浅析供应链金融视角下的应收账款融资风险动因及对策

刘思宇 王迪

摘 要：本文从供应链金融的基本理论出发，分析了企业在应收账款融资中的风险，并提出了几点供应链金融视角下控制应收账款的融资风险，目的在于降低应收账款融资的风险，保证供应链资金链条的安全完整性。

关键词：供应链金融视角;应收账款;融资风险;控制

一、供应链金融简介

随着我国市场经济的不断发展，企业在生产经营过程中面临着较大的市场竞争压力，中小企业为了扩大生产经营，都在积极地采用各种途径进行融资，以保证资金链条的完整性。中小企业在供应链金融视角下，采用了应收账款融资的方式取得经营资金，但是由于受到主客观因素的影响，在采用应收账款融资过程中会遇到一定风险，因此我们要加强对供应链金融视角下的应收账款融资风险动因及对策的研究力度。

1.供应链金融定义及特征

供应链金融主要是指以银行为主的相关金融机构，把供应链上的企业作为主要核心，对整条供应链上的企业和关联企业进行掌握，主要包括供应链上的资金流、信息流和物流等，评估供应链中每一家企业的资产风险，并获得相关企业资信等级信息和资产数据信息，及时制定出应对风险的对策。具体来说供应链金融具备以下特征：

（1）自偿性

主要是指核心企业把从银行中获得的融资资金，在生产环节分配之后，将取得的收益用来偿还银行贷款和本息，就是说以融资资金产生的利益来偿还银行的贷款。

（2）封闭性

一方面银行要封闭管理需要融资企业的贷款账户，通过操作流程的严格化管理，可以把融资资金向专用账户汇入，这样可以有效地控制融资资金;另一方面事先银行和金融机构会与融资企业签订协议，通过第三方中介来管理融资资金，主要管理质押物品和融资资金，向银行定期汇报资金的具体流向。

2.供应链金融与传统金融的区别

（1）参与主体不同

在传统金融模式下只有资金的需求方是参与的主体，也就是单个企业，但是供应链金融中主要的参与主体是整条供应链，不仅包括资金需求方企业，还包括与其相关的上下游企业，资金需求企业并不能仅考虑单个企业的偿债能力和盈利能力，而是要综合考虑整个供应链中的效益。

（2）可抵押资产不同

在传统金融模式下，债权人是以银行为主的金融机构，对债务人提供抵押的资产提出了较高的要求，抵押资产的种类也较多，具体包括房产、土地等，如果固定资产较少则需要第三方来担保。然而供应链金融下的抵押物包括预付账款、存货、应收账款等，通过供应链金融业务能够缓解中小企业融资的压力。

（3）服务内容和作用不同

在传统的金融模式下，为单一企业提供资金支持的金融机构以银行为主，能够有效解决企业资金不足的问题;在供应链金融模式下，银行可以从供应链中资金的不同缺口位置，为处在供应链条上的企业提供高质量的连续信贷服务，这样可以提高供应链运作的竞争力和效率。

二、企业应收账款融资风险动因

1.内部风险

（1）融资企业应收账款的可靠性

企业在采用应收账款进行融资的过程中，一般的出资人更倾向于生产经营情况较好的企业，但是如果企业对融资数量有较大需求的时候，就会采用各种方法来美化自身的财务报表，尤其是财务报表中的应收账款部分，其中也会掺杂一些不真实的财务信息。例如一部分企业通过职工的信息注册其他公司，将自身公司的产品销售给该公司，通过抬高产品单价的方式，来虚增应收账款，在应收账款形成之后，通过资金体外循环的方法来收回应收账款，造成了快速回款的假象。企业除了编制虚假会计报表以外，还存在隐瞒質押情况，由于对企业目前应收账款的具体抵押情况，出资人并不能及时获得相应的一手材料，因此企业就会发生隐瞒应收账款担保的实际情况，这不仅增加了企业财务风险，也加大了应收账款融资的风险。

（2）债务重组影响企业融资信用

如果提供应收账款债务的企业陷入到了破产危机，就会根据实际情况对债务进行重组，融资企业的应收账款会受到债务重组的影响。虽然债务重组是应收账款债务企业与应收账款债权企业相互协商的结果，但是选择债务重组是应收账款债务企业在经营上一种无奈的选择，如果选择债务重组，融资企业应收账款可能无法如期收回，这样融资企业的违约风险就增大了。

（3）融资企业的经营水平

企业在进行融资的过程中，如果生产经营情况较好，提供的应收账款的财务数据也是真实可靠的，然而偿还应收账款期间中，企业的经营会受到市场环境变化、行业竞争、新技术等因素的影响，也会受到管理者经营决策有效性和正确性的影响。一旦企业管理层的决策出现失误，就会严重影响到企业的资金流，最终导致融资款项不能按期偿付。特别是企业处在周期性低谷期间时，债务人就会面临不能按时支付贷款的问题，这个时候应收账款的账龄就会不断提高，降低了资金回流的速度，从而加大了应收账款的融资风险。

2.外部风险

（1）出资人方面

首先，应收账款融资与其他业务相比，有着比较复杂的流程，银行内部需要把控应收账款融资的每一个环节，在出现坏账的时候，要是由于其没有抵押，企业在进行应收账款融资的时候，应收账款的价值就需要由中介机构来进行评估，这就对银行员工资产评估能力提出了较高的要求，这样才能评估应收账款融资过程中存在的风险。但是从实际情况来看，很多银行的员工很难对应收账款评估报告的合理性进行分析，很多情况下仅仅是出具流程化的分析报告，并不符合复合型人才的要求。

其次，每个企业都必须经过应收账款融资业务申请，才能获得银行的统一授信，通常情况下企业抵押物和授信额度是成正比例的，但是企业将应收账款作为应收账款融资的抵押物，与不动产相比并不具备较强的现实意义。银行在第一次授信之后，管理后续贷款，并不会要求企业出具具体的财务报表等财务信息，仅要求企业出具授信期间缴纳税款的文件，这样就会导致企业在获取融资之后，忽视对应收账款的管理，加大了应收账款融资的风险。

（2）监管人方面

企业在与银行签订应收账款协议后，银行一般会委托第三方机构对企业的应收账款融资专项账户进行管理，监管其资金的流向，确认这些资金是否专款专用，但是实际的监督管理中，第三方机构对于融资企业的实际情况是否做过详细的了解，对于融资资金流向的账户是否是企业经营日常业务所用账户没有实际的调查，仅仅是监管了银行账户与账户之间的业务对接，对于融资资金是否为企业带来收益没有判断，企业是否将融资资金挪做他用缺乏监管，会使企业面临违约风险，这也加大了应收账款的融资风险。

三、供应链金融视角下控制应收账款融资风险的对策

1.内部风险的对策

（1）转移应收账款融资业务风险

企业要采用一定的方法来转移应收账款融资风险，例如通过保险公司产品分散应收账款融资风险，以及通过与第三方物流方加强合作，将核实、监管应收账款融资工作向物流企业转移，这种方法也可以在分散银行操作风险的同时，实现降低银行经营管理成本的目的。

（2）防控经营风险

买卖双方、金融机构双方应该对合作方的信用水平进行严格的审查，在签订转让合同或应收账款质押之前，需要严格调查合作方的资产持有量、工商登记、经营情况和信用情况等，尽量规避资产不足、实际无资产、管理不善的企业，对于有必要合作的企业，就要要求企业提供担保、质押、抵押等，实现化解和规避风险的目的。同时买方企业应该注重防范由于供应商资金链断裂等因素影响所造成的应收账款融资履约风险，避免出现卖方虽然已经实施了保理业务，并且企业向卖方企业继续支付贷款，但是卖方却不具备长期经营的问题。

在应收账款融资合同签订之后，对企业日常经营情况和履约合同情况进行定期跟踪，这样可以避免企业承担不必要的经营风险。

（3）企业应收账款融资风险指标权重选择

首先，企业应收账款融资风险指标权重选择，应该具备全面性原则、科学性原则和针对性原则。供应链金融视角下影响应收账款融资会有很多因素，因此应收账款融资风险评价体系的构建要全面考虑这些因素进行反映，然而由于环节比较复杂、参与主体也较多，全部反映应收账款融资业务的各个环节的难度较大，因此在选择评价指标的过程中要选择加强代表的指标。在供应链金融角度下构建应收账款风险评价体系的过程中，要对指标进行合理的整理和分类，避免评价指标出现重复的问题。不同阶段应收账款融资有着不同的风险，因此评价体系的建立也要根据不同环节来制定有针对性的指标。

企业可以采用层次分析法来对指标权重进行确定，将目标分解成多个目标或准则，一个完整的层次结构通常情况下包括了方案层、准则层、子准则层和目标层，可以通过模糊综合评价法和层次分析法对各个评价指标进行分析比较，建立比较矩阵，比对应收账款融资业务中存在的各种风险因素，用“绝对重要”、“非常重要”、“明显重要”、“同等重要”和“比较重要”来对风险指标进行打分，提高评价指标权重的科学合理性。

（4）提高企业的盈利能力

企业在行业中的地位是由其盈利能力和经营能力决定的，经营能力和盈利能力是偿还债务的主要来源，在供应链金融中企业是比较重要的一环，在开展应收账款质押业务过程中，会受到例如附追索权等条款的限制，相关违约风险并没有向核心企业转移，因此企业必须通过不断提升自身的盈利能力，来应对应收账款融资带来的风险。

2.外部风险的对策

（1）对贷前准入机制进行完善

与传统信贷模式相比，基于供应链金融模式下应收账款融资比较容易取得银行信贷，在这个过程中的准入机制具体包括以下三个方面：应收账款、供应链、企业。其中对应收账款的准入，应该严格评估其合法性和真实性，重点考虑其稀释效应、逾期、集中度、可实现的抵押四个方面;供应链的准入，要从供应链网络结构、核心企业的实力和信用、供应链风险、战略经营等方面入手;企业的准入，要把债项评级和主体评级结合起来，合理判断其信用情况。

（2）监控贷中的授信企业

银行在为企业提供具体信贷服务的时候，要根据企业实际情况控制信用额度，应收账款融资业务在具体操作中能够反映银行给予企业的授信额度具体是多少，但是银行要结合供应链实际的运营情况合理设置供应链应收账款融资的总体信用额度，按照具体经济业务来不断对企业的授信额度进行调整，提高监控贷中授信企业的科学合理性。

企业要加强与信用机构的合作，与征信部门一起研究客户履行合约的能力，采用合理的指标来对客户的信用情况进行实时的监控，根据行业的不同特点制定出不同的资信评分表，在预算部门的配合下将有限的资源投资给资信良好的客户。通常情况下征信部门能够与银行、工商、律师事务所、税收等部门建立起良好的沟通渠道，获得一些不易获取的信息，这样就会减少信用人员进行实地考察的相关费用。企业也需要亲自把关，通过实地考察、电话访问、信函联系等方式对客户递交的文件进行审查，要保证审查内容的全面完整性，具体应该包括：客户的抵押情况、生产经营情况、经济资本、发展潜力等，及时保存这些调查数据，并以文档的方式来保存，这样企业的管理者才能及时地掌握客户的实际资信情况，准确地确定赊销的数额和期限，加大对应收账款内部控制的执行力度，降低应收账款融资的风险。

（3）对应收账款融资业务流程进行完善

设计完善的应收账款融资业务流程可以从企业的产品设计、合同文件、支付结算等环节入手。首先，检查合同文件是否存在不足之处，在运作应收账款融资业务的时候必须要签订第三方协议，银行要对协议本身的准确性进行重点检查，检查协议是否与国家现有的法律政策相符合等;其次，检查产品设计过程中是否存在不足之处，在设计应收账款融资产品的时候一般會模仿国内或国际银行来进行，这样就会缺乏独创性和特色，会与银行所处的金融机构提供融资的环境相脱节，因此需要根据企业的实际情况来完善应收账款融资业务的业务流程。

（4）制定贷后风险预警制度

供应链金融角度下控制应收账款融资风险的主要方式之一是制定严格的贷后风险预警制度，通常情况下银行与客户之间发生信贷业务之后，才会全面、深入地调查了解客户说的真实情况，在银行放贷之后，就不能直接控制资金，在与供应链企业博弈过程中就处在了被动的地位，加大了贷后管理的难度，因此需要制定严格的贷后风险预警制度。银行应建立贷后专业化管理模式，从公司业务、风险管理、授信执行和稽核等部门有信贷业务经历的人员中选拔配置贷后管理专业人员，增加对一线信贷人员的支持。通过标准化管理，严格信贷人员的准入与退出，开展系统化培训，提高信贷人员的工作水平，充实培养贷后管理人员。对关联客户、多元化经营、海外业务较多的企业开展风险预警分析，建立健全预警客户的主动退出机制。充分挖掘贷后管理的服务功能，实现贷后管理工作的价值增值。

（5）防控信用风险

首先，制定信用级别。一般来说核心企业是大中型企业，有着比较透明的财务信息，能够得到市场的严格监管，因此可以按照信用风险评价模型来制定信用级别。

其次，银行定期对企业的信用级别进行审核，实行信用级别动态评审制，不断更新企业的信用级别，使之与融资业务相匹配。

四、总结

综上所述，供应链金融与传统金融相比有着自身的特征，在供应链角度下开展应收账款融资也会面临较大的风险，因此企业和银行这两方都要从应收账款融资风险出发，结合行业实际情况，采用科学合理的对策来防控应收账款融资风险，这样才能规避应收账款融资风险，充分发挥出应收账款融资的重要职能，通过应收账款融资保证整个供应链生产经营资金链条的完整性。

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