农村商业银行并购策略研究

田书权

我国农村商业银行的主要增长模式，涵盖内生增长与跨越式增长这两种模式。截止到今日，我国商业银行已经经历了多次并购，对于农村商业银行而言，其进步与发展均不可与股权并购分离，同时并购也为我国商业银行跨越式增长的一项促进方式。在经过改革与壮大之后，我国农村商业银行利用股权并购模式，已经落实了跨越式增长，且也实现了良好过渡，所以，可积极实施农村商业银行并购策略，并善于解决其中所存在的问题，以更好地推动我国农村商业银行的发展。现如今，我国农村商业银行已然发生变化，并努力推动跨越式发展。同时，在我国农村商业银行发展之中，并购已然成为一条必然道路与一种发展潮流。

一、农村商业银行并购时机选择

（一）从宏观上分析

农村商业银行并购时机的选择，会直接影响到农村商业银行开展并购活动的效果，甚至会左右其成败。并购时机选择为商业银行实施并购策略过程中的一项关键环节，经过并购浪潮后，发现银行并购时机的选择和环境因素有着很大的关系，选择并购时机会受到宏观环境的影响[1]。

具体来说，以宏观层面来分析，并购与工业活动，经济周期以及股票价格等宏观变量之间有着紧密联系。据调查显示，股票价格和并购二者之间具备正相关性，但我国经济学家认为，在经济萧条时期才为并购最适合的时期。其对国外商业银行并购的案例进行分析，运用事件分析法，来详细分析了商业银行并购时期，以及并购时期对于经济危机和经济繁荣这两个不同阶段所产生的影响；并研究了并购行股东会受价值生成的影响程度；危机阶段并购会对股东产生何种影响等。最终结果显示，具备良好执行力的商业银行，会更好地利用并购来提升自身价值，推动自身发展。

（二）从微观上分析

微观条件也会影响到我国农村商业银行的并购，也需对这一条件加以分析。在微观层面上来看，最好的并购时期和主并二者之间的信息程度有着直接关系。我国学者运用博弈论这一方式，分析了银行并购时机的主要问题，发现银行经济参数愈高，那么该行业的总体价格的增长则愈高，且协同效应也越发显著，最终并购时间也就愈早。再者，分析信息充足状态下，负债银行并购的最好时机，发现兼并时机和目标银行二者之间的波动性，并购价格、增长率等都和并购成本有着直接联系。另外，还有学者在分析后认为，银行的最好并购时机和协同效应二者之间有着紧密联系，协同效应的产生时间愈早，那么最好的并购时期就会愈早，同时协同效应在此阶段也最为显著，银行也会愈早进行并购。穆庆榜认为，最好的并购时机和相对股价之间有着很大关系，若相对股价入至允许并购区间，则能够进行并购，否则就需手持期权。

二、农村商业银行并购策略研究

（一）做好并购目标的评价

评价并购目标，利于选择最优的并购对象。因此，应积极做好并购目标的评价，来科学选择并购对象。财务指标法主要指的是对目标银行实施评价的一种普遍方式，指标体系主要涵盖无形资产、股票价格以及有形资产等[2]。协同效应主要是评价目标银行的一项有效方法。协同效应一般指的是战略协同、资源协同以及文化协同等诸多层面，以战略协同、资源协同及文化协同层面来分析，可运用层次分析法，来进行目标银行的模型构建，从而实现对并购目标的合理评价。以现如今文献情况来分析，关于协同效应方面的评价方式非常少，一般评价体系都是以目标银行的主要财务特点为依据的，之后实施评价。所以针对此情况，还需探寻行之有效的并购目标评价方式，从而落实对并购目标的合理评价，以凸显出评价的重要价值。

（二）并购目标搜索及确认

一般来说，主并购方和并购目标二者的资产具有一定关联性，这一关联性主要表现在市场、科学研究以及相关渠道之中，对于商业银行而言，虽说尽可能以相关目标来进行并购，但目标银行的满意度还在于双方之间满意程度的相关与否，而后把战略资产划至输入资产、客户资产、市场知识、渠道资产以及流程资产中。除此之外，并购目标还需和主并购方在资产层面上有着一定关联性，资产关联性不但涵盖相似性，也涵盖互补性。国外学者认为，目标银行的选择应满足并购银行的主要发展战略，且二者之间相关资源还应具有一定的互补性。在并购期间需遵循相关原则，如收获互补性资源。

我国学者也对此进行了深入分析。戚汝庆学者认为，目标银行的选择，一般可划分为两个方面，第一方面为明确行业，在本行业中选择最为适合的银行。第二方面是在进行目标选择时，应融合并购银行的战略动机以及地理位置、经济规模等，并对上述因素予以全面衡量与考虑。我国学者秦喜杰在经过研究与分析后，也得出基本一致的结论，其认为选择标准主要涵盖目标银行的地理位置、规模、性质以及文化协同等，而还有学者认为，需在并购二者资源匹配层面来选择最佳并购目标，认为目标银行选择的中心，可作为二者协同效应的有效评价[2]。

（三）银行并购定价的策略

在明确并购目标后，则应明确并购定价。以并购定价方式来说，其并非为一个单一阶段，而为一种较为繁杂的选择阶段，其在定价过程中，所牵涉到的方面有很多，如定价区间估算，企业价值估算以及价值增值估算等诸多方面。以相关案例来分析，评价目标银行价值的相关研究更多一些。

评估目标银行价值为确定并购定价的重要环节，净现值法为评估银行价值的重要方式之一，很多学者均对这一方式实施了完善与补充。这一方式认为，银行定价价值判断主要是根据其现金流前景与相关投资回报水平来决定的[3]。

因在运用折现法时，发现时常出现问题，在此情况下，实物期权评估方式应运而生，且获得了一定发展。现阶段，实物期权理论在目标银行定价环节，有着难以替代的重要性。对于并购银行而言，可通过设计内嵌行实物期权，提高自身项目回报率。通常来讲，实物期权包含放弃期权，延迟期权，以及成长期权等诸多类型。据研究发现，合理延缓其开发，利于提升其价值。在经营情况出现转变时，相较于并不具备权利的银行，具备这种权利的银行往往更具价值[4]。

对于谈判定价方面的来说，一般运用博弈论的方式。讨价还价模型与拍卖模型为并购定价期间最为普遍的方式。现如今我国学者也运用了这一方式，来分析并购定价期间的各项问题，同时还研究了并购银行能够接受的价格。我国学者胥朝阳认为，通过信号博弈的方式，利于改善谈判期间所存在的信息问题，促进信息的平衡，从而提升并购定价期间的可靠性[3]。

三、总结

总而言之，应重视研究农村商业银行并购策略，并从宏观层面与微观层面上去分析农村商业银行并购时机，进而合理选择这一并购时机。再者，还需做好并购目标评价、并购目标搜索及确认、以及银行并购定价策略等诸多方面的工作，从而确保农村商业银行并购策略的良好实施，以推动其获得飞速发展，同时也推动我国农村地区经济的不断发展和进步，实现我国社会的可持续发展。