中小企业并购中的风险和应对浅析

姜晓俊

摘 要：在全球经济一体化趋势不断加强的背景下，国内外企业争相进驻，在一定程度上加剧了市场激烈的竞争。中小企业作为市场经济持续增长中的重要组成部分，在市场化水平不断提升下，中小企业数量和规模不断扩大，呈现良好的发展前景。但是，由于中小企业自身发展特性，竞争实力较为薄弱，在激烈的市场竞争中难以同大型企业相抗衡，生存能力较弱，寿命较短。故此，为了可以有效提升中小企业生存能力，开始出现企业之间的并购，以此来整合资源，提升生存能力，但是并购过程中同样存在一系列的风险隐患，在不同程度上威胁着企业的财务安全和战略部署。本文就中小企业并购进行分析，针对其中存在的风险问题深层次剖析，提出合理的应对措施，推动中小企业长远发展。

关键词：中小企业 并购 风险 财务风险 财务报表

中图分类号：F271 文献标识码：A 文章编号：2096-0298（2017）11（b）-099-02

在市场经济快速增长背景下，我国的中小企业数量不断增加，企业规模进一步扩大，大大促进了我国市场化建设和发展。由于我国是一个地域较为广阔的国家，不同地区经济发展水平不同，对于部分大型企业无法顾及的区域，中小企业可以凭借自身灵活的经营方式占据一定市场份额，获得发展。中小企业对于我国经济发展意义较为深远，但同时加剧了市场激烈的竞争。中小企业如何从中脱颖而出，提升企业自身的核心竞争力，通过并购来整合资源，降低其中的财务风险，对于中小企业长远生存和发展意义重大。由此看来，加强中小企业并购风险研究，有助于提升中小企业市场竞争力，为后续实践工作提供一定参考价值。

1 中小企业的经营特点和并购意义

1.1 中小企业的经营特点

中小企业在我国经济发展中占有重要地位，尤其是在农村经济发展中占据主导地位，对于很多大型企业无法顾及的区域，中小企业可以获得足够的生存空间，同大型企业相互补充，形成共存的状态。而在我国经济不断发展背景下，中小企业在其中所起到的作用也将不断提升，成为提升社会生产力水平的关键所在。就中小企业来看，其经营特点较为鲜明：（1）资金投入少，建设周期短，生产规模小，收益快；（2）市场变化适应能力较强，可以动态调整经营战略；（3）中小企业创新能力比较强；（4）资金实力薄弱，融资困难，難以有效降低经营风险。

1.2 中小企业并购意义

在全球经济一体化趋势不断加强背景下，企业之间的并购不再局限于大型企业之间，很多市场上的中小企业为了可以获得长远生存和发展，提升市场竞争力，通过并购来整合资源，优化资金运作方式，拓宽企业经营规模的同时，提升企业市场竞争力[1]。中小企业分布较为广泛，在市场化水平不断提升下，中小企业数量不断增加，但是同一行业的中小企业服务和产品内容雷同率较高，技术水平不足，为了获得生存和发展，通过价格战来获得竞争优势，最终的结果是两败俱伤。面对激烈的市场竞争带来的挑战，中小企业如果不能获得足够的资金支持和经营规模，快速成长具备同抗衡大型企业抗衡的势力，那么中小企业将无时无刻面临着被其他企业并购的风险。基于此，中小企业应该积极勇敢的迎接挑战，通过并购来提升企业的竞争力。

但是，需要注意的是，中小企业并购并非是对濒临破产的企业并购，同时还包括并购一些发展前景较为可观，但是当前尚未取得可观经济效益的中小企业，整合资源，提升企业的竞争优势[2]。这种并购方式可以有效降低企业经营成本，带来更大的经济效益。可以看出，对于中小企业而言，为了可以在激烈的市场竞争中获得长远生存和发展，通过并购可以有效提升企业竞争优势，创造更大的经济效益。

2 中小企业并购中的风险

2.1 中小企业财务并购风险较大

中小企业在经营发展中，并购是一项重要的发展战略，主要是通过并购一些经营效益较差以及当前经营效益不可观的企业，但是呈现良好的发展前景的企业，通过企业资源的重新整合，有助于提升企业市场竞争力。而在并购的过程中，由于并购工作自身特性，其中伴随的风险较为多样，尤其是财务风险，主要是指在并购过程中定价、融资和支付等多项财务决策诱发财务状况恶化，为企业带来严重的经济损失可能性[3]。此类风险主要是源于企业估值风险、融资风险和整合风险。中小企业并购主要是为了整合资源，提升竞争优势来获得更大的经济效益，如果中小企业对于并购的企业经营实力和发展前景过高估计、过低估计，都可能加剧其中的风险隐患，进而导致企业带来严重的经济损失。与此同时，中小企业财务报表由于自身局限性，在对企业价值评估工作开展中埋下了一系列安全隐患，主要是由于中小企业数量较多，不同企业的经营实力和报表质量存在一定差距，可能无法全面、准确的反映出企业的真实经营情况，进而加剧财务风险[4]。

2.2 中小企业的并购财务报表不全面

中小企业在经营和发展中，对于很多重要的资源价值无法在财务报表中全面展现出来，最为突出的一点就是人力资源。而在企业当前发展形势下，如何能够在财务报表中更为全面的反映出人力资源定价模式和激励约束机制，成为当前中小企业并购中首要考虑的问题之一。对于企业的期权计划来看，如果会计处理不规范，可能导致中小企业的经营和发展带来一系列安全隐患。故此，对于中小企业的并购行为来看，应该予以高度重视，做好制度安排，尽可能避免并购过程中存在的财务隐患。

2.3 中小企业并购的价值评估方法不合理

在对并购目标企业的价值评估中，评估方法选择合理与否将直接影响到企业的切身利益[5]。纵观当前中小企业的并购活动来看，多数的并购企业自身对企业价值评估缺乏足够的认知和了解，将企业价值评估同资产价值评估划等号。也正是由于认知不足，对于并购企业价值和并购整体价值的确认缺乏足够的重视，甚至部分企业将净资产价值作为交易价格，即便采用收益法评估企业价值，机械化的套用，同样会影响到最终的使用效果。

2.4 中介机构较为落后

中介机构主要是指对并购企业价值评估的机构，包括律师事务所、资产评估事务所和投资银行，可以有效降低企业并购中存在的风险问题，对于企业发展具有十分重要的促进作用。在发达国家的中介机构发展水平较高，在成长期间受到了严峻的市场考验[6]。但是就我国的中介机构来看，由于历史遗留因素，我国对于中介机构的管制强度较高，缺乏完善的市场筛选和竞争机制，可能出现素质素质水平较低的中介机构，难以提供更加优质的服务。

3 降低中小企业并购风险的有效对策

3.1 综合评估中小企业并购财务风险

中小企业在并购之前，应该对并购财务风险进行综合评估和分析，进行严谨的财务风险评估，为后续发展奠定基础[7]。就企业并购工作来看，对并购企业的资源实力和管理能力进行综合评估，分析并购企业的可行性，为后续的并购工作开展提供支持和保障，及时有效发现其中潜在的并购财务风险，提升企业并购效率，带来更大的经济效益。在获得精准、合理的中小企业并购财务风险结果基础上，为后续的财务风险控制和管理提供参考。

3.2 中小企业并购财务风险控制的方法

中小企业在并购过程中，为了可以有效提升财务风险控制成效，降低其中伴随的风险系数，首要一点是加强并购信息质量控制，只有高质量的并购信息，才能为后续的企业价值评估工作顺利开展奠定基础。基于此，为了尽可能降低信息不对称为并购企业带来的消极影响，应该着手提升并购信息质量，全面开展调动，包括企业主动披露或是刻意隐瞒的信息，尽职尽责，实现数据资料的收集和处理，落实各项权责，也可以通过聘请专业的中介结构来获取资料[8]。将这项工作贯穿于企业并购全过程，全方位收集和整理企业并购信息，为后续风险防范提供依据。

3.3 加强企业并购后的财务整合

中小企业为了有效降低并购的财务，就需要提高对并购后管理效应和规模经济问题的重视程度，除了依靠收购企业创造价值能力以外，更多的是依赖于并购后企业资源的整合，创造更大的价值。无论最初并购动机是什么，都需要通过资源整合得以实现。中小企业只有通过整合才可以有效提升企业市场竞争力，经营活动更加规范化，带来更大的经营效益。通过财务整合，有助于合理配置企业资源，运用更加合理的管理型策略，优化产权结构，提升企业经营效率和业绩的同时，提升企业市场竞争优势。通过财务整合，可以有效降低人为干预，实现对并购企业的有效控制和管理，掌握更加全面、真实的信息，为后续管理和决策提供参考。需要注意的是，为了可以充分发挥企业财务整合的作用，应该加强监督和管理，确保并购后产生的新企业财务管理保持一致，实现资源的合理配置，提升企业资源配置可靠性。只有这样，才能确保并购成功，促进企业长远生存和发展。

4 结语

综上所述，中小企业作为我国经济发展中重要组成部分，在企业规模和数量不断扩大下，市场竞争愈加激烈。为了可以从中脱颖而出，中小企业应该注重并购过程中的风险控制，建立完善的风险防控机制，加强部门之间的联系，在保证并购信息质量的同时，实现并购企业财务整合，资源优化重组，提升企业自身的核心竞争力，降低其中的财务风险，推动中小企业长远生存和发展。

参考文献

[1] 项代有.中技源公司并購FIRECOMMS公司的战略分析与启示[J].财会月刊，2012（12）.

[2] 孙志超.后金融危机时代风险投资并购的法律问题——以东莞为例[J].东莞理工学院学报，2012（04）.

[3] 杨淑兰.关于中小企业并购的财务风险防范措施的探讨[J].中国总会计师，2009（07）.

[4] 胥朝阳，沈斌.基于威廉姆森模型扩展的中小企业并购福利绩效研究[J].财会通讯，2016，22（30）.

[5] 郁阳秋，黄伟.产业投资基金——中小企业融资的新工具[J].理论界，2008（02）.

[6] 戈姗姗.中小企业引入私募股权投资的风险分析——基于中华英才网的案例分析[J].会计师，2014（11）.

[7] 袁萌萌.中小企业海外融资新模式：SPAC模式及其风险[J].产权导刊，2010（04）.

[8] 朱少平.能来很重要 能去更重要——谈谈中小企业的风险投资[J].今日科技，2003（06）.