期权

引 言不同于欧式期权，美式期权的期权持有人可以在期权到期日之前的任何时刻执行该期权.因此，我们无法用经典的B-S公式为美式期权定价.当前，对于美式期权的定价主要采用数值分析的方法.对美式期权进行定价的常用数值方法有三类，其中的二项式方法和有限差分方法均采用逆向求解的方法.虽然它们可以用于美式期权定价，但是在处理具有多个标的资产的期权定价问题时这两种方法均表现不好.蒙特卡洛模拟方法虽然在处理多个标的资产的期权定价问题以及有关路径依赖的期权定价问题上具有明显的

438000）期权是指一种合约，该合约赋予权利持有人在某一特定日期或该日期之前以固定价格买入或卖出标的资产的权利。当期权持有人有利可图时，就会选择执行合约；反之，就不执行合约。由此可见，期权是一种“特权”，持有人享有某种权利而不需要承担相应的义务。被执行的期权，其到期日价值不为零；未被执行的期权，过期后不再具有价值。一、期权的到期日价值期权的到期日价值，是指到期时执行期权可以取得的净收入，它取决于标的资产的到期日价格和执行价格。执行价格是已知的，而标的资

、300ETF 期权介绍（一）ETF 基金概念和特点ETF 是Exchange Traded Funds 的缩写，中文名为：交易型开放式指数基金，又称交易所交易基金。ETF 基金是一类比较特殊的基金品种，它有几大特点，首先ETF 是可以在交易所上市并且交易的基金品种，也就是ETF 具有比常规的基金更为优越的流动性条件，其交易途径除了场外申赎以外，还可以像股票品种一样，在场内进行买卖。其次ETF 属于开放式基金，与其他开放式基金特点一样，可在任一交易日的交易

0029）我国的期权种类还比较少，期权现今在中国发展的不成熟对于投资者而言既是挑战也是机会，能否迎面挑战，搭上期权发展的顺风车关键在于透彻地研究每种期权交易策略以及与中国的实际相结合，在不同的行情下及时构造出能够赢利的期权策略。一、基本策略（一）看涨期权预期某种资产处于价格上涨即牛市行情下，投资者通过买入看涨期权，当标的市价大于期权执行价时，投资者便可按执行价购入标的资产，从而提前锁定未来购买该资产的最高价，执行价与市价之差便为投资者的盈利，反之则不行权，

化理财产品相关的期权1.1 期权价差结构期权价差结构指将具有相同类型的两个或者多个期权组合在一起的交易策略，常见的价差类交易策略主要包括牛市价差交易策略、熊市价差交易策略、盒式价差交易策略、蝶式价差交易策略和日历价差交易策略。本文以牛市价差为例阐述。牛市价差。牛市价差是价差期权中最流行的一种价差，该价差持有者希望资产价格上涨。这种价差交易策略可以买入执行价格为K1欧式股票看涨期权同时卖出执行价格为K2的同一标的欧式股票看涨期权，这两个期权的期限相同，并且K

王璐瑶摘要：期权作为金融衍生品中的一种重要类型，在现代衍生品交易中占据了半壁江山。2017年，我国推出了豆粕期权和白糖期货期权，这无疑是中国期权市场又—创新发展。我国期权市场起步较晚，目前品种较少，但随着更多新产品的上市和相关政策及法规的完善，国内期权市场将迎来更快更好的发展。关键词：期权 期货一、期权的概述（一）期权的定义所谓期权，是一种选择的权利，即买方再未来的特定时间或一段时间内按照事先约定的价格买入或者卖出某种约定标的物的权利。期权买方具有购买或出

400000)期权交易策略分析赵龚燕(西南大学重庆400000)期权是金融市场中应用广泛，操作灵活，由基础金融工具衍生出来的新型金融工具。期权不仅可以对现有的资产主体进行风险管理，而且可以通过期权交易进行套期保值，期权对金融具有重要意义，期权交易策略非常多，不同的交易策略可以达到不同的投资目的，所以对不同期权交易策略的研究分析无疑也十分必要。期权；交易策略；期权交易策略类型；期权投资优势2015年6月开始股灾相信所有人都刻骨铭心，无数股民在那场股灾中倾家

0623)我国期权市场推行现状与发展前景研究彭会青(中信建投证券，广东 广州 510623)期权是全球市场中必不可少的衍生品品种，我国于2015年2月9日推出了第一只期权——50ETF期权，目前有很大的突破，随着投资者对衍生品的需求增大，标的为个股的期权品种将逐步推出，期权市场的发展前景是非常广阔的，期权可以促进现货市场的健康发展，期权也可以更好的发展实体经济，近两年的股票市场波动较大，期权市场的完善可以促进市场化发展，将来的市场离不开期权衍生品。期权；

闫翠苹期权价值计算组合图闫翠苹期权价值的计算较为复杂，不同的期权有不同的计算公式，而且其计算公式相似，往往容易混淆，因此，对各种期权价值的计算是期权学习的一大难点，尤其是各种期权组合到期日价值的计算，更是增加了学习的难度。本文在对期权到期日价值及净损益计算的基础上，归纳总结出期权价值计算组合图——矩形图与X形图。组合图特点鲜明，便于记忆，不仅极大的压缩了记忆量，而且使得复杂的期权组合到期日价值计算变得简单明了。通过本文的研究，为准确快速的计算各种复杂的期权

8038)ETF期权和股指期权概述一、ETF期权和股指期权是当前全球衍生品市场中的重要品种ETF期权是标准化的基于ETF(Exchange Traded Funds)份额的看涨或看跌而设计的一种选择权。股指期权则是指期权购买者付给期权的出售方一笔期权费，以取得在未来某个时间股指水平买进或卖出某种股票指数合约的选择权。据WFE公布的数据，ETF期权和股指期权在2013年成交合约数为14亿张和28亿张，分别占权益类衍生品(包括ETF期权、股指期货、股指期权、股

动沪深300股指期权仿真交易，至今其已平稳运行了10个月;上交所ETF期权、个股期权也已启动仿真交易。随着国内首个场内期权产品的推出时间渐近，以期权为工具构建的各类策略也将大行其道。对冲基金作为应用各种期权策略最多最灵活的群体，有必要提前深入研究，对各基础策略的要点领会于心，在需要时灵活应用。如果投资者预期股价在一定区间较为稳定、出现滞涨;如果投资者预期股价会大起大落;或者股价在未来1个月内会下降而在两个月后会上升;又或是未来股价将出现急跌如此种种非单边上

学院 傅 钰一、期权简介期权作为一种金融工具是在远期业务基础上产生的。它可以被看作是一种附加了特殊条件的远期业务。在这种有价的标准化金融合约中规定了合约的买方有权力（并非义务）在未来一个确定的时间点按照事先约定的价格（即Basisprice）买入（看涨期权）或卖出（看跌期权）一种有价证券或是一种物品（即合约的标的物）。期权按照一般的划分方法有两种不同的类型：欧式期权和美式期权。在欧式期权中，合约的买方只能在合约规定的时间点行使其权利。而在美式期权中买方可以

文介绍了两种新型期权定价模型，分别是篮子期权和亚式期权.篮子期权通常比单个资产期权的总价值便宜，它是多种标的资产的一个投资组合的期权.亚式期权又称为平均价格期权，是股票期权的衍生，是在总结真实期权、虚拟期权和优先认股权等期权实施的经验教训基础上推出的.对于篮子期权和亚式期权定价理论的研究都具有重要的现实意义.1 篮子模型作为一种新型出现的期权形式一篮子期权 （Basket Options）从本质上说是多种标的资产的一个投资组合的.它的收益是根据其标的资产的

用进行有效监控。期权合约是一种交易量大的衍生金融工具之一，对于它的监管尤为重要，不过由于期权交易的复杂性，导致对它的统计异常困难，在MFSM2000的基础上CGMFS2008对期权合约进行了详尽描述。 MFSM2000和CGMFS2008中期权存留量部分对比研究 MFSM2000中关于金融衍生工具的统计处理是以附件的形式出现。在附件中，仅给出了衍生金融工具统计的基本框架,有关期权的内容也仅仅只是停留在概念上，并没有明确提出期权合约的存流量分解。 存量是指