贵州省新型城镇化融资模式研究

李明阳　付颖

摘 要：贵州省城镇化水平远低于全国平均水平，这一现状制约了贵州省经济的发展。而贵州省城镇化水平偏低是由于土地出让等传统融资模式的效率过于低下，难以满足贵州省城镇化建设加速发展带来的的资金需求。本文通过借鉴其他国家和地区的城镇化融资模式，结合贵州省的实际情况，分析了贵州省新型融资模式选择的思路，并提出了一些针对性的政策建议以促进贵州城镇化建设水平的提高，从而推动贵州省经济的发展。

关键词：城镇化；融资模式；模式选择

《贵州统计年鉴》显示：2013年贵州省城镇人口占总人口的38.2%，约低于全国平均水平十几个百分点。究其原因可能是贵州多山的地理环境和落后的交通条件限制了贵州省城镇化水平的提高，从而造成固定资产投资不能满足贵州省城镇化建设的需要，制约了贵州省经济的发展。因此提高贵州省的城镇化水平是当务之急，但传统的以土地出让为主的城镇化融资模式已难以满足贵州省城镇化进程中越来越巨大的资金需求。如果贵州省借鉴其他国家和地区的城镇化融资模式，采用新型的城镇化融资模式，通过提高融资效率从而提高融资规模，可能会解决这一问题。

一、其他国家和地区的城镇化融资模式概述

1.美国模式：市政债券

又称地方政府债券，诞生于 19 世纪 20 年代的美国。随着美国城镇化建设的进展，传统的融资方式已经难以满足投资需求的不断增加，于是美国开始将传统的融资模式转变为以市政债券为主的新型融资模式。19世纪40年代之前，美国城镇化建设主要依靠政府自筹资金，导致市政债券的发行超过国债，成为美国地方政府的重要筹资工具。美国市政债券所筹资金主要用于公益性事业，使公共项目与服务部门的需求得到了满足。相关研究表明：市政债券与城镇化水平正相关，城镇化会促进市政债券的发行，市政债券也会促进城镇化水平的提高。市政债券有两大特点：一是风险较低，公开透明。二是比较规范，利于操作。

2.英国模式：公私合营

又称PPP模式，推行于20世纪90年代的英国。1992年之后，英国一直鼓励民间资本参与投资，推动私营企业以PPP模式提供公共服务。公私合营进行的越充分，公司经营产生的利润就越多，同时偿债压力就越小。通过政府信用的引导，可以提高投资效率，避免地方政府的市场风险，也激励了民间资本提供公共服务。政府与私企的分工优化了治理结构，可以发挥优势，降低风险，提高收益。PPP模式有三大优点，一是私企的投资减少了政府的压力；二是政府和私企共同承担风险；三是使服务效率得到了提高。

3.张家港模式：建设-移交

又称BT模式。张家港是工业基地，决定了张家港的城镇化建设模式是以工业带动城镇化。银行贷款本来是张家港主要的融资方式，但BT 模式的出现，使张家港有了新的资金来源。BT 模式主要用于园区开发阶段。投资方承包项目并完成之后，移交给政府，政府向投资方支付报酬。这些报酬可以分期偿还，能够缓解城镇化建设资金不足的难题。BT模式有两大优势，一是它是受到认可的招商引资方式之一，二是它可以在锁定风险的情况下实现投资收益的最大化。

二、贵州省新型城镇化融资模式分析

1.总体融资模式

贵州省城镇化建设需要将以土地出让为主的传统融资模式转变为新型城镇化融资模式，并根据贵州省的实际情况进行优选。贵州省可借鉴公私合作的城镇化建设融资模式，争取市政债券发行资格，并设计合理的框架体系将各投资公司的债券转变成市政债券。发挥政府的引导作用，引导社会资本进入经营性项目建设，实行深度公私合营。在园区开发建设中，则可使用BT模式融资。

2.區域融资模式

在贵州省总体采用新型城镇化融资模式的情况下，辖区内不同城市可以根据本地实际情况选择合适的融资模式。贵阳等城市，因为基础条件较好，可以率先实施新型城镇化融资模式，如发行市政债券，以及公私合营，建设-移交等，将传统融资模式作为辅助融资方式。而其它中等条件市、县主要选择传统的土地出让等融资方式，在条件具备后再实施新型城镇化融资模式。条件较差的贫困县区，依然要将土地出让收入作为主要的融资方式。

三、结论与政策建议

1.完善贵州地方税体系

随着贵州城镇化建设的发展，贵州政府需要建立支柱财源，尽可能增加贵州政府的收入，以满足贵州城镇化建设的需要。但现行地方税体系存在严重缺陷，因此贵州要在深化税收制度改革中，完善地方税体系。

2. 改革贵州传统融资模式

传统融资模式下贵州经济发展的结构性矛盾和系统性风险不断增加，地方财政和银行信贷管理风险依然较大，而贵州政府及其融资平台存在道德风险。因此应尽快建立新型城镇化融资模式。

3. 加强贵州政府的财政纪律

贵州省在实施新型城镇化建设融资模式的同时，应建立财政收支平衡制度，强化贵州政府投资计划及其资本预算约束机制，建立政府信用的外部评价机制，逐步形成一个有利于强化债务约束和透明化的城镇化融资体制。（作者单位：1.贵州财经大学；2.郑州航空工业管理学院）

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