五矿重组：还是巨无霸更给力

□ 文/本刊观察员 莫 北

五矿重组：还是巨无霸更给力

□ 文/本刊观察员 莫 北

辨风看向

6月2日，中国五矿集团公司（下称“中国五矿”）与中国冶金科工集团有限公司（下称“中冶”）重组大会在北京召开，成为继去年12月8日国务院国资委正式宣布战略重组消息后，我国世界500强央企重组整合的实质性行动。

风向解析

去年12月，国务院国资委发布公告宣布，经报国务院批准，中国五矿与中冶实施战略重组，中冶整体并入中国五矿，成为其全资子企业。

据了解，中国五矿主要从事金属矿产品的勘探、开采、冶炼、加工、贸易，以及金融、房地产、矿冶科技等业务，目前，中国五矿拥有有色金属、黑色金属流通、黑色金属矿业、金融、地产建设、科技六大业务中心，集团控股7家境内外上市公司。

中冶则是全球最大、最强、最优的冶金建设运营服务“国家队”，占全球冶金建设市场60%以上份额，是国家基本建设和海外工程承包的主力军之一，也是国家确定的重点资源类企业之一。

这是一场涉及7000亿资产、24万员工、海内外上千家企业的战略重组。重组后的新中国五矿境外矿山遍布亚洲、大洋洲、南美和非洲等主要资源地，境外机构与工程项目遍布全球60多个国家和地区，体量超过必和必拓、力拓、淡水河谷三大矿业巨头。

这艘金属与矿产领域的“超级航母”的诞生，由于业务上基本没有重合，两家公司的整合工作，也很难完全借鉴此前的央企重组。从原中国五矿和原中冶的业务构成来看，主体业务重复较少，同业竞争程度较低，通过重组产生的效益更多的是来自于产业链不同环节的整体协同。属于同一产业链上不同环节、具备不同优势企业的“互补式重组”。

如此的战略重组，较之前的央企重组，可以说提供了一条新的路径。即重组不需要进行核心业务的大量整合，而是要把双方的优势进行互相补强，提高效率，降低成本。以国有产权无偿划转的方式实施战略重组，既能以最低的成本快速实现两家央企重组，也有利于保持现有架构的稳定。比如在海外，中国五矿覆盖全球的流通网络与遍布澳大利亚、南美、非洲的资源基地，可以与中冶在海外特别是“一带一路”沿线国家区域的大型建设项目形成更好的协同。

目前金属矿产行业正处于周期低谷，产能过剩严重，价格大幅下跌，企业盈利困难，反而给了新中国五矿逆势扩张的机会。在全球金属矿产领域，优化对接重组后的中国五矿率先打通了从资源获取、勘查、设计、施工、运营到资源流通的全产业链通道，形成了为金属矿产企业提供系统性解决方案和工程建设运营一体化、全生命周期的服务能力，大幅提高企业在整个行业上的竞争力和话语权。

这让我们联想到今年2月壳牌通过并购BG成为仅次于埃克森美孚的全球第二大石油企业。对壳牌而言，BG的天然气业务规模不仅增强了壳牌的市场地位，同时还将其推上了巴西国内最大外资石油公司的宝座。企业的强大，还是要建立在规模的基础之上，重组最终的可持续性则要通过优化对接体现。