长期乐观 短期艰难磨底

尹星

沪指强阻力在2880点一线

主持人：市场活跃度没有因为呼吸机和必需消费品的震荡而消失，同时，指数也整体保持着相对强势特征，不知道这个现象可以维持多久。

泛舟：呼吸机和必需消费品，两个都属于医药及消费品的分支。这周带动人气及指数的，依旧是这两个板块，虽然证券也有所贡献，但相对小众，在资金面有限的环境下，想出现大级别行情显然也不现实。

主持人：依旧是重个股轻指数噢。

泛舟：对于职业选手来说，永远是重个股轻指数，除非你是专业化机构，才要考虑指数的因素，否则根本没有必要思考这件事。2018年，指数从3500多点一路震荡到2440点左右，差不多230个交易日，其中指数出现趋势明显的单边下跌仅45个交易日左右。同时出现了一批如贵州燃气、盘龙药业、东方通信等等多如牛毛的当时标志性的品种。那可是指数单边震荡最大幅度超过30%的年份里。当下更是如此。记得2018年我还说过，以后每个月都会有妖股甚至龙魂出现，现在，这样的现象成为了常态。市场活跃度是和市场总资金量及投资者专业化程度不断提高息息相关的，而非简单的指数波动。都什么年代了，希望各位投资者不要再有这样的想法了。选好个股，并且做对，才是你们当下应该做的。

主持人：未来的机会是否依旧在这些板块内呢？

泛舟：目前看是的，医药、消费、5G应用、基建等等，你中有我，我中有你，反复纠缠穿插震荡上行。机会在中间不断涌现，这和基本面有着很大的关系，第一季度季报至今还能增长，并且出现爆发式增长的基本都出自这些行业。从呼吸机的一锤定音，再到上周的有妖必有药，及周初的5G应用和基建龙头短线信号的出现，都脱离不了上述这些板块。这是一个现象，无论你认不认可它始终存在。大家少无病呻吟了，多找找自己的问题，多思考市场未来的动向，这样有助于你的成长。

至于指数，我依然认为，短期没有大的机会，现在一切的演绎符合既定剧本内容。没有超出预期，周二我也在微博提示了，市场人气稳住了，有机会冲击沪指强阻力的上轨2880点一线。当然，这个点位不是什么大周期拐点，但是大家要知道，一旦情绪稳住，人气开始回升。个股就会冒头，之前不敢涨的就会尽情地利用这段好时光。所以你才会看到，市场从周二开始一路个股狂奔到周五，部分板块还没有结束的意思。这种情绪的周期才有理解的意义，这是无法提前很久预测出的，只能融入市场感知到，说白了，就是你的理解力至少和大资金同步才行。

磨底过程会相当复杂

主持人：本周市场维持在2800点区域震荡，市场明显缩量，显然市场上行动力不足。

海风若雨萧萧：但是市场韧性较强，有一种跌不下去的感觉。

A股几乎和美股是同步的，最大的差别主要在于，A股处于多年来的市场低位，所以A股韧性更多的表现在下跌空间有限，但是市场没有出现能替代金融类的权重股出现，所以大金融类走弱，市场指数走牛几乎就没有可能。反过来讲，金融蓝筹类一旦反转，市场涨到4000点甚至更高都是非常容易的事情。就拿工行来说吧，目前的股价5.1元，股息率都有5%，今天的十年期国债收益率才2.6%。一年期的只有1.2%，有時候真想不通，那些买国债的资金是不是有点傻？按照十年期国债收益率去推算，工行股价起码要翻倍才对。要知道，年初十年期国债收益率还在3.2%。现在就等着傻钱们想通买国债还不如买工行。

主持人：等他们想通了，指数牛市就来了。

海风若雨萧萧：我感觉，傻钱们想通的日子不会太远了，从2019年初的2440点算起来，已经是第16个月了，5年前的牛市，想通这个逻辑用了21个月，所以别着急，5年的艰难历程都过去了，还差这最后几个月不成？所以我经常跟你讲，长期看，我是绝对乐观的。但是短期这个磨底的过程会相当复杂，受到多重因素的影响。比如说我们分析过美股，现在的反弹属于流动性宽松推动，实际上，美国目前的失业人数已经2200万，按照劳动力人口算，已经超过10%，比2008年的金融危机失业压力还要大，美股显然还需要一个二次探底的过程，疫情即使新增人数形成了拐点，但最乐观重启经济也要到7月，国内政策上，新基建其实规模有限，指望像4万亿那样的效果是不可能的事情。最新公布的一季度经济数据同比下降6.8%，这个深坑最乐观也要到下半年才能填平。所以现在这个阶段，市场炒来炒去都离不开我们上周分析的那三条线，疫情受益类、农业类和内需消费类。至于科技成长类，从大趋势讲，今天的中国，靠钢铁水泥那一套已经不可能了，就跟2009年以后出口导向型的经济结构逐步让位于内需消费型的经济结构一样，科技转型升级是必然的趋势。所以，作为长期市场主线，我感觉，要到牛市重启后才会重新树旗。牛市炒科技，熊市炒刚需嘛。

下周可能再次调整

主持人：本周市场震荡突破30天线，怎么看待？

骄阳：下周从30天线的下行状态看，还有6个交易日维持扣低，在这之前，市场还是会再次调整。

主持人：本周依然是疫情概念抢眼，RCS板块的低位低价品种也出现了你预期中的上涨，但周五看也后续乏力。

骄阳：周五炸板率很高，这种情绪会一直伴随市场，直到整体全面扭转。所以题材类品种在两周内还是要注意，买低卖高。

主持人：本周“老基建”的工程机械也有明显强势，这块是否有进一步发酵的机会？

骄阳：“旧基建”虽然没有什么太多的想像力，但可持续性是非常明确的，所以这块后面一定会有资金反复关注。业绩优秀，30亿上下的底部旧基建类品种，不少还是具有突然启动的可能，虽然这块不是市场关注的主流，但小市值品种胜在暴发性强，几天时间或许就有20%～30%的上涨。利用技术战法，这块应该是有机会抓到个别好品种的。从细分板块来说，应该找寻必需品，之前的水泥就是如此，后面混凝土、防水材料等细分流域都可以好好思考。

主持人：C2M和RCS这两个板块之前是一起出现的，目前看，后者明显强于前者，前者是否还有机会？

骄阳：不仅会有机会，没准还是大机会。全面转线上可谓是很多中小消费性公司的必然之路，否则死路一条。所以这是大势所趋，但这个板块暂时还不会具有很大的业绩想像空间，只是经济转型中的一种重要尝试，后期不断有消息刺激是可以预期的，所以更多是行业发展预期的炒作，从这个角度来说，还是低价低位品种更具有可操作性。操作上仍以潜伏为主。