发债
- 地方国有企业发债问题分析及建议
展改革委调整境外发债审批制为备案登记制。2017年7月，“债券通”正式上线试运行，推动内地与中国香港债券市场互联互通。债券市场是经济发展的助推器和金融运行的稳定器，我国债券市场从单一的国债开始，如今在债券品种、制度建设、市场体系、市场开放等方面都已经取得显著进步。根据中国人民银行公布数据，2021年，债券市场共发行各类债券61.9万亿元，较2020年增长8.0%，其中银行间债券市场发行债券53.1万亿元，同比增长9.2%，交易所市场发行8.7万亿元，同比增
中国市场 2023年4期2023-04-05
- 企业境外债券的发行策略与风险防范
发行(以下简称“发债”)策略和风险防范谈以下几点认识，供读者参考。一、 企业发债的策略企业要做好发债工作，除了要掌握发债的相关概念、基本流程和主要内容外，还要认真研究发债的策略，它是指导我们发债工作的基本方法和导向。为此，文章从以下五个方面阐述企业发债策略。(一)企业发债方式的选择策略企业的发债方式一般有两种:直接发债和间接发债。1. 直接发债直接发债是指注册成立在中国境内的企业直接发行境外债券。 在这种方式下，由发债企业(母公司)作为发行人直接通过自身信
市场周刊 2022年5期2022-11-13
- 国企、民企融资环境冰火迥异房企排行榜“大洗牌”再提速
以来，银行间市场发债明显回暖，截至11月25日，26家房企、城投公司合计发债363.38亿元。对于部分国有房企来说，这一信号的释放，正在放大自身的资金优势。而国企、民企在融资上的冰火两重天体验，也有可能进一步推动房企排行榜中的“大洗牌”运动。信用债融资放量业内人士：并未明显感受融资放松11月，地产信用债（具体包括企业债、公司债、短期融资券、中期票据、分离交易可转债、资产支持证券、次级债等）融资放量，Wind显示，截至11月25日，26家房企、城投公司合计发
证券市场红周刊 2021年46期2021-11-27
- 地方隐性债务风险的法治化防控
的困境（一）地方发债制度设计的异化地方发债是一种按照市场化、法治化运作的行为。我国《预算法》修改后，地方发债合法化，通过发行债券填补财政缺空并纳入中央预算。这样虽然实现了对地方发债行为进行法定化的监督与制约，但受各方面因素的影响，地方发债制度出现了明显的制度变异，为地方隐性债务法治化防控带来难题。一方面，地方发债的相关制度规定模糊，影响了地方债务的认定。另一方面，存量债务影响地方发债的制度设计，中央是在地方大量越权发债的情况下规范发债行为，地方发债合法化之
法制博览 2021年29期2021-11-24
- 房企境内外债券融资行为对银行信贷决策的启示
20年境内外市场发债情况较为均衡，呈现明显的互补效应房企2020年在境内外共发行债券10 928亿元，包括境内债券6 485亿元和境外中资美元债4 472亿元(687亿美元)。以下从发行市场、发行主体、发行期限和发行时点四个维度对房企发债情况进行分析。(一)发行市场房企境内发债主要分为银行间市场、上海证券交易所和深圳证券交易所三个市场，发行金额分别为2 294亿元、2 817亿元和1 267亿元，占比分别为35.37%、43.43%和19.54%。房企境外
现代经济信息 2021年14期2021-07-14
- 境内企业发行境外债的模式及风险管控
深，境内企业境外发债需求以及规模日益增长和拓展，其中境内企业境外发展逐渐成为了企业拓展融资渠道的基本方式。从规模总量可以看出，境内企业境外发行美国债从2012年开始逐渐扩大了规模，整体上不断上升，在行业分布期间，境内企业境外发债一般处于多项领域内，具体表现为公共事业和资源制造业互联网等。从占据比例来看，城投企业逐渐上升，演变为了发行主体，而公共事业和资源以及制造业占据比例下降。在本篇文章中主要分析了境内企业发行境外债的模式，以及风险管控策略。一、对于境外发
环球市场 2021年36期2021-01-15
- 我国企业境外发债融资的思考
，我国企业对境外发债融资的需要也不断增加。因此，如果企业境外发债融资得当，有利于企业运用境内外两个不同的资本市场来拓宽企业发展的融资渠道，从而提升企业的经济效益，促进经济发展[1]。但笔者在梳理企业境外发债融资中发现结合境外发债的模式存在部分问题，这些问题会直接的影响到我国企业进行境外发债融资，从而在一定程度上限制我国企业的发展。一、我国企业境外发债融资的制度框架1.我国企业境外发债融资制度框架中部门规章层面对于我国企业境外发债融资来说， 随着时代的发展，
黑河学院学报 2020年2期2020-01-18
- 政府融资平台境外发债现状与问题
政府融资平台境外发债主要模式政府融资平台境外发债主要采取直接发债和间接发债两种方式。(一)境外直接发债。境外直接发债是指境内融资平台作为发债主体直接在境外发行债券，在国家发改委办理外债备案登记，在国家外管局办理外债签约登记手续。融资平台承担发债的税率成本，募集资金可回流国内。由于对企业资质要求较高，境外直接发债较少，发债主体均为省级或政府重点支持平台，目前仅天津城市基建投资、云南省投资控股集团和重庆市南岸区城市建设发展有限公司等发行过美元债，重庆两江新区开
金融经济 2019年4期2019-11-28
- 发改委：规范房企海外发债不能简单认为是收紧
的房地产企业海外发债收紧的问题，国家发改委新闻发言人孟玮表示，今年7月初，国家发改委印发了《关于对房地产企业发行外债申请备案登记有关要求的通知》（下称《通知》），不能简单地认为是收紧发债，而是一种规范管理的举措。孟玮指出，去年以来，房地产企业境外发债规模增幅较大，部分房企境外过度发债，募集外债资金用于偿还内债等，增加了外债风险。为此，国家发改委在7月初印发《通知》，对房地产企业发行中长期外债备案登记申请流程、募集资金用途、风险防范等方面明确了具体要求，目的
中国房地产业 2019年17期2019-09-06
- 房企海外融资风险须防范
金到位增速下降、发债潮兑付到期等因素影响，海外发债或将是未来一段时间房企找钱的重要手段。“令人担忧的是，伴随着境外发债潮，房企债务违约风险也在集聚上升。”有专家指出。在此背景下，《国家发展改革委 财政部关于完善市场约束机制 严格防范外债风险和地方债务风险的通知》（以下简称《通知》）下发，要求严格防范外债风险和地方债务风险。《通知》明确，“拟举借中长期外债企业要实现实体化运营，依法合规开展市场化融资”。境外融资规模不断增长随着最近信贷监管政策出台，房企融资的
上海企业 2018年10期2018-12-08
- 高速公路发债企业财务评价分析
对各地区高速公路发债企业财务评价分析，普遍存在资产规模大，负债率偏高，盈利能力较弱，应收账款周转较快，资金使用效率较高，收入增长预期客观等特点，收入来源由单一的通行费收入逐步呈现多元化方式。未来可持续发展需要在主业深挖潜力同时实施战略转型，并密切关注现金流不断链风险，持续提升企业盈利能力。关键词：发债；对标分析；多元化高速公路发债企业是以高速公路为资产，向社会提供高效、快捷通行服务的经济活动的集合，主要包括高速公路建设、经营和养护三大环节。公司利润主要受收
财会学习 2018年20期2018-08-22
- 广发基金布局首只农发债指数
发中债1-3年农发债指数）是国内首只跟踪农发行债券的指数基金。该基金的面世，将进一步完善国内债券类指数基金产品线，为投资者提供多元的固定收益类资产配置工具。农发债短端配置价值凸显据了解，广发中债1-3年农发债指数（A类：005623，C类：005624）是国内首只跟踪农发行债券指数的产品，该基金跟踪中债1-3年农发行债券指数，样本券为中国农业发展银行在境内公开发行，且上市流通的待偿期为0.5～3年的政策性银行债。截止今年4月17日，该指数共包含50只成份券
投资有道 2018年5期2018-06-06
- 《吉普林》
全球发债规模创纪录Dealogic的报告表明，2017年，全球债券发行规模创下历史纪录的6.8万亿美元，为连续第三年增长。其中，包括微软、AT&T等行业巨头在内发行的公司债占比超过55%，而沙特（2014億美元）、阿根廷（170亿美元）等主权国家债券也不在少数。美银美林预计，2018年，主权债务发行量将达到1400亿美元。债券融资规模陡增的一个背景是，美联储已经在年内两次加息并准备在2018年继续加息，其他主要经济体的央行很可能“跟风”，这意味着2018年
证券市场周刊 2017年45期2017-12-28
- 关注境外发债增信担保业务风险
/韩英彤关注境外发债增信担保业务风险文/张福乾 编辑/韩英彤银行一旦通过备用信用证/保函方式为发债项目提供增信担保，即需对发行募集债券的未来可兑付性承担第一性的连带责任。作为当前企业有效的融资方式之一，境外发债融资有着融资成本低、融资币种多元化、融资资金使用灵活等先天优势，越来越受到国内大中型企业的青睐。银行作为企业境外发债项目重要的参与主体，发挥着其他金融机构不可替代的重要作用。增信担保作为银行参与企业境外发债项目的重要参与环节，对企业境外发债成本、时效
中国外汇 2017年18期2017-12-24
- 《华尔街日报》亚马逊为收购融资
购，亚马逊决定以发债方式进行融资，评级机构穆迪认为亚马逊的发债上限为160亿美元，并对该债务给出Baa1的评级，同时将亚马逊的整体评级由“稳定”上调为“正面”。上半年，亚马逊决定以137亿美元收购全食超市。穆迪认为，此次收购使得亚马逊拥有了500余家实体店，提供了更佳的规模效应。根据财报数據，亚马逊当前的负债约为87亿美元，其中83亿美元为债券和票据；而亚马逊的现金同样丰沛，截至上半年的现金及现金等价物高达210亿美元。
证券市场周刊 2017年29期2017-08-24
- “参透”发债交易结构
/王亚亚“参透”发债交易结构文/彭晋 编辑/王亚亚企业发债需要综合考虑是选择从银行直接贷款，还是采用银行备用信用证担保发债筹资，二者各有利弊。中国企业境外发债包括以下几种形式：一是在中国境内注册成立的企业（境内主体）直接去境外发债，一般称之为“直接发债”。二是中国境内企业的境外子公司在境外发债，一般称之为“间接发债”。三是中国境内企业的境外母公司在境外发债。该境外公司为持股公司，持有、控制在中国境内的拥有主要资产和业务的公司；境外公司的最终控制人为中国自然
中国外汇 2017年12期2017-07-24
- 地方政府如何发债？
康的地方政府自主发债的地方债券市场，要从根本上改善单纯以GDP增长为标准的政府官员评价体系众所周知，在中国过去30多年的高速经济发展中，地方政府的基础设施建设投资发挥了重要作用。尽管地方政府的投资在经济发展中起到了重要的作用，中国的地方政府长期以来却不能像西方国家的地方政府一样通过在市场上发行债券来融资。1995年开始施行的《中华人民共和国预算法》在2014年修订之前明确规定，地方政府不得发行地方债券。2014年修订后的预算法则明确规定了地方政府的发债权。
财经 2016年31期2016-11-22
- 境内融资成本降低房地产海外发债锐减6成
本降低房地产海外发债锐减6成据上海房产交易中心数据，截至8月31日，上海一手房销售连续5天超过1000套；而就在同一日武汉和厦门同时发出限购令。根据同花顺数据显示，今年上市地产公司的发债规模已经逼近8000亿元，大幅超过去年全年。不过与国内债市的火热相比，境内房地产企业海外发债却出现大幅跳水的情况。据Dealogic统计，截至8月30日，今年境内地产企业海外发债规模仅有47.6亿美元（约317.2亿人民币），不仅与国内的规模不可同日而语，即使与去年同期的1
中国房地产业 2016年17期2016-11-14
- 顺势而为 恰逢其时
感谢公司团队在农发债指数方面高效专业的服务，同时也向各位机构代表和媒体朋友表示衷心的感谢。截至5月9日，农发行的债券发行量突破5万亿元，存量债券超过3万亿元，可以说农发债的发行又迈上一个新台阶。回首过去，在2004年农发行初进入银行间市场发行政策性金融债券时，年发行量只有408亿元，7月2日试水1年期债券发行80亿元，利率是3.46%，相当于5月9日所发10年期债券的利率。当时农发行没有任何经验，市场形势也不好。东南亚危机后，通胀预期抬头，银行间债市进入7
债券 2016年5期2016-05-14
- 取消企业外债额度审批
变思路、采取直接发债模式进行境外债券融资9月16日，国家发改委发布《关于推进企业发行外债备案登记制管理改革的通知》，稳步推进企业发行外债备案登记制管理改革，取消企业发行外债的额度审批，配合企业“走出去”步伐，推动企业海外融资的进程，此举旨在提升离岸债券发行规模。“一方面，鼓励海外融资并明确允许资金可以在境内外自由使用，拓宽资本项目可兑换的程度，可谓是资本项目改革一大步。简政放权的同时，有管理、有控制的对外开放。另一方面，还可促进利率市场化，帮助实现资金的有
上海国资 2015年11期2015-04-09
- 境外发债管理体制变身
编辑/王亚亚境外发债管理体制变身文/王汉齐 编辑/王亚亚2044号文将企业境外发债从严格审批制改成事前备案制，并通过备案登记和信息报送，实现在宏观上对借用外债规模的监督管理。2015年9月，国家发改委发布了《关于推进企业发行外债备案登记制管理改革的通知》（发改外资〔2015〕2044号，下称“2044号文”），引发各界重大反响。2044号文取消了企业发行外债的额度审批，实行备案登记制管理，降低了境内企业直接到境外发债的主体门槛，既有助于推动企业境外债务融资
中国外汇 2015年21期2015-01-02
- 中小企业集合债券发行主体发债比例确定
——一个基于多元t-Copula-KMV模型的实证研究*1
。其中，参与联合发债的企业各自确定发行额度，以集合的形式确定总发行额度，并对发行的债券进行统一命名和统一管理。在中小企业集合债券的发行过程中，需要考虑各发债企业的发债比例等问题。发债企业的发债比例的确定关系到集合债券的信用风险预期损失率的控制和融资效率的提升。因此，对中小企业集合债券各发债企业最优发债比例的深入研究已经成为学界和业界目前面临的紧迫课题。本文拟结合KMV模型和多元t-Copula模型，构建一个中小企业集合债券发债主体发债比例优化模型。一、文献
湘潭大学学报（哲学社会科学版） 2014年2期2014-07-30
- 允许地方政府自主发债的时机已成熟
许10个省市自主发债，推出中国的首批西方式市政债券。”有外媒称，其中6个省包括浙江、江苏、山东、广东、江西、宁夏，4个城市包括北京、上海、深圳、青岛。消息称，上述省市可能将从7月初启动发债。根据预算案安排，将推动部分地方政府债券自发自还改革试点。尽管《预算法》规定，“除法律和国务院另有规定外，地方政府不得发行地方政府债券”，但不少地方政府都在暗地里或变相地发行政府债券。作为一种过渡或折衷的方式，从2009年开始，国家试行地方政府发行债券，“试点省（市）在国
时代金融 2014年6期2014-06-13
- 四川630亿地方债 从何处来，向何处去
上接第16版自行发债冲动四年第一，四川并不满足。他们的新目标是自行发债——2011年3月，四川省财政厅国库处已经成立了相关科室，从具体操作层面为自行发债做准备。自行发债，而不是由财政部代理发行，给予地方的自主权显然大大增加。《2011年地方政府自行发债试点办法》规定，自行发债是指试点省（市）在国务院批准的发债规模限额内，自行组织发行本省（市）政府债券的发债机制。2011年10月，经国务院批准，上海市、浙江省、广东省、深圳市进行了试点。不过，当年的第一单便引
南方周末 2013-01-242013-01-24
- 来自市场的“圣诞礼物”
。与以往历次中国发债不同，此次自1998年11月30日在香港甫一进入路演推介阶段，便引得海外业界议论纷纷。这是1997年8月俄罗斯金融危机以来，亚洲国家首次在海外发债；又是广东国际信托投资公司关张引起境外信贷紧缩后，中国的第一次国际融资行动。中国发债前后，亚洲债券的价格的确在回升，显示投资者的信心开始复苏；但国际评级机构穆迪公司因广信事件等原因将中国置于负面观察名单，又为此次行动罩上了一层阴影。当时，分析家普遍认为中国此次发债，成功与否在未定之中。如果发行
财经 1999年1期1999-02-10