国际收支分析

银行结售汇

5月份我国外汇市场运行保持平稳。银行结售汇顺差228亿美元，与1—4月月均水平基本相当。主要渠道结售汇资金总体平稳。其中，货物贸易结售汇顺差231亿美元，为主要顺差项目，较1—4月月均水平略增6%；服务贸易结售汇逆差53亿美元，与1—4月月均水平相当；直接投资和证券投资结售汇均为小幅顺差，合计规模略低于1—4月月均水平。

市场预期总体稳定。5月份，结汇率与售汇率均与1—4月月均水平大体相当。其中，衡量结汇意愿的结汇率，也就是客户向银行卖出外汇与客户涉外外汇收入之比为67%；衡量售汇意愿的售汇率，也就是客户从银行买汇与客户涉外外汇支出之比为66%。

当前外部环境仍存在较多不稳定因素，全球疫情不断反复，世界经济复苏仍不平衡，主要发达经济体货币政策调整压力加大，国际金融市场资产价格高位运行。我国经济稳中向好，国际收支运行稳健，外汇市场更加成熟理性。总体看，我国外汇市场有望保持稳定，人民币汇率双向波动将成常态。

涉外收支

非银行部门涉外收支持续净流入。5月，银行代客涉外收入4325亿美元，涉外支出4128亿美元。涉外收支净流入197亿美元，低于1—4月月均水平（见图2）。当前我国外贸保持增长态势，进出口呈现一定规模顺差，是非银行部门涉外收支维持顺差格局的主因。

图1 2017年以来银行代客结售汇变动趋势

图2 2016年1月—2021年5月银行代客涉外收付款情况

经常账户呈现小幅逆差。5月，经常账户净流出47亿美元。其中，海关可比口径货物贸易净流入206亿美元，增长75%，体现了出口强劲的拉动作用；服务贸易净流出77亿美元，主要是受知识产权使用费和电信计算机服务费支出增加的影响；初次收入和二次收入净流出164亿美元，主要受季节性分红派息的影响。

资本和金融账户延续净流入。5月，资本和金融账户净流入234亿美元。分项目看，直接投资项下净流入55亿美元，主要是资本金净流入；证券投资净流入161亿美元，主要来自债券项下。

从币种看，人民币涉外收支转为净流出，外币保持净流入。2021年5月，涉外收付资金本币净流出折合64亿美元，外币净流入261亿美元。银行代客涉外收支中以外汇结算的金额为5112亿美元，占银行代客涉外收支总规模的60%；以人民币结算的金额折合为3341亿美元，占银行代客涉外收支总规模的40%（见图3）。

人民币汇率

人民币汇率在全球表现居中。2021年5月，美元指数下跌1.4%，多国货币对美元走强。其中欧元、英镑对美元分别升值1.5%和2.6%，新兴市场货币指数上涨1.6%；人民币对美元汇率中间价上升1.6%，CFETS一篮子货币小幅走升1.5%。

人民币汇率中间价和交易价上升，对其他非美货币涨跌互现。5月末，人民币兑美元汇率中间价和交易价分别收报6.3682和6.3607，较上月末分别上升1.6%和1.7%（今年4月份分别上升1.6%和1.3%）；5月交易价围绕中间价波动，平均日内最大波幅0.33%，比4月份的0.17%有所升高。5月份，人民币兑欧元、日元和英镑汇率中间价分别累计上升1.0%、2.5%和下跌0.10%。

境内远期人民币同步走升，幅度有所收敛。5月末，境内1年期人民币兑美元汇率报6.5252，人民币较上月末升值1.6%；远期美元升水1530个基点，较上月末收窄104个基点（见图5）。

国家外汇管理局国际收支司 供稿