一季度国内生产总值206504亿元 同比下降6.8%

浙商证券：我们中性预期今年二到四季度，经济增速有望重回正增长，全年经济增速可能在2%～3%之间。同时，我们判断一大预期差是：由于今年的低基数，明年一季度经济增长或达到15%左右，2021全年经济增速可能达到8.5%。我们认为，制造业投资大范围回暖仍需2～3个季度，不排除2020年全年制造业投资同比负增的可能。3月基建投资较前值跌幅快速收窄，我们认为随着重大项目落地、专项债加快对接基建、施工强度逐渐回升，到二季度末，基建投资累计同比有望转正，全年基建投资有望达到+10%～+15%之间。随着国内疫情逐渐平复，地產工地开始重新复工、并可能对此前受疫情拖累的工期进行加班赶工，地产新开工出现好转。3月初～4月中旬，30个大中城市高频数据显示，地产销售已经环比回升，国内原发疫情基本消除、居民刚需购房逐渐恢复，有望对后市地产企业现金流起到一定支撑。未来对房价环比下跌的城市可能适当放松需求端政策调控。

山西证券：社会消费品零售下滑最严重的依旧是餐饮收入。从数据来看，“报复性消费”尚未到来，消费者受疫情影响消费信心、消费习惯尚未恢复，外出就餐安全、食品安全仍是羁绊。随着疫情在全球范围扩散拐点尚不明朗、境外病例不间断持续输入、国内部分城市出现无症状感染者，限制人员聚集仍将持续，短期内疫情对餐饮行业冲击或将继续。中长期看好行业修复能力以及消费需求逐渐释放动力。

光大证券：一季度专项债和城投债净融资大幅增长，基建投资后续可能有较快恢复，全年增速可能在6%-10%，主要行业可能为电力、5G、公路、铁路、园区开发、供水、供热、污水处理等。但宏观政策还是以供应端对症支持为主，比如财政减税降费、增加受冲击行业的补贴、减免房租等，货币政策帮助有困难的企业解决现金流问题。

川财证券：3月制造业生产恢复状况良好，制造业投资降幅较前两月收窄6.3个百分点。但在需求端，海外疫情持续扩散，一季度制造业新出口订单持续萎缩，海外工业品需求弱势。一季度基建投资降幅较前两月收窄10.6个百分点，月内国内重点基建项目已基本全面复工。回顾3月，政策从专项债投向、项目用地等多个角度保障基建投资，年内基建对经济的托底作用有望持续凸显，二季度基建投资增速预计将超过10%。

图说

在经历了2月和3月的持续净流出后，4月的前两周海外股票型基金对于美国、中国、欧洲均出现了正的净流入，只有新兴市场整体仍处于持续的净流出状态，并且4月10日当周的净流出较前一周加大，此前一直呈现资金净流入的亚洲新兴市场亦是如此。可以看出当前海外基金在资金的布局上主要偏向成熟市场和中国。

——摘自方正证券宏观经济研究报告