新能源光伏发电企业融资风险分析

宋瑞

【摘要】近年来，我国新能源行业保持了较快发展速度。作为我国能源产业发展的重点领域，光伏发电企业在资金投入方面一直呈现出高投入、高回报、高风险的特点。随着政府对新能源产业发展支持力度的加大和市场需求的旺盛，新能源发电企业的融资需求持续增加。但客观上讲，光伏发电企业的融资风险点仍然存在。文章总结了新能源光伏发电企业融资现状与主要风险，提出了应对融资风险的相关措施，以期为光伏发电企业提供参考。

【关键词】新能源；光伏发电企业；融资风险

【中图分类号】F275

一、引言

2020年，我国政府提出了碳排放新目标，力争2030年前达到二氧化碳排放峰值，2060年前实现碳中和。为了实现低碳转型，大力减少煤炭消耗成为重要的手段之一，新能源发电作为低碳电力的代表，迎来了快速发展的机遇。光伏发电是一种利用光电效应将太阳能转化为电能的发电方式，已成为可再生能源领域的重要组成部分。然而，由于光伏发电企业存在着高投入、高回报、高风险的实际特点，其在融资过程中也面临着各种风险，这对企业的可持续发展将产生影响。本文对新能源光伏发电企业融资风险进行了分析，并提出了切实可行的风险应对策略，可以为企业和投资者提供有针对性的决策依据，从而降低融资过程中面临的风险，以促进企业可持续发展。

二、新能源光伏发电企业融资现状

（一）融资金额大与周期长并存

新能源光伏发电企业在融资方面面临融资金额大与周期长并存的问题：一方面，光伏发电项目的融资金额通常很大，这是因为光伏电站需要进行大规模的基础设施建设，包括土地购买、电站建筑、电缆线路等。同时，光伏电站还需要购置大量的光伏组件和其他发电设备，例如配套的逆变器、监控系统等，这些投资都需要巨额资金支持，对企业来说是一个很大的负担。另一方面，光伏发电站的全生命周期较长。光伏电站的设计、建设、调试和并网发电等过程需要相当长的时间，其固定资产投资往往在10年以上，甚至20年以上才能收回成本并开始盈利，这意味着光伏发电企业需要在长时间内持续进行投资，资金流动性较差。融资金额大与周期长的特点给光伏发电企业的融资带来了很大的挑战，对于独立开发者和小型企业来说是一个巨大的负担。投资者需要承担长期的投资风险和不确定性，这增加了投资者的退出门槛和投资周期，使得融资难度加大[1]。

（二）融资方式有限

银行贷款和融资租赁是我国新能源光伏发电企业在融资方面主要采用的两种方式。其中银行贷款的优点是还本付息均衡，还款压力较小。但是缺点是银行贷款审批流程较为严格，获取融资难度大。而融资租赁则有审批速度较快的优势，但前期支付本息金额也较大的，对企业的现金流状况具有较高的要求。近年来，我国银行对信贷政策偏向安全和稳健，对于盈利前景一般、规模较小、实力较弱的光伏发电企业的态度比较谨慎，这导致许多新能源光伏发电项目虽然已经取得备案文件等前期手续，但最终只能采用融资租赁方式进行融资，致使项目运营期的现金流面临较大的压力。从目前的情况来看，发行债券、IPO等方式在我国当前的新能源光伏企业中的应用还不够。当然，对于依托传统发电业务向光伏发电业务拓展的企业而言，这些融资方式的应用会更加广泛。

（三）融资渠道较窄

传统银行和金融机构在融资过程中更倾向于选择较为成熟和稳定的行业和项目，对于新能源光伏发电企业这种相对较新的行业，存在较高的风险认知，因此不愿意提供融资支持。光伏发电项目具有较强的项目个性化，不同项目在技术、地理位置、运营模式等方面存在差异，这使得融资需要满足非标准化的要求，然而，传统融资渠道往往偏向于标准化的项目，也存在着较多的限制，因此难以满足光伏发电企业的融资需求。

以光伏发电企业采用银行贷款融资为例，首先是审批流程严格。光伏发电企业往往需要提供大量的资料和证明，其中关于技术、成本和盈利能力等方面的资料是评审的重要内容，而光伏发电项目的技术特点和长期回收周期，导致银行在对这类项目评估时存在着较大的不确定性。其次是企业所需要的贷款额度很高，还款压力大的同时还存在着刚性的还款要求。尤其是在项目建设期间和运营初期，相关项目需要大量的投资和维护费用支出，光伏发电项目的回收周期都很长，项目在初期并不能很快实现盈利，这导致了企业在还贷过程中需要有足够的现金流来支撑。最后，银行贷款审批周期较长。光伏发电项目需要经过比较复杂的立项、规划和建设工作，对应的审批手续也会非常繁琐，整个融资的时间周期变得非常长，再加上一些银行对光伏发电项目的风险认知不足，认为项目风险过大，整个评审与审批的周期都比较长[2]。

三、新能源光伏发电企业融资风险分析

（一）宏观政策风险

光伏发电行业是新能源领域的重要产业之一，在新能源产业中占据重要地位，因此国家出台了一系列的支持政策来推动我国新能源产业的发展。例如我国政府大力支持和鼓励光伏行业，采取了融资扶持政策、电力采购政策、税收优惠等一系列政策措施促进新能源产业发展。在融资活动中，宏观政策变动会给企业带来较大风险，例如补贴政策的变化、税收政策变化等都会直接影响到光伏发电企业的融资工作，国家若收紧相关政策，将使得光伏发电企业融资难度加大，成本升高，进而增加融资风险。

（二）偿债风险

新能源光伏发电企业也存在着资金占用多，资产规模大的特点，在企业发展过程中需要大量融资来解决资金需求，因此企业需要不断增加现金储备来应对未来发展。光伏发电企业的资金来源除了银行借款、发行债券等资本市场融资外，更多的是依赖于企业内部积累，即经营现金净流量的沉淀，企业将其投入扩大再生产。在企业发展过程中，通过提高经营活动产生的现金净流量来满足日常经营活动需要。但是在市场环境发生变化或者是经济下行压力加大时，企业的经营现金净流量会受到较大影响。企业如果无法通过经营活动来获取足够的现金流量，就会出现现金短缺的情况，从而影响到企业正常的生產经营和资金周转[3]。

（三）放款风险

在融资过程中，企业即便取得了金融机构的授信，在放款时也还需要满足一系列条件，这样就产生了放款风险。以银行贷款为例，新能源光伏发电企业的贷款主要用于基建投入或日常生产经营活动，而这些贷款的发放，银行是需要监控工程进度与企业经营情况的。由于新能源光伏发电企业的特殊性，企业的生产经营活动往往是其核心业务，而该业务受外部环境影响较大，即具有很强的不确定性。一方面，近几年我国光伏产业一直处于产能过剩的状态，受光伏发电行业技术壁垒较高、价格波动大等因素影响，行业利润空间不断压缩。另一方面，由于近年来国际贸易环境恶化、欧美对中国光伏产品“双反”等因素影响，我国光伏产业一度出现了产品滞销、市场需求下滑、产能过剩等问题。因此新能源光伏发电行业具有的特殊性和不确定性，可能会造成银行向光伏发电企业放款的障碍。

（四）成本风险

一般情况下，较高的成本意味着企业的盈利能力会同步下降，也会间接影响企业的融资能力。在新能源光伏发电项目中，成本风险主要与资产的品质和发电量有关：（1）光伏发电企业的资产质量对融资风险有很大的影响，具备较高的光伏利用小时数为好的资产质量，其中的光伏利用小時数是指光伏电站在一年内实际发电的小时数，小时数较高，则说明该光伏项目具有良好的发电能力与稳定性，所获取的发电能力与收益就会比较高，相对来讲企业的融资风险就比较低；（2）资产的品质直接关系到发电量的大小。发电量是光伏发电项目的核心收入来源，会直接对项目的盈亏情况产生影响，若项目资产品质较差，例如组件损耗、设备老化等，可能会使发电量下降，直接导致项目收益降低，从而对光伏发电企业的还款能力造成影响，融资风险也随之增加。因此，光伏发电企业在开展融资时，需要充分考虑资产的优劣对融资风险的影响，避免由于发电量下降所导致的企业的盈亏风险以及还款能力的不确定性。

四、新能源光伏发电企业融资风险的应对策略

（一）建立融资风险评估系统

1.设定融资需求模型。新能源光伏发电企业要建立一个融资需求模型，根据企业运营及未来固定资产的投入情况对企业的资金需求进行预测，确定融资额度与融资进度，以确保企业的资金不会出现短缺的情况，这样才能为企业的后续投融资提供保障。

2.充分考虑融资影响的相关指标，例如融资金额、融资利率、融资期限、抵押或担保物要求等指标。在融资风险评价体系的指标构成中，企业要设置科学的指标，并对其赋予合理的权重。在相关评价体系中，光伏发电企业要注重对自身信用情况的梳理和评估，对其财务指标、企业信用情况高度关注，资本结构、长短期债务比等都属于重要的融资影响指标。此外，企业要保持与金融机构的密切沟通，对不同情况下自身可获取的融资利率水平能够具有相对准确的掌握，这样可以使企业对融资获取的难易程度、成本高低预测得更加准确，有利于企业融资方案的制定。

3.考虑融资方式的不同影响因素及对策。企业在融资时要充分考虑到影响融资方式选择的因素，如企业的信誉、财务状况、内部融资能力、可供抵押资产等因素。如果企业的融资能力较强，这时可以与金融机构商谈更加优惠的利率，或者选择发行企业债券的方式来获得资金。企业还应考虑到市场环境及相关产业政策对融资方式的影响，如近年来，国家出台了相关政策来扶持光伏发电行业的发展，企业可以借此获得较低利率的资金，甚至可以向部分政策性银行如国家开发银行争取利率更低的资金[4]。

（二）科学论证投资决策

通过科学论证投资决策，新能源光伏发电企业可以更好地应对融资风险，确保项目的可持续发展，并最大限度地提高投资回报。在对新能源光伏发电项目进行科学论证和评估的过程中，包括了市场需求、技术可行性、政策支持、投资回报等几个方面，对项目的风险和收益进行评估，可为投资决策提供可靠依据。在项目投资前进行全面的尽职调查，了解项目的市场前景、竞争状况、政策环境等，并对项目的技术和管理层进行评估，确保项目具备可持续发展的潜力。还需要对资本结构进行优化，通过合理的资本结构优化，平衡债务和股权的比例，降低融资风险，可以适当采用债务融资和权益融资结合的方式，使企业获得足够的资金，并保持财务的稳定性。

（三）密切关注融资条件

为项目供资时，必须密切监测供资情况，因为不同金融机构的供资数额和条件各不相同。公司必须比较不同金融机构的财务状况，并选择更具竞争力的价格和条件。不同金融机构的金融能力各不相同，企业应当评估自身融资需求，找到合适的融资金额，注意金融机构对还款周期、还款方式等的要求，寻找适合公司经营状况的还款方式，考虑金融机构的融资程序和批准期限，确保融资过程平稳，避免影响项目建设进度。

（四）建立融资备选方案

与多家金融机构进行合作，是一种较为普遍的方式，其原因在于通过多家金融机构的合作，可以拓宽融资途径，提高项目融资的可行性。不同的金融机构，其融资策略及风险偏好也各不相同，因此，应根据自身的实际情况，选择一种最佳的融资方式。另外，在项目融资的过程中，有时也会发生融资失败、贷款延期等情形。所以，融资的同时还必须从拓展融资方式与融资渠道出发，充分考虑融资备选方案，多接触不同的金融机构，考虑多种融资模式，例如股权质押贷款、ABS融资、融资租赁等方式，确保项目实施不受融资困境的影响。

五、结语

在国家的大力扶持下，新能源光伏发电公司有着良好的发展前景，也具有更好的市场空间。但由于新能源光伏发电企业高投入、高风险、高收益的特殊性，其在实际的融资过程中依然存在着一系列的风险。光伏发电企业要积极拓宽融资渠道，关注融资条件、制定融资备选方案，注意企业财务管理水平和风险控制能力，提高自身盈利水平和偿债能力，以切实化解融资相关风险，达到高质量和可持续发展的目的。

主要参考文献：

[1]卫健.风光发电企业的财务风险与管控策略探讨[J].消费导刊，2023，11（28）：20-23.

[2]刘焱.新能源光伏发电企业融资风险及应对策略[J].企业改革与管理，2021，10（4）：96-97.

[3]李伟.光伏企业融资风险分析及应对策略[J].现代经济信息，2019，13（16）：372.

[4]汪秀英.企业集团融资管理与风险应对策略[J].国际商务财会，2023（05）.

责编：杨雪