浙江省金融发展与出口贸易关系的实证研究

浙江财经大学 王伊丽

1 研究的背景与意义

随着国际贸易的蓬勃兴起，全球化的趋势下，国家间的联系比从前更加紧密，跨国公司也在这样的趋势下诞生，各国商业贸易往来使得国家金融的发展在一定程度上受到各自进出口贸易的影响。同时，金融的发展也在某种程度上作用于国际贸易。国外学者的研究通常是立足于其本国市场，但中国的国情与国外有着很大的不同，导致国内外的经济环境等有诸多不同。我国学者在该问题上的研究还相对较少，未能形成比较系统的理论成果，而且较多的是沿用西方学者的方法来研究我国的情况，难免会存在差异。

中国作为出口导向型的大国，出口贸易作为拉动经济增长的一架大马车，研究金融发展与其的关系，自然也就显得非常重要。浙江省作为东部沿海省份，拥有巨大的贸易量，其中出口占了绝大部分比重。研究其金融与贸易，尤其是出口贸易之间的关系，探寻之间的潜在联系，构建相互之间协调发展，共同促进经济发展，提高经济发展的结构质量，有重要的理论和实践指导意义。

2 金融发展对国际贸易的影响

2.1 金融发展优化贸易结构

一国出口贸易的商品结构，能有效反映出一个国家的经济水平、科学技术含量的高低。各种商品在出口总额中的比重高低，会直接影响到一国的贸易经济效应。而贸易结构情况会受到一国的经济发展水平高低、地理等自然要素影响。现在越来越多的学者也将金融发展增加进去，作为影响一国贸易结构水平的一大因素。

依据比较优势理论，发达国家的金融发展程度相对发展中国家要高，故发达国家对技术的创新能力和产品的研发能力相对都高于发展中国家，故在国际贸易中具有技术比较优势，技术密集型的行业在贸易结构中比重较大，从而起到对贸易结构的优化，获得相对高额的贸易利润。而发展中国家如中国，金融发展水平有限，技术创新、产品科技含量的提高都受到一定的限制，故在国际贸易中，贸易质量不高，获取的利润也很低。

2.2 金融发展影响规模经济

所谓规模经济是指产出增加的比例大于所需投入生产要素增加的比例。外国学者Beck通过研究发现，金融发展水平相对高的国家在规模报酬递增的行业有着较高的出口份额。金融发展水平高的国家有着较高的外部融资能力，使得他们可以利用规模经济效应，从而对国际贸易产生影响。这就有利于那些规模较大的行业，拥有更多的金融发展空间，促进该行业的贸易往来更加快捷频繁。

2.3 金融发展对贸易风险的分散

在国际贸易中潜在各类风险，如信用风险、价格变动风险、汇率风险、政治风险、运输风险等。金融发展水平程度较高的国家，其相对完善的金融市场和金融中介能起到一定的保障作用，降低风险，将风险及时有效地分散，减少贸易损失。其中，常用的手段是可以购买保险，担保或充分利用有关金融衍生工具套期保值来规避风险。

3 国际贸易对金融发展的影响

3.1 贸易自由化促进金融发展

当今贸易自由化程度逐步提高，势必会加快金融自由化的进程。近些年来，一些发达国家对发展中国家设定的贸易壁垒严重损害了发展中国家的贸易利益，贸易的自由化能使国际贸易往来更加公平。商品和资本在全球各地之间的快速自由流动，使得经济的发展势必是朝着贸易和金融的自由化方向发展的。这种进程是经济体制改革的重要内容，而贸易的自由化则是金融自由化的前提条件。

3.2 国际贸易带动对外投资

伴随世界各国贸易的快速发展，跨国企业作为载体，带动了对外投资。一国对外投资活动的发展，势必需要相应配套的金融机构和金融机制，自然带动了对应国家金融市场的繁华，创新出更多产品适应日益全球化的市场。

综上所述，一方面，金融发展水平会在多方面影响国际贸易的发展，为国际贸易的顺利开展提供了很大的便利条件；另一方面，国际贸易的发展同样会促进或抑制金融发展，成为金融发展的物质条件之一。两者共同作用，促进经济的发展。

4 浙江省金融发展与出口贸易关系的实证研究

浙江省作为沿海省份，占中国相当份额的贸易量，其中又以出口为主。根据国情，本文重点研究浙江省的情况，通过相关数据，用实证检验浙江省金融发展和出口贸易之间的相互关系。

4.1 数据说明

本文数据源于浙江省年鉴，包括1986年至2010年浙江省的出口额、GDP、全部金融机构贷款余额。本文主要以金融相关比率即FIR代表金融发展水平。据此，本文主要建立如下公式：

其中，EX代表出口，FIR代表金融发展水平，GDP为浙江省生产总值；α、β是方程的回归系数，c是常数项。并作对数处理。

4.2 平稳性检验

针对本文时间序列数据，先做平稳性检验。本文采用ADF检验，经检验所有变量在通过2阶差分之后平稳。

4.3 协整检验

进一步做JJ检验，确定变量相互之间是否长期稳定。经检验浙江省出口贸易、金融发展与经济增长三个变量之间存在协整。再用OLS方法进行协整回归。.

表1 OLS回归分析结果

估计的回归模型：

从表1中可得，FIR、GDP在1%的水平上显著，且R2为0.992，相当高。所以，浙江省的出口贸易、金融发展和经济增长三者间存在长期协整关系。金融发展水平对出口贸易的影响很大，金融发展程度每上升1%，出口贸易量相应上升1.348%；另外，经济每增长1%，出口增加0.963%。这个结果验证了金融发展对出口贸易作用的相关理论。

4.4 Granger因果检验

Granger因果关系检验，其通常的检验模型为：

因为Granger因果检验结果对滞后期的选择很敏感，因此选择不同的滞后期会有不一样的结论。本文分别选取滞后期为1和2时进行检验。表2为滞后期为2时，浙江省金融与出口之间的Granger因果关系。

表2 滞后2年时Granger因果关系检验结果

由Granger检验结果可知，滞后1期时，在10%的显著性水平下，浙江省出口是金融的原因，金融也是出口的原因。滞后2年时，浙江省出口贸易仍然是金融的Granger原因，但金融却不是出口贸易的Granger原因了。这也反映出浙江省金融没有对出口贸易起到应有的促进作用。

4.5 脉冲响应函数分析

图2 出口贸易的脉冲响应函数

从图1可知，出口贸易对金融的正向冲击的影响在前7年是负的，且当期就会产生一定影响，第8年开始为正，但影响程度很小。经济增长的正冲击，在前7年对金融发展的影响也是负的，第3年的时候出现最低，然后提高，第7年起，开始为正，且影响较出口对金融的冲击大。一方面，说明浙江省的金融发展水平仍然不够高，出口贸易的增长和经济增长对金融在短期内没有起到应有的促进作用。另一个方面，反映了浙江省出口贸易结构的欠缺。金融产品，在贸易结构中只占有很少的比重，故贸易额的增长没有起到带动金融发展的促进作用。这和浙江省的实践情况相符合。

从图2可知，金融发展的正向冲击对出口贸易，开始为0，然后逐年递增，在第4年的时候达到最高，然后逐步减少，在第6年的时候在较高水平趋于平稳，但全部为正。并且，金融的冲击，对浙江省的出口贸易的影响程度很大。经济增长的冲击与金融对出口的冲击相类似，开始为0，然后逐年上升，在第3年的时候达到最大，程度比金融的冲击相对小一些，也全部为正。这说明浙江省的金融发展和经济增长对出口有着长期性的作用，随着金融发展水平的提高，会带动出口贸易的增加。符合之前金融发展对出口贸易的促进机制作用。

5 结语

通过理论和实证分析，可以发现，浙江省金融发展与出口贸易关系在理论和实证上存在一定差别，其根本原因是由于我国，包括浙江省在内贸易出口结构的不够优化。理论上，金融发展与出口贸易两者之间是存在良好的互动促进机制的，两者可以多方面相互影响带动。但通过对浙江省相关情况的实证探究，不难发现，金融的发展的确能有效拉动出口贸易额的增加，促进其发展，反之，出口贸易的增长却没能促进金融的发展。

由于在国际贸易中，中国是出口导向型国家，出口量的增长是其中一个方面，但出口商品结构的优化更是当前中国迫切需要解决的问题。我国长期以来以出口劳动密集型产品为主，资本、技术密集型产品所占出口贸易比重较小，导致出口贸易对金融的促进机制没能有效发挥。所以，浙江省乃至全国都需要不断提高出口贸易对金融产品的依赖程度，进行产业升级，优化贸易结构，在全球化的经济市场中取得量与质的优势。

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