通过现金流量表分析企业财务状况研究

于之乐，安凤杰，周　颖

（1.哈尔滨商业大学，哈尔滨150028；2.蒙牛集团财务部，哈尔滨150001）

通过现金流量表分析企业财务状况研究

于之乐1，安凤杰2，周颖1

（1.哈尔滨商业大学，哈尔滨150028；2.蒙牛集团财务部，哈尔滨150001）

现金流量表是企业的基本财务报表之一，是反映企业一定会计期间现金和现金等价物流入和流出状况的统计报表。通过对现金流量表的作用和常用的财务指标进行分析，提出了定比分析法、环比分析法和平均增长率法，以期对企业经营管理提供依据。

现金流量表；分析；财务状况

一、现金流量表所涉及的概念

现金流量表是企业的基本财务报表之一，是反映企业一定会计期间现金和现金等价物流入和流出状况的统计报表。现金流量表涉及两个基本概念。

一是现金是指企业库存现金以及可以随时用于支付的存款。不能随时用于支付的存款不属于现金。现金具体又包括库存现金、银行存款和其他货币资金三大类。

二是现金等价物是指企业持有的期限短、流动性强、易于转换为已知金额现金、市值变动风险很小的投资工具。

二、现金流量表的作用

一是有助于投资人和债权人正确评估企业的违约风险，偿债能力和资金周转能力。通过现金流量表的分析可以掌握企业现金流是否充沛，能否足额履行到期债务。

二是有助于预测企业未来经营情况和现金流量。通过对现金流量表的趋势分析，有助于判断企业主营业务发展情况及影响现金净流入的因素，掌握企业经营活动、投资活动和筹资活动的现金流量，可以从现金流量的角度了解盈利的质量，为分析和判断企业的财务前景提供信息。

三是分析企业的一个财务周期的收益与现金流量的差异及其原因，判断企业经营情况最常用的指标是收益指标。收益指标能否转化为现金流入，取决于应收账款能否及时足额回收等多种因素。

三、现金流量表常用的财务指标

（一）盈利能力指标

盈利能力指标分析的是一段时期内企业经营活动的现金流量、销售收入及利润三者之间的关系，反映企业未来能够实现盈利的能力。盈利能力指标是投资者进行投资的重要依据，主要包括每股营业现金净流量、盈利现金比率指标。

每股营业现金净流量=（经营活动现金净流量-优先股股利）/流通状态的普通股股利

盈利现金比率=经营现金流量/净利润

每股营业现金净流量反映了企业经营创造新价值的能力，表现了企业可分配的每股股利的能力。盈利现金比率则反映企业的日常经营中现金净流量和净利润之间的关系，通常情况下，盈利现金比率越大，企业的盈利水平越高。如果该指标低于1，说明当期企业净利润中存在未实现现金收入，即使账面盈利也会导致实际现金流紧张，可能造成企业资金链断裂，进而破产倒闭，所以应该进一步分析企业现金流量表中的其他财务指标以确认企业实际运营情况。

（二）偿债能力分析

偿债能力是指企业清偿到期债务的能力，关系到企业未来的违约风险。分析企业的偿债能力，首先应看企业当期取得的现金在满足生产经营的需要后，是否能支付到期的债务。分析企业偿债能力主要通过以下几个指标。

现金流动负债比率

现金流动负债比率=现金及现金等价物余额/流动负债期末合计

该指标比流动比率和速动比率更能反映出企业的短期偿债能力。该指标的分析，将现金流量表与资产负债表结合起来，能反映现金对流动负债的保障程度，其经济意义是表明每1元流动负债的现金保障程度。

现金到期债务比率

现金到期债务比率=经营活动现金流量净额/到期债务额

这一比率反映企业直接支付债务的能力，比率越高，说明企业偿债能力越强。

现金负债总额比率

现金负债总额比率=经营活动产生的现金流量/净额全部债务

公式中的“全部负债”包括流动负债和长期负债。企业可根据自身情况选择一些确实需要偿还的债务项目列入“全部负债”之内。这一比率越高，说明公司的信用越好，举借债务的能力越强。

（三）支付能力指标

企业的支付能力通过企业支付能力指标来体现，主要包括每股的现金流量指标。企业每股现金流量是指经营活动产生的现金净流量与加权计算后的普通股股数的比值。

每股现金流量=当期经营产生现金流/加权计算后普通股股数

每股现金流量体现了企业发行股票时，当前平均每股的实际现金流量，真实客观地反映了企业在当前的经营情况下能够支付给股东理论上的最高现金股利金额。因此，每股现金流量更真实地反映了企业支付股利的能力，但是企业净现金流量并不能够完全取代净利润的作用，特别是在评价企业的盈利能力方面，每股现金流量可以作为一个参考指标，帮助分析企业的盈利水平。这一指标反映的企业现金资产的变动情况，可以通过对该指标的分析来判断企业当前的利润情况，以及企业现金周转情况。

（四）现金流动能力指标

现金流动能力指标主要反映了企业的资金周转情况，现金用于支付企业股息和红利、中长期负债、债务利息等支出的情况。反映企业现金流量的流动能力指标主要包括现金流动比率、现金回收率等指标现金流动比率是企业的现金收入与企业流动资产的比值。

现金流动比率=企业当期现金收入/企业流动资产

该指标反映了企业流动资产中现金比例高低，比值较高，说明企业流动资产的变现能力较强，现金的流动能力也就越强，但需要注意的是该指标不是越高越好，过高的现金流动比率反映企业的现金资源没有得到合理充分的使用，可能是由于企业经营者的决策失误等原因造成现金资源的闲置和机会成本过高。现金回收率是经营活动中产生的净现金流量与平均总资产之间的比值。

现金回收率=当期经营的净现金流量/平均总资产

现金回收率反映了企业回收固定资产能力的指标，资产回收的期限越短，说明企业的资产回收能力越强，企业面临的资产损失风险越低。

（五）投资潜力指标

企业的盈利能力指标通常也可以反映企业的投资潜力，当然还有一些指标也能侧面地反映企业的投资潜力及资金回收的能力，主要包括现金再投资比率，该指标能够客观地评价企业的投资潜力和未来的投资前景。计算公式：

现金再投资比率=（经营活动产生的净现金流量-现金股利）/（固定资产总额+投资总额+其他资产）

这一指标值越高，说明企业拥有再投资的可支配现金越高，企业当前的经营效益水平越高。这一指标配合其他盈利指标和主营业务收入增长等财务指标综合分析，可以比较清晰地确定企业未来的投资潜力。

四、现金流量表的分析方法

企业的现金流量表是统计一个时间段的流量报表，因此，不能对其进行孤立静态的分析，而需要结合历史财务数据和企业的生命周期进行动态的分析和研究。分析现金流量表的常用方法有比率分析法和趋势分析法。

现金流量表的比率分析是以企业经营活动产生的现金净流量与资产负债表等财务报表中的相关指标进行对比分析，全面衡量企业的经营水平，反映企业的偿债能力，判断企业的支付实力。比率分析可以较为准确地反映企业的偿债能力和财务弹性。

企业的偿债能力主要通过现金流动负债比率、现金到期债务比率和现金负债总额比率三个比率指标来进行分析和判断。

财务弹性是指企业适应宏观经济环境变化的韧性和利用投资机会的能力。该能力考核主要是通过比较现金流入量和现金支付需要来进行的。常用的指标包括现金满足投资比和现金股利保障倍数。

现金满足投资比=近五年经营活动现金净流入/（近五年的资本支出+存货支出+现金股利支付）

该比率数值越大，说明企业资金自给率越高。当该比率大于1时，说明企业可以用经营获取的现金满足自身发展所需资金；若小于1时，则说明企业需要靠外部融资满足企业规模扩张的需要。

现金股利保障倍数=每股现金净流量/每股现金股利

这个指标主要说明企业支付现金股利的能力，该指标数字越大说明企业支付现金股利的能力越强，股东利益越有保证。

现金流量表的趋势分析是指对企业的现金流入、现金支出和结余数据，通过对比历史数据判断其变化的趋势，并且分析这种趋势对企业未来发展的影响。

现金流量表的趋势分析主要有三种方法：定比分析法、环比分析法、平均增长率法。定比分析是将各年现金流量的变化额度与某一固定时期的现金流量水平进行对比，反映企业各期现金流量与固定时期对比的变化情况。环比分析，是将各期现金流量的逐期增加额，与其前一年的现金流量水平进行对比，反映企业各期现金流量与上期相比的增长变化情况。平均增长率法是为了避免现金流量受短期因素的影响而采用三年报表的平均数据进行平均变动率的计算，具有稳定、准确的特点。趋势分析注重报表数据的可比性，针对具体的企业需要具体分析。正确运用趋势分析法，可使投资人和决策者了解企业财务状况的变动趋势及原因，在此基础上预测企业未来的财务状况，为决策提供可靠的依据。

对于一个健康的成长期企业来说，经营活动产生的现金净流入量应是正数，投资活动产生的现金净流入量应是负数，而筹资活动产生的现金净流入量则介于正数和负数之间变动。

现金流量表是反映企业财务状况的晴雨表，对现金流量表进行纵向的趋势分析和横向的比率分析，可以清晰地反映出企业的经营情况和真实的盈利水平，对投资者和股东以及企业的经营者和管理者都有较强的参考意义。

［1］吴文乾.现金流量表所反映的财务指标及其分析［J］.当代经济，2011（6）.

［2］李秉真.利用现金流量表分析企业财务状况［J］.财会研究，2011（18）.

F231.5

A

1005-913X（2016）10-0083-02

2016-08-30

于之乐（1996-），女，黑龙江海伦人，本科学生，研究方向：会计学；安凤杰（1982-），女，哈尔滨人，经济师，研究方向：财务管理；周颖（1995-），女，长春人，本科学生，研究方向：金融学。