经济最差的时期也是投资最好的时期

潘玉章

当下的行情无论从市场的热情还是从成交量来看，A股的真正底部还没有出现。如果将沪指的2646.80作为“政策底”的话，投资者似乎还在等待真正的“市场底”出现。那么，困扰股指上涨的真正原因是什么？首先，全球新冠疫情越演越烈，疫情对经济的影响将远超预期，从近期国际油价屡创新低可见一斑;此外，国家统计局17日公布一季度GDP同比下降6.8%，前值为增加6%。其次，本月是A股年报与季报叠加披露期，还有超过半数的公司没有披露业绩。按照以往惯例，越往后披露的公司往往是预期越差的公司，可以说最不确定的时期还没有过去，投资者很难此刻下手。如果按照巴菲特的说法，就应该在别人最恐慌的时候我们最贪婪，那么在当下经济最坏的时候，我们是否应该分批布局A股呢？答案是肯定的，因为我们没有能力在最恐慌的时候买到最低价的心仪标的。而且对于价值投资者来说，择股优于择时。

第一，核心资产仍然是当下布局的首选。既然当下是经济最烂的时期，也是投资者最恐慌的时期，我们就应该选择那些过往一直高高在上，不给我们任何机会的A股稀缺品种。仅以茅台为例，受疫情引发全球股市暴跌外资被动流出影响，今年3月19日，茅台股价创出960元近期新低，但不足1个月，股价反弹两成以上，远远跑赢大盘。事后方知是北向资金不断回流买入。稳健型投资者应效仿北向资金，对家电等白马股在最恐慌的时期逐步介入。

第二，券商板块频频异动，值得中线关注。近期股指缩量明显，市场热点多以题材概念为主，而且切换较快，不易把握。期间，券商板块时常盘中异动，在权重板块中尤其亮眼。“春江水暖鸭先知”，券商板块异动，很可能预示着接下来A股市场将会迎来一波不错的行情。更何况券商板块是此次年报与季报预期均不错的品种，而且调整时间足够充分，是中线布局的不错选项。

第三，中药板块将会有更持久的成长空间。此次疫情在国内得到有效控制，这首先得益于我国的社会制度与管理层的措施得力。不仅如此，全国人民的齐心协力与我国的医疗卫生体系成为抵抗疫情的万里长城，其中，我国的中医药文化在抵抗疫情的过程中发挥了重要的作用，让世界人民对中医药有了更深刻的了解，相比口罩西藥等相关个股，中医药概念股将会有更持久的成长空间，值得中线布局。