集团公司财务管理的探讨

高增武

集团公司具有规模大、地域范围广、经营模式多样的特点，其财务管理需要集中于分散相结合且有较高的效率，对于集团公司筹资、投资、运营的研究将有助于公司的长远发展和经济效益提高。

一、善于运用多种筹资形式

筹资形式有短期筹资和长期筹资的区别。其中，长期筹资是指“企业作为投资主体，根据其经营活动、投资活动和调整资本结构等长期需要，通过长期筹资渠道和资本市场，运用长期筹资方式，经济有效地筹措和集中长期资本的活动。”短期筹资则是指筹集资金在一年或一个营业周期以内为开展正常经营活动而筹措的资金。由此可见，短期筹资与企业营运关系更为密切，所以此部分着重介绍长期筹资方面的内容，短期筹资因篇幅所限难以详细讨论，还望谅解。资金，是一个企业可以生存发展下去的重要支柱之一。想要筹到一笔好资金也不是件容易的事，所以，在此引入万达筹资成功的案例。

（一）取用于国，因粮于敌

以万达为例：2009年，万达还是对信托融资进行初步探索，虽然当时国内的信托融资综合成本在12%左右，比之万达其他融资渠道的成本要高很多。2011年，万达开始大幅使用信托投资。仅2011年一年，万达就成立了10只信托产品，共计募集大约78亿元，这使得万达信托产品总量升至11只之多。但是，值得注意的是，这个对万达来讲不是小数目的信托融资，只有一只信托产品是在2011年之前成立的。

万达开发资金20%由自己投资，60%从银行贷款，余下的20%，则通过进驻万达广场的主力店筹集。这种情况下，主力店的20%是不能改变的了，如果在银行可贷到的款项减少，如不进行成本稍高的信托融资，就只有两条路可选了：一条是减慢扩张速度，一条是增加自有投资比例。减慢扩张速度就意味着放弃万达之前战胜其他地产商的法宝——效率；增加直接投资比例，就意味着要减少对利润的分配并且增多调集过来的内部资金——但这也许会使公司资金链出现问题。由此来看，这两条路对万达来说都不怎么好，而这困境仅仅是一段时间的事，选择融资成本较高的信托融资，不会减慢扩张速度，又能保持直接投资不变，不失为好的选择。

所谓“取用于国，因粮于敌”，就是说要善于从外部获取必需之物，从而减少自己的投入，从而将自身投入保持在合理的范围之内，避免因为大幅度的投入而拖垮自身。回看此次万达的融资，确实恰当地运用了这一方法：为了避免大量使用他人资金拖垮自身公司，使用信托融资是比较好的方法，且万达有着信托融资的经验，即使信托融资相较其他融资渠道成本较高，也是可以选择的。因为，对于一个企业来讲，短暂的高成本与放弃成长的机会、承担过大资金链失调乃至拖垮企业的风险相比，前者似乎才是最好的选择。

（二）善动敌者，形之，敌必从之；予之，敌必取之

2015年6月12日，万达集团联合在线支付服务提供商快钱推出名为“稳赚1号”金融的产品，创下3天筹资50亿元、半个多月筹资100亿元的记录；同年，其又推出第二期“稳赚1号”，于7月2日开放申购。万达这次筹资的成功，不仅为自身的进一步发展筹集到了足够的资金，而且也对了万达第四次带有革命性质的转型起到了巨大的推动作用，与此同时，此次万达的成功，也意味着进一步拓宽了中国企业的筹资渠道，对其他企业来讲也有很大的借鉴作用。细究万达这筹资次成功的缘由，还是抓准了投资者的需求与弱点：既希望可以保证一定的收益，又希望在被投资企业获取丰厚利润时获得高额回报。“善动敌者，形之，敌必从之；予之，敌必取之”解释一下即善于调动敌军的人，我军制造了假象，敌军一定会被此迷惑；施以蝇头小利，敌军一定会按照我的意愿进行抢夺。在筹资中，企业需要清楚地知道投资者想要得到的是什么，投资者的软肋又在哪里：人贪婪的本性使然，否则，万达在联合快钱推出这一产品的时候不会那样恰到好处地提出那些令投资者垂涎的条件。

二、投资的战略选择要懂得取舍

投资，是指公司对现在所持有资金的一种运用，如投入经营资产或购买金融资产，或者是取得这些资产的权利，其目的是在未来一定时期内获得与风险相匹配的报酬。①财务管理不同于管理会计，其所含模块投资是面向未来的，一项投资的好坏甚至会关系到一个企业的发展前景、发展方向、生死存亡。

（一）途有所不由，军有所不击，城有所不攻，地有所不争

公司发展过程中会遇到各种投资的问题，在投资方向的选择上必须符合经济发展方向，这叫“途有所不由，军有所不击，城有所不攻，地有所不争”。投资直接决定着公司的发展方向，在科技发展如此迅速的时代，稍有疏忽投资就可能偏离了经济发展的轨道。所以集团公司在投资决策中必须考虑当地和全球经济的发展方向结合自身的优势，寻求未来有较大经济价值和社会价值的项目进行投资，有时候社会价值短时期内不能带来经济利益但是假以时日必定能为公司带来巨大的经济价值回报。如果选择了短期经济回报和不适应本公司发展的项目投资，则有可能给公司带来无法挽回的后果。

（二）不用乡导者，不能得地利

人力资本是当前经济发展中最有价值的资源，任何企业的发展都必须重视人力资本的运用。这其中，就讲到了人脉的重要作用。所谓人脉，即一个人通过各种渠道所到达的领域，根据辞典里的说法，人脉的解释为“经由人际关系而形成的人际脉络”。由此可见，这人脉的作用就相当于行军打仗中“乡导”的作用，让你深入了解某个圈子里一些隐密并且暗藏机遇的事情，如果你眼光足够敏锐，并且善于把握机遇，就可据此获得丰厚的收益。兵法上讲，“不用乡导者，不能得地利”，在财务管理投资里面，必须考虑地区的特点，而最了解本地文化和经济发展规律的肯定是本地人，所以集团公司再进行财务管理过程中必须重视使用本地人才为公司服务。

三、营运管理一定注重制度与本地文化相结合

营运是指企业的日常经营活动。②企业营运，不但要考虑外在的宏观环境，还要熟知自身的优势、劣势，扬长避短，利用自身的优势发展企业，弥补自身的不足增加生存下去的砝码，运用好战略战术保证各方面运转良好，只有这样，才能使企业立于不败之地，长久地在市场经济中生存下去。

（一）善用兵者，修道而保法

“善用兵者，修道而保法”在财务管理中，就是讲一个公司的负责人要保证制度和政策的威严，制度只有被遵守了，才有它存在的价值，否则，就形同虚设，不能够发挥它的作用。如果要从高效率和低离职率之中选择一个，显而易见前者才是明智的选择。不过，这并不是说制度一旦形成就应该一成不变，我认为，对于公司来讲，既然有人因为制度约束离职，这制度应该还有不合理的地方，需要去修正，使其适应公司的发展。“世易则时移，时移则备变”万事万物都在变化之中，公司制度要符合公司发展目标，遵循当前经济规律，并及时进行调整才能保障集团公司永远屹立不倒。

（二）不知山林、险阻、沮泽之形者，不能行军

由此可见，一个企业能否适应一个地区的文化，也是关系到企业能否顺利运营的关键因素之一。换句话说，即便你抓住了投资机遇，如果你不熟悉当地风俗和指导当地居民的价值观念，也是个枉然，这一项投资依旧免不了重蹈失败的覆辙。“不知山林、险阻、沮泽之形者，不能行军”，公司的营运管理与行军打仗颇有相似之处，如果不能充分了解前进的方向是不可能做好营运管理工作的。不同的是，行军打仗，只要战争胜利了就是到达了终点，但运作企业则不然，投资成功了只是个起点，从此企业还要生存下去，这就是说只要企业还存在，那这场仗就永远也打不完。所以，熟悉企业存在的文化环境甚至比用兵熟悉地形环境还要重要。投资成功之后更重要的就是营运管理，营运过程中要协调“供产销”和各种资源均衡发展的问题，还有公司各部门员工团结协作的问题，这些问题看似与财务无关，实则都是财务管理问题，如果能够在财务管理方面做到利益均衡，营运管理工作就会保障集团公司发展取得最好的经济效益。

注释：

①荆新,王化成,刘俊彦.财务管理学(第六版)[M].人民大学出版社,2009.

②万达的直接投资资金来自于它的销售利润和内部资金调配.