供应链金融视阈下的温州中小企业融资分析①

王赛芝 孙俊科

摘 要：中小企业是我国经济持续稳定增长的坚实基础，现实中由于信息不对称等造成中小企业融资难问题日益突出。本文分别从企业、银行、政府等方面对温州中小企业融资难和融资成本高进行了分析，指出供应链金融可以在一定程度上拓宽中小企业的融资渠道和降低商业银行操作成本，进而缓解中小企业融资难的问题。

关键词：中小企业 融资 供应链金融

中图分类号：F276.3 文献标识码：A 文章编号：2096-0298（2017）09（a）-038-03

经过改革开放近40年的发展，中小企业已成为我国国民经济的重要支柱，是经济持续稳定增长的坚实基础。数据显示，我国国内生产总值的60%，上缴利税的50%、发明专利的65%、企业技术创新的75%以上和新产品开发的80%以上都是由中小企业完成的。温州作为中国民营经济发展的先发地区与改革开放的前沿阵地，全市经工商注册登记的各类中小企业占企业总数99%以上，这些企业成为推动温州生产力发展的重要力量，然而随着数量不断增长、规模不断扩大，温州许多中小企业仅靠内部融资已无法满足资金需求，进而寻求银行贷款、民间融资等外部融资。但由于很多中小企业根本无法满足银行信贷条件，导致民间借贷的比重不断上升，融资难问题也日益突出。众所周知， 2011年8月以来，温州民间金融生态遭遇到了一场生存危机，一些企业资金链紧张甚至断裂，有些企业主因承受不了压力，选择出逃躲避，温州银行业不良贷款率不断创出新高，2013年10月银行不良贷款率达到4.31%，外界对“温州模式”、温州民间金融的质疑之声随之响起，温州民间金融信用体系遭到了严峻的挑战，使得温州中小企业融资更是难上加难。值得庆幸的是，本次金融风波引起中央高度重视，2012年3月28日，温州金融综合改革试验区方案获国务院批准，给温州的金融改革和金融业发展带来了新的发展机遇。

1 温州中小企业融资现状分析

随着金融改革的不断深入和推进，一些新型金融组织不断设立，商业银行也在积极探索金融创新，如温州在全国首创农房、农权抵押贷款破解农民创业融资难等，使得温州中小企业的融资难问题在一定程度上有所改善，但是纵观实际情况，融资难仍是制约温州中小企业发展壮大的一大难题。

首先大多数中小企业无法进行证券融资，融资渠道窄。温州大多数中小企业以家族企业为主，规模小且管理不够规范，缺乏正常渠道的信息披露监管，信息透明度不高，导致中小企业的信用等级较低。根据我国公司法规定，发行公司债券的股份有限公司净资产不低于人民币3000万元，有限责任净资产不低于人民币6000万元，显然大部分中小企业是达不到要求的。虽然我国陆续推出了创业板、中小板和新三板，但处于准入门槛之上的也只能是极少数中小企业，所以大量中小企业根本不符合发行股票和企业债券筹集资金的条件，只能选择从银行获得贷款或通过民间借贷，融资渠道十分有限。

其次中小企业偿债和抗风险能力差，获得贷款难度大。由于中小企业所处行业分布广、成立时间短，产品技术含量不高，往往出现产品与市场需求难以匹配，销售变动大。中小企业与银行等资金贷款方的存在信息不对称，使得放贷银行的审查和监管难度大，导致银行在批准中小企业贷款时反复审核讨论，对中小企业的“惜贷”，造成中小企业融资困难。为了控制风险，商业银行就会要求贷款企业提供担保，而目前银行认可的抵押物主要是建筑物、土地、厂房、大型进口设备等，范围狭窄，广大温州的民营中小企业拥有的固定资产都很有限，甚至连厂房可能都是租的，缺乏这些抵押物，曾经让互保、联保等贷款创新方式迅速繁荣一时。但后来由于温州金融风波的影响，很少有企业或个人愿意为中小企业贷款提供担保，使得银行贷款和民间借贷的难度进一步增大，一度出现一提借钱就免谈的情形，中小企业的融资难度进一步加剧。

再次商业银行过于追求利润最大化，造成中小企业融资成本高。我国商业银行的改革进程缓慢，政府主要采取利率控制和信贷配给手段对信贷市场进行干预。长期以来，我国的信贷市场处于供不应求的状况，不同所有制企业享有不同的贷款利率和贷款规模，信贷市场存在价格和数量歧视，造成信贷市场双轨制。商业银行对中小企业授信的单位成本和风险远远高于国有企业，银行出于控制风险的考虑，会对他们的资信情况进行严格的考察，贷款的流程和手续比较复杂，贷款审批时间也长，急切的资金要求往往无法及时满足。我国商业银行利用其强势的垄断地位，在享受巨大存贷利差之外，还以各种名义收取贷款费用，进一步变相提高贷款利率。不少商业银行发放贷款除了在基准利率基础上上浮之外，还巧立“账户管理费”“服务费”“融资顾问费”和“信贷安排费”等各种收费名目，有的直接要求客户购买理财产品，变相再度提高贷款利率，使得民营中小企业即使通过了银行融资，也要承受高的贷款利率。以2012年12月3日曝出资金链断裂的庄吉集团为例，考虑银行各种附加业务的成本费用之后，银行对庄吉集团的综合成本将近12%。在14亿元的贷款规模之下，一年的利息成本高达1亿多元，贷款成本之高，加剧了企业日常营运资金紧张的局面。同时，一些商业银行过于追求利润最大化，当银根比较松的时候，为了刺激贷款，会主动寻找客户，降低风险控制，而一旦银根紧缩，银行便迅速抽贷，造成部分贷款中小企业由于缺乏资金被迫转转民间借贷或以更高利率向银行申请贷款，进一步提高了中小企业的融资成本和金融市场交易成本，使得温州前几年还出现了“炒钱”现象，严重破坏了温州的金融生态环境，进一步加剧了中小企业的融资难度。

最后政府政策支持难以完全到位，也使得中小企业融资难问题难以解决。尽管从2014年以来，国家和众多部门出台了很多针对民营企业、中小微企业的扶持政策，如2014年3月中国人民银行下发《关于开办支小再貸款支持扩大小微企业信贷投放的通知》（银发〔2014〕90号），正式在信贷政策支持再贷款类别下创设支小再贷款，专门用于支持金融机构扩大小微企业信贷投放，同时下达全国支小再贷款额度共500亿元；4月财政部、商务部、工信部、科技部关于印发《中小企业发展专项资金管理暂行办法》的通知，为加快扩大中小企业融资服务规模，缓解中小企业融资难问题；8月国务院办公厅出台《金融支持小微企业发展实施意见》等。温州作为全国金融综合改革试验区，改革五年来积极出台各类政策为中小企业融资难“通脉活血”，如2012年7月，温州市政府扶持银行与保险机构共创“小额贷款保险”，服务于贷款300万元以下小微企业、100万元以下大众创业者、50万元以下农户。为了降低保险公司的抗险压力，政府增设“保险补偿金”，每年“无代价”拨出1000万元补贴保险公司，近5年来，银保两家累计帮助近9千多家小微企业、大众创业者及农户获得20多亿元贷款。此外，温州市政府推出“信保基金”和“应急转贷金”帮助中小企业贷款，2015年10月拨出8.5亿财政资金，为工信部认定的小微企业提供信用担保，截至2017年2月末，累计为小微企业贷款提供信用担保590笔，承保金额10.66亿元。2012年3月，政府设立15亿元“应急转贷金”，对那些纳税好、值得救助的企业提供应急转贷金。近5年来，已有1.41万家（次）企业受益，累计获得银行续贷资金1206亿元（资料来源：http：//wzjrb.wenzhou.gov.cn/ art/2017/4/20/art_1217669_6722139.html）。

这些政策的出台，对中小企业的发展具有很大的利好影响，对于缓解中小企业融资难问题起到了一定的作用，不过很多中小企业强烈反映，当前中小企业普遍还缺乏公平的社会环境和法律法规保障，国家税收政策公平性有待加强，完整的支持中小企业发展金融政策体系仍未形成，致使中小企业的融资和贷款仍然受到了束缚和影响，这些问题也正是温州金改下一步要继续深化的重点。

2 供应链金融助力中小企业融资

供应链金融最早开始于美国，自1978年开始实践以来，得到了较快的发展并呈现出了较强的抗风险能力。我国供应链金融系统性的服务开始于2006年，由深圳发展银行（现平安银行）推出，此后各大国有商业银行和股份制银行也纷纷推出相关服务。

所谓供应链金融是指对一个行业或者产业中的单个企业或者多个关联的企业提供全面的金融服务，以促进供应链核心企业及其上下游配套企业形成“生产—供给—销售”为一体的链条式产业模式，并且通过金融资本与实体经济的相互协作，共同促进核心企业、上下游企业、商业银行三者互惠互利、持续发展、良性交流的生态产业模式。供应链金融的基本模式也被称为“1+N”模式，即围绕“1”加核心企业，为整个供应链条上的所有相关企业提供全方位的融资服务，从而实现产业供应链的增值。供应链金融的模式主要包括三种：即应收账款质押融资模式、预付账款质押保兑仓融资模式以及存货质押的融通仓融资模式。应收账款质押的融资模式是指企业用自己的应收账款作为质押，向银行申请贷款，银行按照贴现收取一定的手续费后，按照应收账款面值的一定百分比进行贷款发放；预付账款质押的保兑仓融资模式是指在供应商承诺回购的前提下，融资企业向银行申请以供应方在银行指定仓库的既定仓单为质押的贷款额度，并由银行控制其提货权为条件的融资业务；基于存货质押的融通仓融资模式，是指企业以存货作为质押品向商业银行申请贷款，由第一方物流企业代表银行收受、管理该批存货，融资企业、物流企业和商业银行签订合同，银行发放贷款的一种融资模式。

2.1 对中小企业而言，供应链金融可以加强信息传递，拓宽融资渠道

供应链金融不看单个企业，而是从供应链整体考虑，以核心企业为出发点，根据供应链整体运作情况和企业之间真实的贸易往来，正确评价供应链上中小企业的偿债能力和抗风险能力，有效盘活了中小企业应收类、预付类、存货类流动资产，缓解了中小企业抵押物不足的问题，客观上增加了中小企业的信用，能够更好地获得银行贷款，拓宽了融资渠道。笔者曾调查过的一家温州中小企业，是国内某汽车品牌的供应商，每年均有几百万的应收账款，但由于没有厂房等固定资产，无法从商业银行获得贷款。如果引入供应链金融，由于核心企业是大型企业，银行对其还款能力比较信任，则该企业可以通过转让债权的方式向银行进行现金或票据融资，解决生产经营中的流动资金问题。近年来，借助互联网、大数据、云计算等新一代信息技术的发展，给供应链金融的发展带来了更大的发展机遇。如2014年，海尔上线了B2B电商平台，与平安银行、中信银行合作，依托海尔与下游经销商多年的交易数据及完善的物流体系，使得交易、物流、现金流等信息更加真实透明，银行对经销商提供全程控货的质押融资、优质客户的信用融资等服务，加强了中小企业和银行之间的信任，解决了客户预订订单的货款问题。

2.2 对商业银行而言，供应链金融可以优化信贷结构，降低操作成本

中小企业贷款往往具有“短、频、快”的特点，通过供应链金融业务，商业银行可以逐步增加短期信贷，使短期信贷和长期信贷之间达到一个比较合理的比例，从而促使银行的信贷结构得到一定优化。供应链金融通过对核心企业上下游企业的物流、资金流的封闭管理，强调整个供应链的信用状况，商业银行可以通过有效采集供应链的核心企业与其上下游企业之间业务往来的相关情况，使风险监控直接渗透到企业的经营环节，有利于风险的动态把握，在一定程度上可以缓解银企信息不对称问题。对供应链上同一核心企业服务的中小企业，商业银行可开立集中发展基金账户，重点只需要评估核心企业的财务和行业地位以及市场份额，使得授信更为集中、结算更加简便，不仅节省了时间成本，而且降低了服务成本，提升了管理效率。

总之，作为一种金融创新模式，供应链金融在我国的发展仍处于初期，其良性发展离不开良好的生长环境，这就需要政府要不断完善现有法律法规和融资体系，商业银行要承担社会责任，积极推进供应链金融业务，中小企业要加强自身的管理，完善信息披露制度，提高信用。我們相信，在政府、银行和企业的共同努力下，可以形成中小企业和商业银行之间的利益分享机制，达到一个双赢的局面，有效缓解中小企业融资难、融资贵问题。

参考文献

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[5] 王欢欢.中小企业新型融资模式供应链金融研究[J].当代经济， 2015（24）.

①基金项目：本文系温州市哲社规课题《基于供应链金融角度的温州地区中小企业融资研究》（16wsk139）的阶段性研究成果。

作者简介：王赛芝（1974-），女，汉族，浙江永嘉人，副教授，本科（硕士），区域经济、小微金融；孙俊科（1980-），男，温州职业技术学院讲师。