引入现金流量表的财务状况评价指标体系探析

华南理工大学 刘传丰

1 财务状况的研究

1.1 目前公认对财务状况的几种定义

财务状况评价主要是利用会计核算及有关方面提供的资料，运用反映企业财务状况的各项财务指标对企业经济活动所进行的研究和评价。目前主要有以下几种公认定义。

(1)财务状况是指一定时期的企业经营活动体现在财务上的资金筹集与资金运用状况，它是企业一定期间内经济活动过程及其结果的综合反映。

(2)企业财务状况是企业一定日期的资产及权益情况，是资金运动相对静止状态时的表现。

(3)财务状况是用价值形态反映的企业经营活动的状况，通常通过资金平衡表、利润表及有关附表反映，是企业生产经营活动的成果在财务方面的反映。

(4)财务状况是指通过资产状况、债务风险状况、资本投入与积累状况、盈利状况以及现金流转状况等方面所揭示出来的企业基本财务状态。

财务状况评价方法主要是以可核查的会计数据为主，以保障其真实客观，文字表述因其难以核查，弹性太大不宜成为财务状况评价方法的主要内容，只能起补充辅助的作用。目前企业财务状况综合评价的主要方法有杜邦财务分析体系、沃尔评分法、经营业评价综合指数法、经营业绩评价综合评分法。

1.2 国内对财务状况的研究

近年来财务状况的评价都随着企业管理水平、经济环境的发展出现了新的方法与关注点。

吕长江(2004)在《上市公司财务状况分类研究》中在理论上首次提出将公司的财务状况评价分为五类，即财务闲置、财务充盈、财务均衡、财务困境和财务破产。企业可 以依据不同分类企业财务状况的特点，制定相应的财务政策。

蒋波(2008)在《公司财务评价研究综述》中对国内外财务评价相关文献和成果进行了系统的梳理和总结，在综合评价、盈利质量、财务危机预警和信用评级四个维度对财务状况进行评价与分析，对企业财务状况符合标准的程度进行判断。

钱爱民(2011)在《财务与会计》中对财务状况质量分析，以“增长、盈利、风险三维平衡”机制为原理，基于企业价值创造视角的财务状况质量评价体系，应是对传统财务报表分析体系的发展与完善，也是对企业运用财务资源从事经营活动所产生的财务结果进行评价，从财务角度揭示出企业经营活动的健康程度。

通过以上的分析，我们可以看出，尽管对财务状况的评价维度不尽相同，但对以经营成果为会计数据的基础却是通行的做法。从不同的维度出发涵盖企业经营业绩、资金流量情况、风险与增长情况是国内外学者的共识。在市场环境竞争日益激烈的情况下，找准企业财务状况评价关键，才可以及时调整企业的经营管理策略、投资策略、融资策略，也才能够有效整合自身的财务资源，从而实现企业经济效益最大化的财务管理目标。

2 财务状况评价特点

2.1 以资产负债表、利润表为主财务指标评价体系

资产负债表、利润表设置的评价指标并涵盖偿债能力、营运能力和盈利能力、发展能力等各方面的考核要求。同时存在一定的局限性，企业容易通过人为因素对具有时点性的财务报表及数据，注入企业管理者的主观思想与观念，并影响企业的最终指标。

2.2 侧重资产质量与利润质量的财务业绩指标的描述

众多企业评价描述企业财务状况及在分析中做到关注企业分析指标的资产质量为主、利润为辅地位，从不同侧面、不同层次反映企业财务状况，揭示企业经营业绩。相对于企业经营业绩指标来说财务风险指标也是构成企业整体财务状况的一个不可或缺的部分，同时也符合风险与报酬对等的经济学原理说，对财务状况的整体评价就包括业绩与风险的范畴。

2.3 财务指标相关性与统一性的配比

以权责发生制为代表的业绩性财务指标是由资产负债表、利润表里的科目组成，所关注的是财务业绩方面，而以收付实现制财务指标是由现金流量表关注的是财务风险方面，因此以两个不同口径计算出来的财务指标要有相互配比性，并且指标之间相关性的要统一。同时，财务指标也分为正向财务指标以及负向财务指标，要想系统、综合地反映整个企业的财务状况，必须选定适当的财务指标，构建一个科学合理的财务评价指标体系。

3 构建综合性的财务状况评价指标体系

3.1 构建以现金流量为主的财务状况评价体系

传统财务状况指标基于权责发生制所产生的资产负债表与利润表，对财务状况的评价大部份反映的是企业财务业绩，而对现金流量却关注很少，但现金流量却在企业经营中无时不影响财务业绩与财务风险。通过引入风险与报酬对等的原理构建一个全面的以现金流量为主财务状况评价体系(见表1)，即通过以现金流量为基础，采用传统财务状况指标与现金流量指标相结合以分别表现财务业绩与财务风险财务指标，并通过一定的权重来进行评价。

表1 以现金流量为主财务状况评价体系

关于指标标准值的设定一般采用：(1)历史标准；(2)行业标准及地区标准；(3)公认国内国际标准。

现金流量为主财务状况评价值公式：

财务状况分值=财务业绩分值×50%+财务风险分值×50%

财务业绩分值=偿债能力分值+盈利能力分值+营运能力分值+发展能力分值

财务风险分值=经营风险分值+投资风险分值+筹资风险分值

小类分值系数=所属财务指标应分值系数之和×对应小类权重

上述指标对应比率值可依据《2012企业绩效评价标准值》进行参考，不同地区与行业可酌情作部分调整。

3.2 财务业绩与财务风险指标解析

3.2.1 偿债能力指标

在分析企业偿债能力时，首先要看企业当期取得的现金收入在满足生产经营所需现金支出后，是否有足够的现金用于偿还到期债务。在拥有资产负债表和利润表的基础上，可以用以下两个比率来分析：

(1)流动比率＝流动资产÷流动负债 F1

(2)速动比率＝(流动资产-存货-其他流动资产)÷流动负债 F2

(3)资产负债率＝负债总额÷资产总额 F3

(4)产权比率＝负债总额÷所有者权益 F4

3.2.2 盈利能力指标

(1)主营业务利润率＝主营业务利润÷主营业务收入×100% F5

(2)成本利润比率＝利润总额÷企业成本费用总额×100% F6

(3)总资产报酬率＝(利润总额＋利息支出)÷平均资产总额×100% F7

(4)净资产收益率＝(净利润÷平均净资产)×100% F8

3.2.3 营运能力指标

(1)应收账款周转率＝营业收入净额÷平均应收账款额F9

(2)存货周转率＝主营业务成本÷平均存货额 F10

(3)流动资产周转率＝营业收入净额÷平均流动资产 F11

(4)总资产周转率＝营业收入净额÷资产平均总额 F12

3.2.4 发展能力指标

(1)营业收入增长率＝本年营业收入增长额÷上年营业收入总额×l00% F13

(2)资本保值增值率 ＝扣除客观因素后的本年末所有者权益总额/年初所有者权益总额×l00% F14

(3)总资产增长率＝本年总资产增长额/年初资产总额×l00% F15

(4)营业利润增长率＝本年营业利润增长额/上年营业利润总额×l00% F16

3.2.5 经营风险指标

(1)净利润现金比率＝经营现金流量净额÷净利润 R1

(2)负债现金比率＝经营现金流量净额÷负债总额 R2

(3)销售现金比率＝经营现金流量净额÷销售额 R3

(4)总资产现金流量率＝经营现金流量净额÷总资产 R4

3.2.6 投资风险指标

(1)经营现金资本支出比率＝经营现金净流量÷资本性支出 R5

(2)现金投资收益比率＝投资收益所收到的现金÷长期投资 R6

(3)投资回报比率＝收回投资所收到的现金÷长期投资R7

3.2.7 筹资风险指标

(1)债务权益比率=取得借款所收到的现金÷吸收投资所收到的现金 R8

(2)投资效率比率=投资性支出÷筹资活动现金流入量R9

(3)现金股利利息支付率＝分配股利、利润或偿付利息支付的现金÷经营现金净流量 R10

4 结论与建议

(1)综合性财务状况评价局限性，范围仅在以现金流量为中心的三大报表所反映的财务数据。对于宏观政策、营销政策、企业管理等因素引起财务状况只能间接体现，对非货币性因素的反映不能直接体现。

(2)加大对财务状况评价的数据积累，同时参考行业标准值制定出企业经营管理的预算体系以达到事前控制，连同财务状况评价一起做到“事前控制与事后评价”，使得财务管理体系更加完善，促使财务控制的时效性进一步加强。

(3)评估项目风险谨慎投资，降低融资成本的均衡筹资，保证经营现金流的稳定。尽管理论上证明收益与风险理论成正比，但现实中企业要实现投资收益与风险的正比与企业本身现金流稳定性等条件密不可分。要充分发挥企业资源优势，量体裁衣制订最优的融资方案，减少因成本过高造成的现金流不足的风险。

综上所述，现金流量对企业的财务状况的管理与评价是企业生存和发展的命脉，是企业生存的依据。通过以现金流量为主的财务状况的评价更有利于财务报表使用者更好地了解企业的财务状况。

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