基于价值创造，探索商业银行盘活不良资产新思路

摘 要 经济新常态背景下，我国商业银行承接了转轨时期所积聚的大部分不良资产，这部分不良信贷资产集中产生于石油、煤炭以及钢铁等传统行业，然而这些产业近年来又频频爆发经营危机，导致这些产业走向衰落的共同主导因素便是由于过度投资所引发的严重的产能过剩问题，这意味着我国商业银行就应对处置化解不良资产将面临巨大压力和挑战，此时仅仅依靠传统的化解思路将难以达到搞活不良资产的目的，探索新的不良资产盘活思路将成为当务之急。

关键词 不良资产；商业银行；产能过剩；盘活；新思路

一、商业银行不良资产传统处置思路——基于原有蛋糕的切分

传统处置不良资产的主要目的是通过诉讼、拍卖以及债务和解等方式逐步剥离不良资产，实现不良资产的出表，在这一过程中，为商业银行释放流动性、缓解商业银行化解不良资产的压力始终是重头戏，其实质就是单方面为商业银行解困，从而达到片面转移风险的目的。因此，传统的处置商业银行不良资产的做法并没有为整个社会的经济发展带来任何福利，如果将处置商业银行不良贷款的做法比喻成蛋糕的切分，传统做法只是基于原有蛋糕的切分，这种做法势必会引发各利益集团之间的利益冲突，根本上说没有从源头上彻底去解决这些问题，治标不治本终究只是短暂的权宜之计，不可长久。

二、不良资产新的盘活思路——基于做大蛋糕，重构利益分配格局，创造社会价值

基于这种“切蛋糕”的想法，我们不妨思索，这种简单的利益分配方式显然不符合金融市场可持续发展的规律，就笔者看来，我们何不换个角度，基于做大蛋糕，重构利益分配格局，从而为整个社会创造价值，这种想法从根本上说是从源头入手，我们必须首先明确商业银行不良资产产生的源头，然后基于对源头企业的重新处理、组装，在搞活企业的前提下充分盘活商业银行的不良资产，让“死水变成一汪清泉”，最大发挥出资本的活力，如此一来，我们在保持商业银行充分盈利的同时，源头企业也可以重新焕发生机，对于整个社会而言，社会创造的总价值增加了，社会总剩余也最大化了。

三、盘活思路的具体做法

1.同行业并购，嫁接产业资本，对接资本市场

商业银行可以对不良贷款进行识别、筛选和分类，以行业标准作为第一分类指标，然后具体细化到不同企业，通过对具体企业进行SWOT分析以及未来发展前景判断，从而再将同一行业大类中的具体不同企业进行分类，分拆成不同风险收益特征的资产包，然后将这些具有不同行业特征以及不同风险收益的资产包定位于具有相同行业特征的企业进行二级市场销售，定位企业往往在该行业具有良好的盈利能力和发展前景，定位企业可以根据本企业的优势具体甄别不同资产包，收购符合本企业发展战略的潜力公司，这样不仅可以达到优势互补，同时也能够充分发挥出市场资源优化配置功能，合理调配企业资源，促进产业的优胜劣汰。

2.注入流动性，改善企业运行效率

这一措施可以定位于那些暂时存在资金紧缺、流动性不足，但是从长远来看具有良好未来发展前景的企业。类似这样的企业之所以会产生拖欠信贷的问题，可能不仅仅是企业暂时的战略失误所导致的，同时也有可能是整体经济衰退所引起的，针对这样的企业，传统的诉讼方式显然不是明智之举。真正行之有效的措施往往能够从源头彻底解决问题的根本，针对上面这一问题，就笔者看来，真正的良方可以从改善企业运行状况下手，解决该问题的经典手段可以对债务企业实施债转股，把对企业的债权转变为对企业的股权①，如此一来，企业的偿债压力得到了极大缓解，资金紧缺状况得到解决，企业流动性恢复，企业就可以进行正常的生产经营活动。待企业生产步入正轨，企业扭亏为盈，那么商业银行将真正受惠于此，从长远来看，这也是一种促进经济可持续发展的手段。

3.合并同类项，发挥规模效益，变废为宝②

这一做法与第一种做法比较类似，主要区别是这个措施的实施主体是商业银行而不再是同行业企业了，为了达到合并同类项的目的，首先商业银行仍然需要具体甄别，对具有良好发展前景的企业进行分类，具体以某一行业为標准，筛选出一批质地优良的潜在不良资产，然后以该资产为标的，对目标企业实施债转股，于是商业银行实现了对目标企业的实质控制。此时商业银行可以充分发挥行业资源的整合优势，对同行业目标企业实施合并，这一做法就叫做合并同类项，当合并处于合理情形时，经济学中的规模效益就发挥作用了，通过这一转变，我们可以把部分潜在的不良企业组装成一个具有规模效益和相对竞争优势的企业，最终达到变废为宝的目的。

四、构建不良资产生态圈

在充分实施不良资产盘活新思路时，我们应该充分做到以下两点：其一，我们必须实现银行等金融机构与政府部门对接，实现不良资产一级市场与专业机构对接，这两个方面的完美对接可以营造出良好的不良资产生态圈。其二，我们必须尽量减少信息不对称，降低交易成本，从而发现交易双方的契合点，为了做到这一点，我们在实施盘活不良资产新方案时应该站在行业视角，充分利用产业资本；同时还要充分利用投资银行、律师事务所、会计师事务所等中介机构的信息优势；最后，在“互联网+”的背景下，我们也可以创新形式，将盘活不良资产新思路与互联网技术相结合。

参考文献：

[1]宋岭.债转股：热门话题中的冷思考[J].新疆社会科学，2001，（01）： 54-58.

[2]覃正宇.创造价值，盘活不良资产[R].江西：江西省金融学会2016年会.2016.

作者简介：

聂彪（1994—），男，江西宜春人，江西财经大学国际学院（国际金融方向）本科三年级学生，研究方向：商业银行，不良资产。