浅析乐视投资管理存在的问题及对策

何慧玲

摘 要：2017年下半年，电子商务行业关于乐视投资管理的负面消息层出不穷。本文结合乐视投资管理现状，对其存在的问题进行分析，并提出投资管理的发展建议，希望通过本文的研究，使电子商务企业投资管理综合水平得到提高。

关键词：投资管理 电子商务 乐视

中图分类号：F272 文献标识码：A 文章编号：2096-0298（2017）11（b）-090-02

1 乐视发展现状

1.1 乐视简介

乐视成立于2004年，致力打造基于视频产业、内容产业和智能终端的“平台+内容+终端+应用”完整生态系统，被业界称为“乐视模式”。乐视垂直产业链整合业务涵盖互联网视频、影视制作与发行、智能终端、大屏应用市场、电子商务、互联网智能电动汽车等；旗下公司包括乐视网、乐视致新、乐视影业、网酒网、乐视控股、乐视投资管理、乐视移动智能等。总体来看，乐视网的发展符合电子商务企业横向、纵向综合发展的模式，属于我国具有代表性的电子商务企业。在2016年，乐视营收218.3亿元，同比增长67.73%，营业利润4479.1万元，同比下降35.48%，净利润7.66亿元，同比增长33.6%。1.2 乐视投资现状

总体来看我国电子商务行业发展迅速，越来越多的电子商务企业利用多元化投资经营的方式，对各个领域进行涉足，通过多元化的投资模式不但能够有效控制投资风险，也能够使电子商务提供的服务类型满足不同类型消费者的需求，乐视网也结合市场运营发展情况，利用多元化投资的模式来实现主营业务渠道的拓宽。

2014年1月，乐视投资约2.27亿元用于云计算领域；2014年10月，乐视投资2亿美元用于开辟好莱坞市场；2015年12月，乐视投资18.71亿元认购TCL约20%的股份；2015年9月，乐视投资电桩公司，结合新能源汽车迅猛的发展趋势，开展充电桩业务的拓展。总体来看，2014年以来乐视的投资势头比较迅猛，而且投资领域集中在面向未来的现代化产业中。

1.3 乐视投资“危机”的表现

2016年11月，内华达州财政部长Schwartz就发表言论，称乐视就是一场“庞氏骗局”，虽然乐视通过一系列投资行为来大举推行新项目，但是项目收益不足，大手笔的融资并没有为乐视的运营发展带来明显的帮助。根据统计，在乐视正式上市以后，直接融资规模已经达到92.89亿元，间接融资更是达到惊人的207.88亿元，在如此庞大的融资规模下，乐视分别在视频、电视、金融等行业进行大手笔的投资，但是在该过程中，投资项目并没有使乐视收益水平增长，贾跃亭过快的扩张方式使企业经营现金流无法回报股东，相比于阿里巴巴的资金流运作模式，乐视投资领域过于宽泛，无法在短时间内获得收益以补充企业的现金流。根据2017年8月2日《财新》的报道显示，乐视近期面临最大的一笔债务压力是两只总额接近20亿元的私募债面临回售，“乐视系”总资产约为670亿元，总负债为630亿元，前三季度实现营业收入约400亿元，整个体系亏损高达97.3亿元。其中手机为最大亏损源，约亏损56.6亿元，其次是乐视体育亏损26.3亿元，还有一直烧钱的乐视汽车亏损13.4亿元，乐视的投资管理工作已经引起国内外专家学者的普遍关注。

2 乐视投资管理存在的问题分析

2.1 投资领域过于宽泛

根据现状部分的介绍能够看出，在乐视投资管理的过程中，投资领域比较宽泛，一般情况下，电商企业的投资往往都集中在具体的环节，如2016年360投资有75%都用于安全软件开发，金蝶86%的投资应用于财务管理软件的开发中，在保持自身主营业务份额的基础上，实现企业的多元化投资，相比之下，乐视投资项目的分布比较广泛，有12%用于电商网络投资、17%用于新能源项目、19%用在家电行业项目中……，在此基础上，虽然表面上多元化投资及宽泛的投资领域使乐视的投资风险得到共担，但是也会使乐视的投资收益难以得到保证。在投资项目如充电电桩项目的投资过程中，由于目前市场上纯电动机动车的保有量不足，这就使充电电桩项目投资完成以后，相关产品也无法迅速转变为乐视的收益，而且当投资领域比较宽泛，乐视还需要承担较多资源来进行投资管理，最终使投资资源不够集中，单位投资项目的收益水平难以得到保证。

2.2 资金使用效率不高

乐视手機累计亏损达到56.6亿元，其他项目在2017年出现明显的亏损，这体现出乐视的投资资金使用效率不高。对于企业来说，投资资金是企业的宝贵资源，如果能够实现投资资金使用效率的提高，能够使单位投资项目迅速转变为企业的竞争力，使企业拥有更充分的投资资金来支持项目的运作，但是现阶段乐视的投资资金使用效率不高，在现状部分已经提出乐视每年的融资规模都呈现增长趋势，绝大部分的融资资金都应用在投资项目中，但是总体来看由于投资项目资金使用效率不高，使投资者的信心下降，不利于投资项目的持续发展。

2.3 风险预警体系缺失

在投资工作的开展过程中，有效的投资预警工作应该得到建立，在投资预警体系完善的基础上，能够根据投资情况的具体发展情况，资金的利用效率等因素，及时的对投资情况进行分析。当存在潜在风险时，则能够利用有效的危机处理方式，最大限度的控制投资风险，但是现阶段在乐视的投资项目中，并没有有效的投资预警模式，使投资项目的运作发展不够充分。2016年乐视体育在直播行业迅速发展的基础上，盈利达到7.49亿元，而2017年上半年亏损26.3亿元，2017年上半年体育直播市场竞争比较激烈，投资风险已经比较明显，除乐视体育以外，其他项目也出现了明显的投资收益波动的情况。由此可见，乐视在部分投资领域因风险预警体系缺失使投资项目直到产生较大的负面影响以后才能够进行调整，此时投资项目已经对企业发展产生了阻碍。

2.4 投资信息披露不足

在乐视投资项目的信息披露过程中，关于投资项目的具体运作情况披露不充分。虽然乐视网的投资项目大部分是由贾跃亭所决定的，但是如果贾跃亭的投资决策出现与市场发展明显不相符的情况，股东、利益相关者也会提出相应的异议，如果信息披露工作做的比较到位，就能够使投资决策更加科学。在乐视网2017年半年度报告中，对于投资项目的信息描述比较模糊，如40000万元投资总额的品牌营销体系建设项目、36184万元的平台应用技术研发项目等都没有具体的投资业务介绍与分析，相比之下，在苏宁云商的财务报告中，关于投资项目的描述就比较具体，如区域配送中心建设项目、物流运营业务发展项目、租赁店项目、改造店项目的描述一目了然，在信息披露不够完整，内容不全面的基础上，利益相关者关于“平台应用技术研发项目”具体投资在哪个领域等内容了解不足，也就难以对投资决策形成有效的外部约束，不利于投资决策的合理性提升。

3 基于樂视对电子商务企业投资管理的对策

3.1 合理选择投资领域

在电子商务行业市场竞争日益激烈的基础上，通过多元化的投资方式使企业的主营业务拓宽，这是电子商务企业适应市场竞争的必然结果。但是通过乐视投资管理的案例能够看出在进行投资领域的选择过程中企业应该合理选择投资领域，否则可能造成投资资金无法为企业运营发展带来实际帮助，而过多涉及投资领域也会加重企业的经营负担。所以乐视应该结合自身主营业务的发展方向，合理的选择投资领域，为投资管理工作的开展打好基础。在进行投资项目选择的过程中，电子商务企业应该结合现阶段自身产品线在市场竞争中的实际情况，科学合理的选择投资领域。管理者应该基于对市场的有效分析来做出科学的决策，必要时也可以与咨询公司进行合作，了解某一项产业及自身的投资领域能够在未来阶段获得怎样的收益，是否能对企业的核心竞争力产生积极影响，同时在投资资金的使用过程中，也应该对不同领域的收益情况进行实时分析，最终保证投资领域的科学性，使企业的投资管理工作水平得到提高。

3.2 提高资金使用效率

3.2.1 加强资金审计

为了提高资金的使用效率电子商务企业应该针对投资资金的使用情况针对性的来开展审计工作。西方发达国家电子商务企业的投资成功经验表明，有效的监督管理体系能够使投资工作的开展更合乎规范，而且通过审计的约束也能够使相关负责人投资决策在选择时考虑更加全面。所以电子商务企业应该建立独立的投资审计部门，针对投资项目的可行性分析、投资计划、具体的投资实施情况等进行全面审计，为资金利用效率的提高提供帮助。

3.2.2 采用阶段投资

为了使投资效率得到提高，电子商务企业还应该利用阶段投资的模式。由于不同的投资项目具体运行情况是需要结合市场运行情况及行业的发展趋势来决定的，所以通过阶段投资的模式，不但能够使公司的资金压力得到缓解，同时根据投资项目的运行情况来针对性的判断下一期投资规模，当投资项目出现明显的疲软与电子商务市场竞争出现矛盾时，则电子商务企业应该选择撤资或缩小投资规模的方式，将投资资金应用于更富有竞争力的项目，使投资项目的利用率得到提高。

3.3 建立风险预警模式

电子商务企业要建立科学的风险预警模式，及时对投资项目运作过程中的信息进行监管。在风险预警体系的完善过程中，应该充分考虑到不同类型投资项目的潜在风险，由此形成对风险的有效识别，所以电子商务企业应该充分进行风险的分类与识别工作，建立相应的风险信息库，为风险预警体系的建立打好基础。企业还应该建立相应的风险预警工作小组，及时对企业多元化经营过程中的相关投资项目进行分析，当发现风险信息及时将相关信息汇报给企业管理者，并积极与涉及到投资项目的各个部门进行沟通，这样能够最大限度的降低风险的消极影响。工作小组的成员还应该深入到投资项目中，使投资项目的具体运作情况能够及时、准确的进行反馈，为投资风险管控工作的进行提供帮助。

3.4 重视信息披露工作

电子商务企业在自身的财务报告中应该增加关于投资项目的具体信息，例如在技术平台的开发过程中，究竟是对哪一项业务的技术平台进行研发，这样不但能够充实财务报告中的相关信息，也能够使利益相关者准确了解到电子商务企业的投资方向，这样当投资决策的制定与投资项目的执行和行业及市场发展情况不相符时，则能够及时对投资决策或投资项目提出质疑，有助于投资决策的有效制定。

为了使电子商务企业的投资信息的披露工作更加完善，还应该利用有效的外部监管体系来实现。通过制定相应的法律法规或制定模版等方式，要求电子商务企业充分披露投资信息，保证利益相关者在利益的基础上也能够使投资决策的制定更加科学，最终实现企业综合发展水平的提升。

4 结语

电子商务行业的发展改变了居民的生活，而其对于新领域的投资也使科技逐渐提升居民生活的便利性，在该过程中，电子商务企业应该利用科学的投资管理模式提高投资效率。本文结合乐视投资案例，对电子商务企业投资管理工作的开展提出一些建议，希望电子商务企业能够提高自身的投资水平，提升单位资金的投资效率，最终实现自身市场竞争力的提高。

参考文献

[1] 杨昆.财务视角下的乐视生态系统研究[J].会计之友，2017（7）.

[2] 张李纳.浅析乐视网资金陷入困境的原因及建议[J].现代经济信息，2017（2）.

[3] 黄仁达.乐视造车中的投资者关系管理[J].财经界，2017（7）.