基于现金流的上市公司财务风险预警体系构建思考

［DOI］10.3969/j.issn.1672-0407.2024.08.001

［摘 要］财务管理是上市公司管理的重要组成部分，而获得充足的现金流则是上市公司应对财务风险的重要措施。构建财务风险预警体系是进行前置财务风险管理的关键所在，基于现金流的财务风险预警体系可以对上市公司的现金财务风险进行有效评估，有利于上市公司更及时、更有效地防范财务风险。本文从现金流对上市公司财务风险的影响入手，分析基于现金流的上市公司财务风险预警体系构建问题，并提出相应的构建策略，以期有效预防上市公司发生财务风险。

［关键词］现金流；财务风险；预警体系

［中图分类号］F27文献标志码：A

上市公司的健康发展要依赖充足的现金流，如果上市公司存在现金流不足的问题，则上市公司将陷入财务风险之中。因为现金流对上市公司财务管理及发展的重要影响，所以研究如何对上市公司的现金财务风险进行有效预警具有非常重要的现实意义。本文从现金流角度出发对上市公司财务风险预警体系构建展开研究，旨在探寻上市公司现金财务风险预警体系的科学构建路径。

1 上市公司现金流对财务风险的影响

上市公司运营的各个环节都与现金流息息相关，因此由现金流形成的隐性风险会出现在上市公司的各个运营环节。上市公司的财务风险是内部因素与外部因素共同作用的结果，因此对上市公司的财务风险分析要兼顾内部因素和外部因素。为准确把握现金流对上市公司财务风险的影响，需要从现金流量、现金流速、现金流向和现金流程四個方面进行分析，梳理其对上市公司财务风险的具体影响。

1.1 现金流量对上市公司财务风险的影响

上市公司的现金流量是现金流入量与现金流出量的差值，是上市公司财务管理能力的体现。从现金流量角度出发，上市公司现金流量与财务风险之间有直接的关系。一方面，在上市公司现金流出量一定的情况下，上市公司通过增加营业收入提高现金流入量。此时，上市公司的盈利能力有所增强，其财务风险管理空间扩大，财务风险管理能力也随之提高。另一方面，在上市公司现金流入量一定的情况下，上市公司可以通过降低现金流出量来提高现金流量规模。上市公司降低现金流入量的本质就是更科学的成本管理，为上市公司应对财务风险奠定了基础。

1.2 现金流速对上市公司财务风险的影响

现金流速主要是指上市公司回收现金的效率。以上市公司的应收账款周转率为例，如果上市公司应收账款回收的时间缩短，则应收账款周转率提高，上市公司可以更快拿到销售产品所获现金。在快速应收账款周转率下，上市公司回收现金的能力增强，则上市公司应对财务风险的现金流更加充足，管理现金财务风险能力增强。由此可见，现金流速越快，上市公司的财务风险应对能力越强。

1.3 现金流向对上市公司财务风险的影响

现金流向通常指企业现金活动的大致方向、具体方向，其中主要涵盖了企业现金流入情况及企业现金的流出情况这两个具体方向。首先，先进流入一般指企业的现金流入情况，体现了企业核心竞争力与企业自身发展需要的现金流入；现金流出则体现在了企业现金支付方面，在一定程度上反映了企业自身运营和自身价值创造过程中的现金行为。

1.4 现金流程对上市公司财务风险的影响

现金流程是指现金在企业中流动的过程，是企业现金流的通道。现金流程主要涵盖了企业岗位、授权、支付等业务，更多地体现在企业生产及运营过程中获取的效益上，但多数企业自身生产具有一定离散性，导致现金流量整体较为分散，资金使用及资金规划的过程中会出现责任无法明晰化、确定化的混乱局面。

2 基于现金流的上市公司财务风险预警体系构建问题

2.1 现金财务风险预警指标体系不健全

现阶段，部分上市公司存在现金财务风险预警指标体系不健全的问题，因此对现金财务风险的预警效果不佳。一方面，部分上市公司的现金财务风险预警指标层级过于单一，只局限在财务风险指标的表面阶段，没有对现金财务预警指标进一步分解。在此情况下构建的现金财务风险预警体系对现金财务风险的敏感度较低，难以起到科学管理上市公司现金财务风险的积极作用。另一方面，部分上市公司采用同样的态度看待所有的财务风险预警指标，并没有对不同的财务风险预警指标权重进行差异化处理。在此情况下，上市公司得到的现金财务风险预警结果存在不准确、不科学与不合理的问题。

2.2 基于现金流的财务风险预警体系固化

现金流是上市公司进行财务管理必须重视的因素，因而部分上市公司建立了基于现金流的财务风险预警体系。但是，部分上市公司对基于现金流的财务风险预警体系缺乏正确的认识，盲目认为只要该风险预警体系存在就可以应对由现金流引发的财务风险。但在现实中，随着政策环境、经济环境、社会环境及技术环境的变化，上市公司原有财务风险预警体系的作用效果有较大的差异，进而出现财务风险预警体系对现金流风险防范能力下降的问题，容易让上市公司陷入财务风险［1］。

2.3 缺乏对账外现金流风险因素的考量

从上市公司现金流角度入手，不仅账内风险因素会引发财务风险，账外风险因素同样可能引发现金财务风险。以或有负债为例，或有负债在没有发生的条件下对企业运营生产不会造成实质影响。如果上市公司在经营活动中没有针对或有负债进行科学、合理的管理，那么地方企业的总体负债或上市公司资本结构就会存在隐患，进而或有负债变成真的负债，那么上市公司面临的风险和损失将是无法估计的，继而引发企业财务风险。由此可见，如果上市公司对账外现金财务风险因素不加以重视，则会造成上市公司潜在现金财务风险积蓄的问题，从而影响企业现金财务管理质量。

2.4 财务风险预警体系信息化水平不足

在市场环境日益复杂的今天，上市公司的现金流财务风险管理也迎来了新的挑战。在此情况下，部分上市公司由于信息化水平较低，从而出现财务风险预警体系难以发挥原有作用的问题。首先，与现金流财务风险相关的信息规模庞大，部分上市公司依靠人为管理的方法难以在短时间内对相关信息进行科学的分析与处理，影响了财务风险预警效果。其次，部分上市公司的财务风险预警体系缺乏有效监管，无法为财务风险预警体系的有效运转提供保障。最后，部分上市公司对财务风险预警体系的信息化建设不重视，没有建立专项管理系统或者存在管理系统不完善的问题，同样限制了财务风险预警作用的发挥［2］。

3 基于现金流的上市公司财务风险预警体系构建策略

3.1 健全财务风险预警指标体系

为提高上市公司应对现金财务风险的能力，应健全财务风险预警指标体系。

一方面，应对现金财务风险初级指标进行分解，建立健全现金财务风险指标等级体系，从而实现对现金财务风险的精准把控。上市公司初级现金财务风险预警指标如表1所示。

如表2所示，上市公司可以根据现金财务风险的内容建立二级预警指标体系，进而提高对现金财务风险的敏感度，更好、更快地识别现金财务风险影响因素。

另一方面，上市公司应在现金财务风险预警指标体系的基础上进行科学的权重分配，实现现金财务风险影响因素与影响程度的精准匹配，从而获得科学的财务风险预警测量结果。具体而言，可以使用层次分析法或者熵值法进行现金财务风险因素的权重计算［3］。

3.2 采用动态化调整策略

随着宏观环境的变化，上市公司也要采用动态化的策略调整基于现金流的财务风险预警体系。为增强基于现金流的财务风险预警体系时效性，可以采用动态化的策略进行优化，具体分为两个阶段。在第一阶段，上市公司要对宏观环境的变化进行充分分析，并在此基础上捕捉新出现的风险因素。具体而言，上市公司要对政策环境、经济环境、社会环境及技术环境的变化进行甄别，从而为财务风险预警体系调整提供支持。在第二阶段，上市公司要积极落实财务风险预警体系调整相关的管理措施，包括现金流用途去向管理、现金流预警标准管理及现金流预警机制管理三个方面。利用上述动态调整体系，基于现金流的上市公司财务风险预警体系可以更好地适应当前的环境，对财务风险的预警能力显著增强。

3.3 有效识别账外现金风险因素

由于上市公司的账外风险因素对现金财务风险预警体系有重要影响，故而上市公司要建立科学的账外风险因素识别机制，有效识别账外现金风险因素。具体而言，上市公司对账外现金风险因素的识别与预警主要包括三个环节。第一，利用网络调查法、实际调查法、问卷调查法及抽样调查法对账外风险因素进行充分调查，掌握账外现金风险因素的相关数据。第二，利用大数据技术对账外风险因素调查数据进行采集、汇总与分析，并利用账外风险评估模型对账外风险的等级和影响情况进行科学評估。第三，以账外风险评估结果为基础，结合上市公司的现金财务风险预警体系制定针对性的策略［4］。

3.4 加强财务风险预警体系信息化建设

由于部分上市公司存在财务风险预警体系信息化水平不足的问题，所以上市公司难以控制因现金流管理不当而引发的财务风险。针对此类问题，上市公司应加强财务风险预警体系的信息化建设。第一，应建立和完善现金财务风险预警管理系统，利用信息化技术替代人工进行现金财务风险管理，实现对上市公司现金财务风险的全方位、多角度管理。上市公司可以利用大数据技术对现金风险数据和现金风险因素进行测算与识别，进而对现金财务风险的规模、等级、类别及影响进行有效分析，为现金财务风险预警方案的制定提供有价值的风险信息。第二，应加强对上市公司现金流量财务预警系统的监管。利用有效的监管可以增强上市公司现金流量财务预警系统的作用效果，防止出现现金流量财务预警方案与实际情况脱节等问题，进一步强化上市公司对现金财务风险的管理能力。第三，为现金财务风险预警信息系统提供专业人才支持。为提高上市公司现金财务风险预警系统的工作质量，上市公司要聘请相关专业人员为该系统提供技术支持，确保该系统能正常工作的同时不断开发新的风险管理模块和风险管理技术。同时，还要建立有针对性的绩效考核制度，全面提高专业人员提供技术支持的积极性［5］。

4 结语

上市公司所有的经营环节都需要财务的支持，因此财务风险贯穿整个上市公司的经营过程。为提高上市公司应对财务风险的能力，可以构建基于现金流的财务风险预警体系，实现现金财务风险的前置管理，为上市公司解决现金财务问题留出更多的时间与空间。上市公司在构建基于现金流的财务风险预警体系时不仅要持续健全指标体系，更要采用动态化的调整策略以保障财务风险预警体系的时效性。另外，上市公司还要加强账外现金风险因素的识别与信息化建设，全面提高现金财务风险的预警能力。

参考文献

［1］张哲维，袁康来.基于现金流视角的企业财务风险预警体系构建研究——以Y公司为例［J］.企业改革与管理，2022（23）：53-55.

［2］许思诗.基于现金流的上市公司财务风险预警体系构建思考［J］.纳税，2021，15（5）：105-106.

［3］田谧，鄢飞.我国物流上市公司财务风险预警实证研究——基于现金流量分析［J］.西安建筑科技大学学报（社会科学版），2012，31（5）：37-41.

［4］赵阳. 基于现金流视角的我国房地产企业财务风险预警研究［D］.成都：西南财经大学，2022.

［5］刘源.基于现金流的财务风险预警体系构建研究［J］．财会学习，2020（34）：6-7.

［作者简介］陈海波，男，浙江宁波人，河南恩济医药有限公司，中级会计师，本科，研究方向：上市公司财务风险预警。