电子货币的发行主体与监管策略

吴芳

摘 要：电子货币是以电子的方式储存在设备中一种货币价值和支付工具，也是记录资金存储和预付的工具。而电子货币的发行和传统货币的发行有明显的不同，发行的主体与监管策略也有所改变。本文从不同发行的条件出发来分析，电子货币的发行主体有着不同的影响，并在监管的策略方面也有不同的措施，从而寻找了正确而合适的监管态度。

关键词：电子货币 发行主体 监管策略

1、什么是电子货币？

电子货币是利用计算机和通讯的技术，运用网络系统对数据进行存储和传递，从而进行流通和支付等功能，没有实际的现金流通货币。简单来说，电子货币是以电子的方式储存在设备中一种货币价值和支付工具，也是记录资金存储和预付的工具。它与传统的货币流通形式来比，有着不同的特征：出现的时间较短：电子货币正处于发展的过程，因而没有严格和完整的法律体系来进行明确的规范行为；法律体系不明确：电子货币是新型的货币发行形式，目前还没有明确的法律性质，甚至连电子货币的概念也没有明确；替代性工具：电子货币在实际操作中没有现金的流通，只是传统货币流通形式中的替代性工具，因此它既有法定货币的性质也具有存款账户和货币票据的属性；无形性：电子货币不同与传统货币流通的形式，它以无形的形式进行货币的记录及证明状态，而传统货币以有形的手段进行存储和支付记录等；流通量大：因为电子货币的无形性，从而在流通过程中存款流通和票据流通量越相对比较大，而相关的法律关系也体现了复杂性和综合性。一般情况下，电子货币的流通遵循如图1的流程：

图1 电子货币的流通

2、电子货币的发行主体

2.1 电子货币的发行主体为中央银行

这是最传统最保守也是最安全的发行方式。央行严格控制数量和电子货币的总量，在发行通货的时候也会控制好需求和流通供给情况。这种电子货币的主要作用就是替代现金流通。

2.2 电子货币的发行主体为商业银行

不管在我国还是在一些发达国家中，电子货币的发行主体都为银行，而且在法律上也明确规定了相关的制约和方法。而发行主体为商业银行其方法就是消费者通过商业银行购买电子货币，从而替代了存款的货币。而央行间接中来控制商业银行中的电子货币。其主要的监管主体还是央行，主要手段还是控制货币的供给量上。

2.3 电子货币的发行主体为非银行机构

目前中，许多非银行机构也发行了电子货币，如电信和IT行业。他们掌握了电子货币的核心信息和技术，也拥有着自己的客户群，从而很容易进入电子货币的市场中。而这种发行的机制对中央银行的货币政策有着很复杂的影响。而为了保持电子货币和现金货币的稳定性，中央银行会制定出相应的政策来控制供给量。

由上所述的分析，电子货币根据发行主体的不同，对其货币系统和货币乘数都有着很大的影响，各影响程度也有所不同，因此其监管部门根据电子货币产生的影响制定出相应的策略。

3、电子货币的监管策略

国内外针对电子货币均进行不同的讨论和研究，主要还是货币供给量的问题和发行主体。这两个方面直接影响着央行及监管部门的监管作用。央行如何进行调整货币的政策 ，从而控制货币的供给量的稳定。由于目前电子货币在货币系统中占据比较重大的地位，其发行也比较有限，电子货币发行的主体还是央行，所以电子货币对央行的货币政策实行有效性和整体性效果有待提高。胡秋灵、张成虎（2004）对美国与欧盟的两种不同的监管态度进行了比较，推荐出宽松的管制，由于目前的电子货币正处于成长发展阶段，考虑到电子货币产品的日后发展，且电子货币所占据市场份额目前还是比较小，因此在监管制度上还有待提高。

3.1 发行主体或发行机构的资格认定

电子货币的发行主体不同，影响也会不同，因此监管部门的监管对策决定出哪种发行主体进行发行。对发行机构的资格进行认定和监管，能有效保障货币体系的正常运行。电子货币的主要类型为卡基类。我国的情况来说，由银行发行的电子货币相对比较保守，卡基类的电子货币也是由银行发行，运行良好。

3.2 设定相应的保障系统

如果电子货币的发行主体出现多种时，电子货币间的清算和兑换等都需要更安全和有序的体系来保障。监管部门也应设定技术安全的标准，便于各个主体间的互相制约和参与，同时也避免系统的交易成本过高而导致供给量不足等。不必强制发行，需要不断创新和更新。

3.3 建立法制体系

电子货币的发行与管理都离不开法律法规的约束，各发行主体应对其权利和义务有明确的划分。没有法律的约束将会有严重的后果，如：洗钱或行贿等有关犯罪活动，监管部门需要严厉打击犯罪活动的能力，不仅在我国中，在国际上也受益匪浅。

总结：

目前我国的电子货币中都是约定货币，并不是法定货币，发行的主体和监管的主体不相同，它的发行主体还是传统的银行机构，以经营为主体，消费者购买的形式向银行进行购买，其法律有效性还有待提高和完善！

参考文献：

[1].杨路明，陈鸿燕*电子货币对中央银行货币改革的影响及对策[J].财经问题研究，2002（8）.

[2].吴洪涛.商业银行信用卡业务〔M〕.北京：中国金融出版社，200.3.

[3].陈雨露，边卫红.电子货币发展与中央银行面临的风险分析[J].国际金融研究，2002，（01.）.