金融创新背景下动态风险管理会计研究

刘静凤

引言

金融创新是由美国经济学家熊波特提出的经济学概念，其核心内涵是描述金融发展的微观变化。金融行业的价值在于，其可利用货币等计量单位收集社会资源，并将其配置到更为高效的生产（服务）环节，从而使这部分资产得以升值。分析该逻辑可发现，金融工作主要包括三项环节。其一是计量社会资源，社会资源以物理形态存在，金融机构无法对其进行存储、运输，而创新计量单位则可帮助金融机构更为高效地整合资源。其二是内部管理，金融机构自身会产生一定的经营成本与风险，通过创新降低这部分成本，可帮助金融机构获得更好的发展。其三是资源配置环节，这一环节是金融机构获取收益的主要渠道。金融创新可以帮助资本高效的流动，也会带来一定的风险，这部分风险通常会以动态形式存在，传统的会计模式难以对其进行准确的评估。

一、动态风险管理会计的发展

动态风险管理会计是在金融创新高速发展的背景下出现的。金融行业的发展，使得财务管理工作愈发复杂。例如，商业银行的贷款管理通常会以动态的形式变化，部分贷款人会选择提前偿还，而部分投资人会选择提前收回。同时受到汇率以及通货膨胀等因素的影响，这部分资产的价值也会发生变化。基于这一现实需求，国际会计准则理事会于2014年公布了“动态风险管理会计：一种宏观套期保值的组合重估方法”讨论稿。该讨论稿为会计实务提供了反应动态风险的标准模式，并强调管理敞口的独立性。例如，针对利率引发的风险，管理者可通过签订对应的衍生工具加以防范，但其他风险应独立管理。

二、金融创新带来的动态风险

（一）财务杠杆提升

活跃的资本流动，会为金融机构带来更高的收益，因此金融机构更倾向于增加资本支出。但我国的信贷管理较为规范，贷款申请的难度较大。而部分金融机构会利用新型的金融工具，增加信贷活动的杠杆率，从而使信贷支出不断增加。但高杠杆必然引发高风险，当资金储备低于应对风险的需求时，极易发生系统性风险。例如，2008年发生的美国次贷危机，就是由这一问题引发的。

（二）风险敞口增多

金融创新的优势在于其可促进资本流动，因此企业可获得更多的支持。但新型金融工具往往较为复杂，融资渠道更为多元。这一问题将为企业带来更多的管理风险。同时传统的会计模式，对风险敞口的确认较为僵化，部分隐性的风险难以得到关注。这一问题也将对风险管理带来负面影响。例如，企业的某些投资通常会以公允价值进行统计，但因计量体系引发的动态风险却难以得到统计。

（三）通胀预期加剧

货币信用是当代金融体系的基础要素，因此基础货币的总量通常会受到严格控制。当货币价值的稳定性高于其他产品时，货币资产的风险就将得到控制。但金融创新带来了衍生工具，使得货币的使用频率大幅增加。即M0保持不变的情况下，金融创新增加了M2。受此影响，市场中的货币大幅增加，通货膨胀实际发生，通胀预期也随之增长。这一问题将使货币资产的公允价值相对下降。

（四）汇率波动频繁

金融创新会对M2产生影响，同时各国的金融发展也存在一定的差异。因此金融创新会使各国的M2比值产生波动。这一问题将直接引发汇率波动。同时金融创新常被应用与外汇市场，因此市场博弈也会对汇率的稳定性带来负面影响。在全球化背景下，汇率对于资产价值的影响较大，规避汇率风险会对投资活动产生重要的影响。

三、应对金融动态风险的具体措施

（一）通过投资变现降低财务杠杆

套期保值是动态风险管理会计的常用手段，针对高杠杆带来的财务风险，管理部门可通过杠杆对冲的方式，降低自身的风险。例如，某企业拥有100万元注册资金，通过信用扩张，该企业可获得60万元信贷。同时该企业的注册资金已被转换为20万元现金+80万元的固定资产，通过抵押信贷企业可再获得40万元贷款。在这一过程中，企业获得了100万元现金贷款，并握有20万元的现金储备以及公允价值80万元的固定资产。这样的杠杆率较为安全。但该企业需要扩大经营，因此其将100万元信贷作为首付，并向银行申请了200万元的房产信贷。这样的投资行为，使得该企业获得了300万元贷款，但需背负120万元的总利息。这样的杠杆率将对企业带来较大的风险。作为应对该企业可出售50万元的房产，并通过长期出租部分房屋获得20万元资金。通过这样的方式，该企业将掌握总额90万元的资金与价值330万元的固定资产，其风险将得到一定的控制。

（二）通过风险转移降低风控成本

金融创新在为融资方带来资金的同时，也增加了风险敞口。但对其进行严格的监督，必将增大管理成本。针对这一问题，融资方可利用风险对冲，降低风控管理成本。

（三）通过利率工具缓解通胀压力

通货膨胀会对资产价值产生重要的影响，针对这一问题，资产持有人可通过利率管理对冲通胀风险。货币是计量资产价值的主要工具，同时货币的投资与使用成本也相对较低，因此持有货币仍然是较为稳健的选择。利率是货币价值与投资属性的外在表现，提升利率可在一定程度上缓解通胀带来的损失。在具体的操作中，大宗投资者可使用远期利率协议，小额投资人可利用余额宝等高利率产品对冲通胀压力。例如，银行在开展拆借业务时，可与对方签订远期利率协议，并将当期的隔夜拆解利率作为协议标准。对于一方产生的损失，另一方可依据协议进行补偿。通过这样的方式，远期投资的回报率将与市场变化保持同步，通胀带来。

（四）通过套期保值规避汇率风险

汇率变化对于外贸企业的影响较大。例如，某外贸企业与国外订货商签订了价值10000美元的供货合同，签订合同时美元对人民币汇率为6.845。六个月后供货企业交付货物，并获得10000美元货款。但这时的汇率已升至6.50。以人民币计价，出口企业的经营收入由68450元降至65000元。为了应对汇率风险，企业应在签订合同时收取40%的订货款。同时可将同期货款的20%作为风险防范基金。将二者相加该企业就获得了6000美元的前期资金，再将这部分资金以当期汇率兑换成人民币，该企业所面临的汇率风险将得到控制。

结语

套期保值是动态风险管理会计的常用工具，有效利用可帮助投资人合理控制杠杆比率。同时利用套期保值的核心逻辑，风险管理的成本也将得到有效控制。该方式在汇率市场的应用成本较低且效果明显。而通过远期利率协议的签订，通胀预期带来的负面影响也将得到缓解。