“去产能”政策对辽宁钢铁行业财务指标的影响

■/何璐璐

一、“去产能”政策背景与辽宁钢铁行业的发展现状

（一）“去产能”政策背景

钢铁行业是我国重要的基础工业，是国民经济的支柱产业，为我国现代工业和国防现代化的发展提供了重要保障。在经济新常态下，经济发展由传统的要素驱动向新型的创新驱动转变。钢铁行业也要顺应时代发展，因此，我国提出“去产能”政策。2013年以来，我国钢铁市场上供过于求的现象日益突出，钢铁行业整体业绩下滑，反映出我国钢铁行业产能过剩的事实。为了化解这一问题，国家出台了一系列针对性的政策措施。2016年2月4日，国务院对钢铁业提出了具体要求，要求钢铁业在“十三五”期间“减产粗钢产量1亿-1.5亿吨”。

（二）辽宁钢铁行业的发展现状

从辽宁整体经济情况来看，钢铁行业的发展进入了瓶颈期，产能过剩是这一情况的主要原因。整个行业正面临着两大突出的问题：一方面，钢企主要业务亏损，经营十分困难；另一方面，钢企拥有着庞大的资产、大量的就业人员，占用了大量的社会资源，使得企业在进行资产处置和债务处理上存在一定的困难，一次性将企业关停的难度很大，拖累了整个行业的转型升级。从表面上看，这些问题是由产能过剩导致的，但从本质上来说，供需不匹配也是原因之一。

近几年来，辽宁省钢铁行业在发展的过程中面临诸多挑战。一是在钢材市场上，由于国际钢材市场价格普遍低于国内，我国的铁矿石、钢材进口价格双双攀升，这使得趋于好转的辽宁钢铁市场陷入困境。二是我国对钢材的需求持续下降，供大于求的矛盾较为突出。2016年2月，国家提出了“去产能”政策。在这一年，辽宁省共淘汰粗钢产能602万吨，生铁产能60万吨，提前超额完成了“去产能”任务。下面通过对辽宁省钢铁行业上市公司2014-2016年的财务指标进行对比（财务指标的数据来源于同花顺中上市公司财务报表）来分析“去产能”政策对辽宁钢铁行业的影响。

二、“去产能”政策前后财务指标对比分析

（一）偿债能力对比分析

公司的偿债能力可以从短期和长期两个方面进行分析。在短期偿债方面，主要关注流动比率和速动比率。

图1 鞍钢偿债能力指标趋势变动

图2 本钢偿债能力指标趋势变动

图3 抚顺特钢偿债能力指标趋势变动

图4 凌源钢铁偿债能力指标趋势变动

从图1和图2可以看出，鞍钢和本钢的流动比率和速动比率相差不大，而且在2014-2016三个年度中，这两家公司的流动比率和速动比率在2015年都有所下降，在2016年又恢复到原来的状态，可见，鞍钢和本钢的短期偿债能力在2015年相对较差，但到2016年就有所恢复；在图3中，抚顺特钢的流动比率和速动比率在2014-2016年度并没有显著的变化，其短期偿债能力也没有受到影响；在图4中，凌源钢铁的流动比率和速动比率出现了与鞍钢和本钢相反的趋势，在2015年，流动比率和速动比率有所上升，而在2016年又回落至原有水平，说明在2015年，凌源钢铁的短期偿债能力水平提高，而在2016年有所降低。

在长期偿债能力方面，主要关注资产负债率。在图1和图3中，鞍钢和抚顺特钢的资产负债率在2014-2016年度的变化很小，基本处于稳定的状态，可见，这两家公司的长期偿债能力相对稳定；在图2中，本钢的资产负债率处于缓慢的上升趋势，体现了该公司长期偿债能力水平的有所下降；在图4中，凌源钢铁的资产负债率却呈现出了小幅度的下降，公司的长期偿债能力有了小幅度的提高。此外，从上面的图中可以看出，除了鞍钢的资产负债率在50%左右，其余三家上市公司的资产负债率都在70%左右浮动，甚至高于80%，我国的《公司法》规定，上市公司的资产负债率不得高于70%，可见除了鞍钢以外的三家上市公司的长期偿债能力都相对较弱，存在一定的财务风险。

综上可以看出，大部分上市公司的偿债能力受到了“去产能”政策的影响，在2016年“去产能”政策提出以后，大部分公司的偿债能力都有所上升，从而降低了公司的财务风险，促进了钢铁行业的发展。

（二）盈利能力对比分析

公司的盈利能力是公司获取利润的能力，对公司盈利能力的分析要以公司的营业收入作为基础，各个公司2014-2016年的营业收入见表1。

表1 2014-2016年辽宁钢铁行业上市公司营业收入表

由表1可以看出，和2014年相比，各个公司在2015年的营业收入都有所降低，到了2016年有所回升，因此，“去产能”政策对钢铁行业的营业收入产生了一定的积极影响，现以营业收入为基础，运用销售净利率、销售毛利率、销售费用率和销售现金比率对上市公司的盈利能力进行对比分析（见表2—表5）。

表2 鞍钢盈利能力趋势变动

表3 本钢盈利能力趋势变动

表4 抚顺特钢盈利能力趋势变动

表5 凌源钢铁盈利能力趋势变动

根据表2和表3的数据，可以看出鞍钢和本钢的销售净利率和销售毛利率在2015年都有所下降，而到了2016年也都有所回升，与之相反，销售费用率2015年有所上升，而到了2016年有点下降；在销售现金比率上，两家公司存在截然不同的状态，鞍钢在2015年销售现金比率比2014年要高，但到了2016年有所下降，而本钢在2015年的销售现金比率比2014年要低，到了2016年有了一定的提高。抚顺特钢的盈利能力相关指标的变化与鞍钢和本钢存在差异，抚顺特钢的销售净利率、销售毛利率和销售费用率在2015年是上升的，而到了2016年发生了下降，其销售现金比率一直处于下降的趋势。表5显示了凌源钢铁的盈利能力，其销售净利率一直处于上升的趋势，销售毛利率在2015年处于三年中的最低点，而销售费用率达到三年中的最高点。在2016年，销售毛利率有所回升，销售费用率有所下降，公司的销售现金比率一直处于下降的趋势。

以上可以看出，“去产能”政策的提出后，从总体上说，上市公司都处于盈利的状态，能够更好地促进公司的发展。

（三）发展能力对比分析

创业者都希望建立的公司能够有一个好的发展，国家政策的提出和变更会对公司的发展产生一定的影响。现运用资本积累率、销售增长率和总资产增长率三个发展能力指标对鞍钢、本钢、抚顺特钢和凌源钢铁四个上市公司的发展能力在2014-2016年的变动趋势进行分析。

表6 鞍钢发展能力趋势变动

表7 本钢发展能力趋势变动

表8 抚顺特钢发展能力趋势变动

表9 凌源钢铁发展能力趋势变动

根据以上表格中的数据，在资本积累率方面，除了凌源钢铁之外，其余三家上市公司2015年的数据均为三年中最低，而凌源钢铁的资本积累率处于三年中的最高点；在销售增长率方面，四家上市公司2015年的数据都是三年中的最低点，而在2016年都有所回升，从2015年的销售负增长变为2016年的正向增长；在总资产增长率方面，鞍钢和本钢的变化趋势为2015年最低，2016年呈现增长的状态；抚顺特钢和凌源钢铁的变化趋势与其两者相反，其在2015年的数值为三年中最高，在2016年呈现下降趋势。

可见，“去产能”政策的提出为辽宁省钢铁行业上市公司的发展提供了机会，而公司提高的销售增长率恰恰是最好的证明。综上，“去产能”政策的提出，使钢铁行业的财务指标发生了变化，变化的原因主要有两个方面：

一是“去产能”政策引起市场环境的变化。这一变化主要体现在供求关系的变化。虽然最近几年辽宁钢铁行业整体的发展形势有所变化，但是产能过剩的问题仍然存在，并且已经成为不可忽视的问题。严重的产能过剩直接导致市场上供过于求，引起市场竞争激化，市场价格疲软，降低了公司的投资实效，危及经济发展的质量和效率。“去产能”政策的实施，减少了整个市场中的过剩产能，同时，“去产能”政策最先淘汰的是达不到标准要求的公司，这些标准涉及环保、能耗、质量、技术和安全等方面。将这些公司的落后设备拆除，减少产量的同时，提升了产出钢铁的质量，并兼顾了公司环保、能耗、质量、技术和安全等社会责任方面的内容。“去产能”政策的实施，不仅缓解了市场上供过于求的现象，保证了钢铁的质量，还提升了钢铁行业的整体素质。

二是“去产能”政策引起政府监管的变化。我国钢铁业的进入门槛相对较低，而且钢铁业经常被认为是投资后收益比较快的行业，这两个特点导致大量公司可以在短时间内涌入该行业，造成产能增加。此外，钢铁行业对地方的经济发展有很大贡献。地方政府出于对地方经济的考虑，对钢铁公司提供了保护。2013年国务院提出禁止钢铁行业建设新增产能项目，但仍存在淘汰与增加并存的现象。可见，在“去产能”政策提出之前，我国政府对钢铁行业监管相对比较薄弱。“去产能”政策提出后，工信部将“去产能”列为重点任务之首，并运用“净减少”，将地方增加的产能和淘汰的产能都包括在内，加强了对地方政府的监督，使得“去产能”政策能够发挥更好的作用。

三、发挥“去产能”政策积极作用的建议

（一）政府要持续推进“去产能”政策的实施

推进“去产能”政策的实施，政府要有明确的引导方向、严格的钢铁行业准入标准和落后产能淘汰标准。首先，在2016年，辽宁省为推动“去产能”政策实施，拆除了十八家钢铁公司的炼钢装备，缩减了产能，但公司不一定直接关闭，可能成为“僵尸公司”，对整个社会造成影响。因此，政府需要明确引导这些公司进行转让、兼并或重组，从根本上达到“去产能”的目的；其次，政府要有严格的钢铁行业准入标准，这一标准要规范环保、能耗、电力、技术水平和安全等方面，限制高能耗、高污染和盲目扩张的公司进入钢铁行业，控制钢铁行业的整体产能；最后，政府要建立严格的落后产能淘汰标准。

2016年，辽宁省在缩减产能时，拆除的主要是中频炉。中频炉在炼钢的过程中，对环境的污染比较轻，对能源的消耗也相对较少，但是其炼制的钢材韧性比较差，在使用中容易脆断，不适合大面积用于建筑领域。可见，中频炉的炼钢过程并没有很大的缺陷，只要限制其进入建筑领域，仍然是可以的。所以，压缩产能并不能作为拆除中频炉的主要依据，相反，严格限制中频炉钢材进入建筑领域可以作为缩减产能的一个突破口。

（二）政府要持续对钢铁行业的经营行为进行规范管理

政府推进“去产能”政策的实施，要规范钢铁行业的经营行为，包括原材料的来源，产品的生产销售全过程。在原材料方面，辽宁省的鞍山钢铁集团和本溪钢铁集团都有自己的铁矿山。矿产资源作为不可再生资源，是我国宝贵的财富，它引导着矿山以及钢铁行业的发展，为钢铁行业能够健康长远发展提供了重要的物质保障。因此，政府必须完善对矿产资源的管理，在合理高效地使用矿产资源的同时，加强对矿产资源的保护。

在产品的生产方面，钢铁行业应该将“重需求、重质量”作为产品生产的目标。凌源钢铁集团是一个以钢铁为主业的上市公司，是全国冶金系统首批通过ISO9001产品质量管理认证的公司，并通过了环境和职业健康安全管理体系认证，其主要产品螺纹钢获得了中国冶金产品金杯奖，并成为国家免检产品、国家重点工程首选产品。可见，凌源钢铁集团的产品质量是受到消费者认可的，更是受到国家认可的。公司的产品质量能够得到保证，必将会为公司带来更多的效益。在产品的销售方面，规范钢材产品的销售，严格监督钢材产品的质量，规范钢材市场的销售环境。

（三）钢铁行业要努力创新，摆脱困境，寻求新发展

公司必须对自己的产品进行创新和转型升级，加强对技术的研发和新产品的开发，力求在控制成本的前提下，研发出可以替代进口的产品。公司应该根据“中国制造2025”、“互联网+”变革创新的发展策略，借助创新驱动政策，优化产品结构，强化技术创新能力，创新公司制度和商业模式。总之，公司要重视制造基础的强化，以优势产能“驱动”过剩产能，优化存量产能结构，最终实现产能结构的新局面。

在2016年，鞍钢开始努力创新，对作业系统中存在的问题进行改造升级。不仅如此，鞍钢集团的产品也得到了认可，在第九届国际发明展览会上，鞍钢集团参展成果凭借技术含量高、节能环保、经济适用、推广性强等特点，受到国内外专家的好评。可见，创新为鞍钢集团提供了更广阔的发展空间，能够引领鞍钢更好地发展。

综上所述，推动“去产能”政策的有效实施需要政府和公司的共同努力，政府通过制定制度规范、加强监管力度约束公司的同时，也要为公司的发展创造机会，公司在正常经营的同时，也要考虑对社会、对环境的影响，努力创新，提升自身的综合素质，在“去产能”政策的引导下更好地发展。

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