关于仓储企业全生命周期成本管理的探讨

樊文强 张芮 刘红梅 李由 孔祥月

【摘要】石化仓储行业作为重资产行业，长期资产占比大，其投资导致的折旧摊销费用、资产后续维护成本对公司业绩产生了较大影响。文章通过梳理A物流公司生命周期特点、搭建运营期投资评价模型、探索新的资产购置运营方式来探讨降低长期资产相关成本。

【关键词】石化仓储；固定资产；全生命周期；成本管理；轻资产运营

【中图分类号】F275

一、背景与意义

案例所述A物流有限公司（以下简称“物流公司”）的仓储业务起步于1989年，34年以来各仓储企业深耕市场开拓、持续优化品种与客户结构，通过作业成本法深化精益运营、不断优化变动成本、提高管理效能，累计获得税前利润68.2亿元，持续稳定为集团贡献利润，回报率持续提高。2023年，物流公司仓储企业净资产收益率达15.9%。仓储板块取得了卓越成绩。

近年来国内液体石化仓储行业快速发展、规模快速扩张，沿江沿海地区储罐总容量达到约2.6亿立方米，第三方储罐达到近1.5亿立方米；各民营仓储公司与地方港口集团纷纷推进网络化布局，行业集中度逐步提高、规模效应进一步加强，市场竞争日趋激烈，随着区位优势和产品服务差异化优势的缩小，成本竞争战略将对企业的发展起到重要作用，进而对仓储企业成本管控提出了更高的要求。

石化仓储行业为重资产行业，长期资产占比大（见图1），物流公司2023年固定资产与在建工程等长期资产占总资产的比重高达72%，远高于B公司与C公司水平，与D公司相当，且近年来功能改善和安全环保等项目再投资持续增加，运营期的持续投资已占到项目原始投资的较大比重。对物流公司现有仓储项目运营期投入进行了统计，发现近五年的项目资产的后续支出与资产维护成本占项目期初总投入比例基本在37%左右，这一比例还在持续扩大。

这些投资最终通过折旧摊销形式以一种沉没成本姿态进入报表，在仓储成本中占有较大比重，且资产后续维护成本也持续增加，影响着企业当期的盈利能力和资本结构改善。

综上，如何能够更科学高效的从全生命周期的视角进行固定资产建设期及运营期成本管理，牢固树立“事前算赢、当期投资即未来成本”的长期意识，对于提高仓储企业的长期盈利能力与卓越运营能力已变得日益重要。

二、理论概述与现状

（一）全生命周期观点基本理论与发展现状

项目的全生命周期成本（Life Cycle Cost，LCC）也被称为全生命周期费用，通常指在项目或产品的完整生命周期的各个环节内发生的累计成本包括规划、设计、制造、购置、安装、运行、维修、改造、更新直至报废的所有直接和间接成本。该理论最早萌芽于1947年美国通用电气的Miles提出的价值分析法，20世纪70年代欧洲的工程造价师开始运用全生命周期思维评估工程总体成本，同期日本提出全员生产维修模式以全效率为目标通过减少大损失来实现生产系统寿命周期损失最小化，到20世纪末，LCC分析被欧美应用于国防、能源工程、航天、电力等领域。2014年欧盟在《政府采购指令》中要求招投标中选择价格质量比最佳的产品并建议采用全生命周期成本分析法。美国能源部和国家环保局出版《可持续建筑技术手册》要求项目建设的投资决策要考虑全生命周期成本分析。国际电工委员会于2004年发布修订版《生命周期成本分析评价实施指南》，提出采用全生命周期成本分析的标准化方法，并提供能效相关计算、经济性要素、生命周期成本分析示例等实操性说明。

20世纪80年代，我国引入全生命周期成本概念用于航空航天等大型设备的成本控制。21世纪以来，国内逐步将LCC理论引入工程建设项目，2014年财政部出台《关于推广运用政府和社会资本合作模式有关问题的通知》，提出要积极借鉴物有所值评价理念和方法与传统政府采购模式比较分析，确保从项目全生命周期角度能够提高质量、效率或降低成本。同年财政部出台《关于推进政府和社会资本合作模式操作指南（试行）的通知》，对全生命周期从项目设计、融资、建造、运营、维护直至移交的完整周期进行了解释。2019年，国家发展改革委员会出台《关于依法依规加强PPP项目投资和建设管理的通知》，要求论证审查内容中包含“项目全生命周期成本”，此后全生命周期成本分析在企业逐渐推广应用。

（二）基于全生命周期观点的仓储企业成本管理现状

虽然全生命周期的各种理论已在广泛研究，但在液体石化仓储物流行业的项目全生命周期管理理论研究较少。实践中，大部分的投资项目的成本管理仅仅是在项目投资决策、设计和建设阶段，虽然在运营期的后续投入阶段也有管理，但是割裂开的，未能从项目整个生命周期角度对其进行管理，常常忽视建设成本对其他相关领域成本的管理，并且成本管理的目的多局限于降低成本而较少从效益角度看成本的效用，缺少一套针对该行业的具体理论指导实践。因此经常看到一些项目在生命周期内就频繁进行改造，甚至刚刚竣工就要进行改造的现象。随着行业进入者的不断增加或者经营规模的扩大，行业竞争日趋激烈，在完全竞争市场下，成本竞争优势对企业的生存和发展至关重要。

三、仓储企业全生命周期成本管理分析与应用

（一）仓储项目生命周期分析

仓储项目具有资源和资金密集型特征，生命周期较长，通常可获得超过50年的长经营期，在仓储企业不同发展阶段受固定资产相关的资金成本、折旧摊销、维修改造与再投资影响，成本结构、盈利情况与现金流具有较大差异。基于仓储项目发展特点，将全生命周期中的运营周期进一步细化为初创期、成长期、成熟期，再投资期（见图3）。再投资项目是仓储企业发展的重点投入与成本源。

阶段一：初创期。仓储项目设计建设期主要包括决策阶段、设计阶段与建造阶段，该阶段体现为高额资金投入、高额负债并形成高额长期资产。项目投运初始，进入业务培育期，折旧摊销与利息费用占据总成本较高比例，账面盈利可能体现为亏损，但经营现金流持续增长，净现金流一般为正，偿还贷款流出占比较高。该阶段的长短主要受业务开拓情况、立方投资成本高低影响。

阶段二：成长期。仓储企业成长期主要特征为，随着业务负荷增长，收入提高，超出付现成本的余量现金流积极归还项目建设贷款，进一步压减利息费用，同时收入结构进一步优化完善，账面盈利增加。

阶段三：成熟期与再投资期。仓储企业成熟期主要有三项特征，一是进入高速盈利期、投资回报率增长，随着原始投资折旧摊销、原始贷款逐渐减少归零，账面利润持续增长，进入分红回报阶段；二是固定资产相关直接投入波动增加，体现为维修维护费用、改造支出、大修支出周期性增长，带来经营活动现金流波动与投资现金流增加；三是充沛现金流支持下的再投资可能性，折旧摊销储备的现金流及低资产负债率，提供了扩建再投资的空间，进入新的运营周期，获得阶梯式发展。

（二）仓储项目主要成本类型

考虑仓储企业为重资产行业，资产相关资金投入及账面成本均占比较高，因此拟将仓储企业全生命周期成本按照与资产相关性进行分类为资产性投入成本、资金成本、与资产直接相关的付现运营成本、与资产间接相关的付现运营成本等。资产性投入成本无论建设期还是运营期资金投入和对后期经营业绩影响显著，而与资产直接相关的付现运营成本及与资产间接相关的付现运营成本也跟资产投入阶段的决策密切相关。

1.资产性投入成本

资产性投入成本包括项目初始投资、大修支出及运营过程中的技改技措项目支出。该部分投入将以折旧摊销形式进入成本费用影响经营损益。经初步统计发现，初始项目投产运营后发生的后续资本支出占比很高，有些项目甚至超出初始投资。以物流公司某项目统计为例，近5年累计投资增加折旧摊销占年折旧摊销超10%，是每年成本费用增长的主要因素。

初始投资：对于新建及扩建项目，初始投资为仓储项目设立至投运期间产生的资本化成本，涉及仓储项目前期决策与设计成本、建设成本，其中主要部分为土地成本、主材成本；对于并购项目，初始投资为收购对价。作为重资产行业，初始投资产生的折旧摊销及其相应的资金成本在前期占据企业较高比例，单位收入的立方投资金额高低是衡量项目回报的根基。

大修支出：指为确保储罐正常使用、延长储罐使用寿命进行的定期清罐全面检修，储罐大修成本占储罐原值的33%左右。根据行业指导，储罐大修时间周期约为6～9年，新建储罐不宜超过10年，在实践中根据储罐实际使用情况有一定差异。

技改项目：技改项目主要分为①技术功能完善型改造：针对初始建造设施损坏或不适用固定设施进行改造。②安全环保强制提升改造：为满足新出台的安全环保等指标要求进行的提升改造，该两类技改体现为强制性，如不投入则会影响企业正常生产运行。③经济功能提升型改造：为提高效率、降低能耗、优化生产管理进行的改造，主要体现为效率提升带来的收入增长或相关运营成本的节约。④业务调整型改造：为调整储罐经营方向、扩大储罐经营品种、适应新客户业务需求进行的改造，主要体现为直接收入或潜在收入的增长。

从静态分类来看，以T项目为例：T项目于2008年启动建设，2011年正式投运，共有储罐62座，罐容96.03万立方米，主要资产包括房地产（土地使用权、厂房建筑物、办公用房）、储罐及管线（含计入长摊的修理费）、设备（机器设备、生产设备、通信设备）、管理类投资（软件、电脑、汽车、家具等）及其他。

仓储企业核心投资主要为油罐及管线，其初始投资及后续投资（下同）约占总投资37%，房地产约占总投资33%，设备类投资约占37%，该三项后续投资随着不同的时间周期波动变化。设备类资产折旧年限多为4～5年与8～10年两类，因此每4～5年会形成较高投入水平；储罐及管线折旧年限20年，大修周期通常为6～10年，根据储罐状况适当延长或缩短。

2.资金成本

资金成本是为筹集项目及生产经营过程所需资金等而发生的费用，包括利息支出（减利息收入）、手续费、佣金等。根据仓储项目周期现金流分析，筹资多用于初始投资与改扩建投资，体现为一次性融资金额高、运营期内逐渐下降的特征。

传统的融资模式除直接股权注资外，主要为中长期贷款，融资渠道窄，融资成本相对偏高，以物流公司历史投资项目融资情况看，项目贷款成本与项目初始投资成本占比最高达57%。同时，因中长期贷款受期限制约，仓储项目如不能如期投产运营产生经营效益，将产生较高的财务风险。

3.与资产直接相关的付现运营成本

与资产直接相关的付现运营成本指直接作用于设备本身的成本，主要包括维修维护费、设备检测费、直接能耗、设备强制检测费、资产保险等成本支出。经测算，一般年均总成本费用占比12%，在可控成本费用中占比约21%左右。

维修维护成本是指生产运营中，储罐、机泵、管线、阀门、锅炉、空压制氮、发车系统等设备设施的日常维护保养支出，包括但不限于设备的检修、维护保养费、修理费用、人工费。其中，维护保养费是指在寿命周期内更换零部件等备件的费用，以及抢修、维护、试验、监测和巡检等所需要的材料费、人工费、交通费等，是设施维护有关的时间计划成本，可以是按年或运行频率发生的。修理费用是为了延长设备设施的使用寿命但不是替换所必需的支出，其时间和频率难以准确预计。考虑设备设施维护得当的条件下，这部分成本占比是较小的，因此计入年度维修保养费中。人工费是指在寿命周期内，运行或管理该设备所需的人工报酬，即管理、运行和维护人员的工资。

直接能耗是指项目布局、设备选型确定后，固定运行设备的能耗成本，这类成本不受作业量影响。

强制检测费用是指仓储项目中根据国家法律法规规定每年实施法定强制检验的费用支出。

财产保险是指项目建设形成的房屋、建筑物、储罐、机泵、管线等固定资产的保险费支出，该支出直接与项目投资账面价值相关。

4.与资产间接相关的付现运营成本

与资产间接相关的付现运营成本主要研究资产投入带来的其他成本的增加或节约，如清洗罐、生产耗材、槽车租赁等生产作业成本及作业人工成本增减等，是该项投资决策主观或被动带来的相关成本。经测算，通常在可控成本费用的3%～8%左右。

清洗罐费是更换仓储经营品种时发生的清洗储罐或管线的费用，该费用跟项目期初设计有关，项目建成后受市场经营品种变动影响，属于半变动成本。

生产耗材是生产作业过程中发生的软管、试验器材等耗费情况，一般跟生产作业情况相关，属于变动性成本。

槽车租赁费是生产作业过程中因管线抽残作业发生的费用，属于变动性成本。

人工成本是指生产作业过程中现场操作、管理人员的成本支出，此部分人工成本主要受制于项目建设初期的规模和设备设施的灵活度，此外还跟生产作业的强度有一定关系。

（三）仓储项目再投资成本分析模型

基于物流公司仓储成本管理现状分析及全生命周期理论，经分析发现针对全生命周期普遍理论的决策阶段、设计阶段、建设阶段、运营阶段，对应成本为项目的设计建造成本、运营成本、与再投资成本，对照于物流公司仓储项目的设计建造成本管理已形成设计、概算、过程控制、稽查、后评价等一套行之有效的设计建造成本管理体系，仓储运营过程引入作业成本法，对变动成本管控日臻成熟，但对于投资占比较大的再投资项目，缺少整体筹划，项目周期内频繁改造，再投资成本不断攀升，且常与原项目合并考核投资收益，未进行单独效益评价，因此本文聚焦于再投资应用。

当前石化仓储行业多数项目处于成长期末期与成熟期阶段，且近年来安全环保要求不断提升，年大修、技改等资产性再投入持续走高，高额的资金投入与后续折摊成本、付现成本均对企业经营业绩带来较大压力，如何更好的从经济层面审慎决策投资项目或了解项目的经济影响已十分重要。

本课题拟基于资产相关成本分析，对再投资阶段项目的投资回报率和项目持续贡献利润的能力进行分析，搭建再投资成本分析模型，辅助分析运营期项目投资的经济影响

1.现金流投资回报率模型

该模型依托投资决策的净现值法辅助判断经营期间再投资的投资回报率，并与初始建造项目投资回报率比对，以不断筛选和鼓励更优投资。

NCF：净现金流（表1）；i：折现率，此处体现为货币资金成本，建议使用LPR或现行长期资金成本；t：距离再投资的经营年限，通常与该投资主项使用寿命一致，参考折旧期。

2.非付现利润影响模型

如表2，该模型主要通过对投资带来的利润总额变动影响进行列表测算，系统列示账面利润变动，使“当下的投资、未来的成本”更清晰可视化，辅助各企业了解投资项目对业绩的影响，特别是针对技术功能完善型改造和安全环保强制提升改造，同时做好盈余管理视角下的再投资项目决策。

（四）仓储项目生命周期分析下的投资取向

以全生命周期观点分析仓储项目规律及其再投资项目决策，要求各企业既要避免不投、少投的寅吃卯粮短视行为，也要避免粗投、多投的低效投资行为。因此，一方面要对规模以上项目利用投资分析模型辨析测算其全生命周期收益，另一方面要结合公司所处生命周期阶段与现状、项目性质，做好有限资源的分配（表3）。

（五）轻资产运营模式探索

大型石化仓储属于国家重点支持的REITs基础设施领域。REITs成本及优缺点见表4。应用公募REITs工具可盘活存量资产，成熟项目可持续装入REITs，可以资本金撬动新的低成本杠杆资金，助力企业迅速做强做大；实现收益融资，缩短投资回收周期，改善回报率，实现轻重分离，优化经营模式，通过REITs 通道将重资产完成率先上市，获得长期存续，获得比上市公司更好的估值；溢价发行下，提升出表当期收益和资产规模，降低并表口径资产负债率。面对国内液体石化仓储行业快速发展、规模快速扩张，物流公司可尝试探索使用公募REITs，盘活现有重资产，释放更多投资空间。

四、启示

（一）投资阶段启示

1.投资周期的考虑与模型参数的迭代修正

根据仓储项目生命周期特征分析，仓储项目生命周期随着检修维护可以延续经营，并不仅限于设计的25年使用价值，且具有前期高资金投入、回收期较长但后期具有稳定资金回报的特征，如将投资经济测算年限设置过短，难以体现仓储项目全生命周期的经济效益。可以针对仓储项目现金流的周期性变动，将每个周期作为一个节点，使用年金折现方式测算经济效益。

目前经济效益测算模型中对于后期资产相关成本的测算，使用的是每年一致的常数，未考虑仓储企业不同周期阶段下再投资与成本的变动情况。可以参照经营品种相似仓储企业在不同周期中，各项成本占原始投资的比例，相应估算投运后的运维成本。

2.投资方式拓展选择

在传统项目中，购置与新建通常为资产获得的主要方式，当以全生命周期观判断投资决策时，可以通过比对分析资产经营租赁、融资租赁等多种方式，比对探索综合成本最优方式。

（二）运营阶段启示

1.运营时期再投资的考虑

目前，在新项目及扩建项目决策时，会根据经济效益测算模型做经济利益估算，但运营期的经营性固定资产类技改支出往往缺乏全生命周期观的测算。企业可参照本文梳理成本影响范围，对运营期再投资项目做出全面考量：一是有利于夯实企业经营基础，发掘出当下投资较高但利在长远的有益项目，避免因过度关注当期错失长期发展机会；二是降低过度投资，促进全面长期考虑，减少因当下经营收入带来长期成本增加，避免因单项成本节约、效率提升带来间接相关成本增加的不经济行为；三是促进投资与业绩的联结，强化当期投资对后期业绩影响的感知，辅助长期目标规划。

2.预算与考评中纳入全生命周期

目前预算与绩效评分卡中对于长期投资的考评事项多为负向清单，体现为如未完成则相应扣分，长期投资对于当期经营的影响仅做个别项目还原，尚未有系统性方案。基于全生命周期考虑，一方面可在预算指标中根据各企业所处不同阶段进行差异化审查，另一方面在考评中可参照再投资经济评价表，对战略鼓励、但影响当期的投资可予以政策还原鼓励。

五、结语

经过30余年的发展，物流公司仓储板块已初步形成覆盖国内三大经济圈的网络布局，但近些年，仓储板块发展缓慢，而竞争对手则快速扩张，能源物流公司亟需充分利用自身发展基础，突破规模瓶颈、完善网络布局、巩固并提高行业地位，兑现行业发展优势，提高自身价值贡献。为迅速扩大规模，提供充足资金保障，在国资委倡导的轻资产运营思想下，尝试公募REITs在成熟运营项目中的应用，释放项目投资空间，将有助于进一步提高物流公司投资效益和竞争力。

主要参考文献：

[1]路石俊.内蒙古500KV变电站全生命周期成本管理研究[D].华北电力大学，2010.

[2]修勤绪.全生命周期成本分析在用能项目投资决策推广使用的经验及启示[J].节能与环保，2023（02）：40-42.

[3]董士波.全生命周期工程造价管理研究[D].哈尔滨工程大学，2003.

责编：梦超