外贸依存度、外资依存度对中国经济增长影响

龙少波　张军

摘要：文章利用ARDL模型以及边限协整方法，就外贸依存度、外资依存度对中国经济增长的影响进行了研究。实证研究表明，外贸依存度、外资依存度与中国经济增长率之间存在明显的边限协整关系，外贸依存度和外资依存度的上升都会对中国经济增长率形成正向的提升作用，但外资依存度对经济增长的作用要大于外贸依存度对经济增长的作用。这可能是长期以来，FDI不仅仅为中国提供了经济增长所需要的资金，而且为中国的经济增长带来了技术创新，从而为长期的经济经济增长提供动力有关。

关键词：外贸依存度；外资依存度；经济增长；ARDL；边限协整

一、 文献综述

随着经济全球化的发展，对外贸易与外商直接投资（FDI）已经成为影响和促进经东道国经济增长的重要力量。自改革开放以来，我国的进出口贸易总量从1978年的355亿元增加2012年的244 160亿元，实际利用外资金额从1983年的66.4亿元增加到2012年的7 152亿元，FDI与贸易总额也不断攀升，其对经济增长的作用值得我们关注。Chenery和Strout （1966） 的理论认为，FDI可以弥补东道国的储蓄和外汇资金不足而促进经济的增长。Borensztein等（1998）对OECD国家的数据也研究表明，FDI能够促进经济的增长。康赞亮、张必松（2006）利用协整理论建立向量误差修正模型证明了FDI、国际贸易与我国经济增长之间存在长期均衡关系。但何菊香和汪寿阳（2011）的研究表明金砖四国中除中国以外的其他三国的FDI与经济增长之间存在显著的因果关系，但中国的FDI与经济增长之间的因果关系却不稳定。

进出口贸易尤其是出口则是通过增加外部需求来拉动经济的增长。Jordan Shan（2002）对1978年～1996年区间中国的数据分析表明，我国出口与经济产出之间存在相互影响因果关系。王坤、张书云（2004）利用中国 1978年～2002年数据对中国对外贸易和经济增长的关系进行了实证分析，结果也表明中国对外贸易与经济增长之间互为因果的关系。韩家彬等（2012）利用面板数据的方法研究了金砖五国的FDI和进出口对各自经济增长的影响，发现对外贸易和FDI与金砖五国的经济增长同方向变动，且由于经济发展方式的差异，进出口对各国经济增长的影响力有较大的差别。事实上，FDI可以通过对东道主国家提供资金和技术支持，为其创造更大生产能力，改善产品的质量，从而增加东道主国家的贸易量来促进经济增长。可见，FDI与国际贸易在促进经济增长的过程中可能还存在“互补效应”。

以上研究主要集中在FDI与进出口贸易量与经济增长之间的关系，尚无文献对FDI占GDP的相对比例（外资依存度）和进出口贸易占GDP比重（外贸依存度）与经济增长率之间关系进行研究。虽然，改革开放以来我国的FDI与进出口贸易总额实现了持续的攀升，但是FDI与进出口贸易占GDP的比重分别在1997年与2006年出现了下滑（如图1所示）。但此时的中国经济增速仍处于高速增长期，因此，我们可能有理由重新对外资依存度与外贸依存度与经济增长率之间的关系进行研究。另外，上述的研究方法主要是利用向量自回归（VAR）模型和VECM模型进行研究，但是时间序列的原序列同阶单整的要求可能并没有完全满足，从而会造成估计的偏误。基于这两点，本文将利用ARDL模型就外贸依存度、外资依存度对中国经济增长影响进行研究。

二、 数据来源和实证分析

1. 数据来源。本文利用1983年至2012年间的年度数据，来验证外贸依存度（tr）、外资依存度（fdi）与GDP增速（gdp）之间的关系，数据来源于各年的统计年鉴和中经网数据库。我们以实际利用外资总额占GDP的比重表示外资依存度（下文的FDI表示）；以各年度的进出口贸易总额占GDP的比重表示外贸依存度（用TR表示）；以我国的国内生产总值的增速代表中国经济增速（用符号GDP表示）。

2. 研究方法。我们利用自回归分布滞后模型进行实证分析。因为标准的协整检验对水平变量同阶单整的严格要求，但有时时间序列并不能满足要求。而自回归分布滞后模型（ARDL）不要求所有变量是必须同阶单整的，而是允许部分变量服从I（0）的过程，一些变量是服从I（1）的过程，从而在平稳性方面存在假设放松。而且根据Pesaran等（2001），ARDL还能使用边限检验（bounds test）来检验解释变量同因变量之间的协整关系。加之ARDL模型在处理小样本时能够保持估计的良好性质，可以估计自变量和因变量本身的滞后期对当期因变量的影响。因此，我们将采用ARDL模型对外贸依存度、外资依存度与经济增长之间的关系进行研究。

在进行协整检验之前，我们进行变量的单位根检验。如表1所示，经济增长率GDP是平稳的，服从I（0）过程，但外贸依存度（TR）和外资依存度（FDI）是一阶单整的，服从的是I（1）过程，这说明不能利用传统VAR模型和VECM进行协整分析，而需要利用ARDL模型进行协整检验。

我们建立经济增长率GDP，外贸依存度TR与外资依存度的ARDL（p，q，r）的误差修正模型（ECM）如（1）式：

对经济增长GDP，外贸依存度TR与外资依存度FDI之间的长期协整关系进行检验。检验的原假设是所有水平变量GDP、TR与FDI前面的系数均为零，即水平变量之间不存在长期协整关系， 也就是：H0：？啄1=？啄2=？啄3=0；备择假设是：H1：？啄1≠0或？啄2≠0或？啄3≠0。

我们需要检验？啄1，？啄2，？啄3联合显著的统计量F值是否显著，其中F统计量服从一个非标准的分布，而不管变量具体服从I（0）或者I（1）的过程。根据Pesaran等（2001）边限检验理论，只要联合检验的值超过了上边限的临界值，就说明协整关系存在。协整检验的结果如表2所示，F（GDP|TR，FDI）=4.236，在10%的显著水平上拒绝了H0：？啄1=？啄2=？啄3=0的原假设，这说明外贸依存度TR与外资依存度FDI与我国经济增长率GDP之间存在长期协整关系。

在验证外贸依存度TR与外资依存度FDI与经济增长率GDP的长期协整关系后，我们可以对他们之间的长期协整关系以及短期关系进行ARDL-ECM估计。按照式（1），我们选择各变量差分的最大滞后期p，q和r均为3期，并根据施瓦茨贝叶斯准则（SBC）来选取各变量的最优滞后期，最后获得最优的自回归分布滞后模型的形式为：ARDL（3，2，3）。

我们获得外贸依存度TR与外资依存度FDI与中国经济增长GDP的长期关系以及误差修正模型形式（短期动态）如表3所示。其中误差修正项ecm的估计系数为-0.818 5（0.004），在1%的显著水平上拒绝其不显著的原假设，并且系数的符号为负，符合反向修正机制的要求，短期的冲击导致的偏离将以较快的速度（0.818 5）恢复到长期均衡水平。

从长期看来，TR与FDI之前的系数均为正，外贸依存度（TR）的提升以及外资的依存度（FDI）的上升都会带来中国经济的增长。1%的外贸依存度的上升会带来的经济增长0.14%提速，而1%的外资依存度的增加会带来0.386%的经济增速的加快。在我国对外开放中，国际进出口贸易尤其是出口给中国经济增长带来的发展的动力，但引进外资对我国经济增长的贡献似乎更大。以货物与净出口为例，虽然其占GDP的比重较大，但其对经济增长拉动率和贡献率较低。根据中国统计年鉴的数据，从1978年～2012年货物与净出口对经济的平均拉动率为0.32%，远低资本形成总额的平均拉动率4.22%和最终消费的平均拉动率5.40%。而期间货物与净出口对经济的平均贡献率为5.69%，远低资本形成总额的平均贡献率39.39%和最终消费的平均贡献率54.93%。这可能是因为，虽然出口贸易的外需在拉动经济增长时发挥了较大的作用，但是进出口贸易总额占GDP的比重，也就是外贸依存度并不带来增长的显著动力，因为，进口贸易是对外国的需求，并不进入我国GDP的核算。而外商直接投资对中国经济增长的作用是双重的，外资不仅给中国带来了急需的资本，解决了国内资本不足的问题，而且带来了发达国家的先进技术和管理理念，从而使得外资依存度对经济增长产生更大的拉动作用。

从短期的误差修正模型来看，dGDP1的系数不显著，但dGDP前的系数显著为负，说明了滞后其的经济增长对前期又反向的作用。而外资依存度差分dFDI和dFDI1前的系数显著为正，系数分别为1.569 4和1.222 7，进一步验证了外贸依存的上升能够加速经济的增长，而且拉动作用加大。对外贸易依存度的当期差分dTR与一期滞后差分dTR1不显著，但是滞后二期的差分dTR2系数显著为正（0.154 5），说明外贸依存度的上升能够拉动经济的增长，但作用不及外资依存度明显，却存在一定的时滞。事实上，中国的加工贸易和转口贸易比重较大，使得来料加工和零部件在进出口时重复计算，造成了外贸依存度的虚高，但真正对一过经济起作用的是出口产品的增加值（钟宏、鲍俊平，2009），这也成为了外贸依存度对中国经济增长贡献较低的另外一个原因。

三、 结论和建议

与以往的VAR模型不同，由于外贸依存度、外资依存度与经济增长率之间不同阶平整的关系，本文利用ARDL-ECM模型对三者之间的长期关系以及短期动态进行了估计。实证结果表明，外资依存度与外贸依存度在长期与短期都能够促进中国经济增长，且外商直接投资对中国经济增长的贡献更大。因此，虽然进出口贸易能够通过出口的外需拉动经济的增长，但是由于真正计算如GDP的是出口部分，加之我国的进出口由于存在加工贸易和转口贸易的重复计算，从而会降低外贸依存度对经济增长的促进作用。而外商直接投资在给中国提供外来资金和资本缓解我国资本不足局面的同时，还为我国带来了生产技术方面的革新，管理理念的创新，在长期内引领我国的技术进步而拉动中国经济的增长。这与我国在过去三十多年以来引进先进国家的先进技术（引进式技术进步）来促进中国经济发展的研究结果相符合（陈璋，2006；林毅夫，2007），也间接验证了技术是第一生产力的命题。

因此，在我国未来的经济发展方式转变过程中，不仅仅要重视国际贸易的外需以及优化外贸结构对于我国经济增长的重要性，更重要的是通过外资的形式引进更先进的生产技术以促进中国经济的长期发展。随着我国的资金缺口的降低，外商直接投资在促进我国经济增长的作用将主要体现在其所含有的先进技术上。因此，未来的外商投资的招商引资的结构需要进一步优化，需要考虑外资投入的产业结构，鼓励和重点吸引高新技术和我国技术缺乏领域的外资，并加强同这些领域外资的合作，消化与吸收高新技术行业外资带来的技术，从而以来进步的方式促进我国经济的增长。而我国与先进发达国家之间的技术差距逐渐缩小的未来，自主研发的原发式技术进步可能在我国经济持续增长的动力中显得越来越重要。

参考文献：

1. 林毅夫.潮涌现象与发展中国家宏观经济理论的重建，经济研究，2007，（1）：126-131.

2.陈璋.中国宏观经济理论方法论问题研究，北京：中国人民大学出版社，2006.

3.钟宏，鲍俊平.正确认识我国外贸依存度和经济增长的关系.中国统计，2009，（4）：6-8.

4.康赞亮，张必松.FDI、国际贸易及我国经济增长的协整分析与VECM模型.国际贸易问题，2006，（2）：73-78.

5.韩家彬，张振，李豫新.进出口贸易、FDI对金砖5国经济增长影响的比较研究.国际贸易问题，2012，（11）：66-73.

6.何菊香，汪寿阳.金砖四国利用FDI的业绩与潜力比较研究，管理评论，2007，（12）.

基金项目：2014年中国物流学会研究研究课题（项目号：2014CSLKT020）；北京物资学院科研基地—科技创新平台—商务运作与企业服务创新项目。

作者简介：龙少波，中国人民大学经济学院博士生；张军，北京物资学院商学院讲师，中央财经大学管理学博士，中国社会科学院经济所博士后。

收稿日期：2014-07-16。