房地产并购对公司财务状况的影响

赵雨婷

摘 要：在当前多元化的经济环境下，并购已经成为现代企业制度的重要特征，也是企业在应对市场压力和挑战下所作出的重大决策，对于扩大企业规模、提升企业经济效益，促进企业战略目的的实施等方面都具有显著的意义。本文以房地产为例，对房地产并购对公司财务状况影响进行了分析。

关键词：房地产；并购；公司财务

企业并购的内涵

企业并购往往是并购企业低价购买被并购企业资源的行为，对于并购企业而言，并购行为是企业为实现规模最大化、经济利润最大化以及实施战略目的的一种手段，而对于被并购企业而言，既能在并购中剥离劣质资源，实现自身资源的整合优化，同样又能利用并购企业的优势，达到企业复活或发展壮大的目的。但企业并购也是一个存在一定风险性的行为，并购后的整合工作成为决定企业并购行为成功与否的关键因素，部分并购企业对被并购企业的各类资源难以充分地吸收、利用和消化，造成自身投资过大，经营失败导致破产。而被并购企业不合理的清算、债务减免等财务行为，也导致被并购企业在并购行为后其发展依然难以摆脱现状。还要新设企业对于并购后的整合、规划工作没有落实到位，导致并购最终失败。

由此可见，并购作为企业寻求发展和状态的一种有效手段，但并不一定的是优先选择，企业的并购行为要综合考虑自身的发展需求和被并购企业的资源情况，加强对并购后的整合认识，确保并购财务行为的合理性、规模扩张的有效性、资源整合优化利用性，以提高企业并购效率，使并购行为真正意义上为企业规模的扩大、企业经营利润的提高以及企业战略目标的实施服务。

房地产并购后的财务整合及其影响因素

房地产并购主要包括优质土地资源和优质房地产项目两个方面，在并购行为后，通过运营取得财务协同效应。对于房地产企业发展而言，并购是房地产企业实现资源利润最大化的一个重要的手段，是并购企业获取优质资产、提升市场竞争力和实施战略目的的行为。

从本质上来讲，房地产并购行为作为一种财务投资筹划行为，企业在实施并购行为后，財务的整合效果在根本上决定了并购行为的成功与否。对此，为保障并购的成功率和效率，就必须要正确地认识财务整合的作用和价值，认识并购对公司财务状况的影响，构建健全、完善的财务管理体系和会计核算体系，从财务管理目标、财务会计准则、财务制度、财务人员、资金管理、涉税问题、绩效考核、债务债权等复杂多元的财务整合因素出发，优化财务整合效能，保障企业并购战略的成功。

房地产并购对公司财务分析要素

偿债能力

关于企业并购对公司财务偿债能力的分析主要体现在长期偿债能力和短期偿债能力两个方面，结合企业负债内容、偿债所需资产内容的制约因素综合分析。一般而言，对于房地产企业短期偿债能力的分析和评价主要采用的是比率分析法，包括：流动比率、现金比率、速动比率等，有效地判断企业流动资产与流动负债之间的关系。而对于企业长期偿债能力的分析和评价则体现在对资产负债率、产权比率、已获利息倍数以及有形精致债务率的比例分析上。

盈利能力

关于企业盈利能力的分析旨在衡量企业在一定时期里的经营状况和盈利情况。包括：盈利毛利率、成本费用利润率、资本资金利润率、总资产利润率、权益利润率等方面，在分析中全面了解和掌握企业的盈利情况，显示出企业的投资效果。为企业的财务战略目的的制定和实施提供参考依据。

营运能力

关于企业营运能力的分析则是从企业的营运能力出发，不仅能综合反映企业的偿债能力和盈利能力，而且还能体现出企业战略目的的实施情况，为企业长期战略的制定指明方向，体现出企业提高资产运营能力的实质要求。主要分析包括：固定资产产值率、流动资产周转率、存货和应收账款周转率、全部资产周转率等。

增长能力分析

关于企业增长能力的分析主要是对企业的发展远景和潜力的分析，结合企业偿债能力、盈利能力和营运能力分析基础，深入地了解企业的增长能力和增长因素，为企业科学战略目标的制定和财务计划的实施提供依据。具体包括：销售增长率、收益增长率、资产增长率、可持续增长率等方面，深入地了解企业的发展优势和企业经营目标，提高对企业发展的预见性和可控性。

结语

房地产并购行为已经成为房地产寻求发展和突破的一个必然的趋势，也是房地产为实现资源整合优化、提高经济效率的重要手段，从客观上来讲，不同的房地产并购行为对于公司财务状况的影响也不尽相同，但本质上来看，并购动因和利益实现是房地产并购的根源，如何正确地衡量并购行为创造价值的程度是企业财务关注的重点也是房地产并购行为成功与否的衡量因素。而并购风险则是企业财务行为必须要关注的重点，因此，对于房地产并购以财务管理和财务整合应基于经济效能和并购风险等方面综合考虑，优化财务整合效能，以确保并购各主体经济利润和其它利益的实现。

（作者单位：重庆理工大学）

【参考文献】

[1]杨宏伟.我国上市公司并购财务协同效应的现状及影响因素分析[D].辽宁大学，2012.

[2]刘李福，陈红，姚荣辉.并购对公司财务的影响——关于并购研究的文献综述[C].中国会计学会高等工科院校分会学术年会，2013.