基于战略管理的财务报表分析

肖萍

摘 要：企业的各项业务活动都与企业战略管理息息相关，各项业务都会在企业的财务报表中打下深深的烙印，企业战略管理通过将财务项目资源优化配置及有效的资产运营而实现企业战略，所以对于财务报表分析不再是简单的分析企业财务状况，而是透过财务报表分析挖掘企业背后的战略管理。本文主要透过分析格力电器股份有限公司近年的财务报表来挖掘背后的战略管理，通过财务报表分析显示格力电器股份有限公司采用了经营和投资并举的战略管理，逐步从专业化战略向多元化战略转变。

关键词：战略管理 财务报表分析 多元化战略

中图分类号：F275 文献标识码：A 文章编号：2096-0298（2017）05（c）-116-02

对于财务报表分析的方法最主要的三大分析：比率分析、结构分析和质量分析。同时采用这三大分析方法可以有效的分析企业的财务和经营状况，随着经济的发展与会计理论实践的发展，企业财务管理中已经不再局限分析财务状况，更多的是要透过财务报表分析挖掘企业的战略管理。本文通过珠海格力电器股份有限公司2013年～2015年部分财务报表数据，以企业战略管理的视角进行财务报表分析。

1 战略管理的财务报表分析

企业战略管理是一个持续性过程，不能通过某一年的财务报表反映，所以本文选取了格力电器股份有限公司2013年～2015年的财务报表相关数据进行分析，从融资战略、投资战略和经营战略来挖掘格力电器的战略管理。

1.1 融资战略分析

从2013年～2015年的资产负债表（表1）可知，珠海格力电器股份有限公司的货币资金逐年增长，短期借款和长期借款也逐年增长，但短期借款和长期借款的规模相对于货币资金的规模比较微乎其微，说明货币资金并不是由外源融资而来，相较于规模这么庞大的货币资金，外源融资显得没有必要。货币资金上涨且规模较大的主要原因是由于应收票据到期款项收回，且格力电器营业收入大幅增长。在货币资金充足的情况下格力电器仍然逐年有稳定的外部借款，且财务费用为负，主要是为了与金融机构维持一定的信贷关系。从表1中母公司与合并报表显示应付票据、应付账款项目规模较大，体现了格力电器与供货商的付款管理安排问题，格力电器的经营性资源主要来自于对供货商的负债，说明企业的融资主要来自于经营性融资，通过与上游企业的付款管理安排获得内源性融资。

1.2 投资战略分析

为了清晰明确企业的投资战略，本文把投资性资产分为两种类型，即控制性投资（长期股权投资和其他应收款等）和其他投资（交易性金融资产和可供出售金融资产等），当企业的长期股权投资以控制性投资的方式出现时，控制性投资将形成被投资公司的经营资产，企业对外扩张发展战略意義更加明显。从表1母公司报表中看出，2013年～2015年的长期股权投资逐年增长，母公司对外进行控制性投资可通过母公司报表中的长期股权投资和其他应收款项目表现。当合并报表的资产总额与母公司表的资产总额之差远远大于母公司的控制性投资资产，说明母公司的控制性扩张效应明显，母公司通过控制性投资（母公司表中长期股权投资和其他应收款与合并表中长期股权投资和 其他应收款之差）取得了良好的发展，子公司开展业务的能力和水平高。值得注意的是控制性投资规模数字只是大概的估计，但作为战略分析，这样的处理在很大程度上是可以反映企业的对外投资战略。以2015年为例，母公司通过大约102亿的控制性投资撬动了一组子公司资产总额大约218.5的增量，促进了集团公司对外投资的跨越式发展。

1.3 经营战略分析

尽管企业战略管理包罗万象，其结果不能直接转化为资产，但企业通过各项资产的优化配置可以实现企业战略，即可通过资产的组合配置来挖掘企业的战略管理。例如，固定资产与存货的规模，直接反映了企业的业务方式；企业商业债权（主要包括应收账款和应收票据）的规模与结构体现了企业的营销模式，企业的商业债务（主要包括应付账款和应付票据）的规模和结构体现了企业的资源获取模式。当企业为了强化自身经营活动时，往往会加强固定资产、存货和无形资产的建设，表现为固定资产和存货规模的增加。从表1中显示，2013年～2015年的固定资产逐年增加，体现了格力电器扩大经营的决心，2014年的存货相较于2013年存货有明显减少，与此同时母公司的营业收入从2013年的968亿增加到2014年的1303亿，说明格力电器的经营能力增强。从母公司报表和合并报表可看出母公司和子公司都是以扩大经营为主，发展主营业务仍然是格力电器的主要战略。

企业的经营战略直接影响到企业的营业收入，从格力电器的合并利润表中显示，2015年的营业收入相较于2014年的营业收入减少了大约400亿，营业收入下滑的主要原因：一是过去两年内，营业收入从900亿到1300亿元的大幅度增长，需要时间让市场消化；二是国内市场需求下滑；三是格力电器对产品价格的主动下调。 2015年是格力电器转型的一年，目标是从专业化向多元化拓展。

企业采用战略管理，目的是提升企业自身竞争力，从图1可以看出，在格力电器2015年流动负债结构中，应付票据、应付账款、预收款项大约占据了流动负债总数的35%。应付票据、应收账款挤占了上游供应商的资金，预售账款挤占了下游经销商的资金。从结构方面来看企业应付账款规模大于应付票据，企业应收票据的规模远远大于应收账款，体现了企业在上下游关系管理中的议价能力强，表现了一种“两头吃”的竞争能力。

2 结语

格力电器采用经营和投资并举的战略，既通过保持完备的生产经营系统和研发系统来维持其核心竞争力，拓展上下游的核心业务。又通过对外控制性投资的扩张来实现企业的跨越式发展，2015年格力已成功转型，不再仅仅是一个空调企业，格力电器试图在智能家居、手机、其他电器等多个方向寻求多元化发展，最终使得格力电器积极而稳健的发展。经营与投资战略并举，一方面可以夯实企业主营业务规模，保持一定的市场竞争地位，降低核心资产的经营风险；另一方面通过对外控制性投资可以实现产品和业务的多元化，扩大市场并降低企业风险。

参考文献

[1] 张新民.资产负债表：从要素到战略[J].会计研究，2014（05）.

[2] 马俊杰，黄琴.基于财务报表的财务战略分析[J].探索论坛， 2012（02）.

[3] 张新民.负债与股东权益：企业的资本引入战略[J].财务与会计，2015（21）.