哈佛框架下A企业的财务分析

摘 要：伴随着国家经济的发展，居民的收入不断增加，家用电器越来越多地进入到了人们的日常生活中，并在一定程度上促进了国民经济的增长。电商渠道销售发展非常迅速，消费者的购物方式也在逐渐改变。为了迎合消费者不断升级的消费需求，各企业的环保意识不断增强，不断地更新技术，开发更多的品种。家电企业意识到了转变营销渠道的关键性，于是开始加入到了各大电子商务平台，越来越多的企业优化了物流和售后服务。文章选择A企业作为例子，运用哈佛框架，从战略分析、会计分析、财务分析、前景分析角度深入分析该公司财务状况，针对企业的问题提出建议，丰富家电企业行业分析案例库。

关键词：哈佛框架 财务分析 家电企业

中图分类号：F230  文献标识码：A

文章编号：1004-4914（2024）05-063-02

中国生产的家电产品长期以来在全球市场占有举足轻重的地位。目前，我国家电产业生产规模居世界第一。我国家电业具有较强的国际竞争力。近年来家电行业进口增速放缓，家电产业将会具有巨大的发展空间。消费需求的变化促进了网购需求的增加。家庭成员逐步接受网上购物，网购有更透明的价格;将来网上销售为主的家庭营销方式是新机遇。

一、A企业简介

A企业创立于1984年，是一家全球领先的美好生活解决方案服务商。在持续创业创新过程中，A企业始终坚持“人的价值第一”的发展主线。A企业已经跻身于《财富》杂志公布的2020年世界500强企业排行榜。公司主营业务为各类家用电器的研发、生产和销售，控股股东持股20.35%。A企业是自上世纪90年代中期以来成长起来的少数几家跨国企业之一。20年来，A公司的创新实践已经三次被写进哈佛大学案例。

根据同花顺模型分析，与上年三季报相比，A企业盈利能力明显恶化。A企业成长能力维持稳定，A企业偿债能力维持稳定，A企业运营能力明显恶化，A企业现金流能力维持稳定。其中，公司资金利用效率获小幅提升，销售回款能力亦有所增强。

二、哈佛框架下A公司的财务分析

（一）战略分析

1.优势分析。A企业有创新能力、研发能力、物流管理能力、品牌多元化等优势。

2.劣势分析。A企业的劣势在于产品价格高、核心技术能力不足、售后问题、人才培养不全面、团队公关能力弱、品牌知名度不高、公司管理制度不完善以及高端产品品类较少。

3.机会分析。我国网络购物逐渐成为主要新型购买方式，电商渠道是新的发展机遇;国内高端家电市场的需求正在不断上升，丰富高端产品品类是新的引擎;“一带一路”实施方便搭建物流链、完善配送体系，使得国际市场中各发展中国家市场、中高端产品市场需求增加;政府的扶持政策背景下，我国农村市场对于家电行业来讲是较大的发展机遇。

4.威胁分析。国内市场价格战竞争激烈;国际大品牌的技术更先进，海外巨头知名度和规模经济优势更大;中美贸易摩擦产生的贸易壁垒，使得我国的家电公司在进入全球市场时面临更大的挑战。

（二）会计分析

1.存货分析。在过去的三年中，存货在流动资产中的占比分别是36%、32%和22%。通常情况下，存货占流动资产的比重在20%～40%之间是合理范围。如果存货占比过高，可能会造成资金固定在存货上，而造成企业现金流短缺，从而对企业经营造成影响。如果库存比重太低，可能会对企业的供应链、销售能力造成影响。在过去的三年中，A企业的存货资产比例呈现出相对稳定的下降趋势，库存的产品量并比较合理，没有存货的积压问题。

2.财务分析。（1）偿债能力分析。通常企业资产负债率应该保持在40%～60%，A集团近三年资产负债率逐步恢复到适宜水平范围内，反映了企业较强的经营能力。流动比率反映变现能力，速动比率反映短期偿债能力，良好状态下速动比率应该为1，流动比率为2，这两项比率均低于正常值，表明A企业的变现能力有所减弱，短期偿债能力有所下降。产权比率（良好状态为1）近三年逐步恢复到良好状态，表明A集团长期偿债能力的增强，经营风险变小。（2）盈利能力分析。过去三年的销售净利率分别为2020年的5.3988%、2021年度的5.8083%、2022年度完成6.0498%，销售净利率指标反映的是每一元销售收入所带来的净利润多少，表明企业的销售收入的收益能力，该指标良好状态在20%～30%之间。A企业受经济下滑、市场需求降低等影响，销售净利率过低，销售收入获取能力欠佳。（3）营运能力分析。应收账款周转率平均值为7.8，最优值为15，公司近三年均在15上下，表明公司资产流动快，偿债能力、营运能力强、回款速度较快、坏账损失较少;存货周转率用来反映存货的流动性及存货资金占用量是否合理，该指标越高越好，企业的指标在4～5之间，表明企业的存货变现能力比较差，企业投入生产、存货管理水平、销售收回能力较差;企业总资产周转率大于1，总资产周转率是销售收入净额和平均资产总额之比，说明企业具有较强的销售能力和较好的资产投资效益。（4）成长能力分析。公司净利润增速逐步由负转正。净利润增长率是指企业当期净利润与上期相比增长的幅度，指标数值大表明企业具有较强的盈利能力。营业收入增长率是指本年度企业营业收入与上年度营业收入总额增长幅度之比。公司营业收入增速呈现上升趋势，说明销售情况转好。

（三）前景分析

在家电领域市场增长放缓的时代，新能源是更具动力的新引擎。家电企业需要避免同质化竞争，家电企业需要在技术、渠道、产品上形成新壁垒。人们逐步养成线上购物的消费习惯，商家需要积极开拓新增量渠道，与线上电商平台开展合作。家电企业应该研发新兴品类，拉动家电市场增长。

A企业在为用户设计智慧家、建设智慧家、服务智慧家的同时，还通过衣联网、食联网等生态品牌，为用户提供衣食住娱无界的智慧生活，积极拓展家电市场外的增量空间。未来，随着数字化转型持续见效，A企业为用户提供全场景解决方案的同时，必将迎来更多的新发展空间，走出一条更为广阔的高质量发展之路。

三、对策建议

（一）对A企业的发展建议

适当降低产品销售价格。A企业可以用引导市场价格竞争、将折扣控制在合理范围等方式。

提升企业盈利水平。A企业应当加强管理，在成本控制、定价策略、销售渠道。

稳定国内市场。要做好战略规划，确保国内市场的资金投入。

加强品牌建设。多渠道经营，在做好线下销售的同时，与各个电商品牌进行竞争合作，在保证品牌深度和广度的同时，不断拓展线上领域。

满足客户需求。数字经济将是未来经济的主线和核心，那么A企业作为一家数字化企业，它的核心应该是以客户为中心进行价值创造，不仅需要优化生产管理全流程，更重要的是更有效地连接市场、为用户提供更好的服务。

重视数字化转型。A企业能力的上升，则离不开其数字化。因为数字化可以快速持续地响应用户需求，把用户留在平台上，全面提升效率及体验。对此，A企业需要全员聚焦效率第一、用户体验第一的目标，打造数字化业务平台、数字化制造平台、数字化研发平台等平台。

（二）家电行业企业建议

1.发展电商渠道、升级产品结构。随着通信技术的发展，智能手机的普及，电商平台的壮大，居民消费观念的更新，以及近年来消费者年轻化，家电电商渠道逐渐成为消费者的中坚力量。国内传统产品市场有很多亮点，产品结构不断升级，传统家电产品的高品质受到市场热捧，干衣机、集成灶、洗碗机、洗地机、扫地机器人等新兴品类的崛起速度也很快。

2.发展高效节能环保的高端家电。节能、环保、智能、健康的家电逐渐成为中高端市场的主角。家电的能耗是家庭总能耗的主要构成要素。在节能环保全球化的大趋势下，高效节能家电市场占有率节节高升。中国家电产品质量需要进一步提升，产品节能环保、智能化水平进一步提升，以适应国内外市场消费升级的需求;家电协会反复强调的方面是智能制造、节能环保、转型升级和互联网+，家电行业与互联网、大数据、云计算等新技术的融合，节能环保和智能化的发展是行业趋势。

3.做好市场定位、迎合消费需求。如今国内外消费升级深化，孵化出品类细分化，家电行业产品呈现时尚化趋势，随着国内外市场的不断拓展，小家电厂商也越来越多地加入差异化竞争，小家电创意产业的竞争越来越激烈。家电品牌企业需要找到自己的差异化和核心人群、具备对潜在需求的快速捕捉能力能力。

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（作者单位：黑龙江科技大学管理学院 黑龙江哈尔滨  150027）

[作者简介：罗岚，黑龙江科技大学硕士研究生，研究方向：财务会计。]

（责编：贾伟）