海南椰岛股份有限公司财务报表分析

吴颖雪 李艺萍

[摘 要] 随着大数据时代的到来，信息呈爆炸式增长，企业获取、分析、利用信息的能力也成为一项评估其能否健康、可持续发展的重要指标。而财务是企业的命脉，企业只有全面分析并利用财务信息，才能做出更优的决策。基于海南椰岛股份有限公司的财务信息，分析财务报表中的直观数据，并将近三年财务报表中的会计信息加工处理，结合公司其他数据，从企业的偿债能力、营运能力、盈利能力、发展能力综合分析，根据存在的问题，为企业管理层提出合理建议，即健全内控制度，提升治理水平;控制期间费用，提高盈利能力;加大酒业和饮料业务投入，调整产业结构。

[关键词] 财务分析;盈利能力;海南椰岛股份有限公司

[中图分类号] F275[文献标识码] A[文章编号] 1009-6043（2019）10-0168-03

在企业管理中，财务管理是其重要的组成部分，企业的筹资、投资、经营以及利润分配等经济活动都与企业财务息息相关，并且可以通过财务指标反映出来，而随着经济的发展，信息爆炸，技术更新，企业的管理越来越复杂[1]。为更全面地了解企业财务状况，更综合系统地进行财务分析，以便管理者及早发现问题，采取应对方法，提高企业经济效率，本文基于海南椰岛股份有限公司及两个上市公司的财务报表，测算各项指标，分析企业的偿债能力、营运能力、盈利能力、发展能力，并为企业提出改进建议。

一、海南椰岛股份有限公司财务报表分析

（一）海南椰岛股份有限公司简介

海南椰子岛有限公司于2000年上市，员工1000余人，涉及保健酒、白酒、食品饮料、房地产开发贸易、投资等领域。保健酒行业是公司的核心产业，主导的产品“椰岛鹿龟酒”、“椰岛海王酒”在全国享有很高的声誉。2016年，东方资本进入椰子岛集团，成为公司最大股东，新的董事会确立了“大健康产业”的发展方向，扩大和加强保健酒产业和椰子汁饮料产业，致力于房地产健康、养老、旅游产品的开发。

（二）海南椰岛股份有限公司财务报表具体分析

1.资产负债表分析

从表1可知，海南椰岛股份有限公司近三年的资产均呈波浪式浮动，2018年较2017年流动资产降低了39.7%，非流动资产上升了36.1%，总资产规模减少24.1%;负债中除非流动负债一直减少外，流动负债和负债总额均呈先增后减趋势;2018年所有者权益较2017年微增，但仍低于2016年。总体来看，海南椰岛股份有限公司的资产规模在一定程度上有所缩减，流动资产、非流动负债减少得尤为明显。

2.利润表分析

由表2可知，海南椰岛股份有限公司营业收入2017年比2016年增长35%，2018年比2017年降低38.2%，营业成本与营业收入变化趋势一致;利润总额2016年为负值，2017年继续亏损，比上年降低420.5%，2018年转亏为盈，增长168.1%，净利润与利润总额呈同方向变化。

3.现金流量表分析

由表3可知，近三年海南椰岛股份有限公司除投资现金流量净额在持续增长外，经营现金流净额与筹资现金流净额都不断减少，甚至出现负增长。经营净现金流2017年比2016年减少363%，2018年更是负增长了45.1%;筹资现金流净额2017年比2016年减少73.3%，2018年下降477.6%，变为负值。

（三）海南椰岛股份有限公司财务指标分析

1.偿债能力

（1）短期偿债能力

根据大量数据研究的经验总结，生产企业流动比率维持在2左右较为合适，速动比率保持在1比较合理，现金比率为0.2即可接受[2]。如表1可得除速动比率在2018年略微上升，其余各项指标总体呈下降趋势。2016年三项指标均过高，海南椰岛股份有限公司有大量流动资产闲置，未进行合理投资，没有给公司创造收益，造成资源浪费。到2017年同时大幅度下降，主要因企业增加投资，短期借款及预收货款增加导致流动负债增加。至2018年流动比率和现金比率再次下降，主要原因在于货币资金、预付账款减少，其中货币资金大部分用于归还贷款、支付税费。虽然2018年的流动比率下降，但速动比率不降反升，是因海南椰岛股份有限公司战略改变，将房地产项目单位海南椰岛阳光置业有限公司60%股权对外转让，使得存货减少。总体来看，虽然近两年流动比率和速动比率都偏低，但现金比率仍高于平均水平，仍可认为企业的短期偿债能力是较强的，偿还流动负债的保障较大。

（2）长期偿债能力

由表2可知，近三年三项指标均呈“低-高-低”波浪式变动，2017年各项指标均增大，主要是该年度经营亏损减少未分配利润，股东权益总额减少所致，2018年转亏为盈，故有大幅度的下降，使企业财务风险降低，对债权人权益保障增强。资产负债率基本在40%-60%内，但海南椰岛股份有限公司流动资产占比较大，近三年处于60%-80%之间，故可以适当提高资产负债率，使财务杠杆作用发挥得更充分，总的来讲，企业长期偿还能力维持在正常水平。

2.营运能力

如表3、表4所示，2016-2018年应收账款周转率持续下降，其余三项指标成“凸”字型变化，尽管海南椰岛股份有限公司的应收账款周转率持续下降，但在同行業内仍处于较高水平，说明企业回收应收账款的速度快，一定程度上减少坏账损失，增强了资产的流动性，但其值在前两年过高，很大原因是企业实行了较为严格的信用政策，这也限制了销售量的扩大，导致企业盈利水平受到影响;2018年存货周转率降低，主要受企业为调整产业结构，将部分房地产股权转让，存货减少影响;海南椰岛股份有限公司的流动资产周转率和总资产周转率较前两年均有所下降，在同行中也处于较低水平，主要原因在于2018年企业的营业收入下降近40%，除饮料业收入有略微上升外，其余各产业收入均呈现不同幅度下滑，其中房地产产业受全岛限购政策等因素影响，为了降低风险，企业也相应减少了产业规模。总观数据，海南椰岛股份有限公司的流动资产利用率不高，从而导致总资产利用率也不高，营运能力仍有待提升。

3.盈利能力

由表5可知，2016年与2017年除毛利率外，其余指标均为负值，2017年达到最低值，海南椰岛股份有限公司连续两年处于亏损的状态，净利润均为负值。市场费用投入增加，销售费用大幅增加;受政府对海南房地产市场调控的影响，房地产收入直线下滑;贷款增加致财务费用也增加。而2018年转亏为盈主要原因为：公司缩减房地产产业，转让旗下一个房地产公司60%的股权，出售椰岛综合楼。而在行业中，从表6可以明显看出各项指标都是远远落后的，其中差距最大的为每股利润，舍得酒业是海南椰岛的约12倍，山西酒厂是其的近20倍;其次是资产净利率，山西酒厂约为其6倍，股东权益报酬率约为其5倍;同样值得关注的是毛利率和净利率，最高值分别是海南椰岛的3倍和2倍左右。综上，海南椰岛股份有限公司的盈利能力差，无法与同行业公司相比，严重影响公司利润，与股东权益最大化目标有很大距离。

4.发展能力

如表7所示，海南椰岛股份有限公司的各项增长率基本成下坡走势，在2018年，甚至出现三项负值，说明企业营业收入成长性变差、资产规模增长速度变慢，资本积累能力减弱，市场竞争力降低，通过这四项指标可以基本确定企业的发展能力下降，发展可持续性减弱，需谨慎开展新业务，专注主营业务，改善产业结构。

二、海南椰岛股份有限公司主要财务问题

（一）内部控制存在重大缺陷

根据财务分析并结合内控评价报告[3]，海南椰岛股份有限公司的内部控制存在重大缺陷，主要问题有：管理层没有履行内控职责，没有起到监督管理的作用，例如没有对职员的差旅费、业务宣传费等各项费用的报销进行严格核实;公司董事、监事谋求私利，勾连舞弊，追求个人利益，未以公司价值最大化和股东利益最大化为目标;未建立反舞弊制度以及惩罚措施，发生舞弊行为时无法正确、快速、有效地处理，损害公司利益。

（二）盈利能力欠佳

海南椰岛股份有限公司盈利能力不足，存在着严重的经营管理问题，经营状况不佳。从近三年的年度报表中不难发现，海南椰岛股份有限公司较以往增长幅度最大的费用为销售费用，其中2018年较2017年会议费增长550.86%，业务宣传费增长418.59%，差旅费增长352.58%，服务咨询会议费涨幅超过200%、广告费超过150%，还有其他一些费用也大幅度上涨，如此爆炸式地增长，导致各年的净利润均不理想。此外，海南椰岛股份有限公司的营业收入中贸易约占40%，但营业成本中贸易占比约为60%，收入与支出并不匹配，尽管其中存在如贸易战升级等外部不可抗因素，但仍有如管理不善、应急措施滞后等问题。

（三）发展能力差，产业结构不明确

海南椰岛股份有限公司由多个子公司构成，对于上市近20年的大公司，如果不紧跟时代潮流，改革创新，其发展能力必然会走下坡路;而其主营业务为酒业，期间拓展了贸易业、海南房地产以及植物蛋白饮料业务，在资源配置上并没有做到主次分明，甚至有本末倒置的倾向，这使得企业的业务多但不精。公司内部存在内控缺陷，国内不断有强劲的竞争对手涌现，加之政治因素对企业业务影响，可以说是内忧外患，企业产业结构明显已不再适合当下的形势。

三、基于海南椰岛股份有限公司财务问题的合理建议

（一）健全内控制度，提升治理水平

内部控制是企业管理的重要环节，健全的内控制度有助于财务管理，提高企业的治理水平。首先，企业应完善差旅费、业务宣传费的报销流程，安排专人负责报销核查工作，严惩虚报、谎报行为。其次，制定反舞弊制度，对徇私舞弊行为严惩不贷并依法处理，同时对董事、监事及管理人员进行培训，提高法律意识、责任意识。最后引进管理人才，调整组织架构，建立相互制约关系，加大内控监管审核力度，使公司健康、可持续发展。

（二）控制期间费用，提高盈利能力

期间费用是海南椰岛股份有限公司一项重大开支，在事前、事中、事后控制期间费用能有效提高企业的盈利能力。财务人员应具备高素质，既精通财务，又了解公司业务，针对各项实际考察资料，以及参考公司往年数据和同行数据进行透彻的分析[4]，在事前，制定合理的期间费用预算。在事中，负责人应严控期间费用使用，精准投放广告，提高营销效率，增大销售费用的转化效果[5]，与财务部门共同把关，严格执行监管制度。事后，管理人员应总结项目中财务问题，并针对期间费用单独分析，不断改善优化，为下一次项目预算提供有效参考。在整个过程中，管理者还应对部门考核，并针对各作业单元和具体的作业负责人进行考核，实现考核精确至各作业小组[6]。

（三）加大酒业和饮料业务投入，调整产业结构

随着人们生活改善，在追求口感之余也开始注重健康，保健酒、植物蛋白类饮料受越来越多的人喜爱，故企业应加大酒业和饮料业的投资，回归主产业。宣传方面，增加广告投入，利用微博、抖音等平台宣传保健酒、椰汁饮料品牌，传播健康、营养的品牌理念。技术方面，增加研发费用，改善保健酒、椰汁饮料品质，寻找更健康的原料，研发符合市场需求的新口味。营销方面，制定合理的销售目标、实行员工激励政策，制定绩效考核标准，设置奖金。此外，基于今国际经济环境不稳定及海南房地产实施全域限购这些外部因素，企业还应缩减贸易和房地产规模，减少这两项产业的投入。

[参考文献]

[1]苏运柱.基于大数据时代的制造业企业财务分析研究

——以纺织服装企业为例[J].财会研究，2016（5）：61-63.

[2]王鳳阁，贾敬全，张新玉.上市公司财务分析及对策研究——以上海家化为例[J].商业会计，2017（1）：57-60.

[3]孙细燕，蒋佐斌.浅谈财务报表分析的局限性及其改进——以华润三九医药公司为例[J].财会通讯，2013（26）：93-94.

[4]马月.浅谈财务报表分析[J].财会学习，2019（14）：71-72.

[5]欧理平，滕斌.基于哈佛分析框架的财务分析——以江铃汽车为例[J].商业会计，2019（6）：78-79.

[6]赵曦.基于战略成本管理的财务分析实践——以血液制品行业为例[J].新会计，2018（6）：48-50.

[责任编辑：史朴]