新政策环境对城投企业融资的影响及应对

冯淑芳

摘 要：随着城市建设融资新政策的出台，对城投企业的融资活动造成了极大的影响，因此为了进一步提升城投企业的融资能力，本文就对新政策环境下对城投企业融资造成的影响进行了分析，并详细分析新政策环境下城投企业常用的融资方式。结合新政策环境的变化，本文也分别从融资机制、融资方式、融资风险、融资监督四方面来详细探讨了当前城投企业融资管理存在的问题以及具体应对策略。

关键词：新政策环境；城投企业；融资

新政策环境下，城投企业的融资管理也面临各种问题，例如，融资存在一定的盲目性、融资渠道过于单一、融资风险较高，而且也缺乏完善的监督机制，这些问题都影响了企业的融资效果，不能有效地解决企业的资金问题，进而影响了城市基础设施项目的建设进度，因此城投企业需要结合新政策环境的变化来探索具体的应对措施，切实提升自身的融资能力。

一、新政策环境对城投企业融资的影响分析

随着我国经济的快速发展，我国城市建设进程也在不断加速，但是在进行城市建设过程中，需要大量的资金支撑，然而政府的资金却很有限，但是为了保证城市建设的进度，许多城市建设项目都会举债进行，导致当地政府部门所承担的债务越来越高。为了更好地减少政府部门的债务负担，我国也陆续出台了相关的政策，借助新的政策来控制好政府的债务风险，也进一步完善了市场化融资。例如，在2018年，我国就出台了《政府投资条例》，明确了政府投资项目的资金筹集来源。之后，中国证监会以及国家发展改革委也联合出台了相关的通知文件，进一步明确了当前城市建设的任务，也对于城市建设融资提出了更高的要求，借此进一步优化了当前的城市建设融资环境。随着新政策的陆续出台以及实施，对于城市建设融资造成了极大的影响，因此城投企业应当抓住发展机遇，并且制定相关的措施来做好风险应对。

二、新政策环境下城投企业的融资方式分析

（一）地方政府债券

地方政府债务主要有两种类型，分别是一般债权和专项债权，一般债权主要是针对纯公益项目所发行的，因为这类项目并没有营业收入，项目的建设债务需要通过一般公共预算收入来进行偿还。而专项债权则是针对具有一定营业收入的公益项目或者准公益项目，这类项目债务主要是有项目的营业收入和政府基金收入来共同偿还。

采用地方政府债券方式进行融资，所需付出的成本较低，而且一般都是省财政厅来进行代发，因此债权的资信能够得到很好的保障，债权的利率一般能够控制在4%以内。和其他债券相比，地方政府债券的期限较长，一般都是在五年到二十年之间，帮助城投企业解决资金问题的同时，又能够缓解企业的短期偿债压力。但是由于发行主体是省财政厅，发行额度都是由省财政厅进行统一安排，如果所申报的项目不是重点项目，则很难获得支持。而且整个债券的申报到发行所需的时间较长，而且容易存在债券尚未发行，但是已经资金支付时间已经到期的现象，难以发挥出融资的作用。

（二）PPP模式

PPP模式，也就是地方政府和社会资本的项目合营模式。PPP模式，主要是针对具有一定营利性的公共项目，由地方政府和社会资本进行共同合作运营，相互共享利益的同时，又共同承担风险。地方政府通过选择合理的社会资本进行合作，并且通过合理收费的形式来获得经济回报。

PPP模式，能够很好地将基础设施的财政支出纳入年度预算当中，能够有效地缓解了地方政府在进行公共服务项目建设时的资金压力，而且整个融资成本也比较低，城投企业能够借助PPP合同来向银行申请贷款，而且贷款利率较低。但是該融资模式也存在一定的劣势，会受到地方政府财政实力的影响，导致融资规模受到了限制，而是也会受到政策变动的影响，而且整个项目的申报时间较长，落地难度较大，很难获得相应的融资资金。

（三）政府投资基金

政府投资基金，主要是实现对社会资本的引导，进而增加对重点项目的资金支持，更好地推动区域产业的发展。但是由于许多地方政府将政府投资资金模式都做成了民股实债的融资模式，并且由于资管新规的出台，导致该融资模式被叫停。但是该融资模式具有很大的优势，能够进一步推动区域产业和资本之间的深度融合，对于推动当地经济的发展起到了十分重要的作用，而且也可以帮助当地政府解决资金问题。

（四）市场化融资方案

市场化融资方案也是新政策环境下城投企业常用的融资方式，特别是一些区县城投企业，是常用的融资模式。城投企业通过在资本市场中发行信用债券来实现融资，从而实现了资金的筹集。使用该融资方式，既可以提升城投企业的信用程度，又可以提高金融机构对于企业的认可程度，使得企业的融资成本大大下降。

三、当前城投企业融资管理存在的问题

（一）融资存在盲目性

新政策环境下城投企业的融资管理也存在着各种问题，这些问题都直接影响了企业的融资发展，因此企业要加强分析当前融资管理存在的不足和问题。在进行融资时，许多城投企业会存在一定的盲目性。在采取融资措施时，需要对当地的政策、市场环境以及融资时机的考虑，进而选择更加恰当的融资方式，减少融资风险的发生。但是部分城投企业在选择融资方式时，并没有对当前的市场环境进行全面了解，导致不能准确地识别市场环境中存在的虚假现象，如果此时采取了融资行为，极容易会出现融资失败的现象。

（二）融资渠道过于单一

当前城投企业的融资渠道也存在过于单一的现象，加强融资渠道的拓展是确保企业融资效果的重要措施。然而当前许多城投企业都是采用单一的融资渠道。例如，在进行内源融资时，缺乏对内源融资的全面了解，所筹集的资金也难以满足企业的发展需求。而在外源融资时，也只是采取银行贷款的方式，但是银行贷款所需的审批时间较长，而且融资难度较大，所需的融资成本也比较高，会影响企业整体的融资效果，难以解决企业的资金问题。

（三）融资风险较高

在进行融资管理时，城投企业也面临着较高的融资风险。城投企业在运营过程中需要投入大量的资金，为了保证资金的充足性，企业需要采取一定的融资手段来做好资金的筹集工作。但是在进行融资过程中，企业面临着较高的风险。因为银行贷款的难度较大，融资资金有限，因此许多城投企业需要选择民间借贷，但是民间借贷的利率非常高，虽然能够及时帮助企业解决资金问题，但是企业需要承担更高的融资成本，而且长期使用民间借贷方式进行融资，使得企业背负的债务比例不断增加，会对企业的经营带来极大的风险，甚至会影响企业的正常经营。

（四）缺乏机制保障

在开展融资管理时，许多城投企业也会缺乏机制保障，缺乏完善的监督机制，导致整个融资管理实施存在一定的混乱性，难以保证融资行为的规范性。由于缺乏完善的监督和管理机制，难以约束工作人员的行为，导致部分人员在开展融资活动时，会存在过于随意的工作态度，甚至还会存在盲目融资的现象，导致整个融资活动的实施存在各项问题，影响了融资活动的正常实施，进而影响企业的融资效果。

四、新政策环境下城投企业融资问题的应对策略

（一）制定科学的融资机制

为了提高城投企业的融资水平，减少融资的盲目性，企业需要制定科学的融资机制。第一，企业要做好融资规模的控制，结合新政策的具体要求来制定不同时长的融资目标，并且结合自身的偿债能力来制定合理的融资规模，避免出现融资规模过大，导致企业需要承担过高的融资风险和债务风险。第二，企业需要制定多元化的融资方式。例如，企业需要结合自身的经营情况来制定合理的长期、中期以及短期债务目标，并且选择多元化的债务模式，减少债务风险的发生。城投企业应当加强扩展直融的份额，减少短期融资的比例，减少企业的债务。第三，企业要做好偿还计划，进一步平衡好企业的资金，确保企业具备足够的资金来偿还债务，避免陷入资金链断裂的困局。

（二）提高企业的融资能力

随着新政策的实施，对城投企业的融资监管力度越来越高，导致企业的融资难度也随之增加，因此企业需要进一步提升自身的融资能力，进一步拓展融资渠道。第一，企业应当提升内源融资能力，提高自身的造血能力。大部分城投企业都是政府平台转型发展的，企业的市场化能力并不高，主要收入都是政府性收入，为了提升内源融资能力，企业需要充分发挥好内部资源，加强对现有资产以及现有项目的挖掘，提高企业内部的资金创造能力。第二，企业需要做好联合融资。例如，城投企业可以做好股权的整合工作，加快企业的整合；也可以安继强资源的整合，盘活好企业现有的资产；也可以加强和其他优秀企业之间的联合发展，提高企业的融资能力，减少融资风险。第三，企业需要进一步拓展融资渠道。城投企业要积极探索各种融资渠道，例如了解发改委的融资渠道、交易所的融资渠道等，通过多元化的融资渠道来实现资金募集。

（二）做好融资风险管控

新政策环境下，不仅增加了城投企业的融资难度，也使得企业面临着更大的融资风险，因此企业需要做好风险管控工作。第一，城投企業必须严格遵守政策规定，避免出现政府隐性债务。企业需要加强学习最新的政策，必须遵守政策的规定来做好融资工作。第二，企业需要提高资金的安全水平。为了避免出现资金链断链的现象，企业需要做好资金安排工作，做好资金的谋划和合理调度，提高资金利用效率。第三，城投企业需要做好信用建设工作，注重维护好自身的市场形象，严格按照国家诚信体系来开展融资管理工作，减少信用损失，树立良好的信誉形象。

（三）完善融资监督机制

为了保证融资活动的顺利实施，城投企业需要进一步完善融资监督机制，提高融资监督水平。第一，城投企业需要完善内控制度，保证融资活动的规范化实施。第二，企业需要制定完善的监督机制，做好内部审计工作。针对融资活动，应当采取事前、事中以及事后的全过程监督方式。内部审计部门也要发挥好监管作用，加强分析和监督贷款的期限分配是否合理，监督企业是否能够按时做好还本付息等。

综上所述，随着我国城市的快速发展，当前城市建设项目越来越多，建设规模也越来越大，所需资金越来越多，为了切实做好城市建设债务控制，我国也出台了相关的新政策，进一步优化了当前的融资环境，因此城投企业需要结合新政策环境的变化来做好融资管理工作，制定科学合理的融资管理措施，切实提升企业的融资能力，减少融资风险，保证整体的融资效果。

参考文献：

[1]宣利新.城投公司融资管理问题及应对思路[J].中国产经，2022（11）：117-119.

[2]张瑛.浅谈城投企业的融资管理相关问题及应对措施[J].现代商业，2021（31）：104-106.

[3]韩小云.城投公司投融资决策对企业发展的新思考[J].会计师，2021（12）：29-30.

[4]陈迎.城投企业转型发展中的融资问题[J].中国产经，2021（03）：49-50.

（作者单位：山西汾飞发展集团有限公司）