商业信用对企业融资的理论研究

王晓攀 沙四花

摘要：在我国经济转型的关键时期，企业的银行信贷融资存在较大的困难，银行为了避免信贷融资中的道德风险和逆向选择，难以实现与企业的商业信贷融资配给，这就使企业转向一种以“软信息驱动”的商业信用融资模式，它相较于银行的“硬信息驱动”的融资更具有优势，为此，成为了企业外源性融资的重要渠道和途径，要重点分析企业商业信用融资的影响因素，更好地推动企业的发展。

关键词：商业信用;融资约束;信息效应

企业信用的缺失对企业的健康发展有着直接和深远的影响，最为重要的是影响了企业的市场竞争力。任何一个企业要做成一笔买卖都要付出相应的时间、精力和金钱，这就是企业在交易中付出的成本。目前，一些企业因资金没有归还银行，最终使银行的信贷变为不良贷款，损害了金融机构与企业之间的良性循环。长此以往，金融机构对企业必然缺乏信任。

一、中小企业融资难，问题到底出在哪？

在关注融资约束的经济后果同时，其融资约束的影响因素受到了学术界和实务界的广泛关注。

（1）政企关系

国营企业与政府的关系是“微妙之致”，其经营业绩也可以间接的说是政府相关人员的政绩，同此也因为政府对国营企业的特别“呵护有加”及对其资产的“倍加珍惜”使得国营企业“依旧存在”且“持续发展”，这在一定程度上增加了投资者和债权人对该企业的信心。通过研究表明，相比无政治关联的企业来说，在我国具有政冶关联的企业通常能够获得信贷机构的青睐，也因此受到外部融资约束的可能性较小（余明桂，潘红波，2008）。一般而言，高质量的政府往往会通过增加在信贷机构的短期借款或长期借款以及外商雇[接投资等经营或财务方式降低企业面临融资约束的机会或者程度。于蔚等（2012）基于信息效应与资源效应分析基础上实证研究发现政治关联有助于中国企业摆脱融资约束。

（2）发展大环境

在不同的制度环境和信息环境下进而企业所面临的融资约束的严重性就可能不同。曾萍和吕迪伟（2014）认为更好的信息环境和制度环境可以更好的缓解企业所面临的信息不对称问题和代理问题，进而更好的缓解企业所面临的外部融资约束。政府是市场经济中“有形的手”，其主要是采取不同的政策来应对市场变化，以达到刺激或者平衡市场经济的平衡增长。当经济处于繁荣或增长时期时期，政府会采取宽松的货币政策，以此来增加货币的供给，拓宽企业的外部融资渠道，相对较低成本的获得足够的融资;相反，当经济处于衰退或者下降时期，政府会采取紧缩的货币政策，以此来减少货币的供给，从而加大资本市场的摩擦和资金流量，且公司面临更严重的信息不对称问题，使得企业的融资难度不断加大和融资成本也不断提高。

（3）产权性质。产权性质会影响企业对外获取资金的能力。跨国公司或外资企业由于规模、技术或管理方面的优势，能够在国际资本市场上较为容易地获得发展资金的支持，国有企业因有政府作为后台，受到政府财政的支持，投资风险低而受到投资者以及金融机构的青睐，故这两类企业相对于民营企业来说面临的融资约束较小。

二、中小企业融资困难的应对策略

（1）增强企业自身资金积累，提高企业自有资金率士曾强企业自身资金积累，提高企业自有资金率和经营管理水平，以改变企业信贷资信能力，从而改变自身的融资环境。

1.企业应根据市场的变化，对产品进行改良和革新，并不断加强对新市场的开发，增加销售收入。

2.应引进先进技术及生产设备，进行技术改造，改善企业生产管理。

3.企业应加强应收账款的管理，尽快回笼资金增加流动资金。

（2）改善并发展商业信用融资

商业信用是中小型企业融资的一种传统的方式。它属于短期负债融资，一般是以良好的商业信誉为基础，并经常运用于业务联系紧密、关系十分固定的合作企业之间。在现有状况下，改善并发展商业信用融资体系的办法有：

1.充分发展企业之间纵向经营纽带关系，与生产经营的上、下游企业结成松散的经营联盟，并通过这种纵向关系发展商业信用。

2.与外贸中介机构结成紧密关系，如以资本为纽带的工商贸企業集团或固定的伙伴关系。

（3）进一步健全中小企业信用担保体系

建立和健全中小企业信用担保体系，提升中小企业的信用度，可在一定程度上保障中小企业发展有稳定、可靠、持久的资金投入，很好地解决其发展中的资金困难问题。当然，作为信用担保是国际上公认的高风险行业，因此应采取严格的措施，识别、防范、控制和分散金融风险。一是提高市场准入条件，对担保机构、担保从业人员、注册资本金等做出严格规定。二是建立全社会性的企业信用系统，使得诚信企业能够获得社会的认可，在资金取得时享有优先权和优惠。

综上所述，基于当前我国金融体制还不够完善的背景和现状，企业由银行中获取信贷的可能性较小，导致企业陷入融资困境，这就使大多数企业选择相较于银行“硬信息驱动”更为优越的“软信息驱动”融资方式，成为企业融资配给的重要渠道，可以从组织层面和个人层面两个方面分析影响企业商业信用融资的因素，以更好地推动企业的发展。

参考文献

[1]余明桂，潘红波.政治关系，制度环境与民营企业银行贷款[J].管理世界，2008（8）：9-21.

[2]曾萍，吕迪伟，刘洋.技术创新，政治关联与政府创新支持：机制与路径[J].科研管理，2016，37（7）：17-26.

[3]陆正飞，杨德明.商业信用：替代性融资，还是买方市场？[J].管理世界，2011（4）：6-14.

[4]石晓军，张顺明.商业信用、融资约束与效率影响[J].经济研究，2010（1）：102-114.