多元化发展战略对企业的影响——以新疆某公司为例

（石河子大学 新疆 石河子 832003）

一、企业背景

新疆某股份有限公司是一家现代化食品加工企业，市场定位为中高端领域，以乳制品、烘焙食品制作、分销及烘焙连锁门店为核心业态，并辅以节日食品、冷冻饮品等产品的研发、加工与销售，形成乳制品和烘焙食品为主导的产品线格局。近几年，公司积极开展多元化战略，但从公司财务报表来看扩张战略，并未给企业绩效带来正面影响，反而自2018年起已持续2年净利润为负，公司财务风险增大。

二、企业战略环境分析

（一）宏观环境分析（SWOT 分析）

1.先天资源优势明显

公司在新疆昌吉州有着大面积的可利用草场，品种丰富的优良牧草、畜牧种植业和养殖业的发展，为企业奶源品质提供了保障。产品质量较内地处于上风，食品的“天然、绿色、安全”无疑是公司的亮点。

2.疆内品牌优势明显

对比乳品企业以代加工及贴牌生产模式进驻新疆的“蒙牛“”伊利”，公司作为疆内的本土品牌，有着更熟知新疆多民族聚居特点，其设计的清真风味产品受到了少数民族消费者的青睐。

3.物流运输条件不利

就疆内运输而言，新疆地广人稀，南北疆购买力及消费偏好有较大差别，使集团旗下的加工企业无法将市场普及全疆。就疆外而言，奶制品尤其是液态奶属于有效期短、物流要求高的产品，开拓疆外市场停滞不前。

4.奶源控制能力弱

新疆虽是我国五大牧区之一，但牛奶的产能却仅居全国第六位，其中乳牛饲养形式的落伍是造成此情况的重要因素之一。公司的养殖模式是以小规模散户养殖为主，没有构建起现代化牧场体系。

5.国内的品牌竞争力低

新疆乳制品品牌的影响力弱，企业规模在国内仍属于中小企业范畴，整体品牌竞争优势也较弱。作为疆内的乳制品公司在品牌竞争力、影响力方面自然也无法和蒙牛、伊利等知名乳制品公司抗衡。

6.机会

新疆在“丝绸之路经济带”建设中具有特殊优势，贸易通道的建立扩展了中亚地区的乳制品需求，给公司带来了向外发展的机遇。凭借着研发投入的提高、多样化且物美价廉的产品，向西出口至国外。相关部门出台多项政策扶持新疆畜牧业。新疆兵团发布了《新疆生产建设兵团畜牧业“十四五”工程建设规划》，投资 62.91 亿元发展畜牧业，为在新疆地区的公司带来了丰厚的发展红利。

7.威胁

（1）法律法规要求更加规范

我国政府出台了更加严格的乳制品安全标准、环境保护的法规政策。为了通过相关部门的检查和考核，企业必须将更多资金花费在乳制品消毒和购置清洁生产设备上。

（2）市场需求进入缓速发展阶段

中国乳制品销量进入到波动阶段，2017年、2018 年乳制品销量同比增长分别为－2.36%和－7.70%，2019 年虽扭负为正，但同比增长仅为1.09%。综合来看，乳制品销量进入平稳阶段，乳制品企业需在突破中创新，寻找新的结构增长点。

（3）疆内乳制品行业互争雄长

目前，伊利、蒙牛、光明等国内大中型乳品企业进入新疆市场，在新疆建立奶源基地，占领了部分市场份额，对公司造成了威胁。同时疆内其他乳制品企业的存在，也抢占了该公司大部分的本地市场，各旗下的产品品种样式设计、推陈出新速度和质量口味等方面都让其压力倍增。

（二）行业环境分析

1.乳制品行业

近5年我国乳制品行业销量变化呈波动态势，市场总量保持稳定。预测在未来的5～10年，国内乳制品生产企业的“两极化”现象将会更加严峻，市场竞争力度将会加大，大型企业预计将仍维持较好增长，但是中小企业将面临较为严峻的竞争。公司主要竞争者的市场占有率均在10%～20%左右。该公司的疆内市场份额逐步缩减到6%左右，疆外市场又受到蒙牛、伊利等大企业的围剿，市场份额更不乐观。

2.烘焙食品行业

烘焙食品逐渐在早餐市场中崭露头角，正餐化趋势逐步显现，在烘焙食品正餐化需求与休闲需求的双重推动下，行业的市场规模增大。我国人均烘焙食品消费量持续增长，且增速较快，未来发展前景广阔。目前，我国烘焙食品行业竞争格局较为分散。行业龙头企业达利园和桃李面包，收入高达63亿元和48亿元，但其市场占有率也仅为3.7%和3.3%。二者入行较晚，资源优势和品牌优势较弱，很难在烘焙食品行业占据有利位置。

三、多元化战略执行与效果分析

根据上述公司现状，从战略落实情况和公司财务绩效表现这两个角度分析战略执行效果。

（一）战略落实情况

强化乳制品业务：2019年度网上业绩说明会表示：投资建设低温酸奶生产线建设，增加现有乳制品生产产能，发展特色食品生产线建设项目以及奶牛养殖的项目，通过扩大产能来改善现有的经营。但是，至2020年12月20日该公司才完成日产能300吨的原奶产能，与新疆同行业竞争对手600～700吨的原奶产能仍存在差距，而且乳制品销售局限于疆内区域，市场份额有限。

培养烘焙食品业务：2015年后，公司将战略重心转移至烘焙食品行业，开始大刀阔斧地实施多元化扩张战略。2015年公司斥资2.98亿元收购浙江某烘焙公司100%股权，进军宁波市场。2016年，又以4800万元收购广东某材料公司4.8%股权，进军华东市场。2017年该企业再次宣布将以2.19亿元的价格收购青岛某食品公司51%股权。2018年拟以股份发行方式作价1.34亿元收购上海某电子商务公司40.63%股权，因“外部环境变化、企业估值过高”，于近期宣布终止收购。

（二）财务绩效表现

1.营运效率表现

（1）存货无法满足销售需求

公司生产的乳制品品质优良，在疆内享有较高的声誉，存货周转率保持较好的增速，但这并不说明公司在存货的经营管理上是成功的。深入了解公司的战略规划后，不难发现，公司进展缓慢的生产线建设使得公司乳制品产能供给能力与市场需求量存在较大缺口，这表明了该公司在生产端上未抓好重心，忽视了能给公司带来较高收益的乳制品业务的发展。

（2）应收账款管理不善

五年内，公司的应收账款周转率持续下降，应收账款在流动资产的占比从2015年的6.95%增长到了2019年的17.35%，这表明公司的应收账款管理出现问题，客户延迟付款导致大量坏账准备的计提，短期资产变现能力受到影响，进而波及到了公司的短期偿债能力。大量的资金投入扩张战略，然而盈利所得货币资金在这五年间，占流动资产比率却下降了近30%，投入与获得的不平衡使得公司现金流面临不小的挑战。

2.盈利效益表现

（1）增收不增利，盈利能力衰退

五年间，该公司营收从5.18亿上升到6.71亿，但是反观净利润却从2015年的7125万下降到2019年的－6946万，2018年由于计提商誉减值准备1.16亿元，净利润甚至亏损1.54亿元。仅2018年几乎就把上市这5年的盈利全亏完了。期间费用占营业收入的比率保持基本稳定的情况下，出现增收不增利的情况主要是由于公司毛利率的降低。公司的毛利率从2015年起不断下降，这代表产品市场竞争力的降低，压缩了产品的盈利空间。

（2）浙江某烘焙子公司商誉爆雷，烘焙业务是公司业绩下滑主要原因

由于该公司在2018年盈利能力大幅下降，所以选取该年进行分析。2018年集团的营业收入构成中，占比最大的是42%的乳制品和41%的烘焙食品。分别贡献2.5亿和2.49亿。其中，烘焙业务主要由浙江某烘焙子公司运营。

图2 2018年公司各产品毛利率情况

综合考虑这三部分业务的营业收入占比和毛利率变化，不难得出，引起公司整体毛利润下降的主要原因是烘焙食品毛利率的下降。烘焙业务主要由浙江某烘焙子公司运营，从2014年开始，15%的营收贡献率使得子公司成为营收贡献的主力军。但它在该年计提了1.16亿元的商誉减值准备，正是2018年企业业绩变脸的主要原因，也是公司净利润持续走低的起点。

四、结论与建议

该公司是以主营乳制品业务发家，近年来大施扩张战略，将企业大部分资金用于发展烘焙业务。公司收购的浙江某烘焙公司作为自营烘焙业务的子公司近几年处于亏损状态，经营不容乐观，公司整体呈现停滞不前的状况。在如今乳品市场集中度越来越高的情况下，区域性乳企想要生存，还需创造出可持续性盈利的主业，在当地打造出一定的知名度，一味采取多元化的发展战略并不利于自身成长。

企业战略的选择和执行要充分分析内外部环境因素，包括宏观环境、企业资源等，以及战略执行对财务状况和经营成果的影响，并且提前预测好潜在风险。公司应当在结合自身资源和外部环境的基础上，理性选择战略类型，并提前做好风险预案。科学选择战略执行时机。在采取是否相关多元化问题上应充分调研，以此为决策依据，这样企业不但可以继续保持原有的市场份额和竞争力，还可以借助多元化带来的发展优势进一步提高自身实力，实现协同效应，为企业的发展持续助力。做好战略执行的配套措施。公司战略的执行不仅需要战略层出力，还需战术层、运营层综合运用各项资源和能力，全力配合战略落实。公司在做出收购战略后，还应通过战术层上的定价策略、运营层上的产品包装等手段配合战略实施，助力战略目标的实现。