“一带一路”倡议下融资租赁支持中国制造业“走出去”的路径与对策

杨汀 白婧怡 马君博 郑婕

摘 要：“一带一路”倡议下，融资租赁对促进中国制造业“走出去”发挥着积极作用，借助融资租赁，制造企业可以扩大海外市场份额，并保证自身债权安全性。为了开展跨国租赁业务，制造企业既可以成立融资租赁子公司，又可以和其他租赁公司开展合作，还可以与经销商和租赁公司开展三方合作。为了充分发挥融资租赁对制造业“走出去”的积极作用，制造企业和租赁公司不仅应组建高水平的国际化租赁团队及完善二手设备处置渠道，还应在开展业务时充分注重海外市场的习俗与文化。

关键词：“一带一路”；制造业“走出去”；融资租赁；定性分析；不同路径

本文索引：杨汀，白婧怡，马君博，等.<变量 2>[J].中国商论，2023（06）：-059.

中图分类号：F832 文献标识码：A 文章编号：2096-0298（2023）03（b）--03

1 “一带一路”倡议下融资租赁对中国制造业“走出去”的支持作用

“一带一路”倡议为中国制造业“走出去”提供了重大机遇，在制造业“走出去”的过程中，需要配套相应的金融支持手段。作为兼具“融资”与“融物”功能的金融工具，融资租赁可以有效促进制造企业的海外销售，针对融资租赁对“一带一路”倡议的积极作用，政府部门予以认可和支持。2015年，《国务院办公厅关于加快融资租赁业发展的指导意见》指出：“鼓励融资租赁公司积极服务‘一带一路等国家重大战略。”《国务院办公厅促进金融租赁行业健康发展的指导意见》也指出：“鼓励金融租赁公司发挥扩大设备投资、支持技术进步、促进产品销售、增加服务集成等作用，创新业务协作和价值创造模式，积极服务‘一带一路等国家重大战略。”具体来讲，融资租赁可以在以下两方面促进制造企业向“一带一路”沿线国家销售产品。

一方面，“一带一路”沿线很多国家属于发展中国家，经济实力与金融发展水平较低，当地企业的可用资金普遍不足，面临严重的融资约束，国内制造企业生产的设备很可能超过了当地企业的支付能力。融资租赁则可以缓解企业的资金压力，在融资租赁的交易模式下，企业先使用设备进行生产，再利用生产过程创造的现金流来偿付租金。

另一方面，融资租赁有利于保护我国企业的债权。融资租赁公司作为设备的所有权人，在承租人违约或破产时有权取回设备，并通过处置设备减少损失。有些“一带一路”沿线国家的经济不景气，当地企业信用风险较高，融资租赁的债权保护机制显得尤为重要。

2 “一带一路”倡议下融资租赁支持制造业“走出去”的路径探讨

在“一带一路”倡议下，制造企业需要和融资租赁公司合作来开展跨国租赁业务，两者的合作路径有多种，制造企业既可以设立融资租赁子公司，又可以和其他租賃公司合作。对于汽车等依赖经销商销售的设备，制造企业还需要和经销商、租赁公司开展三方合作。每种合作路径各有利弊，制造企业可以依据自身规模、财力、产品特征等因素选择最适合的合作路径。

2.1 制造企业成立融资租赁子公司

制造企业可以出资设立融资租赁子公司为客户提供融资租赁业务，这种合作路径有利有弊。首先，该路径可以带来更高的合作效率，制造企业和其子公司在管理、沟通等环节更加方便，且经营的总体目标更容易达成一致。其次，双方在企业文化上基本趋同，这些因素都有利于提高合作效率。最后，该路径可以为企业集团带来更高利润。制造厂商和租赁子公司在筹资、资产管理等环节共同为客户服务，进而共享租金收入和服务收入。然而，成立租赁子公司的最大弊端是成本较高。制造企业不仅在办公场地、办公软硬件、员工工资等日常经营方面面临大额支出，还需要为租赁公司的业务运营提供资金支持。究其根本，融资租赁是金融业务，意味着制造企业需要为租赁子公司提供足够的业务本金。

2.2 制造企业与其他租赁公司合作

对于销售额相对较低或财力一般的制造企业，成立租赁子公司不是最优选择，可能会导致企业过重的财务负荷，此类制造企业可以考虑和其他租赁公司合作。制造企业合作的租赁公司可以分为两类，即银行系租赁公司和独立第三方租赁公司。第一， 银行系租赁公司指由银行出资设立或银行处于控股地位的租赁公司，其优势是资金雄厚且融资成本低。制造企业和银行系租赁公司合作可以实现优势互补：银行系租赁公司利用其资金优势降低客户的融资成本，制造企业则利用其在资产管理方面的专业能力为客户提供附加服务。第二，独立第三方租赁公司指由银行或制造厂商之外的其他投资人设立的租赁公司，其资金优势比不过银行系租赁公司，但这类租赁公司往往专耕某个细化领域，在客户识别、贸易服务、资产服务等环节有较高的专业能力。制造企业可以和独立第三方租赁公司共同开展供应商租赁项目，着重在精细化领域的服务上拓展盈利空间。

和成立租赁子公司相比，与其他租赁公司合作可以节省成本，制造企业不需要支付运营租赁公司的各项费用。但是，由于制造企业和其他租赁公司的经营目标、企业文化等差距较大，并且两个独立主体之间在沟通、办事等环节需要磨合，可能会降低合作效率。此外，该路径使得制造企业需要与其他租赁公司分享利润，尤其是融资环节的利润主要由租赁公司独享。

2.3 制造业企业、经销商和租赁公司的三方合作

在汽车等制造行业，经销商是产销之间的重要环节。为了同时利用经销商的客户资源和融资租赁公司的资金资源，制造企业可以通过产品抵押融资项目（Floor Financing Program）和存货融资（Inventory Financing Program）等方式与经销商和租赁公司开展三方合作。在这种路径中，经销商向制造企业购置产品，并以产品为抵押获得融资，当产品销售给客户后，贷款随之获得偿还，使得经销商有动力与租赁公司合作，加快产品的销售，进而提高其贷款额度的使用效率。值得一提的是，该路径中的租赁公司既可以是制造企业的租赁子公司，又可以是其他租赁公司。

该路径实现了制造企业、经销商和租赁公司的兼容性合作，既能发挥经销商在产销环节拓展市场的作用，又能发挥租赁公司的金融支持作用。三方建立了高效的合作机制后，可以共享各自的专业化分工优势，并形成多方共赢的高附加值型产业链条。然而，这种产业链条的建立需要三个主体齐心合力地探索与磨合，这种磨合成本可能会降低合作效率。

3 “一带一路”倡议下融资租赁支持制造业“走出去”的现状

目前，我国一些制造企业已经借助融资租赁来拓展其在“一带一路”沿线国家的海外市场，制造企业开展融资租赁业务的载体既包括融资租赁子公司，又包括银行系租赁公司和第三方租赁公司。从行业视角来看，采用融资租赁的制造企业以工程机械行业和航空业居多。在工程机械行业，三一重工、中联重科、柳工股份和徐工集团等制造企业均积极探索租赁促销模式。以三一重工为例，2016年，三一集团的海外收益中有70%来自“一带一路”沿线国家和地区，其在亚泰、中东和欧洲等地区的销售额均迅速增长，而融资租赁是三一重工开拓海外市场的重要工具。三一重工既通过其参股公司中国康富国际租赁股份有限公司来开展融资租赁业务，又与民生金融租赁等其他租赁公司开展合作。在航空领域，随着我国自主制造飞机水平的增强，以中国商飞为代表的飞机制造企业研发生产的产品越来越受到国际认可。“一带一路”沿线国家的航空公司对飞机有着较高需求，但由于飞机单价高，其需要借助金融手段来获得资金支持，这就给融资租赁提供了机会。2015年，工银租赁与中国商飞和泰国都市航空签署了10架C919和10架ARJ21飞机采购租赁合作谅解备忘录，这种跨境租赁模式对提高我国飞机制造业在“一带一路”沿线国家的影响力和知名度大有裨益。

从总体来看，现阶段我国使用融资租赁进行海外销售的制造企业仍为少数，大部分制造企业通过融资租赁来拓展海外市场仍面临较大挑战。一方面，“一带一路”沿线国家的经济环境复杂、法律制度尚不完善。另一方面，我国融资租赁业发展时间较短，专业能力尚不成熟。

4 “一带一路”倡議下融资租赁支持制造业“走出去”的对策建议

4.1 组建高水平的国际化租赁团队

作为复合性的金融业务，融资租赁对从业人员的多元化背景要求较高。而跨国租赁业务则对从业人员的各项技能提出了更高的要求。租赁团队不仅需要具备过硬的金融素养、熟知国际贸易流程、了解设备专业知识，还要懂得海外市场的法律和语言。“一带一路”背景下的跨国租赁业务给国内的三类租赁公司带来了新的业务机遇，其对高水平人才的需求也带来了不同挑战。

银行系租赁公司的金融素养较高、国际贸易知识较丰富，依托母银行的海外运营背景，其在国际化上也有经验可借鉴。但当前银行系租赁公司的业务模式以售后回租为主，而“一带一路”倡议下制造企业的跨国租赁业务以直接租赁为主，这就需要银行系租赁公司在业务模式上进行转型。一方面，银行系租赁公司应调整总体业务模式，增加直接租赁的业务比例，积累与直接租赁相关的贸易经验和设备管理技能。另一方面，银行系租赁公司应积极探讨小单设备的直接租赁业务模式。这是因为目前银行系租赁公司的直接租赁业务主要集中在飞机、轮船等大单设备上，对工程机械等小单设备的租赁涉猎较少，而“一带一路”沿线的发展中国家对小单设备有着很高的需求，这就需要银行系租赁公司调整内部的租赁设备结构，适当增加小单设备的业务份额。

厂商系租赁公司的业务模式以直接租赁为主，积累了较多的直租业务经验，对设备性能也更为了解。但与银行系租赁公司相比，厂商系租赁公司的金融和贸易知识相对匮乏，国际化经验较少。为了抓住“一带一路”倡议的机遇，厂商系租赁公司应强化自身的金融素养和贸易熟练度，尤其是发展结构化融资技能。同时，厂商系租赁公司应依托母厂商的制造企业背景，提高自身设备服务的专业度和取回设备的成功率。

与银行系租赁公司和厂商系租赁公司相比，第三方租赁公司缺乏强大的股东背景。为了增强自身竞争力，第三方租赁公司应在资产管理、跨境贸易等方面培养专业优势，进而与没有设立租赁子公司的制造企业开展合作。

4.2 完善二手设备处置渠道

虽然“一带一路”倡议为制造企业的跨国租赁业务带来了新的增长机会，但海外企业的信用风险不容忽视，尤其是在经济落后的海外市场，当地企业经营状况不稳定，一旦企业违约，融资租赁公司就需要承担较高的损失。为了尽可能地降低承租人违约造成的危害，租赁公司应完善二手设备处置渠道。当承租人违约后，租赁公司可以第一时间取回设备，并通过处置设备获得偿付。

二手设备处置渠道包括再制造、再出售、再租赁等。在“一带一路”沿线国家建立再制造中心，将回收的二手设备经过再制造而重新投入市场是一种可行的处置渠道。此外，性能尚好的二手设备，可以通过再出售和再租赁进行处置。再出售和再租赁的实现既依赖租赁公司对客户资源的掌握程度，又依赖海外国家二手设备市场的发达程度。由于一国二手设备市场的建立与完善耗时较长，且受多种经济、政治、文化因素影响，短期内难以改变，因此租赁公司应尽量拓展自身的客户资源，掌握全球性的潜在客户网络尤为重要。为了弥补自身的信息缺陷，租赁公司可以和专业的二手设备处置商合作，二手设备处置商专注帮助各类企业买卖二手设备，拥有覆盖全球的客户关系网，可以提高租赁物的处置效率，使租赁公司迅速获得债权偿付。

4.3 注重海外市场习俗文化

“一带一路”倡议涉及亚欧两洲的多个沿线国家，各国在习俗文化方面与我国差距较大。制造企业与租赁公司应充分了解并尊重海外市场的习俗文化，有助于更加顺利地拓展海外市场。

例如，在巴基斯坦，伊斯兰金融在金融市场中占据重要地位，相当多的租赁服务由伊斯兰金融机构通过Mudaraba（利润分享合约）提供。伊斯兰金融的核心特征是不收取资金利息，而是通过股权投资、分享收益等方式完成金融业务。对于意图进入巴基斯坦市场的制造企业和租赁公司来说，其应了解伊斯兰金融的基础理论及操作模式，可以通过自主开展伊斯兰金融业务或与当地伊斯兰金融机构合作的方式来为当地穆斯林企业提供融资租赁。

参考文献

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