供给侧改革下企业并购的关注重点

王鑫

【摘要】在供给侧结构性改革视野下，企业并购面临很多新形势和新要求。要充分运用供给侧结构性改革的有利契机，通过企业并购重组，进行产能控制和市场开发，化解产能过剩矛盾，加快产业转型，提高我国经济的创新力和竞争力。

【关键词】供给侧结构性改革 企业并购 产能控制 市场开发 【中图分类号】F271 【文献标识码】A

习近平总书记在中央财经领导小组第十一次会议上明确指出，“推进经济结构性改革，要针对突出问题、抓住关键点。要促进过剩产能有效化解，促进产业优化重组”。《国务院关于化解产能过剩矛盾的指导意见》中也明确提出，当前我国个别领域存在产能过剩问题。究其原因，一方面在城镇化、工业化快速发展阶段，部分领域企业对行业未来发展预期估计过高，盲目扩大生产，导致产能扩张过快。另一方面，由于部分行业在改革转型阶段并没有抓住有利契机，生产方式依然粗放落后，企业创新能力不足，缺少龙头企业引领，导致行业内部竞争无序，重复建设较多，产能过剩严重。由此可见，推动企业并购合理发展，是供给侧结构性改革的重要内容。

供给侧结构性改革视野下企业并购面临的新形势与新要求

推进供给侧结构性改革是我国经济发展新常态下的重大创新，是推动经济结构调整的重要举措，是提高供给体系质量和效率的根本途径，而企业并购正是实现供给侧结构性改革的重要手段。在企业并购过程中一定会面临由供给侧结构性调整带来的新形势和新要求，只有看清形势，更好把握要求，才能在企业并购中掌握主动。

供给侧结构性改革视野下企业并购发展面临的新形势。在推进供给侧结构性改革的过程中，企业的选择直接决定其发展命运。能够主动迎合时代发展，按照供给侧结构性改革要求进行改革的，最终能实现企业的规模发展；未能认清供给侧结构性改革大势，因循守旧，没有把握机会主动进行转型升级的企业，最终将被市场所淘汰。对于企业而言，规模和数量成为企业发展的重要条件；对于政府而言，如何调整结构成为发展关键，而二者最终的汇集点就集中在产能问题之上。化解产能矛盾，通过产业优化重组，更加主动灵活地适应市场变化，才是企业未来发展的主流趋势。目前，中国经济转型发展已经进入新阶段，企业并购过程中要充分考虑产能控制与市场开发等一系类问题，如何在企业并购之后淘汰落后产能，甩掉企业发展包袱，通过技术创新，加强国际合作，开拓国际市场，这些问题对企业而言都是严峻挑战。

供给侧结构性改革视野下企业并购发展面临的新要求。首先，要求企业不断进行结构优化。供给侧结构性改革的关键就是如何解决结构问题，在改革过程中要充分协调和平衡需求结构，努力实现消费拉动需求增长。在产业结构调整上要进一步扩大第三产业比重；在区域结构调整上要着力发展农村经济，推动贫困地区脱贫致富。最终实现经济可持续发展，提升供给质量和效率。其次，要求企业将技术创新放在重要位置。长期以来，我国经济增长多是依靠人口红利和资源消耗换取增长速度。但从当前看，我国人口红利逐渐消失，资本和资源投入遇到增长困难。因此，中国经济发展动力必须进行转换，创新驱动应该成为有效供给的主要推动力量。最后，应该加大对供给端调控力度。随着需求侧宏观调控作用逐渐减弱，加之供给端矛盾重重。在此背景下，应该对当前我国经济管理重心向供给端调整，在确保需求端稳定的同时，逐渐加大供给侧结构性改革，通过优化调整，促进我国经济转型发展。

供给侧结构性改革视野下企业并购过程中的产能控制

当前，供给侧结构性改革的重点就是放在化解产能过剩问题上，通过产能控制来实现经济结构调整，不断增强我国经济的创新力和竞争力。

促进政府与市场功能的有机平衡。从当前我国产能过剩行业领域和地域分布看，政府应该与市场共同协调推进问题解决，这就需要政府继续加大宏观调控，在推进落实去产能工作中充分发挥政府主导力量，实现政府职能与市场功能的有机平衡。一方面，从很大程度上讲，产能控制就是将原来政府对经济“伸出去过长的手”加以规范，去除不合理的行政干预；将政府与市场之间的边界予以明确，并通过制度机制将政府官员在商业经济中寻租腐败现象加以铲除。因此，政府要进行职能转变，对自身功能定位予以明确，作为市场机制的建设者与监督者，让市场机制在产能控制中发挥决定性作用。另一方面，我们也要清醒看到，单一由市场来完成产能控制任务也不够现实，还需要政府进行财政支持，在产能控制上与市场主体之间相互配合，共同推进和完成供给侧结构性改革背景下产能控制任务。

实现“去产能”与“建产能”的有机平衡。从实施“去产能”行业领域和重点地区反馈情况看，要想让产能控制发挥持久作用，单方面完善和落实产能控制的各项政策机制，并不能从根本上完成行业领域和重点地区的产能控制任务，还需要从“建产能”层面予以支持，实现“去产能”与“建产能”相互平衡，才有可能从根本上解决僵尸企业问题和产能控制问题。产能控制重点领域大多都是资源禀赋优势巨大的地方性支柱产业，在一段时间之内对产能进行有效控制能够实现，但要想取得长效则需要付出更大努力。一旦产能控制产业市场需求不断扩大，地方政府又想通过资源禀赋发展经济，这些产业必将重新获得发展机会，新一轮产能控制问题又将到来。要想实现产能控制的长效性和可持续性，就必须对产能控制领域产业进行转型升级，通过对产业进行科技创新，提升产品科技含量，实现企业并購，拓展产品市场，在原有产业基础之上形成新型产业，如此才能够从根本上实现产能控制目标。

供给侧结构性改革视野下企业并购过程中的市场开发

相关数据显示，截至2016年9月，我国企业共实施了521项海外并购，并购额达到674亿美元，在没有完成全年数据统计之前，就已经超过2015年并购总额100多亿美元。从国内企业并购看，在货币储备的有力支撑之下，国内企业在供给侧结构性改革背景下，具备了企业并购的基础性条件，开始更加注重市场开发。

从市场角度出发，明确企业并购思路。首先，在供给侧结构性改革背景下，企业要想获得更大发展，就必须首先明确自身发展定位和未来战略走向，通过逐渐完善企业制度机制，引入更加先进管理理念和管理机制，来推动战略落实。其次，企业还要对自身组织结构进行不断优化，借鉴和吸收国际经验，在并购战略实施上与国际接轨，并购完成之后能够迅速整合企业资源，提升企业并购效率。再次，企业要拓展融资渠道，实施多元化融资战略，通过引入战略性投资者来提升企业融资水平，进一步夯实企业流动资金，为企业并购奠定前期基础。最后，在全球经济一体化进程中，我国企业应该积极参与国际市场分工，提升自身竞争能力，合理并购国外知名企业，实现企业自身跨越式发展。

通过企业并购，提高市场运作绩效。当前我国产业必要的进入壁垒还没有完全建立起来，市场经济体系还不完善，市场竞争机制不健全。因此，应该通过企业并购形成必要的产业进入壁垒，缓解相同产业企业过度竞争，提升市场运作绩效。现阶段，一方面，要进一步深化供给侧结构性改革，进一步完善市场体系，减少政府过多干预。另一方面，要充分利用企业并购的实际作用，形成企业规模效应，优化企业内部结构，巩固企业市场竞争优势和成本优势，为企业未来战略发展奠定坚实基础。此外，通过企业混合并购，还能够拓展企业经营方向，实现多元化经营，进一步发挥其在科技研发和对外宣传的优势作用，打造品牌效应。

（作者单位：武汉大学政治与公共管理学院）

【参考文献】

①张蕊、王香群：《供给侧结构调整下的企业并购问题研究——基于财务管理视角的分析》，《东北财经大学学报》，2017年第1期。

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