财务环境对地方交通平台公司融资的影响

龙凤华

（鄂州市交通建设投资有限公司，湖北 鄂州 436000）

地方政府通过设立交通平台公司，改变交通建设资金来源单一问题，实现多渠道、多方式融资。平台公司采用政府信用担保、储备土地抵押、BT 模式等不规范的融资方式，扩大了政府隐性债务规模，增加了债务风险。推进平台公司市场化转型，是化解政府隐性债务重要措施之一，须利用好外部财务环境中的政策红利，不断加强完善内部财务环境建设，最终实现持久增值发展。

一、财务环境对地方交通平台公司融资的重要性

财务环境包括外部财务环境和内部财务环境，从不同方面影响到平台公司的融资。首先，平台公司须利用SWOT 模型等工具分析内外部财务环境，选择制定适应整体发展战略目标的融资战略。其次，外部财务环境中的政治、经济、法律和金融等环境因素对平台公司融资的合法合规性，融资方式、融资途径、融资时机的选择以及融资的规模有重要影响。最后，内部财务环境中的组织管理形式、资源能力配置、财务管理能力、财务经营状况及盈利水平等，关系到平台公司的资信评级，融资的规划与决策、融资成本的控制、融资风险的识别与防控以及可持续发展问题。

二、地方交通平台公司融资忽视财务环境造成的影响

（一）忽视外部财务环境造成的影响

1.缺乏外部财务环境应对机制的影响

一是没有建立外部财务环境信息收集反馈机制，不能及时发现财务环境发生的变化。平台公司没有设立专门部门或建立专门团队来收集反馈外部财务环境信息，当外部财务环境发生重大变化时，不能及时应对。二是没有建立外部财务环境信息分析运用机制，不能及时有效利用政策机遇窗口期，失去融资最佳时机。

2.学习运用财务环境不规范的影响

平台公司在运用外部财务环境进行融资过程中，学习培训不系统，缺少专家学者指导，造成许多不规范融资问题。主要表现有：一是以政府储备土地办理抵押登记融资，纳入合并范围的子公司未进行公司化改造。二是由平台公司与社会资本方签订协议，将缺少经营性收入、BT 模式建设的普通公路采取PPP 模式建设。三是将符合政府隐性债务认定条件的项目贷款，金融机构中途断贷，形成大量应付工程款；或是平台公司提前还贷，造成资金周转困难。

3.银企关系沟通合作不通畅的影响

平台公司的主要融资方式是银行贷款，需要向银行了解金融政策与金融产品，推介自己的融资需求与优势，沟通通畅的银企关系十分重要。银企关系的关键是要保证资金的安全［1］，而在实际的合作中，由于双方不同的利益驱动，如贷款抵押品担保、结构性存款、综合收益条款、资金使用限制条款及借新还旧要求等原因，容易引起银企矛盾。如果沟通合作不畅，会影响到贷款资金的使用，融资的成本增加或到期债务的归还。

（二）忽视内部财务环境造成的影响

1.组织架构建设不健全的影响

平台公司的融资决策要符合制度的规定，履行一定的决策审批程序后，规划融资规模、策划资本结构、选择融资方式、控制融资风险。平台公司如不脱离政府职能，仍然政企职责不分，不按照现代企业制度要求建立完善公司治理结构，缺少独立董事监督；或者董事会、监事会形同虚设，决策、执行、监督制衡机制未形成，会严重影响平台公司的融资战略的选择制定与实施，会导致融资决策审批的重大缺陷，形成债务危机。

2.资源能力配置不合理的影响

平台公司的资源能力配置，是融资资信评级的重要因素。目前，平台公司资源能力配置失衡，一是资产结构不合理，变现能力弱的长期性的资产配置较多，且应收账款、在建工程比例较高。二是可产生经营性现金流的资产资源配置较少，即使有也是收益周期较长的资产。三是缺乏专业化的金融、经营、财务管理人才，缺少稀缺性组织资源，不能转化为平台公司的核心竞争力，获取竞争性优势，影响平台公司的盈利能力和可持续发展能力，从而影响平台公司的融资能力、融资成本及偿债能力。

3.财务管理能力不足的影响

财务管理贯穿于平台公司融资分析、决策、执行的全过程，包括战略选择制定与实施、风险的识别与应对、内部控制的组织与实施、绩效的管理及成本控制等等，加强财务管理能有效保证平台公司融资目标的实现，提升平台融资管理水平，降低融资成本，防范化解债务风险。因平台公司治理结构不健全，资源能力配备不足，财务管理水平能力也先天不足，致使融资战略与融资规划可能选择不当，识别应对风险能力欠缺，不能发现及整改不规范融资问题，不能有效组织内部控制活动，融资成本比较高，债务风险压力大。

三、对策建议

平台公司面临的内外部财务环境并非独立存在，而是互相影响，互为表里。平台公司应建立相应政策机制，综合建设内外部财务环境，提升融资能力，降低融资风险，达成融资战略目标。

（一）完善财务环境信息收集反馈运用机制

平台公司应设立专门的部门（战略部）或组织专门的团队来收集反馈外部财务环境信息，进一步分析后通过改善内部财务环境，强化财务环境信息的运用效率效果。一是加强信息化建设，多途径收集信息。包括大数据平台、政府平台、政府部门网站、各种期刊报纸信息，发改、财政、经信、金融办等政府管理部门政策信息，融洽银企关系后的金融机构提供的信息以及行业往来单位互相沟通的信息。二是强化信息分析，识别相关风险与机遇，建立风险预警机制。可以邀请金融风险、企业管理及市场发展、法律、互联网等多领域的专家学者对公司的风险预警机制实地调研与科学专业评估［2］，形成信息分析报告，提供项目投融资、要素保障、风险管理等方面的信息运用建议。三是建立信息反馈渠道，及时运用信息。建立信息反馈流程，明确相关人员的职责权限，加强信息在平台公司的运用与监督。关键重要的、影响融资时机的外部财务环境信息还应建立专用反馈渠道，以保证信息运用的及时有效性。

（二）强化健全内部财务环境建设

平台公司应抓住政策机遇期，建立自主经营、自负盈亏的现代化经营体制，加强内部财务环境建设，转型升级以实现持续发展。一是完善治理结构促使转型升级。平台公司综合运用价值链、SWOT 模型等分析工具，综合分析内外部环境，做出战略决策，确定战略发展目标。依照战略目标与业务流程科学、合理设置组织架构，完善股东会、董事会、监事会的决策、执行、监督机制，聘请独立董事增强决策监督力量。二是合理配置资源适应融资战略目标。争取政策支持，通过整合兼并或注入更多的经营性资源，稀缺资源，以形成有竞争性优势的经营性业务板块，增强盈利能力，并在交通多式联运、智能交通、绿色交通、新基建项目投资方面给予支持政策。三是加强财务管理实现战略目标。首先要加强财务管理队伍建设，平台公司结合财务管理目标制定专业人才需求计划，引进会计、金融、审计、经济等专业人才。要加强培训交流学习，可以聘请优秀财务人员或者专业讲师进行专项讲座，也可以将财务人员外派到民营企业中学习先进的财务管理技术［3］。要建立职业发展、激励约束机制，促进管理队伍充满活力。其次要规范财务核算体系，按照投融资平台公司的内部业务特征以及在新时期环境下转型的实际需要，对会计核算体系重构，以新会计准则内容为标准明确计量会计要素，保证所有会计数据真实性［4］。再次要加强财务风险管理，平台公司根据风险偏好和容忍度，识别影响目标实现的各种不确定因素，包括识别受到财务环境影响的不确定因素，通过风险分析评估，采取适当措施应对。最后要完善财务内部控制，平台公司应加强内部控制环境建设，培育积极向上的企业文化，形成团队向心力，促进平台公司可持续长远发展。应根据识别出来的风险，采取有针对性的控制措施，将风险控制在合理范围内，促进平台公司战略目标实现。

（三）全力化解政府隐性债务风险

防范化解债务风险是平台公司适应外部财务环境的遵循要求，也是平台公司义不容辞的社会责任，维系自身内部财务环境运行稳定的基础。平台公司要加强政府、银行、平台公司之间的合作交流，按照市场化原则保障平台公司合理融资需求，不盲目抽贷、压贷或停贷［5］，以争取化解债务风险的平稳过渡期。

平台公司应从多方面着手，全力化解政府隐性债务风险。一是对于规模大、平台公司无法消化的政府债务，明确政府偿还责任。政府可以合理配置一定的一般债券资金、专项债券资金，通过增量存量债券置换方式化解风险；政府也可以每年从政府基金收入中安排一定比例的资金作为政府偿债专项资金，用于偿还致债务化解风险。二是对于部分平台公司可以消化的债务，平台公司可以根据轻重缓急采取不同方式化解，短期政府债务，平台公司可以通过借新还旧、债务重组、展期等方式偿还；中期债务可以采取出售股权、出售资产的方式化解；长期债务可以以转型升级后实现的国有资本运营收入偿还。

四、结语

平台公司应重视财务环境建设，加大信息收集反馈运用力度，抓住国家交通重大战略实施、政策红利释放机遇，完成市场化转型，积极履行化解政府债务风险的社会责任，不断提升财务管理水平，实现平台公司可持续发展目标。