以视作上市公司留存收益和投资所需资金之间的一个平衡，因此也一直受到各方的关注。股利的发放不仅会关系到上市公司股东和
时代经贸 2019年1期2019-01-19
- 我国上市公司股利政策探讨
——以苏宁云商公司为例
念与背景1.1 股利分配政策股利分配政策是公司管理当局对公司股利分配的有关事项，如公司是否发放股利，发放多少股利及股利发放的资金筹集等所采取的方针与策略。我国上市公司的股利政策有以下几种基本类型：(1)剩余股利政策，剩余股利政策是指公司的税后净利润在满足公司自身的投资发展之后，如有剩余进行分配。(2)稳定增长或固定股利股利政策，指一家公司在某一段较长时间内，将每股股利保持在相对稳定的范围内或者平稳增长。(3)固定股利率政策，指的是上市公司每年都按照预先设定
现代商贸工业 2018年14期2018-12-22
- 股权激励管理层机会主义行为
——基于公司股利平滑决策的视角
投资者十分关注的股利政策视角，深入考察股权激励下管理层机会主义行为。迄今为止，国内有少量文献考察了上市公司股权激励背景下管理层对股利分配水平的影响，但观察期短使结论一般性不足，且尚存以下重要问题有待检验：股权激励计划本身，如股权激励工具、授予对象和数量等关键契约要素对管理层的机会主义行为有何影响？股权激励管理层除了影响股利分配水平外，是否会影响股利分配决策的其他方面？对这些问题的研究能丰富股权激励下管理层决策行为文献，有助于揭示现行股权激励计划契约设计和实
上海立信会计金融学院学报 2018年6期2018-12-14
- 股利市场效应实证研究综述
究概述与上市公司股利的分配相关的问题不但是证券市场中投资者极为关心的内容，也是金融研究领域的一大热点。1961年米勒和莫迪格利安尼提出了影响较大的股利无关理论。时至今日，西方国家关于股利理论方面的研究和市场实证方面的分析已经取得了很大的成就，但无非就是两种理论：股利无关论和股利相关论。股利无关论认为，股利政策对公司市场价值不会产生任何影响；股利相关论认为，股利政策对公司市场价值是有较大影响的。传统金融理论认为，在有效资本市场下，股利的具体支付形式队股东的财
经济研究导刊 2018年4期2018-12-08
- 我国上市公司股利分配政策完善对策探讨
410205）股利分配政策对于企业来说十分重要，如果股利分配政策合理有效，在一定程度上能使得投资者看好企业的发展，进而愿意向企业投资，这就使得企业处于一个良性的融资环境中，可以得到更好的发展，否则会起到负面的作用。因而，随着中国的经济的不断发展，各界人士越发关注中国上市企业的股利分配政策。目前我国的上市公司股利分配的现状有：不分股利、偏好送股、现金股利支付水平较低、政策不稳定等。这些现象足以说明这是一种不健康的分配方式，严重影响股东的利益和投资热情，加之
经济研究导刊 2018年13期2018-12-06
- 财务分析视角下股利分配政策的教学思考
4）一、问题提出股利分配政策的执行对公司未来的经营会产生不可估量的影响，如何使学生理解和运用股利政策，涉及到财务管理（股利政策是什么）、财务会计（股利分配怎么做）和财务分析（股利政策后果是什么）三方面内容。本文从财务分析视角出发，基于笔者多年的财务分析教学经验，以张先治和陈友邦主编的《财务分析》教材中第五章“所有者权益变动表分析”的第三节“股利决策对所有者权益影响”为基础，侧重于股利政策对公司影响的教学设计。财务分析课程是会计专业和财务管理专业的核心课程，
商业会计 2018年6期2018-09-11
- 我国上市公司股利政策的偏好、原因及影响
心财务活动之一，股利分配决定着企业的利润分配水平、分配方式、分配时间等，它与剩余价值的分配有关，对于企业而言有着不可或缺的重要意义。本文对上市公司的股利政策进行研究，拟帮助上市公司规范股利分配行为，促进企业健康发展。上市公司股利政策偏好 政策建议股利分配政策是上市公司分配活动的重要组成部分，是筹资活动与投资活动的基础。上市公司的股利分配方式多种多样，在我国主要有三种方式：派发现金股利、分配股票股利以及采用股利支付组合。股利支付组合具体包括派现、送股、转股以
财讯 2018年28期2018-05-14
- 海洋渔业上市公司股利政策研究
司为对象，研究其股利政策，为把握海洋渔业上市公司的资金状况及提升企业价值提供有益参考，以期促进海洋渔业上市公司稳健、快速发展。1 海洋渔业上市公司概况我国是海洋大国，海洋渔业经济的快速发展，对增加货品需求量、提高收入及推动沿海经济起到非常大的作用。国务院常务会议讨论通过《关于促进海洋渔业持续健康发展的若干意见》中，指出当今的首要任务之一是改善海洋渔业设施技术的落后情况，提高海洋渔业技术水平。目前，我国海洋渔业上市公司主要有如下6家公司（见表1）。表1 海洋
现代盐化工 2018年1期2018-03-29
- 股利分配政策案例分析
——以G公司为例
1.相关背景知识股利政策是指股份制的企业确定股利以及与股利有关的事项所采取的方针和政策。股利政策的目的主要是为了帮助企业解决盈余再分配的问题。但是因为支付股利就会相对应的减少企业的留存收益，所以，也会影响到整个内部的筹资活动，因此，股利政策与企业的筹资决策、投资决策密切相关[1]。常见的股利分配政策有(1)剩余股利政策(2)固定或持续增长的股利政策(3)固定股利支付率政策(4)低正常股利加额外股利政策。2.案例分析2.1 G公司近5年收益及股利分配情况20
金融经济 2017年24期2018-01-12
- 我国创业板上市公司现金股利政策研究
业板上市公司现金股利政策研究文/金涛，江苏大学财经学院合理稳定的现金股利政策可以帮助企业在外界塑造起良好的形象，获取投资者的信赖和忠诚度，本文以我国创业板上市公司为基础研究现金股利政策，并提出相关政策建议。创业板；现金股利；政策研究1 引言股利政策是组成现代企业财务管理的重要内容，如今国内上市公司存在频繁的不分配现象，这一问题已引起相关监管机构和企业投资者的重视和不满。该现象的蔓延，不利于投资者对企业信心的树立，不利于规范上市公司稳健的运作，也不利于履行董
新商务周刊 2017年6期2017-12-27
- 中国证券市场“现金股利之谜”
——基于1990～2015年上市公司分红数据的考察
司的盈利状况以及股利分配政策紧密相关。科学合理的股利政策不仅有助于化解公司成长要求与股东回报诉求之间的冲突，还有助于稳定公司股价和吸引价值型投资者。因而，上市公司现金股利分配事关企业财务可持续发展、中小投资者利益维护与资本市场价值投资理念的塑造。我国《公司法》指出股东有按其持有的股份比例取得股利的权利，但对股利取得的时间、方式、金额、强制性要求等内容却未提及,上市公司在确定股利分配政策时有较大的自由空间。从现金分红实务来看，我国上市公司多年以来“重圈钱、轻
证券市场导报 2017年9期2017-11-19
- 我国上市公司股利政策的影响因素研究
陆怡倩摘 要 股利政策作为公司理财的核心内容之一，是指公司将其实现的收益向股东进行分配的决策，主要包括股利政策类型的选择、股利支付率以及股利支付方式的制定等基本内容。目前，关于股利政策方面的研究主要集中于两个方向：一是股利政策的选择动因；二是股利政策的市场反应。本文的研究属于第一个方向的内容，研究对象为银行上市公司的股利政策。影响股利政策选择的动因有诸多方面，如公司的盈利能力、股票价格、股本大小等。关键词 上市公司 股利政策一、文献综述杨奇原，李礼（200
经营者 2017年5期2017-06-26
- 金融保险类上市公司股利分配探讨
融保险类上市公司股利分配探讨□张晓英(对外经济贸易大学 北京 朝阳 100029)随着国家经济的不断蓬勃发展，一些上市公司如金融保险类公司的发展追随着国家经济的脚步也在不断飞跃提升，在促进国家资金繁荣发展方面提供了自己的一份力量。金融保险类公司的股利分配制度在公司的发展占重要地位，股利分配制度是公司金融资本运行发展的重要内容，虽然已经得到较好的发展，但仍存在一些弊端急需得到解决。本文对金融保险类公司的股利分配制度中发现的问题进行了一些探讨并提出解决的建议，
山西农经 2017年16期2017-04-13
- 我国上市公司股利分配政策影响因素分析
李美蓉摘要：股利分配政策是上市公司对盈利进行分配或留存用于再投资的决策问题，在公司经营中起着至关重要的作用，关系到公司未来的长远发展、股东对投资回报的要求和资本结构的合理性。本文分析了我国上市公司股利分配政策的影响因素，并在此基础上提出了上市公司股利分配决策的相关政策建议。关键词：上市公司股利分配公司决策股利分配政策是上市公司进行利益分配的一种决策，上市公司如何在股利分配与股利留存之间进行权衡取舍，是所有上市公司决策的一项重要内容。合理的股利分配政策一方面
科学与财富 2016年24期2017-03-29
- 上市公司现金股利政策影响因素研究
文庆上市公司现金股利政策影响因素研究大连海洋大学经济管理学院牟晓云宋文庆本文以沪市2009～2014年度A股上市公司的数据为样本，从现金股利支付意愿和现金股利支付水平两方面分别建立模型，实证检验了现金股利政策的影响因素，结果发现：在不同年份，现金股利政策的影响因素并不完全相同，对现金股利支付意愿和现金股利支付水平均有持续显著影响的因素有股利政策的连续性、企业的负债水平和企业规模；盈利能力、成长能力和营运能力仅对现金股利支付水平影响显著；留存盈余水平虽然对现
财会通讯 2016年5期2016-12-21
- 我国房地产上市公司股利政策研究
——以万科A为例
国房地产上市公司股利政策研究 ——以万科A为例陈天勇股利政策作为上市公司财务重要组成，与公司的经营管理有着互相作用的关系。针对我国房地产上市公司股利分配状况，总结得出目前房地产上市公司股利政策普遍现状，探讨普遍的影响因素显得格外重要。本文从普遍到特殊着重分析房地产上市公司巨头——万科的2006 ～ 2014近10年股利政策状况找出新的问题，得出新的优化建议。由此进行演绎推理，望顺着思路具体到每个房地产上市公司并能有所启示。房地产上市公司 股利政策 万科本文
经营者 2016年14期2016-11-23
- 盈余管理
板数据验证了支付股利企业的盈余管理行为。结果显示：相比不支付股利的公司，支付股利的公司通过真实盈余管理与应计盈余管理以达到平滑收益的结果。额外的验证过程也大致表明此结果是由与股利相关的因素机制引发而不是经济环境因素引起，对于盈余管理的替代指标也是稳健性的。这些发现与企业的股利政策对于盈余管理行为有关键性影响一致。平滑收益；股利政策；真实盈利管理；应计盈余管理社会调查结果显示股利支付企业有很强的意愿去保持他们的股利政策的历史水平，通常有目标股利支付水平以及股
中国乡镇企业会计 2016年9期2016-10-25
- 基于股票股利超额收益的实证研究
100）基于股票股利超额收益的实证研究周健，钱凯，卢小广 （河海大学商学院，南京211100）基于股利政策的相关理论，采用我国上市公司股票交易数据，按照上市公司各自的股利政策，分别构造了股票股利和现金股利2个子样本，计算了由这2个子样本构成投资组合的综合价格指数及其收益率，进而运用CAPM、夏普比率和詹森指数，对发放股票股利的股票是否具有超额收益开展实证研究。结果表明：2种股利政策公司的收益率和超额收益均存在显著差异；股票股利政策投资组合的超额收益显著优于
重庆理工大学学报(自然科学) 2015年5期2015-11-07
- 我国上市公司股利分配中存在的问题及对策
0）我国上市公司股利分配中存在的问题及对策张文琪（安徽财经大学,安徽 蚌埠 233000）股利政策与融资决策、投资决策并称为上市公司3大财务管理决策，对上市公司的发展有着极其重要的影响。本文首先对我国上市公司股利分配的现状及问题进行了分析，发现股利分配总体水平偏低，分配方式复杂，股利政策缺乏连续性和稳定性。本文认为：在我国当前的宏观经济背景下，要解决上市公司股利分配问题，必须从转变企业经营管理理念、完善财务信息披露机制、改善上市公司治理结构3个方面入手。上
中国管理信息化 2015年5期2015-08-02
- 七匹狼实业股份有限公司股利分配政策分析
实业股份有限公司股利分配政策分析袁慧敏北京服装学院股利分配政策是公司财务管理的三大核心内容之一。本文以七匹狼实业股份有限公司的股利分配政策为例，从其历年股利分配的数据出发，分析七匹狼实业有限公司股利分配政策的特点和存在的问题。股利分配；七匹狼实业股份；股利分配政策分析纺织服装产业是我国传统产业，其发展历史悠长，与人们生活联系紧密，是我国国民经济的重要组成部分。股利分配政策是公司财务管理的三大核心内容之一，尤其对于上市公司来说，股利分配政策的制定非常重要。因
决策与信息 2015年33期2015-07-18
- 现金股利政策影响因素文献综述
与发展，上市公司股利分配政策在不断调整，而现金股利分配政策直接对公司股东的切身利益产生影响，一直是上市公司财务政策中利益关系的焦点。本文基于国内外对现金股利政策影响因素的研究现状，分析了对上市公司现金股利政策产生影响的众多因素，并进行了简要评述。关键词：现金股利；影响因素一、引言股利政策是公司理财的核心问题之一，是上市公司期末如何分配其收益的决策。股利政策既是公司投资融资活动的纽带，也是公司向社会公众树立良好形象从而吸引投资者的一个重要手段。现金股利政策是
商 2015年47期2015-05-30
- 新疆创业板上市公司股利分配特征分析
疆创业板上市公司股利分配特征分析（2011～2013年）新疆创业板上市公司上市以来，取得了较大的进步，并且随着证券市场的不断完善，上市公司的不断成熟，投资者越来越理性，监管越来越规范。但是，新疆创业板上市公司的证券市场还是在探索发展中，与发达国家相比，不是很成熟，股利政策也一样，这是这个阶段的鲜明的特点。新疆创业板上市公司股利分配主要表现出以下特点：（一）股利分配总体情况。（表1）从表1 中可以看出，分配股利的公司占得比重较大。2011年2 家创业板上市公
合作经济与科技 2015年3期2015-04-13
- 基于迎合理论的民营上市公司股利政策研究
一、理论背景现金股利作为股利分配的重要形式，能够给股东实实在在的回报，在西方成熟证券市场，持续稳定的现金股利的发放一直是投资者追捧的对象。从理论上来说，股票股利没有现金流出，只是所有者权益各种形式的转化，这与不发放股利类似。因此，公司的股利政策可以看成发放现金股利和不发放现金股利两种。国内外学者对于股利分配行为的研究也非常多，但大多都是建立在有效市场的假设之上，或者起码是弱型有效的，然而中国证券市场发展时间尚短，还处于不成熟的过渡阶段，并未满足国外大部分理
上海立信会计金融学院学报 2015年3期2015-03-20
- 中小板上市公司股利政策的现状及其理论分析
文/高志辉股利分配政策作为现代企业的核心财务政策之一，一直是财务管理领域研究的重点。合理的股利政策有利于现代企业优化资本结构，实现企业的可持续发展。在国外股利政策的理论和实证研究中，没有任何理论可以完全解释公司的股利政策，股利政策也被称为“股利之谜”。但在西方成熟市场，上市公司必须给予股东回报，并且股利政策相对稳定。而我国作为新兴的资本市场，由于市场成熟度不高、法律法规不健全，很多连续派现且股利支付率很高的公司并未受到投资者的追捧，而有些多年不分配股利的公
经济论坛 2014年12期2014-10-21
- 宁波上市公司股利分配情况分析
、宁波上市公司的股利分配现状上市公司股利分配的方式主要有现金股利、股票股利、转增股本、混合股利和不分配等。上市公司股利分配的策略一般可以分为稳定增长的分配政策、剩余分配政策、低正常股利加额外股利分配政策以及固定股利支付率的分配政策。（一）股利分配方式。本文选取宁波38家上市公司作为研究对象，对2000-2012年的分配模式作出总结（见表1）。可以看出，在分配股利的公司中基本以分配现金股利为主，而且数量随着时间逐渐增加，每年派现和转增相结合的公司数量在上市公
商业会计 2014年9期2014-09-19
- 我国上市公司的竞争性股利政策研究
上市公司的竞争性股利政策研究罗栋梁（江苏师范大学商学院，江苏徐州 221116）股利政策；信号传递理论；上市公司由于股利政策能够传递信号，因此上市公司会充分利用股利政策的这种作用。在同行业上市公司的激烈竞争中，股利政策的制定也存在激烈的竞争，以传递公司的内部信息。我们的实证研究结果表明，白酒行业的上市公司在制定股利政策时，存在着竞争性。表现为，公司的股利支付率与业绩不相关、股利支付变化率与业绩变化不相关，但公司间的股利分配标准却高度一致。竞争性股利政策的存
江苏师范大学学报(哲学社会科学版) 2014年6期2014-02-28
- 上市公司股利政策分析
程 璐上市公司股利政策分析陈冬冬 程 璐随着市场的日益完善，人力资源的价值日趋重要，企业从自身利益考虑，采用多种手段吸引核心人才，从而股权激励和现金股利就越来越被企业所重视。本文从股利政策选择的基本理念入手，分析了不同股利政策分配对利益相关者，尤其是中小股东利益的影响，有针对性地提出公司在股利政策选择时应该兼顾利益相关者的利益。股利政策；利益相关者；利益均衡引言早在2007年，驰宏锌锗以其宣告的高现金股利和高股票股利引起了广泛关注，那么，公司的股利政策寄
中国乡镇企业会计 2014年6期2014-02-10
- 股利政策对企业价值的影响
大学经济管理学院股利分配政策具体而言，包括股利支付与否、股利支付方式、股利支付水平、股利支付的连续性四个维度。基于股利政策的理论分析和企业价值的评估方法，本文将从这四个方面分别探讨股利政策对企业价值的影响。一、是否支付股利对企业价值的影响“一鸟在手”理论尽管不够完善，但是这个理论和大多数股票投资者更倾向于获得股息收入的现实情况相吻合。股票投资者购买股票是为了获得股息，企业支付股利就会减少投资该公司股票的风险，收益稳定、风险小股票价格就会上升，企业就能筹集到
商场现代化 2013年20期2013-07-19
- 我国上市公司的股利政策
绩的反映和折射，股利政策制定的合理与否，关系上市公司和股东双方的利益，对公司的股票市价和市场形象产生重大的影响，也对我国证券市场的健康发展有深远意义。适当的股利政策不仅可以树立公司良好的形象，激发广大投资者的投资热情，同时也能促使上市公司管理层努力工作提高公司的价值。一、股利政策的概念股利政策是指公司股东大会或董事会对一切与股利有关的事项，所采取的较具原则性的做法，是关于公司是否发放股利、发放多少股利以及何时发放股利等方面的方针和策略，所涉及的是公司对其收
合作经济与科技 2013年7期2013-04-13
- 上市公司股利政策的比较与选择
叶振宇一、引言股利政策常被称为“股利之谜”，既是现代公司财务的难点之一，也是现代公司理财活动的三大核心内容之一。股利政策制定的合理与否，是关系上市公司和股东双方利益以及我国证券市场能否健康发展的一件大事。虽然近几年我国上市公司发展良好，资本市场也日益完善，但在我国上市公司中不合理的股利分配现象仍然普遍存在。而股利政策与融资决策、投资决策并称为上市公司的三大财务决策，在上市公司的经营活动中具有举足轻重的地位。因此，合理地制定股利政策尤为重要。二、股利政策的基
中国乡镇企业会计 2013年6期2013-04-01
- 高技术产业上市公司股利政策现状研究
技术产业上市公司股利政策现状进行分析，数据来源为国泰安数据库、巨潮资讯网、各公司年度财务报告等。剔除掉ST公司、每股收益为负以及数据不全的公司后，共有2304个样本进入统计范畴，共涉及667家公司，支付股利的样本为1273，不支付股利的样本为1031。1 股利政策现状分析1.1 股利支付意愿不稳定2006-2010年高技术产业上市公司支付股利的累计数占总样本数的55%，即超过一半的公司支付了股利，股利支付的意愿相对于国外欧美企业的股利支付意愿较低。样本在2
科技视界 2012年35期2012-08-15
- 行业因素与现金股利政策的相关性研究
倾向于采取平稳的股利支付政策，并以现金股利为主。通常这类公司业绩优良，投资者对其抱有良好的投资预期，公司的股价也相应保持稳定。在我国，自证交所设立以来，上市公司的股利支付经历了由高支付率到低支付率，再到高支付率的变化过程，股利政策缺乏稳定性。另一方面，在我国的证券市场上，高比例送股和转股一直受到市场的追捧，而连续派现、股利支付率较高的股票却表现平平，长时间受到市场的冷落。这种现象扭曲了股利政策与股价之间的关系，导致证券市场资源配置的低效，也助长了投资者的投
淮阴工学院学报 2012年1期2012-07-05
- 中小企业板股利市场效应研究
广州）中小企业板股利市场效应研究□文/王长虹（广东培正学院 广东·广州）本文以中小企业板上市公司为研究对象，以实证分析的方法研究股利政策的市场效应，研究结果支持股利信号理论。在中小企业板市场上，纯现金股利不具有信号传递效应，混合股利具有信号传递效应，高送转混合股利的信号传递效应最强。股利信号传递效应；中小企业板；预期效应；反向修正效应收录日期：2012年5月4日一、引言股利政策是现代公司金融理论的重要组成部分，基于信息不对称条件下的股利信号理论在股利政策研
合作经济与科技 2012年13期2012-03-05
- 股利政策对上市公司的影响分析——以工行为例
014109）股利政策既关系到公司股东和债权人的利益，又关系到公司的未来发展。如果支付较高的股利，一方面可使股东获得可观的投资收益，一方面还会引起公司股票市价上升。但是过高的股利，将使公司留存利润减少，或者影响公司未来发展，或者因举债、增发新股而增加资本成本，最终影响公司未来收益。而较低的股利，虽然使公司有较多的发展资金，但与公司股东的愿望相违背，致使股票价格下降，公司形象受损。因此，如何制定股利政策，使股利的发放与公司的未来持续发展相适应，并使公司股票
财会通讯 2011年36期2011-08-15
- 我国上市公司股利分配与利润质量研究
刘 攀一、引言股利政策是三大公司财务政策之一，也是现代公司财务管理的一大难题，股利政策的合理制定起着非常重要的作用，一方面可以为公司提供低成本的内部资金来源；另一方面能够保持良好的公司形象，增强投资者的信心，从而使公司可持续地发展下去。股利政策在多种因素的影响下呈现出特定的股利分配现状，但本文仅从利润质量这一因素出发研究其对股利分配政策的影响。利润质量也称为盈余质量或收益质量，在20世纪三十年代被提出，但目前为止尚无统一的定义。本文从利润质量的特征入手，
合作经济与科技 2011年23期2011-08-15
- 我国上市公司股利分配政策问题研究
一、我国上市公司股利分配政策存在的问题及成因分析1.不分配现象较严重，股利支付率低为了准确、详细地描绘出沪深两市上市公司的股利分配特征，本文对1994年至2009年的所有A股上市公司的历年股利分配情况进行收集，发现1994年不分配上市公司占全部上市公司为7.82%，然而截至2009年不分配上市公司占全部上市公司是50.39%，可见我国上市公司不分配现象较严重并且呈上升趋势。2.股利分配形式多样化且不稳定国外成熟资本市场的上市公司在股利分配政策的选择上通常以
中国乡镇企业会计 2011年11期2011-07-22
- 上市公司股利政策的市场效应问题
赵国新股利政策概述一、股利政策的含义与种类。股利政策是股份公司关于是否发放股利、发放多少以及何时发放的方针和政策。股利政策的种类主要包括4种：剩余股利政策，固定或持续增长股利政策，固定股利支付率政策，正常股利加额外股利政策。我国上市公司股利政策实施的市场效应一、股利政策实施的市场效应。股利政策实施的市场效应主要指信息效应，即股利的分配给投资者传递了关于公司盈利能力的信息，而这一信息自然会引起股票价格的变化。股利政策实施的市场效应会影响股票的价格。不同类型的
现代企业文化·理论版 2011年7期2011-07-11
- 上市公司股利分配方案制定探析——基于沪深300样本股2009年股利分配方案的统计分析
王雍欣一、引言股利分配是公司理财的重要内容之一，事关投资者的切身利益。股利分配方案是股利理论、股利政策和股利形式的综合体现，属于公司的重大决策内容，具有传递公司信号的效用，影响投资者对企业的评价和判断，影响企业当前和长远的发展。股利分配方案不仅是公司过去经营与管理的反映，也反映了公司未来发展的机会与信心。股利分配方案中存在的问题一定程度上也揭示了公司经营与管理中存在的问题。股利分配采取何种股利形式，如何吸引投资者的注意，满足公司发展的需要，实现财务管理目
财会通讯 2011年32期2011-06-28
- 连续支付现金股利下的股利政策对企业价值的影响效应
0）一、引言现金股利政策是公司的三大财务政策之一，在企业的价值循环中占有重要的地位。自从米勒和莫迪格莱尼（1961）年提出了著名的“股利无关论”，对于公司股利政策的争论就一直没有停止过。1976年，Black提出了“股利之谜”，使其成为现代财务管理学当中最大的谜团之一。在众多的谜团中，股利支付的稳定性对企业价值的提升是否具有促进作用也成为其中之一。Lintner（1956）对上市公司发放现金股利政策作了开拓性研究，他对企业发放现金股利进行了实证性研究，结果
财会通讯 2011年33期2011-06-28
- 上市公司股利政策理论及实践
：能否制定合理的股利政策，直接影响上市公司的长期发展，本文首先概述了股利政策的基本理论、类型，进而分析了我国上市公司股利政策存在的问题，接着阐述了解决我国上市公司股利分配问题的对策，提出公司应根据自己所处的发展阶段来确定相应的股利政策的观点。关键词：股利政策理论股利政策类型上市公司股利政策0引言股利政策是公司在利润再投资与回报投资者之间的一种权衡，它作为公司财务管理的重要内容之一，多年来一直是学术界研究的热点，“股利无关论”、“在手之鸟论”、“所得税差异论
中小企业管理与科技·下旬刊 2009年8期2009-12-31