企业利润与现金流的关系研究——基于财务报表视角

吴海军

（北京利安盛华科技有限公司，北京 100078）

一、引言

企业是以盈利为目的的经济组织，企业所有者投入原始资本，经营管理者运营资产，进行企业管理、生产经营，最终形成经营成果，企业经营终止后，经营成果一方面通过会计核算得出财务数据体现，另一方面有对应的有形资产或现金作为实物体现出来。这些数据体现在财务报表中的资产负债表、利润表、现金流量表以及所有者权益变动表。其中，利润表体现经营成果，资产负债表、现金流量表反映经营成果的存在状态和质量，最终所有资产变现从而以现金形式存在，最终现金净流量与净利润是对应的。在企业实际经营期间，由于会计核算是在持续经营和会计分期假设下进行的，企业为了追求规模和盈利，扩大市场占有率，不断的追求产量、销货量，进行扩大再生产，致使在销售端采用比较宽松的信用政策或者采用信用期较长的信用政策，虽然这样能够提高企业的账面收入和账面利润，但是这部分的收入、利润是以应收账款的形态存在的，信用销售提供给下游经销商，经销商大量占用企业的现金货款；同时利润总额增加后，随之而来的是高额的企业所得税，以及税后股东分红、派息，这些都需要大量的现金刚性支付，企业虽然账面上有利润，但实际进行缴税、分红后用于再生产的现金往往捉襟见肘。相反，有的企业对现金流的管控非常严格，上游采购时对供应商争取一定的应付账款账期，即赊货购进原材料，对下游经销商执行严格的现款现货交易原则，甚至是采取预收款模式，先收款再发货，并严格控制存货的周转率和存货质量，即使这样的企业微利甚至有时亏损，但经营活动的现金流非常好，企业依旧能够持续运转下去。可见企业利润重要，企业的现金流更加重要，因此需要全面、客观的解读企业利润和现金流，理解利润与现金流的关系。

二、企业利润与现金流之间的内在可协调关系

（一）企业利润与现金流之间的基本关系

1.利润表与现金流量表的概念及关系。利润表是反映企业在一定会计期间经营成果的报表，反映了一定会计期间企业经营业绩的主要来源和构成，通过利润表可以反映经营收入的实现情况，如实现的营业收入情况、实现的投资收益情况、实现的营业外收入情况；同时反映一定会计期间的成本费用情况，如营业成本、税金及附加、销售费用、管理费用、财务费用以及营业外支出；最终反应的是企业的经营成果净利润。这些利润表中反映的财务指标是通过数字罗列显示的，每一项指标是否全部或者部分有现金流对应，还需要看现金流量表中的内容。现金流量是表示反映企业在一定会计期间现金及现金等价物流入和流出的报表。现金流量表的编制原则是收付实现制，利润表的编制原则是权责发生制，将权责发生制下的利润表盈利情况调整为收付实现制下的现金流量表的经营活动现金流量情况，更能真实反映经营成果指标净利润的质量。

2.利润与现金流量的概念及关系。企业利润与现金流量分别体现在利润表和现金流量表中，二者是独立的两张财务报表，这两张报表没有直接的勾稽关系，但是它们在资产负债表中有相关数据体现。虽然利润表与现金流量表分属两个独立的报表，但是在生产经营过程中，伴随着经济业务数据的发生，二者存在着非常密切的联系。利润是企业在日常生产经营过程中，以现金收支的各项经济业务和非现金收支的各项经济业务统一核算得出的经营成果。现金流是实实在在的由现金及现金等价物通过结算形成的资金流，利润则是企业一定会计期间用货币计量的经营成果，是数字化的财务成果，但是不一定有现金流完全对应。现金流与利润是财务报表的重要指标，二者结合起来可以客观的反映企业利润的质量。

利润表很大程度上可以预测未来企业现金流量的情况，但现金流与企业利润之间存在着差异与联系，形成差异的因素有两种：

一是二者核算的基本原则不同。利润表的核算基础是权责发生制，现金流量表核算的基础是收付实现制，核算的基本原则不同会导致利润表里反映的部分财务指标在现金流量里没有反映，反之在现金流量表里反映的部分财务指标在利润表里没有反映。

二是二者反映的内容不同。利润表反映的是收入、成本、费用等与损益相关的指标，而现金流量表反映内容全面，既反映与收入、成本、费用等与损益项目相关的现金流量情况，也反映企业投资融资、往来款项目等与损益无关的现金流量情况。

受上述两种因素的影响，它们之间的差异便产生了。同时二者之间也有联系，现金流是净利润变现的保证，企业净利润变现能力越强，说明现金流与净利润之间的差异就越小；反之净利润大部分都以应收项目以及资产折旧等非现金流项目体现，现金流与净利润之间的差异就越大。

（二）企业利润与现金流之间的内在可协调性

1.企业利润与现金流的整体一致性。从企业开办到清算的整个生命周期来看，累计的整体净利润与和累计的全部经济活动现金净流量最终应该是一致的。对于企业而言，从开办时进行固定资产投资，到清算时固定资产清理变现，日常经营中存货不断进行周转，最终会将库存清理干净，应收应付款项会进行收回和偿付，形成坏账的应收账款会在资产负债表中资产端核减，同时在利润表中减少利润，体现在资产负债表中则是在未分配利润中扣除，诸如此类的未形成现金流入流出而影响企业净利润经济事项，会随着企业寿命的完结，最终以现金流回收或以非现金流形式在资产和权益两端同时核减得以兑现。

2.企业利润与现金流在单个会计期间的差异性。净利润与现金净流量在每个会计期间形成的差异累计放在一个企业完整生命周期中来看是完全可以消除的。但企业在实际经营过程中因为财务核算的要求存在会计分期的假设前提，以及利润表以权责发生制为基础进行编制，现金流量表以收付实现制为基础进行编制，导致在单个会计期间二者体现的内容和数据是不统一的。

在一个会计期间内，企业利润=收入-成本-相关费用-相关利息-税金，当收入、成本、相关费用、相关利息、税金中所有项目都是现金收回和支付时，企业利润=经营活动产生的现金净流量。实际生产经营过程因为信用政策、固定资产投资及折旧、费用摊销等经济业务产生大量非现金收付的成本或收益，以及应收应付款项发生增减，同时影响净利润和经营活动产生的现金流量，可以通过四大类项目调整，将净利润调整为经营活动产生的现金净流量。

3.企业利润与现金流在单个会计期间的协调性。在一个会计期间，企业经营活动产生的现金净流量=净利润+实际没有支付现金的费用-实际没有收到现金的收益+-不属于经营活动的损益+-经营性应收应付项目的增减变动。通过这种间接法的调整，对同一个会计期间现金流量表中使用直接法反映经营活动现金流量进行核对和补充说明。

三、企业利润与现金流之间有效协调的路径

经过上述分析可以看到，企业的利润与现金流有着千丝万缕的关系，协调企业利润与现金流之间的关系，即不能从利润形成角度去单方面控制，也不能从现金流构成内容单方面去优化，而是要对企业利润和现金流量同时进行协调，这样才能做到二者兼顾，统一有效。协调二者关系是企业经营管理者的重要工作，可以从以下几个途径进行有效协调。

（一）加强对应收应付、预收预付、其他应收应付款项的管理

1.加强应收账款的管理，制定契合企业实际经济业务的信用政策。企业根据每个客户的历史回款情况一事一议，针对不同的客户制定不同的信用政策，这样做虽然增加了应收账款管理成本，但从重要性出发，为了保护企业资金的流动性和应收账款的质量，值得企业在应收账款管理方面下功夫。

2.对供应商进行评级，针对不同等级供应商制定不同的应付账款谈判策略和付款模式。长期稳定、供应规模较大、信用良好、评级较高的供应商，可以采取设置保证金、质保金的制度以及分期付款模式进行长期合作，这样即满足了采购需求又尽量多占用供应商资金，同时减少企业自身现金支付压力；新进入的、规模较小、信用等级不明确的供应商，采取少量加多批次的采购模式进行结算，这样即保证了供货及时又减少了单次采购大量现金支付的压力。

3.针对资金状况良好的客户适度采取预收款模式进行销售，这样既增加了企业的资金流，又不损害客户利益。针对资金实力较差的客户，可以适度采取赊销模式，但一定要严格控制好赊销规模和风险，同时不断的评估客户信用，当有潜在的客户回款风险时，及时催促回收货款甚至可以要求客户马上结清货款或者退货，以保障资金和商品安全。

4.定期盘点其他应收款、其他应付款，理清这些往来款对应经济事项的实质。对可收回的其他应收款制定回收方案，尽快回收，以增加企业现金流；对实际将要形成资本化或费用化的其他应收款，也尽快履行审批手续，缩短挂账时间，还原业务真实面目；核实其他应付款的业务内容实质，分清是资金往来形成的债权债务还是潜在费用化的往来款项，在企业资金流良好、不影响正常生产经营的情况下，进行支付或作为费用列支，以减少虚增的资产负债规模。

（二）加强存货的管理

第一，加强原材料的管理，合理安排原材料的采购规模关系到企业是否能够顺利生产经营，企业充分利用进销存管理系统，以销定产，以产定存，以存定采，采购、库管、生产、销售四个环节高效有机地结合起来，这样即节约了采购原材料所占用的现金，又满足了生产需要，增加了存货周转率，同时降低原材料管理成本。

第二，库存商品的管理，根据各类商品的历史销售统计数据做好销售数据趋势预测分析，甄别出哪些库存商品销路好，哪些库存商品销路不畅，同时结合各类商品的毛利率，合理调整生产计划，尽量加大生产毛利率高且畅销的商品产量，减少滞销且毛利率低的商品的产量，适当控制畅销但毛利率低或销量少但毛利率高的商品产量。

（三）固定资产、无形资产的管理

本着减少资金占用又同时满足生产需要的原则进行固定资产管理。首先，保持在用固定资产的使用功能，维持其更新率，保证企业的正常生产进行，同时准备好现金，为企业适度扩大生产购置更新固定资产做好资金准备。其次，未使用、不需用、长期闲置的固定资产根据成本效益原则进行变卖清理，盘活资产，变固定资产为流动资金。针对无形资产，取得前进行项目可行性研究，形成或取得后，合理设定摊销期限，以真实匹配企业受益期间。

（四）长期股权投资

长期股权投资是企业的一项长期资产，从取得股利、分红派息的角度看，企业长期股权投资应当遵循以下原则：

第一，被投资企业每股收益高于投资企业本身的每股收益；

第二，被投资企业每股股利高于投资企业本身的每股股利；

第三，被投资企业股利支付率高于投资企业本身的股利支付率；

一项长期股权投资同时满足上述三个原则时，对投资企业来说是一笔理想的投资、合适的投资。从资金的利用率和收益率来看，此笔投资所占用的资金比留在企业自身生产经营用更划算。但同时要关注被投资企业的持续经营状况，和此笔长期股权投资的流动性状况，被投资企业如果短期能满足上述三个原则，但在整个投资期回报期无法满足，也不是一笔好的投资；当企业因生产经营需要回笼资金，而选择退出被投资企业时，能够在较短的时间顺利进行股权转让退出，收回投资款及投资收益也是需要考量的重要因素。

通过上述分析可以看出企业的各项资产对利润都产生着或多或少的贡献和影响，各项资产的变现能力又关联着现金流量，因此协调二者的关系是长期的、动态的工作，企业的各项资产的流动性管理与企业利润有机结合在一起，会形成良性循环，为企业发展壮大提供源源不断的动力。

四、结语

在经济全球化、一体化、互联网化的大趋势中，现金为王的理念深入投资家、企业主、企业管理者内心，这使得企业利润与现金流量的关系更加密不可分，理清二者内在的关系，内部为企业股东、管理层以及员工提供投资决策、生产经营管理的依据；外部为上下游供应商、经销商、社会公众、中介机构、政府机关提供真实可靠的财务信息；基于财务报表视角下的企业利润与现金流的研究，为企业在经济大潮中更好地生存、发展、壮大提供了从理论到现实的指导依据。